進(jìn)一步推動(dòng)銀行“混改”到底要改什么

文/王永利

此前推行的國(guó)有銀行股份制改革并上市流通是改革開(kāi)放以來(lái)國(guó)有銀行不斷深化改革的重要一步，從實(shí)踐情況看，必須承認(rèn)，改革取得了重大成果。

凡是已經(jīng)上市流通的銀行，都已經(jīng)不是單純的國(guó)有或公有制經(jīng)濟(jì)組織，早已實(shí)行混合所有制改造了。

當(dāng)下，銀行“混合所有制改革”成為一個(gè)熱門話題，甚至成為銀行股價(jià)大幅上漲的鼓風(fēng)機(jī)，在傳出即將推動(dòng)“混改”后，交行和中行先后出現(xiàn)難得一見(jiàn)的漲停記錄，反映出社會(huì)對(duì)銀行業(yè)，特別是國(guó)有銀行推動(dòng)“混改”的極大期待。

但實(shí)際上，凡是已經(jīng)上市流通的銀行，都已經(jīng)不是單純的國(guó)有或公有制經(jīng)濟(jì)組織，早已實(shí)行混合所有制改造了。像中國(guó)銀行，早在2005年引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者，以及2006年在香港和上海兩地上市之后，其股權(quán)之中就已經(jīng)包括了國(guó)有股權(quán)、社保基金、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資人以及海外投資者，盡管仍保持國(guó)家絕對(duì)控股，但絕對(duì)屬于混合所有制經(jīng)濟(jì)組織了。

那么，為什么還要進(jìn)一步推動(dòng)“混改”？進(jìn)一步推動(dòng)“混改”，到底要改什么？

此前推行的國(guó)有銀行股份制改革并上市流通是改革開(kāi)放以來(lái)國(guó)有銀行不斷深化改革的重要一步，從實(shí)踐情況看，必須承認(rèn)，改革取得了重大成果。

伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的快速發(fā)展，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際排名和影響力也不斷提升，2008年底全球金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)工商銀行甚至成為全世界市值最大、利潤(rùn)規(guī)模最大的銀行，中國(guó)銀行也成為第一批“全球系統(tǒng)重要性銀行”之一(此后，中國(guó)工商銀行也被納入)。這充分反映我國(guó)金融體制改革和對(duì)外開(kāi)放取得了重大成果。

但是，進(jìn)入2012年之后，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利水平的不斷降低，中國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)開(kāi)始增多，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)速度開(kāi)始下降，上市銀行的股價(jià)陷入低迷，甚至紛紛跌破賬面凈值，反映出市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)的信心不足。

2014年下半年以來(lái)，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患加大，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期掩蓋的問(wèn)題開(kāi)始加快暴露，組織結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制等與市場(chǎng)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制尚有明顯差距。這不能不讓人意識(shí)到，既往的金融改革仍未到位，還必須進(jìn)一步深化金融改革，特別是銀行業(yè)體制改革。

現(xiàn)在比較一致的認(rèn)識(shí)是，國(guó)有控股銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理和激勵(lì)約束機(jī)制仍有待優(yōu)化：目前，四大國(guó)有控股商業(yè)銀行中，國(guó)家保持絕對(duì)控股，股權(quán)比例過(guò)高，對(duì)董事會(huì)、高管層成員的控制力很強(qiáng)；董事會(huì)的組成基本上安排6位國(guó)有股專職董事(常駐所在銀行工作，實(shí)行定期輪換制)、4位執(zhí)行董事(含董事長(zhǎng))，其他股權(quán)董事或獨(dú)立董事難以發(fā)揮應(yīng)有作用；銀行內(nèi)部黨委會(huì)、股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高管層，以及紀(jì)檢監(jiān)察、稽核檢查 (內(nèi)部審計(jì))等機(jī)構(gòu)眾多、職責(zé)重疊、成本大增；外部大股東(財(cái)政部、中投或匯金)、黨的組織部門、金融監(jiān)管部門、財(cái)稅管理部門、監(jiān)察審計(jì)部門等對(duì)國(guó)有控股銀行的管理內(nèi)容(職責(zé)范圍)、方式方法等也有待厘清與規(guī)范，減少重疊和過(guò)多干預(yù)；沒(méi)有實(shí)行管理層和員工股權(quán)激勵(lì)，管理層的價(jià)值取向和績(jī)效管理有待改進(jìn)；黨的領(lǐng)導(dǎo)、干部的任命與商業(yè)銀行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)管理如何有機(jī)協(xié)調(diào)有待探索。

