后危機(jī)時(shí)代金融安全問題思考

祁敬宇

(首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院，北京100070)

近年，全球金融危機(jī)給人們的教訓(xùn)是深刻的，這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)絕不是一夜之間發(fā)生的，而是全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)政策失誤和金融監(jiān)管缺失等多種問題造成的。金融危機(jī)對(duì)國家經(jīng)濟(jì)、社會(huì)穩(wěn)定的沖擊有目共睹，對(duì)此，一些學(xué)者已經(jīng)從不同角度進(jìn)行了反思和總結(jié)。金融危機(jī)的形成和發(fā)展對(duì)金融安全同樣也存在巨大影響，基于此，本文試從金融危機(jī)與金融安全的視角談點(diǎn)粗淺認(rèn)識(shí)。

一、從金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)到金融監(jiān)管

2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，在一定程度上反映了“微觀金融審慎監(jiān)管”體制的弊端。危機(jī)使人們意識(shí)到，要維持金融市場的穩(wěn)健發(fā)展，僅僅依靠對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行監(jiān)管，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能應(yīng)付現(xiàn)今創(chuàng)新活動(dòng)層出不窮的金融市場，特別是難以應(yīng)對(duì)國家金融穩(wěn)定、金融安全等宏觀層面的深層次監(jiān)管問題。

金融危機(jī)和金融安全都是相對(duì)于一定的金融風(fēng)險(xiǎn)積聚程度而言的。雖然金融風(fēng)險(xiǎn)的存在并不必然爆發(fā)金融危機(jī)，但金融危機(jī)的爆發(fā)卻必然會(huì)危及金融安全。金融安全的最低層次應(yīng)當(dāng)是指國家金融體系，以及金融活動(dòng)處于一種不受威脅(內(nèi)外沖擊)的狀態(tài)，要保持這樣一種狀態(tài)，必須未雨綢繆，提前做好各種應(yīng)對(duì)措施，積極防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)(金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)和金融安全的相關(guān)情況如文后圖所示)。

在圖中，金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)之間的轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)依賴于金融傳播或金融傳染。金融傳染有很多渠道，銀行是金融傳染的一個(gè)關(guān)鍵渠道，它不是傳染的始作俑者，卻是危機(jī)能夠促成(caused)或自我實(shí)現(xiàn)(self-fulfiling)的重要載體。金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)(傳遞)機(jī)制，是指金融危機(jī)在多國之間擴(kuò)散、蔓延的內(nèi)在機(jī)理。危機(jī)跨越國界的傳染，形成多國同時(shí)或先后發(fā)生危機(jī)的現(xiàn)象，可以有多種原因，但無論何種原因或形式，都將對(duì)傳入國的金融安全產(chǎn)生重要影響。要防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，就必須加強(qiáng)和提高金融監(jiān)管的水平。

此次金融危機(jī)給人們帶來的影響，除了對(duì)現(xiàn)有金融監(jiān)管制度的改革外，還有對(duì)整個(gè)監(jiān)管模式的思考，什么樣的金融監(jiān)管模式才能符合未來的監(jiān)管需求，才能提升國家金融安全，才是較為理想的監(jiān)管模式呢?回顧一百多年來全球金融監(jiān)管的歷史變遷，可以看到，金融監(jiān)管從機(jī)構(gòu)監(jiān)管到功能監(jiān)管再到原則性監(jiān)管，從微觀審慎監(jiān)管到宏觀審慎監(jiān)管，人們的認(rèn)識(shí)在不斷提高和深入。

二、各國加強(qiáng)金融安全及其金融監(jiān)管變革的概況

由于2008年以來的金融危機(jī)暴露了金融機(jī)構(gòu)盲目過度追求利益而導(dǎo)致的流動(dòng)性不足、杠桿率過高、薪酬激勵(lì)機(jī)制扭曲、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)管理漏洞、金融安全網(wǎng)建設(shè)不足等方面的問題，因此，對(duì)金融監(jiān)管與金融安全等方面的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行一番思考是很有必要的。

