我國上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量研究
——基于A股計(jì)算機(jī)板塊公司的案例分析

李杰 孟祥軍

我國上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量研究
——基于A股計(jì)算機(jī)板塊公司的案例分析

李杰 孟祥軍

股權(quán)激勵(lì)制度是現(xiàn)代企業(yè)制度中極為重要的一環(huán)。由于企業(yè)具體的股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營周期、風(fēng)險(xiǎn)特征、激勵(lì)目標(biāo)不同，企業(yè)股權(quán)激勵(lì)所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)千變?nèi)f化。在企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)時(shí)，必須結(jié)合自身實(shí)際，綜合考慮激勵(lì)效果、股東期望、職工期望、法律和稅務(wù)影響以及財(cái)務(wù)后果等諸多因素。股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)本身的復(fù)雜性和實(shí)施中的多變性，造成了股權(quán)激勵(lì)相關(guān)會(huì)計(jì)問題的復(fù)雜性。本文以我國A股計(jì)算機(jī)板塊公司為研究對(duì)象，分析了在2013年授予權(quán)益工具的11家公司對(duì)于“股份支付”相關(guān)會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量，發(fā)現(xiàn)在這一領(lǐng)域的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量參差不齊，部分公司在這一領(lǐng)域的會(huì)計(jì)處理適當(dāng)性有待商榷。

一、CAS及IFRS對(duì)于“股份支付”會(huì)計(jì)信息披露的要求

對(duì)“股份支付”進(jìn)行規(guī)范的主要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在我國的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（“CAS”）體系中，是《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》；在國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（“IFRS”）體系中，則是“IFRS2-以股份為基礎(chǔ)的支付”。二者在“股份支付”信息披露要求的總體方面并無差異，都包括三個(gè)方面，即：與股份支付的性質(zhì)和范圍有關(guān)的信息、權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法、股份支付交易對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果影響的信息。但是，在披露的細(xì)節(jié)要求方面，IFRS2比CAS11更為詳細(xì)和具體。

二、2013年度授予權(quán)益工具的A股計(jì)算機(jī)公司會(huì)計(jì)信息披露狀況

（一）評(píng)價(jià)方法及評(píng)價(jià)結(jié)果

計(jì)算機(jī)行業(yè)是高度依賴人才的行業(yè)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)格外重視。截至2014年7月，在該行業(yè)板塊的上市公司中，先后有46家公司推出了股權(quán)激勵(lì)方案。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司比例（為41.82%）遠(yuǎn)高于A股上市公司的平均比例（為19.99%）。其中2013年度，共有11家公司授予職工權(quán)益工具，是計(jì)算機(jī)板塊公司授予股權(quán)激勵(lì)較多的年份，這些公司的名稱及授予日期如表1所示。這些公司股權(quán)激勵(lì)方案中涉及的權(quán)益工具類型包括限制性股票、股票期權(quán)或二者的組合。

為便于評(píng)價(jià)，本文在分析CAS11的披露要求基礎(chǔ)上，將其分解為9個(gè)披露要點(diǎn)（因?yàn)闃颖竟局袥]有以“現(xiàn)金結(jié)算”的權(quán)益工具，所以，在打分評(píng)價(jià)時(shí)，剔除了該披露要求），如表2所示。

本次研究通過將上述公司2013年度財(cái)務(wù)報(bào)告關(guān)于“股份支付”的信息披露，與CAS2要求的披露要點(diǎn)進(jìn)行比對(duì)，來評(píng)價(jià)這些公司相關(guān)信息披露的質(zhì)量。對(duì)于某個(gè)披露要素，如果公司在其財(cái)務(wù)報(bào)告中進(jìn)行了披露，則記為“1”；沒有披露或筆者認(rèn)為披露信息的適當(dāng)性有待商榷，則記為“0”。如果一家公司在2013年授予了兩種權(quán)益工具，則每種權(quán)益工具各占50%（即0.5分）。最終匯總得分越高，表明該公司對(duì)于股份支付的披露越完整。對(duì)于某個(gè)披露要素而言，如果全部樣本公司都達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)，則該要素的匯總得分為11分；如果某個(gè)披露要素的匯總得分小于11分，就意味著樣本公司中存在未達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)的公司；偏差率越高，表明有越多的公司對(duì)該要素的披露不符合本文描述的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

