中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及政策分析

王諾++張生玲

展望未來，中國經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，但傳統(tǒng)的發(fā)展模式遇到阻力，不可持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。必須轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，充分發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策的作用，加快推進(jìn)改革進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長

進(jìn)入2015年，在世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整分化和國內(nèi)發(fā)展“三期疊加”的背景下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨錯(cuò)綜復(fù)雜的國際國內(nèi)環(huán)境，存在較多不確定因素。中央按照穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)等多重目標(biāo)，多種政策、多項(xiàng)改革協(xié)調(diào)配合，使得中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，社會(huì)大局和諧穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)入新常態(tài)和“十三五”順利開局奠定了良好基礎(chǔ)。展望未來，為使宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中求進(jìn)態(tài)勢，應(yīng)積極發(fā)揮財(cái)政政策穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的作用；貨幣政策繼續(xù)保持靈活性，使貨幣條件松緊適度，有效穩(wěn)定市場預(yù)期；區(qū)域政策應(yīng)協(xié)調(diào)地區(qū)、城鄉(xiāng)一體化發(fā)展；穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)改革。

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)

面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)深層次矛盾不斷顯現(xiàn)等下行壓力，宏觀經(jīng)濟(jì)管理層及時(shí)采取了一系列有針對(duì)性的政策措施，初步抑制住了2015年初經(jīng)濟(jì)增速較快回落勢頭，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，步入中高速增長階段。

1.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，主要生產(chǎn)指標(biāo)保持在合理區(qū)間。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值296868億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.0%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長7.0%，二季度同比增長7.0%。從環(huán)比看，一、二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值分別增長1.4%和1.7%，環(huán)比增速觸底回升。（參見圖1）

2.固定資產(chǎn)投資增速放緩，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2015年1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）288469億元，同比名義增長11.2%，增速比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。（參見圖2）

3.房地產(chǎn)投資增速回落幅度減緩，市場銷售繼續(xù)回暖。1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資52562億元，同比增長4.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度比1-6月份減緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。（參見圖3）

4.社會(huì)消費(fèi)品總額企穩(wěn)，價(jià)格指數(shù)相對(duì)平穩(wěn)。2015年1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額165916億元，同比增長10.4%，較1-6月份累計(jì)增速提升0.02個(gè)百分點(diǎn)。（參見圖4）

5.進(jìn)出口總值降幅擴(kuò)大，貿(mào)易順差同比下降。2015年1-7月，全國進(jìn)出口總值累計(jì)為22244.47億美元，同比下降7.2%，降幅較1-6月擴(kuò)大0.3%。其中，出口12648.23億美元，同比下降0.8%，較1-6月同比由升轉(zhuǎn)降；進(jìn)口9596.24億美元，同比下滑14.6%，降幅較1-6月繼續(xù)收窄；貿(mào)易順差累計(jì)3051.99億美元，是去年同期的2倍。

宏觀經(jīng)濟(jì)前景研判

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及分析顯示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)的基本態(tài)勢沒有變，結(jié)構(gòu)優(yōu)化和改革深化的基本趨向沒有變，民生改善和社會(huì)穩(wěn)定的大局沒有變。但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中的一些矛盾和問題不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期目標(biāo)仍需政策加力增效，即宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策放活，充分挖掘潛力，著力控制風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步重建新平衡。

1.投資增速下滑與產(chǎn)能過剩并存。2015年上半年，全國固定資產(chǎn)投資同比增長 11.4%，增速較上年同期回落6個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，伴隨新常態(tài)下的結(jié)構(gòu)調(diào)整，固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，下半年投資回升的支撐依然不足。