縱觀美國、歐盟、英國和日本金融監(jiān)管變革，突出體現(xiàn)在金融監(jiān)管體制已從單純的微觀審慎監(jiān)管轉(zhuǎn)到微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管有機(jī)結(jié)合的方向上來，對(duì)國家金融穩(wěn)定和金融安全的重視程度日益提高［1］。這是一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象。反思各國金融監(jiān)管可以發(fā)現(xiàn)，各國政府不僅重視系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定、安全的影響，也普遍加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和控制。與此同時(shí)，一些國家也根據(jù)各自國情提出了金融監(jiān)管變革的方向和措施，以圖完善監(jiān)管體制，恢復(fù)消費(fèi)者、投資者信心，確保在國家金融安全的前提下重振市場。

(一)美國金融監(jiān)管改革

此番金融危機(jī)的爆發(fā)，一定程度上與美國寬松的監(jiān)管環(huán)境、過度自由化的金融創(chuàng)新和盲目崇尚自由的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不無關(guān)系。縱觀美國金融監(jiān)管的歷程，寬松自由與趨緊謹(jǐn)慎的監(jiān)管體制交相更替，其根本出發(fā)點(diǎn)在于是否有利于美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及其在全球的經(jīng)濟(jì)地位［2］。

20世紀(jì)30年代的金融危機(jī)，使美國遭受了建國以來最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)大蕭條，為防止危機(jī)的再次發(fā)生和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，美國政府出臺(tái)了《格拉斯—斯蒂格爾法》，嚴(yán)格限制金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營。該法案的出臺(tái)標(biāo)志著美國進(jìn)入分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的時(shí)代，同時(shí)也是美國微觀金融審慎監(jiān)管的開始。在這樣的微觀金融謹(jǐn)慎監(jiān)管體制下，美國經(jīng)濟(jì)大體保持了此后數(shù)十年的發(fā)展。1999年克林頓政府簽署了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，允許商業(yè)銀行進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營。隨著《格拉斯—斯蒂格爾法》的廢除，金融監(jiān)管日漸走向?qū)捤珊妥杂煞湃?。然而，不幸的是，在簽署《金融服?wù)現(xiàn)代化法案》九年后，美國再次陷入金融危機(jī)，而這次危機(jī)的根源恰恰就是放任自由的監(jiān)管態(tài)度下金融創(chuàng)新的過度發(fā)展。危機(jī)爆發(fā)后，針對(duì)監(jiān)管領(lǐng)域存在的不足，美國政府于2010年7月21日簽署了《金融監(jiān)管改革法案》，該法案被認(rèn)為是簽署《格拉斯—斯蒂格爾法》以來對(duì)美國金融業(yè)影響最深遠(yuǎn)、最全面的金融監(jiān)管改革法案。

《金融監(jiān)管改革法案》的內(nèi)容主要是針對(duì)金融危機(jī)爆發(fā)中顯露出來的各種問題提出解決辦法，以彌補(bǔ)現(xiàn)有監(jiān)管體系的漏洞。主要涵蓋以下幾方面內(nèi)容:針對(duì)此次危機(jī)中暴露出來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主張建立跨部門的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)(FSOC)，負(fù)責(zé)識(shí)別和控制金融系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)，這是最主要也是最明顯的改革之處;針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的高杠桿率和流動(dòng)性不足等隱患，提出增加金融機(jī)構(gòu)的資本金、限制銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù)和逐步降低杠桿率的要求，以增強(qiáng)金融體系整體安全;針對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中所起到的重要作用，提出加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。另外，該法案還針對(duì)此前多頭監(jiān)管模式中存在的監(jiān)管真空、危機(jī)中普通消費(fèi)者和投資者利益最易受損等問題提出了各種解決策略［3］。總體而言，該法案在穩(wěn)定金融發(fā)展、增強(qiáng)信息透明度、保護(hù)弱勢(shì)群體等方面做出了諸多嘗試，并試圖在金融市場穩(wěn)定、金融創(chuàng)新、保持國家金融安全與金融機(jī)構(gòu)活力等方面尋找再平衡點(diǎn)。