表1　 2013年度授予權(quán)益工具的A股計(jì)算機(jī)板塊公司

表2　 CAS11對(duì)于“股份支付”的披露要求要素

表3　 樣本公司股份支付信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)匯總表

對(duì)前述11家公司關(guān)于股份支付會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)的匯總結(jié)果如表3所示。

（二）評(píng)價(jià)結(jié)果分析

從表3可以看出，第VII項(xiàng)披露要素（即，“權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法”）是偏差率最高的指標(biāo)（為64%）。與公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果相對(duì)應(yīng)，關(guān)于“股份支付交易對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果影響的信息”以及“當(dāng)期以股份支付換取的職工服務(wù)總額及其他方服務(wù)總額”的披露偏差率也較高（為55%）。

1.公司對(duì)于授予權(quán)益工具的識(shí)別與記錄不完整

按照CAS11的規(guī)范，“股份支付，是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易?！睂?duì)于樣本公司而言，其授予的限制性股票或者股票期權(quán)，均應(yīng)屬于“股份支付”準(zhǔn)則規(guī)范的范疇，均應(yīng)該按照該準(zhǔn)則進(jìn)行確認(rèn)與計(jì)量。

但是，部分樣本公司沒有在財(cái)務(wù)報(bào)告中完整識(shí)別所授予的權(quán)益工具，也沒有計(jì)量對(duì)應(yīng)的成本。例如，一家公司同時(shí)授予了限制性股票和股票期權(quán)，但是只識(shí)別了限制性股票作為授予的權(quán)益工具，而沒有識(shí)別出期權(quán)；另一家公司雖然在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露授予了股票期權(quán)和限制性股票，但是沒有進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量并計(jì)入費(fèi)用。

2.確定公允價(jià)值方法的適當(dāng)性有待商榷

對(duì)于授予的權(quán)益工具，“企業(yè)應(yīng)在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，以對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具在授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本或當(dāng)期費(fèi)用。”企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及其講解規(guī)范了對(duì)于授予的“股份”和“股票期權(quán)”的公允價(jià)值確定方法。但是，從樣本公司的披露分析，部分公司確定公允價(jià)值方法的適當(dāng)性值得商榷。

（1）對(duì)于授予的“股份”的公允價(jià)值的確定

圖1　 股份支付“給予條件”和“非給予條件”

“對(duì)于授予職工的股份，其公允價(jià)值應(yīng)按企業(yè)股份的市場價(jià)格計(jì)量，同時(shí)考慮授予股份所依據(jù)的條款和條件（不包括市場條件之外的可行權(quán)條件）進(jìn)行調(diào)整?！诠烙?jì)所授予股份在授予日的公允價(jià)值時(shí)，不應(yīng)考慮在等待期內(nèi)轉(zhuǎn)讓的限制和其他限制，因?yàn)檫@些限制是可行權(quán)條件中的非市場條件規(guī)定的。”

據(jù)此，筆者認(rèn)為，授予的限制性股票，應(yīng)按照授予日企業(yè)股份的市場價(jià)格計(jì)量。同時(shí)，由于限制性股票往往要求被授予人按照授予價(jià)格支付給企業(yè)，因此，限制性股票的授予成本，應(yīng)該是授予日企業(yè)股份的市場價(jià)格減去授予價(jià)格。

在11家樣本公司中，有4家公司對(duì)于其所授予的限制性股票采用“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型”（以下簡稱“B-S模型”）確定公允價(jià)值。公司授予的限制性股票作為一種基礎(chǔ)金融工具，采用對(duì)歐式期權(quán)定價(jià)的B-S模型來進(jìn)行估值，明顯欠妥。另外，如果按照授予日企業(yè)股份的市場價(jià)格進(jìn)行計(jì)量，其結(jié)果通常都會(huì)高于這些公司在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的采用B-S模型的計(jì)量結(jié)果。由此，影響了這些公司股份支付成本的真實(shí)反映。

（2）對(duì)“每股限制性因素帶來的成本”進(jìn)行了調(diào)整

在IFRS2中，將權(quán)益工具的“給予條件”和“非給予條件”進(jìn)行了分類，并對(duì)于不同的條件規(guī)范了相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。不同性質(zhì)的條件，對(duì)于是否影響授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值是不同的?？偨Y(jié)如圖1。

