企業(yè)成本管理信息披露影響因素研究

暨南大學(xué)管理學(xué)院 吳 婷

一、引言

目前企業(yè)面臨的競爭環(huán)境更加顧客化、競爭化。企業(yè)為應(yīng)對快速變化的環(huán)境不斷做出調(diào)整改變，在此過程中，企業(yè)逐漸發(fā)現(xiàn)對企業(yè)的生存和發(fā)展產(chǎn)生決定性作用的不是利潤或市場份額，而是企業(yè)的競爭優(yōu)勢，其中，企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵途徑之一便是優(yōu)秀的成本管理。在后金融危機(jī)時(shí)代，隨著原材料、人力資本成本的上升，成本管理更加備受關(guān)注。但是，外部人員通常較難獲悉供企業(yè)內(nèi)部決策使用的成本管理信息。目前，由于我國制造業(yè)競爭日趨激烈，成本管理的競爭優(yōu)勢逐漸受到重視，外界也會根據(jù)企業(yè)披露的成本管理信息判斷企業(yè)的盈利狀況，因此，研究企業(yè)成本管理信息披露也變得更加重要起來。迄今為止，我國已經(jīng)有部分學(xué)者在企業(yè)成本管理信息披露這一領(lǐng)域取得了卓有成效的研究。盧馨、張小芬等（2012）研究了上市公司的企業(yè)年報(bào)之中披露成本管理信息的現(xiàn)狀，研究表明80%左右的公司意識到需要加強(qiáng)成本管理，70%左右的公司有對成本管理方法或者措施的信息披露，僅有不足20%的公司未披露成本管理方法。此外，相對于物流、營銷、服務(wù)，制造業(yè)的上市公司大多更加注重研發(fā)、采購、制造這三個(gè)流程的成本管理，以此來降低整個(gè)價(jià)值鏈上的成本。與此同時(shí)，盧馨和張小芬（2012）還發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)大類里面細(xì)分的各次類行業(yè)披露成本管理信息的情況并沒有很大的差異，而企業(yè)規(guī)模和成本管理信息的披露程度呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性，且成本管理的水平與成本管理信息披露的程度呈同向變動(dòng)。李翔和林樹（2007）則發(fā)現(xiàn)披露的管理會計(jì)信息是能夠被市場投資者識別與使用的，但還是需要市場消耗一段時(shí)間予以吸收；而在提高程度相同之時(shí)，管理會計(jì)信息披露比財(cái)務(wù)信息披露更加容易被市場識別。李常青、李毅輝（2008）通過研究中國機(jī)構(gòu)投資者對MD&A披露的問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有50.82%的機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)烈要求披露費(fèi)用成本計(jì)劃，認(rèn)為有需要披露費(fèi)用成本計(jì)劃的占45.9%，而僅有3.28%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為完全沒必要披露費(fèi)用成本計(jì)劃。然而，目前的研究大多集中在對我國企業(yè)成本管理信息披露的描述性分析，雖然李翔與林樹（2007）的研究中分析到公司成本管理信息披露的市場反應(yīng)，但是對于我國企業(yè)成本管理信息披露決定性因素的研究至今尚少。本文基于自愿性信息披露的研究框架，結(jié)合企業(yè)成本管理信息披露的現(xiàn)狀，通過檢驗(yàn)我國A股制造業(yè)企業(yè)成本管理信息披露的影響因素，不僅提供了有效識別出我國制造企業(yè)成本管理信息披露因素的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，同時(shí)也是企業(yè)以成本管理獲取低成本競爭優(yōu)勢的理論參考。

二、理論分析與研究假設(shè)

對于自愿性信息披露的理論、實(shí)證研究來說，可以解釋自愿性信息披露的特征變量有很多，如公司規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)所屬行業(yè)、所在國家或地區(qū)、上市交易的場所等。本文主要考察公司規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿和股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)成本管理信息披露的影響。