(二)歐盟金融監(jiān)管改革

總體來說，歐盟的金融監(jiān)管以德國為楷模，秉持著謹(jǐn)慎監(jiān)管的態(tài)度，在金融創(chuàng)新方面一直遜色于美國，且發(fā)展規(guī)模也遠(yuǎn)不及美國。盡管在次貸危機(jī)爆發(fā)后歐盟未能獨(dú)善其身，也受到了不小的沖擊，但相對(duì)而言，德國的金融安全與金融監(jiān)管相對(duì)他國仍屬做得比較好的。

針對(duì)危機(jī)前的缺陷，歐盟于2009年6月19日通過了《歐盟金融監(jiān)管體系改造》，這是金融危機(jī)爆發(fā)以來歐盟最為重要的改革法案。該法案的主要內(nèi)容是:針對(duì)金融創(chuàng)新的復(fù)雜性、跨部門的金融活動(dòng)增多等提出了組建歐盟系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)理事會(huì)(ESRC)，以期加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);針對(duì)區(qū)域內(nèi)和國際資本流動(dòng)日益活躍、風(fēng)險(xiǎn)傳遞的跨區(qū)域性等提出了加強(qiáng)歐盟區(qū)域內(nèi)各國和國際的信息交流和金融監(jiān)管合作［4］。此外，還針對(duì)金融系統(tǒng)的親周期性、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等問題提出了增加逆周期儲(chǔ)備等各項(xiàng)措施。

簡言之，《歐盟金融監(jiān)管體系改造》改革法案得到了德國和法國的極力支持，但它并沒有涉及歐盟各國的財(cái)政權(quán)力，在如何加強(qiáng)各國國內(nèi)的監(jiān)管體系交流方面也缺少具體措施，因此，該法案的實(shí)施效果并未完全如愿。

(三)英國金融監(jiān)管改革

英國作為世界最重要的金融中心之一，雖然其金融監(jiān)管體系和金融監(jiān)管文化有許多可圈點(diǎn)之處，但在本輪金融危機(jī)中也付出了慘重代價(jià)。與美國的多頭監(jiān)管和傘式監(jiān)管不同，英國實(shí)行的是綜合監(jiān)管體制。早在2000年英國就頒布了《2000年金融市場與服務(wù)法案》，通過組建相對(duì)完備的監(jiān)管體系和實(shí)行綜合監(jiān)管體制對(duì)金融市場實(shí)行全面監(jiān)管，并且在金融危機(jī)爆發(fā)前，英國監(jiān)管當(dāng)局就已經(jīng)不局限于機(jī)構(gòu)監(jiān)管或功能監(jiān)管，而是在一定程度上推行了原則性監(jiān)管。在相對(duì)完善的監(jiān)管體制下，針對(duì)此次外源性的金融危機(jī)，英國的監(jiān)管改革更多的是對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管體制細(xì)節(jié)性的修改和對(duì)監(jiān)管漏洞的修補(bǔ)。

2009年2月和7月，英國相繼通過了《2009銀行法案》和《金融市場改革》兩部法案，通過籌建英國金融穩(wěn)定委員會(huì)(CFS)，給予其搜集金融機(jī)構(gòu)各種交易信息和數(shù)據(jù)的權(quán)限，讓其主要負(fù)責(zé)監(jiān)管金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);明確了監(jiān)管機(jī)構(gòu)在處理危機(jī)金融機(jī)構(gòu)的權(quán)限和程序，制定了銀行破產(chǎn)程序;加強(qiáng)監(jiān)管部門間的信息交流和國際監(jiān)管的合作交流;加強(qiáng)了對(duì)普通消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等的立法。各界對(duì)此次的監(jiān)管改革褒貶不一，支持者認(rèn)為，此次監(jiān)管改革一方面完善了現(xiàn)有的監(jiān)管體系，能夠有效地維護(hù)市場穩(wěn)定;另一方面，保持了國內(nèi)金融市場的活力，有利于增強(qiáng)英國在國際金融市場上的競爭力。批評(píng)者認(rèn)為，當(dāng)局此次的改革力度過于溫和，僅是淺層次的改革，使英國喪失了一次難得的結(jié)構(gòu)性改革機(jī)會(huì)，不利于金融體系的長期發(fā)展。