一方面，投資下滑。表現(xiàn)在：一是房地產(chǎn)投資仍未見底。房地產(chǎn)業(yè)與金融服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)密切。015年以來，各月房地產(chǎn)投資累計(jì)增速回落幅度逐月縮小，房地產(chǎn)開發(fā)投資出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，在經(jīng)歷了一年半的下行之后，住宅投資增速開始回升。但是受購房峰值人口出現(xiàn)、住宅新開工面積峰值已過、城鎮(zhèn)戶均住房超過一套等規(guī)律性因素決定，多數(shù)城市房屋空置率上升，房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化。二是基礎(chǔ)設(shè)施有望在政策帶動(dòng)下小幅回升?；A(chǔ)設(shè)施投資一直是中國政府平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，穩(wěn)定增長的重要手段，在以往逆周期調(diào)控中發(fā)揮了重要作用。然而，受財(cái)政減收和債務(wù)壓力加大等因素的影響，當(dāng)前地方政府推動(dòng)基建投資資金動(dòng)員能力明顯不足，政府性基金收入增長明顯放緩。三是制造業(yè)投資保持低增長。制造業(yè)投資主要由基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和出口三大因素決定，短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)。而且，去年下半年以來的企業(yè)盈利狀況不佳，限制了制造業(yè)擴(kuò)大投資能力。另外，服務(wù)業(yè)等其他類投資，在多年保持較快增長后，增速也明顯降低，上半年僅增長 13.8%，明顯低于過去 5 年的平均增速。

另一方面，產(chǎn)能過剩。2015年1-7月，產(chǎn)能過剩行業(yè)生產(chǎn)都處于下滑狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營比較困難，如平板玻璃、煤炭、水泥、鋼鐵，分別下降了7.4%、5.3%，、5.0%和1.8%。

從企業(yè)效益情況看，2015年上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降0.7%，其中煤炭全行業(yè)利潤同比下降了67%，石油和天然氣開采業(yè)利潤下降了68.4%，冶金行業(yè)利潤下降了22%。說明這些行業(yè)經(jīng)營困難，利潤下降，產(chǎn)能過剩。

從先行指標(biāo)來看，采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）每項(xiàng)指標(biāo)均反映商業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況，綜合指數(shù)則反映制造業(yè)或服務(wù)業(yè)的整體增長或衰退。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)2015年8月份發(fā)布中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為49.7%，仍位于枯榮線以下，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)能力存在一定下行壓力；新訂單、出口訂單指數(shù)小幅回落反映出市場吸收不足；采購量進(jìn)口和產(chǎn)成品訂單指數(shù)下降，反映出企業(yè)信心不足，其庫存行為仍在繼續(xù)。

2.流動(dòng)性充裕與通縮并存。當(dāng)前各國央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模和擴(kuò)張速度史無前例，但釋放的流動(dòng)性非但沒有引發(fā)預(yù)想中的通貨膨脹，全球主要經(jīng)濟(jì)體反而均面臨通縮的壓力。2015年，中國人民銀行分別在2月、5月、6月、8月四次宣布降低存貸利率和定向降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，提振市場信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。然而，充裕的流動(dòng)性并沒有帶來市場的繁榮和消費(fèi)的增加，2015年1-7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI在1.1%-1.6%之間徘徊，通縮壓力不減。endprint

一是部分行業(yè)產(chǎn)能過剩帶來結(jié)構(gòu)性的通縮壓力。2015年7月，中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲1.6%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比下降5.4%，已經(jīng)連續(xù)41個(gè)月下跌，通縮風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，PMI為49.7，跌到榮枯線以下，創(chuàng)下自2012年8月以來的新低。究其原因可見，世界經(jīng)濟(jì)增長疲弱導(dǎo)致出口和投資增速下滑與高投資、高出口和高流動(dòng)性的舊增長方式帶來的產(chǎn)能過剩并存；再加上國際石油等大宗商品價(jià)格下跌，導(dǎo)致中國工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下跌，CPI增速結(jié)構(gòu)性下跌。

二是全球性的去杠桿壓力造成寬松環(huán)境下通脹率偏低。按照市場經(jīng)濟(jì)理論，大規(guī)模的貨幣寬松政策會(huì)提高全社會(huì)的流動(dòng)性，貨幣總量增加，導(dǎo)致物價(jià)上漲。但近年來美國、日本、歐洲和中國都實(shí)施了大規(guī)模的貨幣寬松政策，通脹水平卻一直處于低位，貨幣政策對(duì)通脹水平的影響趨于弱化。

三是資金“脫實(shí)入虛”可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)概率增大。雖然經(jīng)歷了幾次較密集的降準(zhǔn)、降息，貨幣市場利率明顯降低，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金依然緊張，資金價(jià)格高企。同時(shí)，受中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)階段性變化、地方債務(wù)重組、風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng)和產(chǎn)能過剩等因素的影響，這些部門吸收資金的能力明顯收縮，資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向資本市場。事實(shí)上，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸降杠桿、降風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)則不斷加杠桿，特別是通過場外配資、融資融券等方式，不斷推高資本市場的杠桿率，加大了中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。