（1）企業(yè)規(guī)模。Foster（1986）指出，大多數(shù)對于信息披露的研究得到了相似的結(jié)論，即公司的規(guī)模越大，就更加愿意披露相關(guān)信息。Meek等（1995）也得出結(jié)論：較低的信息準(zhǔn)備成本以及較少的因信息披露而可能帶來不利競爭的代價(jià)使得大公司更加愿意披露信息。Leftwich等（1981）認(rèn)為，由于大公司存在著較高的代理成本，大公司會通過加大信息披露的程度來降低代理成本?？偠灾髽I(yè)的規(guī)模隨著企業(yè)發(fā)展階段的變化而變化，企業(yè)不同的發(fā)展期對成本管理的重視環(huán)節(jié)和重視程度是有很大差異的，這就導(dǎo)致了不同規(guī)模的企業(yè)成本管理信息披露的差異。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)1：規(guī)模越大的企業(yè)，越愿意披露企業(yè)的成本管理信息

（2）企業(yè)盈利能力。Foster（1986）認(rèn)為市場中的信息是不對稱的，好的公司會使用自愿性信息披露等手段將自己與差的公司區(qū)別開來。根據(jù)信號傳遞理論，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，其管理層更加愿意披露充足的信息，來向外界傳遞有關(guān)公司質(zhì)量的準(zhǔn)確信息，以此來證明本公司是十分值得投資的。由于成本管理信息披露本身就會向外界傳遞出有關(guān)公司質(zhì)量的準(zhǔn)確信息，外界則會根據(jù)公司披露的信息判斷公司的盈利情況，因此，成本管理方法越先進(jìn)、越卓有成效的企業(yè)，對外披露的動(dòng)力就越強(qiáng)。研究通常也會選取有代表性的或者在某一方面做的比較好的企業(yè)進(jìn)行研究，以此來揭示企業(yè)成本管理披露現(xiàn)狀。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，更加愿意披露企業(yè)的成本管理信息

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿。根據(jù)Jensen和Meckling（1976）所提出的代理理論分析得到，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的提高會加劇股東、債權(quán)人與管理者之間的利益沖突，這將會導(dǎo)致代理成本的升高，為降低其代理成本，公司則必須披露與其他公司相比更多的信息。因此，Meek等（1995）也指出，財(cái)務(wù)杠桿越高，公司越愿意自愿性披露信息。從成本信息披露的角度來看，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平的度量，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的公司更傾向于通過良好的成本管理水平來降低成本以向債權(quán)人和其他利益相關(guān)者展示公司的成本競爭優(yōu)勢情況，這樣會建立與債權(quán)人和其他利益相關(guān)者之間的良好關(guān)系，因此他們會更有意愿披露企業(yè)的成本管理信息。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)3：財(cái)務(wù)杠桿越高的企業(yè)，越愿意披露企業(yè)的成本管理信息

（4）股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了委托代理關(guān)系的性質(zhì)，而企業(yè)控制權(quán)的分布情況則會受到股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。我國的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)具有特殊性，尤其是國企改制而成的上市公司，國有獨(dú)資或控股企業(yè)掌握著大部分的股權(quán)，股權(quán)結(jié)構(gòu)具有高度的集中性。同時(shí)，國有獨(dú)資或控股企業(yè)股權(quán)不能上市流通，流通股股權(quán)較分散，國有股“一股獨(dú)大”。本文認(rèn)為，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致股東對經(jīng)理人的監(jiān)督失效，國有股東的利益不能得到有效保護(hù)，上市公司“內(nèi)部人控制”情況愈發(fā)嚴(yán)重。這種信息不對稱以及代理問題的存在，使得掌握公司實(shí)際控制權(quán)的“內(nèi)部人”通常不愿意披露成本管理信息，降低了信息披露的透明度，極大地影響了我國上市公司成本管理信息披露水平。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)4：股權(quán)性質(zhì)為國有控股的企業(yè)，越不愿意披露企業(yè)的成本管理信息。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源 本文以在2008年年底前于上海證券交易所上市的A股制造業(yè)443家上市公司作為研究的樣本，通過手工收集其2008-2010年連續(xù)三年共1329份年報(bào)的資料進(jìn)行有關(guān)成本管理信息披露的描述性統(tǒng)計(jì)與分析。制造業(yè)由于其生產(chǎn)過程和產(chǎn)品的特殊性，其運(yùn)用的成本管理方法較具有代表性和先進(jìn)性，披露的成本管理信息也較全面，所以選取制造業(yè)作為代表性樣本。在收集過程中，本文根據(jù)對成本管理信息含義和范圍的理解，選取了一些有代表性的關(guān)鍵詞“成本、費(fèi)用、支出、降本增效、節(jié)能降耗”，在年報(bào)中利用CAJ瀏覽器的搜索功能檢索關(guān)鍵詞，之后從搜索結(jié)果中提取所需要的信息。本文所用年報(bào)絕大部分來源于巨潮資訊網(wǎng)，巨潮資訊中沒有的個(gè)別年報(bào)來源于公開媒體披露的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。成本管理方面的信息為作者手工從公司年報(bào)中收集，其余數(shù)據(jù)則自國泰安數(shù)據(jù)庫搜集取得。