(四)日本金融監(jiān)管改革

此次金融危機(jī)對(duì)日本的沖擊主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)層面。由于日本的外貿(mào)依存度較高，所以其宏觀經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)中下滑趨勢(shì)明顯，但微觀金融體系所受沖擊卻相對(duì)有限，這主要?dú)w功于自1998年亞洲金融危機(jī)之后，日本國內(nèi)就一直專注于處理銀行的不良資產(chǎn)，在金融體系內(nèi)形成了穩(wěn)健經(jīng)營而非盈利導(dǎo)向的理念［5］。

表 全球主要經(jīng)濟(jì)體國家和地區(qū)金融安全、金融監(jiān)管情況比較

此次危機(jī)中，日本的金融機(jī)構(gòu)除了一家小型的保險(xiǎn)公司(大和生命保險(xiǎn)公司)倒閉外，再無其他重大險(xiǎn)情。但穩(wěn)健的日本金融體系仍在金融危機(jī)中遭受了來自資產(chǎn)縮水、核心業(yè)務(wù)低迷、資產(chǎn)負(fù)債率上升等方面的壓力。日本當(dāng)局對(duì)金融危機(jī)的普遍看法是積極的，認(rèn)為金融危機(jī)為日本的金融業(yè)發(fā)展提供了難得的機(jī)會(huì)，更有利于提升日本金融市場在全球范圍內(nèi)的競爭力，因此，日本的金融改革偏重于增加日本金融市場的競爭力。具體體現(xiàn)在:增加市場透明度和提高市場效率，確保市場的吸引力，如設(shè)立一個(gè)為專業(yè)投資者服務(wù)、簡化信息披露的市場，允許國外上市公司僅采用英文進(jìn)行信息披露;改善經(jīng)營和監(jiān)管環(huán)境，如取消銀行、證券和保險(xiǎn)的分業(yè)經(jīng)營限制，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的對(duì)話與溝通，提高監(jiān)管政策的透明度和可預(yù)測(cè)性等;改善金融市場的外部環(huán)境，如加快金融、法律、會(huì)計(jì)等人才培養(yǎng)等。整體而言，日本正朝著全面監(jiān)管、增加市場透明度、加強(qiáng)國際合作、調(diào)整市場激勵(lì)機(jī)制等方面做出調(diào)整。

從以上對(duì)美國、歐盟、英國和日本的金融監(jiān)管改革的概述中可以發(fā)現(xiàn)，目前，全球金融監(jiān)管趨勢(shì)正向著全面、宏觀審慎、加強(qiáng)世界交流和完善激勵(lì)機(jī)制等方面改進(jìn)。

三、宏觀金融審慎監(jiān)管與金融安全在金融監(jiān)管中的重要性

縱觀以上各國的金融改革不難發(fā)現(xiàn)，雖然各自具體的改革措施不同，但改革都立足于對(duì)現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的變革與完善，以期達(dá)到保護(hù)市場發(fā)展、強(qiáng)化市場活力、加強(qiáng)市場監(jiān)管和降低市場風(fēng)險(xiǎn)、確保國家金融安全等目的。畢竟一國金融改革既是對(duì)以貨幣政策、金融監(jiān)管、微觀金融行動(dòng)和金融開放四大要素中的某一項(xiàng)與其他三項(xiàng)不平衡時(shí)的自我平衡和協(xié)調(diào)，也是對(duì)四要素中不平穩(wěn)發(fā)展的“短板”因素進(jìn)行的變革，而在這些“短板”因素中，金融安全無疑是最重要的。