3.國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與進(jìn)出口貿(mào)易增長乏力并存。2015年，國際經(jīng)濟(jì)分化態(tài)勢逐步縮小，復(fù)蘇較好的美國和英國增長略低于預(yù)期，而歐盟和日本則有所改善，發(fā)展中國家增速繼續(xù)放緩，各類經(jīng)濟(jì)體間的增速差異有所縮小，發(fā)達(dá)國家對(duì)全球增長的貢獻(xiàn)率出現(xiàn)回升。世界經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，并沒有給作為世界最大貿(mào)易國的中國帶來進(jìn)出口貿(mào)易的全面改善。2015年1-7月，進(jìn)出口總值累計(jì)、出口累計(jì)、進(jìn)口累計(jì)等指標(biāo)均為同比下降，且低于全年預(yù)期目標(biāo)，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)進(jìn)一步減弱。

雖然經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在較多困難，但是，也要看到積極的方面。如果這些積極因素能夠延續(xù)，則下半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力會(huì)有所緩解，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步趨穩(wěn)向好，有望完成全年預(yù)期目標(biāo)。

第一，新型基建投資的關(guān)鍵作用逐步發(fā)揮。2015年以來，圍繞投資領(lǐng)域特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域，政府不斷推出改革和政策舉措。如信息電網(wǎng)、油氣網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通運(yùn)輸、健康養(yǎng)老服務(wù)、能源礦產(chǎn)資源保障等七大類重大工程；新興產(chǎn)業(yè)、綠色制造業(yè)、現(xiàn)代物流、城市軌道交通四類新的工程等。如果在開拓投資領(lǐng)域、優(yōu)化投資主體、提高融資能力、降低融資成本方面進(jìn)一步采取措施，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將會(huì)有關(guān)鍵性拉動(dòng)作用。

第二，消費(fèi)拉動(dòng)作用趨于強(qiáng)化。2015年以來，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)以高于GDP增速的水平較快增長，尤其是農(nóng)村居民人均純收入實(shí)際增速連續(xù)五年快于城鎮(zhèn)居民。隨著居民消費(fèi)能力的不斷提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)從以衣、食為主的生存消費(fèi)，向文化、娛樂、教育、健康等享受型、發(fā)展型消費(fèi)升級(jí)的趨勢更加明顯。特別是新型消費(fèi)業(yè)態(tài)增速迅猛，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)正逐漸成為推動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)張的重要?jiǎng)恿Α?/p>

第三，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇。本輪國際金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)過持續(xù)的再平衡調(diào)整，經(jīng)濟(jì)前景有所改善。美國經(jīng)濟(jì)基本面依然強(qiáng)勁，消費(fèi)者和投資者信心保持穩(wěn)定，特別是作為美國經(jīng)濟(jì)支柱的私人消費(fèi)支出正在以近六年來最快的速度增長。歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，出現(xiàn)部分復(fù)蘇跡象，對(duì)中國的出口需求構(gòu)成正面支撐因素。

第四，增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換勢頭良好。2015年以來，供給面的結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，第三產(chǎn)業(yè)比重進(jìn)一步提高；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增長勢頭較為強(qiáng)勁，新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增長；以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的新一代信息技術(shù)，催生出很多新業(yè)態(tài)和新的商業(yè)模式；部分地區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略初見成效，隨著大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)性增強(qiáng)。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策展望

展望未來，中國經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，但傳統(tǒng)的發(fā)展模式遇到阻力，不可持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。必須轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，充分發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策的作用，加快推進(jìn)改革進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長。

1.加大財(cái)政政策力度，發(fā)揮好“自動(dòng)穩(wěn)定器”作用。財(cái)政政策具有穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的作用，下階段財(cái)政政策的重點(diǎn)應(yīng)該是發(fā)揮好“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用。如果地方財(cái)力有限，中央可適當(dāng)擴(kuò)大赤字規(guī)模，加大對(duì)重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)支持力度。中央可為地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型設(shè)定明確過渡期，對(duì)債務(wù)率總體偏低的省區(qū)市，適當(dāng)放開地方債務(wù)規(guī)模上限。