（二）變量定義和模型建立 根據(jù)研究假設(shè)，本文將企業(yè)規(guī)模、盈利能力、企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和股權(quán)結(jié)構(gòu)作為主要的解釋變量，具體的變量定義和衡量方式見表1。對企業(yè)成本管理信息的披露情況，本文將詳細(xì)披露成本管理信息的企業(yè)賦值為“1”，簡單披露甚至沒有披露成本管理信息的企業(yè)賦值為“0”。詳細(xì)披露具體指披露了成本管理的具體措施和方法；簡單披露甚至沒有披露具體指雖然提到了要加強(qiáng)成本管理或降本增效的字眼，但沒有具體披露成本管理的措施或者甚至完全沒有提到成本管理方面的信息。通過從年報(bào)中手工收集的信息，2008-2010年滬市A股制造業(yè)成本管理信息披露情況如表2所示。

表1 研究變量的定義及說明

表2 樣本企業(yè)年報(bào)中成本管理信息披露情況

四、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì) 從表2可以看出，詳細(xì)披露企業(yè)成本管理信息的企業(yè)過半數(shù)，達(dá)到75%左右，這說明我國企業(yè)成本管理信息披露情況較高，企業(yè)希望通過有效的成本管理方法及措施降低成本，獲取競爭優(yōu)勢。而2008年至2010年間，成本管理信息披露趨勢略有下降。同時(shí)，利用SAS統(tǒng)計(jì)軟件對三年1329個(gè)樣本進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析，剔除其他數(shù)據(jù)缺失的公司和部分異常值，得到有效樣本1148個(gè)。結(jié)果列示在表3中。可以看出，詳細(xì)披露成本管理信息的企業(yè)比簡單披露甚至沒有披露成本管理信息的企業(yè)在企業(yè)規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿以及獨(dú)立董事人數(shù)上均值都略大。

表3 研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)性分析 建立指標(biāo)間的相關(guān)系數(shù)矩陣，之后對其進(jìn)行分析，結(jié)果如表4。由表可知，企業(yè)規(guī)模與企業(yè)成本管理信息披露情況在1%的水平上顯著正相關(guān)；企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和董事會中獨(dú)立董事人數(shù)與企業(yè)成本管理信息披露情況在5%的水平上正相關(guān)；另外，企業(yè)的盈利能力越好，越愿意披露成本管理的信息。對于國有控股的企業(yè)，內(nèi)部控制權(quán)集中，往往不愿為利益相關(guān)人披露成本管理信息，但這種負(fù)相關(guān)性并不顯著。

表4 研究變量的相關(guān)性檢驗(yàn)

（三）回歸分析 為了建立企業(yè)成本管理信息披露影響因素的多變量回歸模型，本文基于研究假設(shè)，以企業(yè)是否詳細(xì)披露成本管理信息為因變量，企業(yè)規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿以及是否國有控股等為自變量，構(gòu)建logistic回歸模型，其擬合方程為：Ln（P/1-P）=α+ΣβkXi+γiYi+ε（k=0，1，2，…，8；i=1，2，3）

logistic回歸分析結(jié)果見表5。結(jié)果顯示，企業(yè)規(guī)模的參數(shù)估計(jì)值在1%的水平上顯著為正，說明企業(yè)成本管理信息披露水平隨著企業(yè)規(guī)模的增大而顯著提高。對于大公司來說，更有可能通過披露詳細(xì)的成本管理信息降低代理成本，以平衡各利益相關(guān)者之間的關(guān)系。同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿的高低也顯著與成本管理信息披露的情況正相關(guān)，這說明，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的提高會加劇股東、債權(quán)人與管理者之間的利益沖突，這會導(dǎo)致較高的代理成本，因此，企業(yè)必須披露更多的成本管理信息來緩解矛盾。相反，公司的盈利能力和股權(quán)結(jié)構(gòu)兩個(gè)變量的估計(jì)值顯示它們對企業(yè)成本管理信息披露的解釋力較弱。從相關(guān)性檢驗(yàn)和多變量回歸檢驗(yàn)分析可以看出，對于我國企業(yè)成本管理信息披露情況，企業(yè)規(guī)模和企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平能顯著的影響成本管理信息的披露詳細(xì)程度。這說明本文的假設(shè)1和假設(shè)3得到實(shí)證證據(jù)的支持。但公司的盈利和股權(quán)結(jié)構(gòu)對成本管理信息披露的影響不顯著，這說明假設(shè)2和假設(shè)4的結(jié)論還有待檢驗(yàn)。