要確保國家金融安全，建立和完善金融安全網(wǎng)十分必要。金融安全網(wǎng)是政府用以預(yù)防和應(yīng)對(duì)金融業(yè)遭受不利沖擊導(dǎo)致的傳染性擠兌破壞的一組政策制度設(shè)計(jì)，從流程角度劃分，主要包括預(yù)防性管理、應(yīng)急管理和市場退出管理三部分，其中，預(yù)防性管理主要是指對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、經(jīng)營行為的監(jiān)督管理，以及公眾信心穩(wěn)定機(jī)制和安全預(yù)警機(jī)制;應(yīng)急管理主要是指如何對(duì)困境中的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助，以穩(wěn)定金融系統(tǒng);市場退出管理主要是指對(duì)失敗金融機(jī)構(gòu)的處理，亦即市場退出政策。金融安全網(wǎng)所使用的制度工具有審慎監(jiān)管、存款保險(xiǎn)制度、最后貸款人制度、市場退出政策等，涉及的制度執(zhí)行主體包括金融監(jiān)管當(dāng)局、存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和中央銀行等。

此外，金融安全網(wǎng)的各組成部分應(yīng)構(gòu)成一個(gè)緊密銜接、有機(jī)結(jié)合的整體。第一，無論是否存在存款保險(xiǎn)和最后貸款人制度，審慎監(jiān)管都承擔(dān)著對(duì)金融業(yè)的監(jiān)督管理職能，因而是金融安全網(wǎng)的第一道防線，它主要承擔(dān)“預(yù)防”功能，并有助于彌補(bǔ)存款保險(xiǎn)和最后貸款人制度中存在的缺陷，如道德風(fēng)險(xiǎn)和市場紀(jì)律放松，從而成為防止濫用金融安全網(wǎng)的重要屏障。第二，存款保險(xiǎn)與最后貸款人制度在金融機(jī)構(gòu)救助中發(fā)揮互補(bǔ)作用，兩者都有保護(hù)存款人利益、維護(hù)金融穩(wěn)定的作用。但前者是直接的，后者是間接的;前者是法定的，后者多取決于央行自由裁量，是隨意的;前者通過防止擠兌來保護(hù)存款，后者通過保護(hù)存款防止擠兌。第三，市場退出機(jī)制是金融安全網(wǎng)的最后一道防線，其作用在于對(duì)不可救助的金融機(jī)構(gòu)，以法定程序妥善處理其債權(quán)債務(wù)關(guān)系，以此降低經(jīng)營失敗對(duì)社會(huì)的影響，保持金融體系穩(wěn)定。

反思金融危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，宏觀監(jiān)管缺失是導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)的主要原因，因此，建立宏觀金融審慎監(jiān)管體系已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，各國均強(qiáng)調(diào)在多部門監(jiān)管體制下，通過組建跨部門的宏觀監(jiān)管機(jī)構(gòu)來加強(qiáng)金融監(jiān)管。如美國金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)(FSOC)、歐盟系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)理事會(huì)(ESRC)和英國金融穩(wěn)定委員會(huì)(CFS)，由它們負(fù)責(zé)監(jiān)控整個(gè)金融市場上的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和保證國家金融安全。目前，在構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體制中，所涉及的工具主要是要求各金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行逆周期資本儲(chǔ)備，降低杠桿率，提高流動(dòng)性要求，加強(qiáng)對(duì)信用證券化、衍生產(chǎn)品的監(jiān)管等，以加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和防止風(fēng)險(xiǎn)在金融系統(tǒng)間的傳播。

跨境監(jiān)管的主要挑戰(zhàn)是:全球性銀行的生命是無國界的，但死亡是有國界的［1］。本次危機(jī)也反映了金融活動(dòng)全球化與金融監(jiān)管屬地化之間的矛盾，加強(qiáng)國際監(jiān)管協(xié)調(diào)成為各國共識(shí)。在全球金融高度一體化的當(dāng)今，僅靠一國通過提高其監(jiān)管水平來維護(hù)本國金融市場的穩(wěn)定是不現(xiàn)實(shí)也是不可能的，如果全球的監(jiān)管水平不能同步提升，那么就會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管套利等行為，也會(huì)降低監(jiān)管改革的效果。因此，各國在監(jiān)管改革中都強(qiáng)調(diào)促進(jìn)國際信息交流和合作的重要性，以便同步提升國際監(jiān)管水平。美國和英國在監(jiān)管改革中還強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)對(duì)普通消費(fèi)者和投資者的保護(hù)，完善相應(yīng)的保護(hù)機(jī)制，美國還增加了對(duì)問題金融機(jī)構(gòu)的處置辦法，并要求重要的金融機(jī)構(gòu)做好“死前遺書”，以及詳細(xì)列出應(yīng)對(duì)危機(jī)的辦法和破產(chǎn)程序等，以防止因“大而不倒”引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