一是推動(dòng)重大工程建設(shè)。自2014年9月以來，國家發(fā)改委組織推出了信息電網(wǎng)、油氣網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通運(yùn)輸、健康養(yǎng)老服務(wù)、能源礦產(chǎn)資源保障等七大類重大工程包；接下來，新興產(chǎn)業(yè)、增強(qiáng)制造業(yè)核心競爭力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通四類新的工程包也即將推出。這些工程項(xiàng)目將有利于進(jìn)一步加大重點(diǎn)領(lǐng)域有效投資，發(fā)揮投資的關(guān)鍵性作用。

二是創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制。更多采用PPP投融資模式，改變過去政府主導(dǎo)投資、特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的局面。國家發(fā)改委已著手建立PPP項(xiàng)目庫，鼓勵(lì)各類社會(huì)資本通過特許經(jīng)營、政府購買服務(wù)、股權(quán)合作等多種方式參與建設(shè)及運(yùn)營。PPP模式可以吸引更多社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)營，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

三是拓展資金來源和降低資金成本。為拓寬資金來源，2015年以來，從中央到地方都在努力解決財(cái)政資金沉淀問題。通過改革和完善財(cái)政資金管理，不斷盤活和統(tǒng)籌使用存量財(cái)政資金，以加大財(cái)政支出力度，設(shè)法滿足重點(diǎn)領(lǐng)域和大量建設(shè)項(xiàng)目的資金需求。此外，發(fā)改委還逐步降低城投債發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，允許發(fā)新債還舊債，以彌補(bǔ)在建工程現(xiàn)金流未產(chǎn)生之前形成的流動(dòng)性缺口。

四是進(jìn)一步拓展消費(fèi)空間。應(yīng)該充分發(fā)揮公共財(cái)政的作用，穩(wěn)步提高居民（特別是廣大中低收入群體）的收入水平，提高各類社會(huì)保障和社會(huì)優(yōu)撫對(duì)象待遇水平，繼續(xù)調(diào)整提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度與城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度并軌，提高城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)和新農(nóng)合政府補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，加快保障性安居工程建設(shè)步伐，加快教育、醫(yī)療、文化等基本公共服務(wù)進(jìn)一步提升，從源頭上解決消費(fèi)需求不足的問題。endprint

五是穩(wěn)定出口。抓好已出臺(tái)的支持外貿(mào)增長措施，發(fā)展和鼓勵(lì)新型的出口營銷模式，如國際電子商務(wù)、市場采購、綜合性的外貿(mào)服務(wù)公司，穩(wěn)定人民幣實(shí)際匯率，為穩(wěn)定出口創(chuàng)造條件。

2.保持貨幣政策松緊適度，穩(wěn)定市場預(yù)期。2015年以來，經(jīng)過連續(xù)多次降息和降低存款準(zhǔn)備金率，存貸款利率已經(jīng)降至金融危機(jī)以來最低水平，繼續(xù)下調(diào)的空間已經(jīng)不大，金融資源“脫實(shí)入虛”情況比較嚴(yán)重。

一是疏通和健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。杠桿率放大效應(yīng)下的股市“過山車”，以及股市大跌后的救市行動(dòng)，都暴露了中國在監(jiān)管體系、風(fēng)險(xiǎn)管理、信號(hào)釋放、預(yù)期管理以及人才儲(chǔ)備等方面的不足。從已知數(shù)據(jù)看，本輪股市下跌，銀行系統(tǒng)受沖擊尚不明顯，場外配資主體損失也有限，主要是投資者之間的財(cái)富再分配，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊尚未顯現(xiàn)。下一階段，需要穩(wěn)定市場預(yù)期和信心，避免資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌引發(fā)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展，更好發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新的積極作用。

二是進(jìn)一步強(qiáng)化有管理的浮動(dòng)匯率制。加大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，保持人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)基本穩(wěn)定，適當(dāng)擴(kuò)大貶值空間。擴(kuò)大人民幣與非美元貨幣的直接交易，降低人民幣與美元雙邊匯率對(duì)人民幣匯率的影響，提高人民幣競爭力和國際化程度。