表5 logistic回歸分析結(jié)果以及相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果

五、結(jié)論與啟示

本文通過研究在上海交易所上市，并于2008-2010年間在年報(bào)里披露了成本管理信息的A股制造業(yè)公司后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿和股權(quán)結(jié)構(gòu)四個(gè)方面是制造業(yè)上市公司成本管理信息披露的影響因素。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：首先，規(guī)模越大的企業(yè)，就會越傾向于披露成本管理信息，以此來證明其卓有成效的成本管理方法。其次，財(cái)務(wù)杠桿的提高會加劇股東、債權(quán)人與管理者之間的利益沖突，這將會導(dǎo)致較高的代理成本，企業(yè)必須披露更多的成本管理信息來緩解矛盾。此外，董事會中獨(dú)立董事的人數(shù)越多，對管理者的監(jiān)督力與約束力就會越強(qiáng)，管理層就越傾向于披露較詳細(xì)的成本管理信息。本文研究的結(jié)果表明，企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿以及公司治理因素對企業(yè)成本管理信息披露程度具有一定解釋力。

面對21世紀(jì)更加顧客化、競爭化和變化的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)不得不在強(qiáng)大的競爭壓力下創(chuàng)新組織結(jié)構(gòu)、改變生產(chǎn)方式、進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組，對顧客化導(dǎo)向的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化做出迅速、靈活的反應(yīng)，從而在激烈的競爭中獲得優(yōu)勢。而獲取并長久保持競爭優(yōu)勢的重要手段之一就是企業(yè)利用成本信息進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃,以及為實(shí)現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)而進(jìn)行的成本管理。企業(yè)披露的成本管理信息日益增加，企業(yè)成本管理信息披露研究的重要性也日益凸顯。企業(yè)通過披露成本管理信息，突出企業(yè)全員成本管理意識，擴(kuò)展成本管理范圍，轉(zhuǎn)變成本降低思路。但本文僅選擇了滬市的A股制造業(yè)公司作為研究的樣本，雖然提高了檢驗(yàn)的內(nèi)部有效性，但研究的外部有效性會被削弱，影響了研究結(jié)論的普遍性。同時(shí)，由于企業(yè)成本管理信息披露程度的判斷較為主觀，從而影響了成本信息披露詳細(xì)與否的分類。此外，對成本管理信息披露的影響因素問題，本文僅考慮了四個(gè)方面，還有其他因素如企業(yè)的競爭能力、治理結(jié)構(gòu)等未予以考慮。通過揭示成本管理信息披露的影響因素，有利于企業(yè)將成本信息置于企業(yè)戰(zhàn)略管理的大循環(huán)中，考慮運(yùn)用成本管理方法以尋求企業(yè)核心能力，使企業(yè)保持持久的競爭優(yōu)勢。因此，企業(yè)成本信息的披露展示了企業(yè)運(yùn)用的成本管理方法及措施，在很大程度上決定了企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

［1］盧馨等：《上市公司成本管理信息披露分析—來自2008-2010年滬市A股制造業(yè)上市公司年報(bào)的數(shù)據(jù)》，《財(cái)會通訊》2012年第8期。

［2］李翔、林樹：《管理會計(jì)信息披露及其市場識別—來自中國滬深股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《財(cái)經(jīng)研究》2007年第7期。

［3］李常春、王毅輝：《管理層討論與分析”信息披露研究—來自中國機(jī)構(gòu)投資者的問卷調(diào)查》，《當(dāng)代會計(jì)評論》2008年第2期。

［4］Meek,Gary K.,Roberts,Clare B.and Gray Sidney J.Factors influencing voluntary annual report disclosures by US and UK and continental European multinational corporations.Journal of International Business Studies,1995.