Edward J.Kane(2001)認(rèn)為，每個(gè)安全網(wǎng)都是一種尋求平衡由下列情形產(chǎn)生的成本和收益的多維政策框架，這些情形是:(1)保護(hù)客戶免受金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的危害;(2)限制金融機(jī)構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);(3)預(yù)防和控制銀行擠兌的破壞性后果;(4)發(fā)現(xiàn)和處理破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu);(5)當(dāng)破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)關(guān)閉時(shí)，在全社會(huì)范圍內(nèi)分配損失。

金融安全網(wǎng)涵蓋了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程，從事前預(yù)防到事中管理再到事后處理，其直接目標(biāo)是防范應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，維護(hù)金融穩(wěn)定;最終目標(biāo)是促進(jìn)金融體系效率提升，推動(dòng)金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展。其功能主要有:

1.危機(jī)防范功能。維持公眾對(duì)金融體系的信心對(duì)金融穩(wěn)定有重要意義，金融安全網(wǎng)的首要功能即是建立事前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范機(jī)制，穩(wěn)定公眾信心，并以此穩(wěn)定整個(gè)金融體系。監(jiān)管當(dāng)局通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入、經(jīng)營合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)施監(jiān)督管理，控制風(fēng)險(xiǎn)的形成、集聚和外化，有較強(qiáng)的事前安全屏障作用。存款保險(xiǎn)制度一般具有明確的補(bǔ)償和拯救標(biāo)準(zhǔn)，在消除金融機(jī)構(gòu)和存款人之間信息不對(duì)稱、防止公眾心理恐慌和擠兌、維持公眾信心等方面具有特殊作用。貸款人制度通過對(duì)危機(jī)機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性援助，避免流動(dòng)性危機(jī)向清償性危機(jī)轉(zhuǎn)化，也有一定的事前危機(jī)預(yù)防功能。

2.風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傃a(bǔ)償功能。很多情況下，金融危機(jī)是一種流動(dòng)性危機(jī)，流動(dòng)性缺失使得損失無法通過合理渠道彌補(bǔ)，而損失能否迅速彌補(bǔ)和合理分?jǐn)偸俏C(jī)處理能否順利進(jìn)行的重要前提，是穩(wěn)定公眾信心的關(guān)鍵。存款保險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)就是一種將個(gè)別機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)金融業(yè)內(nèi)部進(jìn)行分?jǐn)偤脱a(bǔ)償?shù)臋C(jī)制，其宗旨是借助“共同保險(xiǎn)”機(jī)制將危機(jī)經(jīng)由保險(xiǎn)公司分?jǐn)?、轉(zhuǎn)嫁到整個(gè)金融系統(tǒng)，維護(hù)金融安全和穩(wěn)定。

3.危機(jī)救助功能。危機(jī)發(fā)生后，及時(shí)采取適當(dāng)救助措施，使危機(jī)機(jī)構(gòu)早日走出困境，盡可能減少負(fù)外部性，有助于維持金融穩(wěn)定。存款保險(xiǎn)制度和最后貸款人制度是危機(jī)拯救處理的核心機(jī)制。

4.退出管理功能。責(zé)令經(jīng)營失敗的金融機(jī)構(gòu)及早退市，可有效降低金融體系道德風(fēng)險(xiǎn)，減少重組成本，恢復(fù)金融體系穩(wěn)健性及公眾信心，也可增強(qiáng)市場主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高資源配置效率。