圖1 股份支付“給予條件”和“非給予條件”對(duì)“權(quán)益工具”公允價(jià)值的影響

我國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定與IFRS相同。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》所述“對(duì)于授予職工的股份，在估計(jì)所授予股份在授予日的公允價(jià)值時(shí)，不應(yīng)考慮在等待期內(nèi)轉(zhuǎn)讓的限制和其他限制，因?yàn)檫@些限制是可行權(quán)條件中的非市場條件規(guī)定的?！币虼?，筆者認(rèn)為，對(duì)于授予的限制性股票，不應(yīng)考慮鎖定期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓限制和其他限制，不應(yīng)對(duì)此因素進(jìn)行調(diào)整。

在樣本公司中有1家公司對(duì)鎖定期內(nèi)的限制因素進(jìn)行了調(diào)整。其在計(jì)算股權(quán)激勵(lì)公允價(jià)值時(shí)，先計(jì)算“每股未考慮限制性因素的權(quán)益工具價(jià)值”；而后，計(jì)算“每股限制性因素帶來的成本”，對(duì)此，財(cái)務(wù)報(bào)告披露為：“其中限制性因素帶來的成本即激勵(lì)對(duì)象為鎖定未來合理預(yù)期收益而進(jìn)行的權(quán)證投資成本，根據(jù)B-S模型測算得出。”最終，將“每股未考慮限制性因素的權(quán)益工具價(jià)值”扣除“每股限制性因素帶來的成本”后，作為“每股限制性股票的公允價(jià)值”。筆者認(rèn)為，鎖定期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓限制屬于“非市場條件”，不應(yīng)包括在授予日的公允價(jià)值中。

3.選用的股票期權(quán)估值模型及模型參數(shù)設(shè)定

（1）模型選用

B-S模型是對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行估值的常用模型。樣本公司對(duì)其發(fā)行的所有股票期權(quán)均采用了B-S模型進(jìn)行估值。

在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》中，對(duì)于B-S模型的適用性作出了規(guī)定：“在選擇適用的期權(quán)定價(jià)模型時(shí)，企業(yè)應(yīng)考慮熟悉情況和自愿的市場參與者將會(huì)考慮的因素。對(duì)于一些企業(yè)來說，這將限制布萊克—斯科爾斯—默頓期權(quán)定價(jià)公式的適用性。因?yàn)樵摴轿纯紤]在期權(quán)到期日之前行權(quán)的可能性，故無法充分反映預(yù)計(jì)提前行權(quán)對(duì)授予職工的期權(quán)在授予日公允價(jià)值的影響。類似地，該公式也未考慮在期權(quán)期限內(nèi)企業(yè)股價(jià)預(yù)計(jì)波動(dòng)率和該模型其他輸入變量發(fā)生變動(dòng)的可能性。……對(duì)于期限相對(duì)較短的期權(quán)以及那些在授予日后很短時(shí)間內(nèi)就行權(quán)的期權(quán)來說，一般不用考慮上面的限制因素。在此類情況下，采用布萊克—斯科爾斯—默頓公式能得出與采用其他期權(quán)定價(jià)模型基本相同的公允價(jià)值結(jié)果?！?/p>

上述公司授予的股票期權(quán)，都是分批解鎖的，每一批次都有一個(gè)行權(quán)期間（通常為1年），整個(gè)解鎖期通常延續(xù)3-6年。因此，所有樣本公司對(duì)股票期權(quán)均采用B-S模型進(jìn)行估值，其適當(dāng)性需要進(jìn)一步討論。

