基于交易費(fèi)用理論對(duì)企業(yè)并購的研究

薛白 寇江 張靜

摘要：當(dāng)前任何組織制度的落實(shí)開展，都需要用到大筆的費(fèi)用，怎么樣分配當(dāng)前組織內(nèi)部的各種資源，實(shí)現(xiàn)費(fèi)用的最小支出，就必須考慮到一個(gè)交易費(fèi)用。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)自身的快速發(fā)展，通?？梢酝ㄟ^并購其他企業(yè)來完成擴(kuò)充自身實(shí)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購可以節(jié)省相關(guān)的管理費(fèi)用和其他費(fèi)用支出，從而幫組企業(yè)減少成本開支，本文就從交易費(fèi)用如何減小這個(gè)目的出發(fā)，分析了當(dāng)前企業(yè)開展相關(guān)并購行為在管理統(tǒng)籌上的協(xié)調(diào)運(yùn)作，以及創(chuàng)新相關(guān)的管理模式，從而實(shí)現(xiàn)交易費(fèi)用的降低，進(jìn)而減少企業(yè)成本的開支，減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

關(guān)鍵詞：交易費(fèi)用；企業(yè)并購；資產(chǎn)專用性

自19世紀(jì)以來，全球共發(fā)生了5次大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。在微觀上，企業(yè)并購?fù)ㄟ^產(chǎn)權(quán)交易實(shí)現(xiàn)了資本集中，使企業(yè)獲得了規(guī)模效益，提高了其自身的競爭能力；宏觀上，優(yōu)化了資源配置，盤活了存量資產(chǎn)，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。為此，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)企業(yè)并購進(jìn)行了種種解釋，其中，交易費(fèi)用理論在解釋企業(yè)并購上有其獨(dú)到的見解。

一、交易與交易費(fèi)用理論

交易費(fèi)用就是指在實(shí)現(xiàn)相關(guān)資源整合、配置所產(chǎn)生的一切費(fèi)用的總和，它包括了：信息搜集產(chǎn)生的費(fèi)用、不同組織之間的相關(guān)交流、協(xié)商所發(fā)生的費(fèi)用、組織和組織之間談判才生的費(fèi)用、合同的擬訂、監(jiān)管所產(chǎn)生的費(fèi)用、第三方針對(duì)違約行為作出判定、仲裁而產(chǎn)生的費(fèi)用等等。如果企業(yè)面臨的市場交易費(fèi)用很高的時(shí)候，那么企業(yè)的相關(guān)管理者就要想辦法來處理這個(gè)問題了，因?yàn)榻灰踪M(fèi)用過高，無疑會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，阻礙企業(yè)其他戰(zhàn)略計(jì)劃的開展。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的管理者們應(yīng)該想辦法把交易內(nèi)部的有關(guān)事情進(jìn)行優(yōu)化整合，從而減少在此活動(dòng)過程中發(fā)生的資源配置的相關(guān)費(fèi)用。在實(shí)際的市場行為中，隨著企業(yè)并購步伐的加快，并購目標(biāo)的擴(kuò)大，并購行為規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)所需要付出的費(fèi)用就會(huì)越來越多，如何在并購行為開展的時(shí)候，控制相關(guān)的費(fèi)用支出，是企業(yè)的相關(guān)管理者都要事先考衡到的，并且要制定相關(guān)的解決措施來應(yīng)對(duì)，只有這樣才能確保并購執(zhí)行中發(fā)生突發(fā)事情的時(shí)候，企業(yè)可以快速、靈活的應(yīng)對(duì)。

二、企業(yè)并購能產(chǎn)生交易費(fèi)用效應(yīng)

企業(yè)實(shí)施的并購行為，不光是對(duì)市場上資源的整合和優(yōu)化配置，更可以幫助并購雙方節(jié)省相關(guān)的費(fèi)用支出，提升各自的效益。所以接下來我們就可以從如下幾個(gè)方面具體分析下因?yàn)槠髽I(yè)展開并購的市場行為而幫助組織節(jié)省的相關(guān)費(fèi)用支出，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)中常說的并購產(chǎn)生的交易費(fèi)用效應(yīng)。