三是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。在確保不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的前提下，讓違約事件自然發(fā)生，培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化市場紀(jì)律，消除市場扭曲。提高金融產(chǎn)品的透明度，加快商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，建立金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，鼓勵(lì)第三方分析和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，在強(qiáng)化監(jiān)管中防范P2P、民間借貸等影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定資本市場。盡快摸清股市融資盤底數(shù)、尤其是銀行理財(cái)資金參與股市的底數(shù)，加大國家直接干預(yù)股市的資金規(guī)模和力度，嚴(yán)厲查處做空機(jī)構(gòu)違規(guī)操作行為，盡快穩(wěn)定市場信心，避免恐慌情緒蔓延以及對(duì)債券市場、外匯市場、商品市場的交叉?zhèn)魅尽?/p>

3.加強(qiáng)區(qū)域政策協(xié)調(diào)功能，縮小區(qū)域發(fā)展差距。中國幅員廣、地區(qū)差異大，制定科學(xué)合理的區(qū)域政策，對(duì)協(xié)調(diào)地區(qū)發(fā)展有重要作用。全球金融危機(jī)以后，中央政府出臺(tái)大量涉及區(qū)域發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施意見，區(qū)域政策事實(shí)上承擔(dān)了宏觀調(diào)控職能，成為宏觀調(diào)控政策體系的重要組成部分。新常態(tài)下區(qū)域政策的核心應(yīng)該是如何促進(jìn)區(qū)域的協(xié)同發(fā)展，尤其是跨省域、大范圍的區(qū)域協(xié)同發(fā)展問題。隨著西部大開發(fā)等一系列區(qū)域政策的實(shí)施，區(qū)域發(fā)展差距拉大的勢頭得到初步抑制，區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性增強(qiáng)。從2007年起，西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長速度首次超過東部，中西部地區(qū)和東北地區(qū)的增長速度全面超過東部，扭轉(zhuǎn)了長期以來區(qū)域增長“東快西慢”的格局，推動(dòng)形成了一批重要的區(qū)域增長極。

2014年以來，圍繞京津冀一體化的政策頻出，京津冀協(xié)同發(fā)展被提升至國家發(fā)展戰(zhàn)略層面。2015年又推出“一帶一路”戰(zhàn)略，涉及新疆、福建2個(gè)核心、18省份、7個(gè)高地、15個(gè)港口建設(shè)、2個(gè)國際樞紐機(jī)場，以自貿(mào)區(qū)建設(shè)作為制度安排，以亞投行、絲路基金和金磚國家銀行等投融資平臺(tái)作為支撐，以資本輸出帶動(dòng)產(chǎn)能輸出，形成全球化發(fā)展新格局。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，將會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來新的空間、新的動(dòng)力和新的成長極。

4.配套改革釋放制度紅利，激勵(lì)創(chuàng)新。2015年5月8日國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)展和改革委員會(huì)《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》的通知，從簡政放權(quán)，加快推進(jìn)政府自身改革開始，提出深化企業(yè)改革，推進(jìn)金融改革，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化，構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制，深化民生保障相關(guān)改革，加快生態(tài)文明制度建設(shè)，促進(jìn)節(jié)能減排和保護(hù)生態(tài)環(huán)境等七個(gè)方面，共39項(xiàng)具體改革措施。這些措施統(tǒng)籌行政體制、財(cái)稅體制、金融和國企等多方面改革，旨在增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生活力和動(dòng)力。具體表現(xiàn)在：一是繼續(xù)推進(jìn)下放和取消行政審批事項(xiàng)，擴(kuò)大負(fù)面清單管理的實(shí)施范圍；加強(qiáng)各部門間的協(xié)調(diào)，疏導(dǎo)審批通道，全面簡化流程、提高效率和加強(qiáng)服務(wù)；加快建立政府激勵(lì)約束機(jī)制，增強(qiáng)公務(wù)員工作積極性和規(guī)范性。二是把推進(jìn)改革和盤活存量有機(jī)結(jié)合起來，激發(fā)市場主體活力。三是深化土地、資源和金融等重要生產(chǎn)要素市場化改革和社會(huì)領(lǐng)域的改革，進(jìn)一步解放生產(chǎn)力、提高要素生產(chǎn)效率。

隨著改革措施逐步落實(shí)，會(huì)進(jìn)一步釋放制度紅利。 “互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)向更廣領(lǐng)域拓展，各地加快與“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略規(guī)劃的對(duì)接，給未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添了新的動(dòng)能。這些都將為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行注入新的活力，并將培育出新的增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。

（作者王諾為北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院副教授，醫(yī)藥資源優(yōu)化配置研究所所長；張生玲為北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院教授，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析研究所所長）endprint