（2）模型參數(shù)輸入

對(duì)于期權(quán)期限，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》規(guī)定，在估計(jì)授予職工的期權(quán)價(jià)格所應(yīng)考慮的因素中，要包括提早行權(quán)的影響。同時(shí)，還規(guī)定：“考慮提早行權(quán)對(duì)期權(quán)公允價(jià)值的影響的具體方法，取決于所采用的期權(quán)定價(jià)模型的類型。但無論采用何種方法，預(yù)計(jì)提早行權(quán)時(shí)都要考慮以下因素：（1）等待期的長度；（2）以往發(fā)行在外的類似期權(quán)的平均存續(xù)時(shí)間；（3）基礎(chǔ)股份的價(jià)格（有時(shí)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，職工在股價(jià)超過行權(quán)價(jià)格達(dá)到特定水平時(shí)傾向于行使期權(quán)）；（4）職工在企業(yè)中所處的層次（有時(shí)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，高層職工傾向于較晚行權(quán)）；（5）基礎(chǔ)股份的預(yù)計(jì)波動(dòng)率（一般而言，職工傾向于更早地行使高波動(dòng)率的股份期權(quán)）。樣本公司對(duì)期權(quán)期限如何確定的信息披露并不一致，總體來看，較為粗略。例如，1家公司將“股份期權(quán)預(yù)計(jì)期限（年）”統(tǒng)一估計(jì)為一個(gè)期限，假設(shè)的條件是“股票期權(quán)的預(yù)計(jì)期限是根據(jù)對(duì)未來股票價(jià)格波動(dòng)所可能引致的員工行權(quán)時(shí)間為基礎(chǔ)確定的，其反映的行權(quán)模式并不一定是未來可能出現(xiàn)的行權(quán)模式。”而另一家公司則將期權(quán)有效期的輸入?yún)?shù)設(shè)定為“有效期最長為4年，各行權(quán)期的股票期權(quán)有效期依次為2年、3年、4年”，然后使用B-S公式計(jì)算。

對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)利率，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》規(guī)定：“無風(fēng)險(xiǎn)利率一般是指，期權(quán)行權(quán)價(jià)格以該貨幣表示的、剩余期限等于被估價(jià)期權(quán)的預(yù)計(jì)期限（基于期權(quán)的剩余合同期限，并考慮預(yù)計(jì)提早行權(quán)的影響）的零息國債當(dāng)前可獲得的內(nèi)含收益率”。在樣本公司中，有2家公司披露了對(duì)期權(quán)估值所使用的參數(shù)。其中，一家公司選用的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4.25%，而另一家公司選用的無風(fēng)險(xiǎn)利率為“第一行權(quán)期為3.68%，第二和第三行權(quán)期為4.08%”。這些公司都沒有說明無風(fēng)險(xiǎn)利率的選擇依據(jù)。

4.公允價(jià)值確定方法披露不完整

樣本公司中，有的公司授予的權(quán)益工具包括限制性股票和股票期權(quán)，但是只披露了股票期權(quán)公允價(jià)值的確定方法，沒有披露限制性股票的公允價(jià)值確定方法。

5.確定權(quán)益工具公允價(jià)值的基準(zhǔn)日錯(cuò)誤

樣本公司中，有1家公司對(duì)于授予的權(quán)益工具，確定公允價(jià)值的基準(zhǔn)日選擇為財(cái)務(wù)報(bào)表日，而不是授予日。

三、分析結(jié)論與建議

從以上分析可見，股份支付會(huì)計(jì)信息披露的偏差率總體較高，特別是在權(quán)益工具公允價(jià)值的計(jì)量與估值方法的披露方面。如果按照IFRS2的要求：“主體應(yīng)披露使得報(bào)表使用者理解當(dāng)期取得商品或服務(wù)的公允價(jià)值或所授予的權(quán)益性工具如何確定的信息”來分析樣本公司股份支付的披露情況，報(bào)表使用者很難實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。鑒于此，筆者建議從以下方面進(jìn)行改進(jìn)：

1.財(cái)務(wù)報(bào)告編制企業(yè)和審計(jì)師應(yīng)加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具基本知識(shí)的理解，避免出現(xiàn)不能識(shí)別出衍生工具的情況。

2.在完整識(shí)別出所授予的各類權(quán)益工具的基礎(chǔ)上，采用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒ㄟM(jìn)行計(jì)量；提高模型及模型參數(shù)選用的適當(dāng)性。必要時(shí)，考慮和用專家之作。

3.建議相關(guān)部門發(fā)布更為詳細(xì)、具體的披露指引，增強(qiáng)可操作性。

本論文為財(cái)政部領(lǐng)軍人才特殊支持計(jì)劃研究課題“衍生金融工具在我國企業(yè)中的運(yùn)用及其審計(jì)研究”的階段性研究成果。

作者單位：信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所