（一）交易費(fèi)用與垂直兼并

在市場的并購行為中，有一種兼并方式叫做垂直兼并，其主要是指對(duì)企業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的原材料購買、使用，到產(chǎn)品的流水線生產(chǎn)，到產(chǎn)品組裝出庫投入市場銷售中去的這幾個(gè)階段中，相關(guān)資源的整合和重新合理科學(xué)配置，垂直兼并因?yàn)槠湫蜗蟮牧Ⅲw操作又可以稱之為縱向并購。企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)品布局的時(shí)候，垂直兼并的合理開展就顯得至關(guān)重要了，因?yàn)榇怪辈①忂@個(gè)事情要是落實(shí)好了就可以確保企業(yè)生產(chǎn)的原材料供應(yīng)，減少購買原材料購買費(fèi)用，還可以確保企業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和持續(xù)性，提供充足的產(chǎn)品，減少市場銷售的成本投入，還可以實(shí)現(xiàn)單件產(chǎn)品費(fèi)用的降低，為企業(yè)的產(chǎn)品投入獲得更多的市場優(yōu)勢，幫助企業(yè)獲得更多的銷售收入，進(jìn)而提升企業(yè)的利潤空間。在整個(gè)市場活動(dòng)的過程中，對(duì)于投入生產(chǎn)過程中的相關(guān)資源進(jìn)行整合有難，有易，我們把這個(gè)難易程度的不同叫做資產(chǎn)專用性的高低，資產(chǎn)專用性高，表示在對(duì)企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的各種資源整合行為的難度就越高，反之就低。資產(chǎn)專業(yè)性其實(shí)反映出了一種資產(chǎn)對(duì)于市場的依賴程度，這種依賴越強(qiáng)那么企業(yè)在垂直兼并中面臨的市場費(fèi)用就會(huì)越高，面臨的市場環(huán)境中這種資產(chǎn)的市場壟斷就越高，反之就越少。

（二）交易費(fèi)用與混合兼并

上面我們分析了市場并購行為中的垂直兼并，此處我們就分析下另外一種兼并行為：混合兼并。混合兼并是指跨領(lǐng)域、跨不同行業(yè)、跨不同產(chǎn)品進(jìn)行的一種兼并行為，其通常也叫作橫向兼并，混合兼并的主要目的是實(shí)現(xiàn)組織的生產(chǎn)范圍擴(kuò)充，為企業(yè)的多元化戰(zhàn)略實(shí)施布局，從而提升企業(yè)的綜合競爭力。針對(duì)企業(yè)的混合兼并，主要是幫助企業(yè)涉足不同的領(lǐng)域，提升企業(yè)的利潤空間來源，分散相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的發(fā)展留有退路，幫助企業(yè)獲得組合經(jīng)濟(jì)效益。

（三）并購產(chǎn)生交易費(fèi)用效應(yīng)的表現(xiàn)

（1）企業(yè)通過市場研究和相關(guān)科研力量的注入，獲得一個(gè)領(lǐng)域的專利知識(shí)。針對(duì)市場信息存在閉塞可能的存在，相關(guān)產(chǎn)品的專利知識(shí)研發(fā)投入是一個(gè)長期漫長的過程，這一過程又需要企業(yè)不斷投入資金支持，但是如果對(duì)相關(guān)的知識(shí)進(jìn)行并購整合，就可以幫助企業(yè)短期內(nèi)獲得這種知識(shí)，減少后期的資金投入，實(shí)現(xiàn)組織費(fèi)用的降低目的。