當(dāng)前，中國的金融安全網(wǎng)由分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管體系，政府“兜底”的隱性存款保險(xiǎn)制度，以央行再貸款為主要手段的最后貸款人制度，以及政府行政主導(dǎo)下的金融機(jī)構(gòu)接管、撤銷等退市制度組成［6］。其主要欠缺有:一是政府介入過深，市場約束嚴(yán)重不足，政府監(jiān)管與市場紀(jì)律的關(guān)系失衡，在保持金融穩(wěn)定與金融安全方面還需要減少政府行為，發(fā)揮市場的監(jiān)管作用;二是在金融穩(wěn)定與金融效率的關(guān)系上，如何在金融創(chuàng)新、金融穩(wěn)定與金融安全之間保持協(xié)調(diào)和平穩(wěn)運(yùn)行仍是極為重要的課題;三是立法層面的制度設(shè)計(jì)粗糙，可操作性差，行政機(jī)關(guān)自由裁量權(quán)過大，相關(guān)主體責(zé)權(quán)利不明，機(jī)會(huì)主義泛濫;四是風(fēng)險(xiǎn)處置效率低下，效果不佳，大量風(fēng)險(xiǎn)因素只是在金融體系內(nèi)跨越時(shí)空轉(zhuǎn)移，而未能從根本上消除，金融體系仍隱含大量潛在風(fēng)險(xiǎn)。

筆者認(rèn)為，理想的監(jiān)管模式應(yīng)是原則性監(jiān)管模式，即以金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)原則(如誠信、必要的技能、勤勉、審慎、內(nèi)部管理和控制、市場行為等)、對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)(如公平待客、與客戶溝通、防止利益沖突、保護(hù)客戶資產(chǎn)等)以及監(jiān)管者監(jiān)管原則(如維護(hù)市場穩(wěn)定、維護(hù)市場公平等)等為基本原則，對(duì)金融市場實(shí)行監(jiān)管，其核心思想是重視誠實(shí)信用精神、善良管理人注意義務(wù)、公正公平公開，并以金融消費(fèi)者權(quán)益保障為最終依歸。原則性監(jiān)管模式既能夠確保監(jiān)管的有效性，又能夠合理配置監(jiān)管資源，并培育監(jiān)管對(duì)象的創(chuàng)新能力;既能夠克服機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管模式對(duì)金融創(chuàng)新監(jiān)管的不足，也能夠彌補(bǔ)金融創(chuàng)新后的被動(dòng)監(jiān)管形勢(shì)，避免一味地彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞的惡性循環(huán)。

作為理想的監(jiān)管模式，原則性監(jiān)管的實(shí)施需要一定的基礎(chǔ)，也需要綜合考慮特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治、文化甚至法律等因素，還要充分考慮監(jiān)管背后的利益博弈等，盲目實(shí)施原則性監(jiān)管不僅不會(huì)提升監(jiān)管的質(zhì)量，反而會(huì)降低監(jiān)管效率，有可能變相成為另一種形式的機(jī)構(gòu)監(jiān)管。

監(jiān)管與文化存在相輔相成的關(guān)聯(lián)。文化是歷史的沉淀，在文化沉淀過程中，監(jiān)管擔(dān)負(fù)著確認(rèn)、強(qiáng)化和傳播的功能。不論監(jiān)管制度如何完善，終究是低層次的要求(考慮金融市場的活躍性，否則沒有活躍性的金融市場，監(jiān)管也沒有意義)，是被動(dòng)的要求。而良好的文化底蘊(yùn)則能以下意識(shí)的方式促使人們朝著監(jiān)管目標(biāo)行動(dòng)，是主動(dòng)的作為。這對(duì)于監(jiān)管創(chuàng)新行為層出不窮的金融市場來說尤為重要，良好的文化底蘊(yùn)能自動(dòng)地促使人們?cè)诓粩鄤?chuàng)新中避免過度的風(fēng)險(xiǎn)積累，能克制人們盲目的利益追求，保持謹(jǐn)慎樸實(shí)的態(tài)度。

