百威英博 并購(gòu)成的寡頭

楊旭然

歷史第六、年內(nèi)第一，百威英博豪擲1040億美元收購(gòu)SABMiller，分分鐘“秒掉了”戴爾剛剛創(chuàng)下的670億美元年內(nèi)并購(gòu)紀(jì)錄。

這樣大體量的并購(gòu)案并不多見(jiàn)，但是對(duì)于百威英博來(lái)說(shuō)，這樣的事情基本上每三四年就會(huì)發(fā)生一次，每一次鯨吞之后，這家企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)一次體量上的飛躍。這家啤酒公司從西歐一隅比利時(shí)興起，依靠著不間斷的并購(gòu)，如今已經(jīng)把生意做到了地球上的每個(gè)角落，占據(jù)了全球三分之一的啤酒產(chǎn)量。

達(dá)成如此成就并非易事，從中國(guó)的情況來(lái)看，啤酒是一個(gè)非常分散的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，本地化的消費(fèi)格局，讓各地的中小啤酒廠都有相對(duì)良好的生存環(huán)境，在國(guó)際上也是如此。在這樣的格局之下，做到如此突破性的成就，其難度可想而知。

在中國(guó)，這家企業(yè)的并購(gòu)運(yùn)作始于2000年左右，百威英博和已經(jīng)被其并購(gòu)的前世界最大啤酒企業(yè)AB，各自進(jìn)行著一系列的吸收合并。

2002年，AB參股了青島啤酒的定向增發(fā)，持有了其27%的股權(quán)，并在2004年成功將哈爾濱啤酒收至麾下；2008年，百威英博又斥資58.86億元，以收購(gòu)來(lái)自福建的啤酒品牌雪津啤酒。另外，百威英博還持有49%的華潤(rùn)雪花啤酒股份數(shù)額。

百威英博在中國(guó)以外市場(chǎng)的并購(gòu)業(yè)務(wù)更加兇猛。連年瘋狂并購(gòu)之后，集團(tuán)已經(jīng)在世界范圍內(nèi)擁有百威、科羅娜、Stella Artois和 Becks等幾大跨國(guó)品牌。如今加上本次收購(gòu)的南非米勒旗下Fosters、Peroni、Miller和Grolsch等品牌，形成了一個(gè)世界釀酒史上從未有過(guò)的強(qiáng)勢(shì)寡頭企業(yè)。

百威英博的傳奇CEO薄睿拓（Carlos Brito）完成了傳奇一戰(zhàn)，將公司帶到了行業(yè)歷史上從未有過(guò)的高峰，即便在以寡頭多品牌著稱的日化行業(yè)中，也未曾出現(xiàn)過(guò)這樣的盛況。

為了完成這次年內(nèi)第一大收購(gòu)案，薄睿拓和他的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)安排了七家銀行，籌得資金700億美元。據(jù)彭博社報(bào)道，余下的資金部分，百威英博將發(fā)行金額高達(dá)550億美元的債券，這次百威英博為收購(gòu)而進(jìn)行的債券發(fā)行規(guī)模，同樣創(chuàng)出了類似債券發(fā)行的最高紀(jì)錄。

在資金籌措的過(guò)程中，牽線搭橋的投行拉扎德大賺一單。據(jù)稱總財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)共計(jì)2億美元，杠桿貸款安排費(fèi)用則高達(dá)5億美元。如今全球并購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了百億量級(jí)的水平，各類龐大的并購(gòu)案例層出不窮，資本在其中所起到的作用不言而喻。

杠桿并購(gòu)基金的存在和壯大，讓這些數(shù)以百億計(jì)、全球500強(qiáng)級(jí)別的企業(yè)之間合縱連橫變得更加輕松。并購(gòu)帶來(lái)的壟斷效應(yīng)不容忽視，寡頭之間激烈的競(jìng)爭(zhēng)突然不復(fù)存在，轉(zhuǎn)而變成統(tǒng)一戰(zhàn)線，原本疲弱的利潤(rùn)表現(xiàn)也隨之瞬間變得強(qiáng)硬。

當(dāng)年摩根牽頭成立壟斷全美的美國(guó)鋼鐵公司時(shí)，一定未曾想到這一手法如今竟可以在各個(gè)行業(yè)全面開(kāi)花。這正如當(dāng)年聯(lián)合戴爾進(jìn)行私有化的銀湖資本創(chuàng)始合伙人Dave Roux所說(shuō)：“人類的原始驅(qū)動(dòng)力中，也有關(guān)于并購(gòu)的部分，這就像性愛(ài)一樣。并購(gòu)很有趣，它就屬于即使你把它辦的很糟糕，但也依然有趣的事情，所以每個(gè)人都想試試?！?