（2）有些企業(yè)的產(chǎn)品過程十分復(fù)雜，在生產(chǎn)的過程中需要大量的中間產(chǎn)品投入，方能完成生產(chǎn)；但是這些中間產(chǎn)品的市場供給存在著諸多的不確定性，有的時(shí)候由于管控不力，會(huì)發(fā)生供應(yīng)不足，有的則是質(zhì)量難以控制，有的則是中間產(chǎn)品的引入到投入生產(chǎn)所需要的磨合時(shí)間長，這就給企業(yè)的大量生產(chǎn)帶來很多不確定的問題，很有可能不能按時(shí)交貨，產(chǎn)生違約行為，造成資金和信譽(yù)的受損，從而讓企業(yè)的形象受損，影響企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。但是，如果對(duì)中間產(chǎn)品實(shí)施科學(xué)、合理的并購，那就方便企業(yè)掌控中間產(chǎn)品，確保供給，確保質(zhì)量，這就可以消除上面所涉及到的諸多問題，為企業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力和動(dòng)力。

（3）在實(shí)際的市場活動(dòng)中，一些生產(chǎn)型的企業(yè)，為了獲得較高的市場收入，通常都會(huì)大力擴(kuò)寬自身產(chǎn)品的市場，而進(jìn)入市場為了幫助產(chǎn)品迅速被市場所熟知，企業(yè)通常都會(huì)選擇低價(jià)促銷這一形式，來吸引更多消費(fèi)者的眼球，不過這種資金的投入，由于只是專用于某一類的產(chǎn)品，因此就造就其擁有很強(qiáng)的資產(chǎn)專用性。同時(shí)負(fù)責(zé)銷售此類產(chǎn)品夫人企業(yè)都可以帶動(dòng)周邊產(chǎn)品的銷售，可以形成一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，這就造成了一定程度上的進(jìn)入壁壘，可以起到限制其他競爭者進(jìn)入的作用。此外，一旦在市場交易中出現(xiàn)違約的情況，就需要支付高額的違約金，這就會(huì)給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，為了更好的避免這種情況的產(chǎn)生，企業(yè)可以通過并購來減少此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、結(jié)論

交易費(fèi)用的高低對(duì)于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施起著重要的作用，如何降低相關(guān)的交易費(fèi)用，加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，這是企業(yè)在其發(fā)展過程中都需要解決的問題。交易費(fèi)用的高低也能制約著企業(yè)內(nèi)部制度建設(shè)是否完善合理，市場抉擇、資源配置、企業(yè)戰(zhàn)略并購等都需要不同的組織模式來支撐，選擇哪種組織模式，如何取舍，都涉及到相關(guān)的交易成本，一旦選擇失誤，造成不必要的損失，這對(duì)于企業(yè)的發(fā)展都是極為不利的。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)格對(duì)于市場的調(diào)節(jié)是基礎(chǔ)性的，合理、科學(xué)的市場機(jī)制對(duì)于保障市場交易活動(dòng)有序、健康展開是十分有必要的。此外，企業(yè)在進(jìn)入市場參與行業(yè)競爭的時(shí)候，需要在合理的基礎(chǔ)上配置相關(guān)的資源，制定相應(yīng)的目標(biāo)計(jì)劃，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)人力、物力、財(cái)務(wù)等的管理，這就不得不有一套完善的內(nèi)部治理機(jī)制。企業(yè)只有有強(qiáng)有力的制度建設(shè)保障，才能提高自身的綜合能力，在進(jìn)入市場參與競爭的時(shí)候才能保持一定的優(yōu)勢，并且有能力迅速壯大自己，幫助企業(yè)展開各類型的并購戰(zhàn)略，完成自身實(shí)力的擴(kuò)充，不斷提高經(jīng)營能力，幫助企業(yè)更好的盈利。企業(yè)并購，實(shí)際上就是為了方便企業(yè)掌控自己發(fā)展過程中所需要的各種資源，依靠此，減少自身的財(cái)務(wù)成本支出，節(jié)省相關(guān)費(fèi)用，便于目標(biāo)戰(zhàn)略的實(shí)施。

（作者單位：陜西郵電職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

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