對(duì)于原則性監(jiān)管，良好的文化底蘊(yùn)更是不可或缺。由于原則性監(jiān)管更注重監(jiān)管的目標(biāo)設(shè)計(jì)，因此在監(jiān)管細(xì)節(jié)上沒有過多要求，這就給了微觀金融主體更多的選擇權(quán)。當(dāng)實(shí)際操作時(shí)，如果沒有良好的文化底蘊(yùn)，人們一味地追逐利益而不顧風(fēng)險(xiǎn)，那么原則性監(jiān)管的目標(biāo)肯定不能實(shí)現(xiàn);如果有良好的文化底蘊(yùn)，人們?cè)诿媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就會(huì)適度選擇，兼顧風(fēng)險(xiǎn)與收益，從而能夠有效避免風(fēng)險(xiǎn)的積累。英國正是因?yàn)橛辛己玫淖月尚缘滋N(yùn)，才能較早地實(shí)行原則性監(jiān)管。中國自古就有崇尚誠信、仁義禮儀等諸多優(yōu)秀文化底蘊(yùn)的傳統(tǒng)，但近年來中國的監(jiān)管體制較為落后，究其原因是因?yàn)槁浜蟮慕?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。因?yàn)槲幕南冗M(jìn)與落后其實(shí)是一個(gè)相對(duì)的概念，其決定的標(biāo)準(zhǔn)在于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

過去一百年落后的經(jīng)濟(jì)狀況嚴(yán)重制約了中國的文化發(fā)展，而當(dāng)今浮躁的社會(huì)又影響了人們對(duì)過去優(yōu)秀文化的吸取。依靠各種法規(guī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)榉傻募s束作用僅能勉強(qiáng)滿足最低程度的監(jiān)管要求，它無法取代人們因內(nèi)心認(rèn)同而產(chǎn)生的自發(fā)遵守。在沒有具體規(guī)則約束的原則性監(jiān)管下，要想達(dá)到最后的監(jiān)管目標(biāo)，就要求社會(huì)擁有良好的文化底蘊(yùn)，這樣才能使金融機(jī)構(gòu)在遇到各種法律沒有明文規(guī)定的問題時(shí)自覺按照原則行事，也才能發(fā)揮原則性監(jiān)管作用。

原則性監(jiān)管是各國轉(zhuǎn)變監(jiān)管模式的努力方向，但它是一個(gè)漫長的過程，沒有良好文化底蘊(yùn)支撐的原則性監(jiān)管，只會(huì)成為一些不法分子鉆制度漏洞的借口，一味完善監(jiān)管細(xì)節(jié)也只是走規(guī)則監(jiān)管的老路，事后彌補(bǔ)不是理想監(jiān)管模式的形式。要想構(gòu)建高效穩(wěn)定的原則性監(jiān)管體系，還必須努力處理好監(jiān)管與文化的同步建設(shè)，在文化上有了高度的認(rèn)同后，原則性監(jiān)管才能發(fā)揮有效的作用。

當(dāng)前，中國金融安全的重點(diǎn)領(lǐng)域應(yīng)是財(cái)政政策和金融政策的施政領(lǐng)域。研究金融安全就是要保證國家金融體系如何在承擔(dān)若干潛在風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，能夠有效地回避金融危機(jī)的發(fā)生。當(dāng)前，中國在房地產(chǎn)金融、地方政府債務(wù)、國民收入分配、通貨膨脹等影響金融安全的一系列問題領(lǐng)域如何做到未雨綢繆，居安思危，對(duì)于確保國家金融體系的安全是極其重要的。

金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)、金融安全三者關(guān)系圖

［1］ 李文泓，陳璐.美國、歐盟和英國金融監(jiān)管改革方案比較:措施、展望與啟示［J］.中國金融，2009，(20).

［2］ 巴曙松.美國金融監(jiān)管改革法案內(nèi)容評(píng)析［J］.資本與金融，2010，(8).

［3］ 宋玉華.美國金融監(jiān)管改革及其面臨的挑戰(zhàn)［J］.世界經(jīng)濟(jì)研究，2010，(3).

［4］ 湯柳.歐盟的金融監(jiān)管改革［J］.中國金融，2009，(17).

［5］ 王愛儉.次貸危機(jī)與日本金融監(jiān)管改革、實(shí)踐與啟示［J］.國際金融研究，2010，(1).

［6］ 曹鳳岐.改革和完善中國金融監(jiān)管體系［J］.北京大學(xué)學(xué)報(bào)，2009，(4).