大中華：地產(chǎn)+金融 不好走的兩條路

陶娟

公開資料顯示，大中華集團曾構想打造兩個上市平臺或?qū)崿F(xiàn)整體上市，并謀求獲得汕頭商業(yè)銀行的控股權。然而至今，這兩項計劃均未落實。對于民企，無論在行業(yè)內(nèi)擴張，還是向金融業(yè)擴張，均非易事。

在2015年新財富500富人榜上，以140億元財富排名94位的茂業(yè)集團董事長黃茂如，在資本市場可謂長袖善舞。他不僅通過控制茂業(yè)國際（000848.HK）、成商集團（600828）、茂業(yè)物流（000889）、商業(yè)城（600306）四家上市公司構建了茂業(yè)系，還持有大商股份（600694）、銀座股份（600858）、深國商（000056）部分股權。

而他的長兄黃世再，雖以200億元身家名列第49位，在房地產(chǎn)富人中則列第11位，卻僅控制一家無足輕重的港股上市公司一大中華地產(chǎn)控股（00021.HK）。排名在他之前或之后的同行，但凡旗下有上市公司者，其主要財富均來源于所持的上市公司股權，只有大中華地產(chǎn)控股，并未給黃世再的財富帶來幾許貢獻。

這或許并非黃世再的本意。

曾有意打造兩大上市平臺

從公開資料看，大中華集團曾經(jīng)構想，旗下應當至少有兩個上市平臺，其中，大中華地產(chǎn)聚焦于旅游及地產(chǎn)業(yè)務，同時，大中華集團本身亦能夠整體上市。據(jù)報道，為了配合上市計劃和未來的國際化戰(zhàn)略，大中華集團還曾經(jīng)進行了架構調(diào)整，先后成立了金融中心、地產(chǎn)中心、商業(yè)中心、資本中心、戰(zhàn)略中心、行政中心六大事業(yè)部。其中，金融中心和地產(chǎn)中心被列為業(yè)務重點發(fā)展部門。

早在2007年，黃世再接受《華夏時報》采訪時即表示，期望集團能夠在香港和美國同步上市，以獲得更多投資者支持和發(fā)展資金。而當時據(jù)大中華國際集團內(nèi)部人士透露，他們設計了多套上市方案。2010年9月，黃世再再次表示，匯通天下（大中華地產(chǎn)控股原名）復牌后發(fā)展順利，自己持有的另一企業(yè)大中華國際未來亦有意在香港上市，但上市工作正在進行，不便透露詳情。

到了2011年11月，在觀點地產(chǎn)新媒體采訪大中華集團當時的首席執(zhí)行官鐘東霖時，后者仍然表示，大中華集團有上市的計劃，主要是希望透過資本運作更快速地拓展其商業(yè)地產(chǎn)版圖；未來集團的目標是發(fā)展成以地產(chǎn)為主軸，引進新科技、新理念來打造商業(yè)地產(chǎn)王國。

但時至今日，大中華集團的上市之路似乎還是紙面上的計劃，而已經(jīng)到手6年的上市平臺也仍處于培育期，無法承載大中華集團整體注入的能力。

未竟的城商行投資

另一方面，大中華集團在金融業(yè)的嘗試同樣充滿了苦澀的味道。黃世再曾在接受采訪時表示，“發(fā)展金融，是集團未來的重點方向，我們還將在其他城市對商業(yè)銀行進行收購重組”。與這一表態(tài)相互呼應的是，大中華集團在數(shù)個旗下子公司招聘廣告中均提及，旗下控股兩家香港上市公司和汕頭商業(yè)銀行等多家國內(nèi)商業(yè)銀行。

黃世再謀求汕頭商業(yè)銀行的控股權不難理解。首先，銀行牌照對于民企還是稀缺資源，對于地產(chǎn)企業(yè)來說，如果獲得銀行控股權，更有望從銀行渠道獲得成本低廉的資金。其次，在當時的環(huán)境中，城商行或上市，或異地擴張，動作頻頻。2011年上半年就有江蘇銀行、東莞銀行、杭州銀行、上海銀行、重慶銀行等城商行向監(jiān)管部門申報了上市材料，有十幾家銀行聘請了保薦團隊。對于一直想打造多個上市平臺的大中華，這顯然是一個很不錯的機會。

但新財富在對汕頭商業(yè)銀行股東進行查詢時發(fā)現(xiàn)，大中華并未真正實現(xiàn)成功控股。

汕頭商業(yè)銀行1997年成立，2001年因出現(xiàn)數(shù)十億壞賬停業(yè)整頓，直至2011年才重組成功。盡管其嚴重資不抵債，但仍引起各路社會資本追逐。在這一過程中，大中華集團的確曾與汕頭市接洽。但在最后的方案中，汕頭商業(yè)銀行更名為華興銀行，后者官網(wǎng)表明，其主要股東中，僑鑫集團（廣州高端地產(chǎn)商）出資17.5億元，占20%股份；哈爾濱銀行出資13.125億元，占15%的股份；上海升龍投資、新產(chǎn)業(yè)投資均分別出資8.75億元，分別占股10%。此外，國資背景的粵財投資控股等也有少量股份。而大中華集團盡管與汕頭有著良好的關系，在激烈的股權爭奪戰(zhàn)中仍然出局了。

事實上，具有外商獨資背景的大中華集團，在目前的監(jiān)管環(huán)境中，要做到如宣傳中所說的“控股國內(nèi)多家商業(yè)銀行”也是難以做到的。銀監(jiān)會辦公廳2010年4月發(fā)布的《關于加強中小商業(yè)銀行主要股東資格審核的通知》中提到，除開普通規(guī)定外，中小商業(yè)銀行的主要股東除滿足規(guī)定條件外，在實際審核過程中，應堅持審慎性條件：同一股東入股同質(zhì)銀行業(yè)金融機構不超過2家，如取得控股權只能投（或保留）一家。

大型擴張，融資成謎？

身處資金密集型的地產(chǎn)行業(yè)，缺乏上市融資平臺的大中華集團何以壯大？據(jù)稱，早年的黃世再善于低價囤地，如他拿到大中華國際交易廣場的地塊時，福田中心區(qū)還是一片荒蕪，購地價格相當?shù)土?，但是其后，深圳市政府在這片土地上投入的配套資金不下于1億元/平方公里，大中華成為受益者。

往上追溯，這是黃家一貫的風格。據(jù)稱，黃世再的父親曾是名軍人，退伍后在深圳布吉購置了一批土地。那時候布吉還是荒郊野嶺、亂石荒崗，但他以敏銳眼力察覺到商機，低價吃進了很多地，并分給了自己的四個兒子，成為后輩發(fā)家的資本，黃世再及其兄弟黃茂如、國都集團董事長黃茂展、信和地產(chǎn)掌門人黃振華在深圳都是如雷貫耳的知名商人。

而黃世再本人在地產(chǎn)經(jīng)營上，亦不乏過人才能。他提出的“口岸物業(yè)”、“買房入戶”等行銷概念，曾吸引大量買家。1998年，黃世再收購國興大廈后更名為匯展閣，并成功地以3萬元/平米的價格出售，這一案例甚至寫入了當年的《南風窗》。

盡管黃世再成功在深圳挖到了第一桶金，但其中也歷經(jīng)風浪。大中華集團的旗艦之作大中華國際交易廣場，按最初的設計規(guī)劃，本有意提供給深圳證券交易所使用，但由于種種原因，其開工后10年才竣工，且因為大規(guī)模違建地鐵商場與建筑面積違規(guī)等，遲遲拿不到深圳國土局簽發(fā)的房產(chǎn)證，一度成為中心區(qū)最大的“黑戶”，最終于2009年前后這一問題才解決。

大中華國際交易廣場落成之后，大中華集團開始向全國擴張。其2007-2009年前后曾大張旗鼓地在各地跑馬圈地，除地產(chǎn)外，還主要進軍旅游項目，而這些項目的宣傳投資額合計高達數(shù)百億以上（附表）。如在內(nèi)蒙古，其分別與錫林郭勒盟及呼倫貝爾市分別展開合作，打造生態(tài)草原旅游區(qū)等。在黃世再的老家廣東惠來及周邊的汕頭及汕尾，更是推出了百億元的全面開發(fā)計劃。

而包括黃文稀在內(nèi)的大中華人士亦曾表示，黃世再早已不滿足于只做住宅市場，而希望將重點轉(zhuǎn)向商業(yè)及旅游地產(chǎn)。事實上，商業(yè)地產(chǎn)也是黃世再兄弟起家的領域之一。而且，大中華在深圳羅湖、福田核心地段均擁有土地。

大中華每到一地，多半是直接與當?shù)氐胤秸炏麻_發(fā)協(xié)議，以爭取到最優(yōu)惠的政策支持，如2008年5月，其與內(nèi)蒙古正藍旗政府簽下了10萬畝荒地治理協(xié)議；2009年2月，再次簽下了開發(fā)22萬畝荒地的治理協(xié)議。只是，如此密集的項目開發(fā)，將要從何處融資？

黃世再曾自稱“從未向銀行借貸”，上市之路上也是左沖右突，大中華地產(chǎn)控股的資產(chǎn)注入雖然在穩(wěn)步進行，但其融資支撐功能卻未穩(wěn)定發(fā)揮，而拓展金融業(yè)的嘗試也并不成功，將大中華集團整體上市的方案更是經(jīng)歷了多次變更卻至今無音訊。可以依賴的，大概還是大中華國際交易廣場等現(xiàn)金奶牛了。

在網(wǎng)上披露的一份信托計劃書中，中鐵寶盈資產(chǎn)管理公司為大中華地產(chǎn)旗下的汕尾市大中華“金寶城”項目發(fā)行了一期融資計劃，募集資金1.5億元，期限為兩年，利率為10.5%-11%，其中第一還款來源為金寶城的銷售收入，第二還款來源為大中華集團。公告披露，截至2013年底，大中華集團自持物業(yè)年租金收入近4億元。這不禁讓人遐想，這么好的物業(yè)收入項目，有一天會不會被黃世再裝入上市公司，推向資本市場呢？