因此，進(jìn)一步深化國(guó)有控股商業(yè)銀行體制改革的重點(diǎn)，應(yīng)該是進(jìn)一步優(yōu)化其股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理和激勵(lì)約束機(jī)制。其中，進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、深化混合所有制改革，應(yīng)該是重要的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。

早在2014年，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林就已經(jīng)明確提出，銀行“要有序推進(jìn)混合所有制改革，進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)有資本、民營(yíng)資本和海外銀行資本優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，健全和完善產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)權(quán)明確、自主經(jīng)營(yíng)、自主決策、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度”。

可以說(shuō)，這為銀行業(yè)進(jìn)一步深化改革提出了目標(biāo)，也使國(guó)有控股商業(yè)銀行進(jìn)一步推動(dòng)混合所有制改革引起人們的廣泛關(guān)注。

但是必須看到，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有控股商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理和激勵(lì)約束機(jī)制，說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)卻很難，很多問(wèn)題有待明確和準(zhǔn)確把握。

首先，深化“混改”、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，很明確的就是要降低國(guó)有股權(quán)的比重，但這馬上就會(huì)提出一個(gè)問(wèn)題：國(guó)有股權(quán)應(yīng)該降低到多少合適？在國(guó)家獨(dú)資政策性銀行的規(guī)模已經(jīng)很大的基礎(chǔ)上，國(guó)家是否還需要入股商業(yè)銀行甚至保持在5家大型商業(yè)銀行的控股地位？是否可以退出市場(chǎng)化的商業(yè)銀行領(lǐng)域，或者減少入股或控股的大型商業(yè)銀行個(gè)數(shù)？

6月16日交通銀行發(fā)布公告稱，其深化改革(“混改”)方案已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，并表示“堅(jiān)持國(guó)有控股地位，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索引進(jìn)民營(yíng)資本，積極發(fā)揮戰(zhàn)略投資者作用，探索高管層和員工持股制度”。在5大商業(yè)銀行中，交通銀行直接的國(guó)有股占比最低(2015年1季度末財(cái)政部持有26.53%，屬于最大的單一股東)，如果算上全國(guó)社保和國(guó)營(yíng)企業(yè)(國(guó)資)持股部分，國(guó)有股權(quán)比例可能超過(guò)51%。在這種情況下，堅(jiān)持國(guó)有控股地位，可能更多地偏向于面對(duì)民營(yíng)資本的定向增發(fā)和推動(dòng)員工持股。而對(duì)于其他四大商業(yè)銀行，由于直接的國(guó)有股 (財(cái)政部和匯金公司持股)都超過(guò)51%，則還需要進(jìn)行國(guó)有股減持。

這又會(huì)帶來(lái)新的問(wèn)題：國(guó)有股大量減持，勢(shì)必會(huì)影響到銀行的股價(jià)表現(xiàn)。在這種情況下，引進(jìn)民營(yíng)資本、推動(dòng)員工持股就面臨一個(gè)定價(jià)和意愿問(wèn)題。如果定價(jià)較高，則會(huì)削弱民營(yíng)資本和員工持股的積極性；如果定價(jià)較低，決策者又可能面臨是否存在國(guó)有資產(chǎn)流失的考驗(yàn)和壓力。

推動(dòng)員工持股，還需要明確的是：?jiǎn)T工，特別是管理層持有多大的股份才能起到應(yīng)有的激勵(lì)約束作用？是自愿持股還是強(qiáng)制持股？或者什么級(jí)別的管理人員需要強(qiáng)制持股？如果強(qiáng)制持股，一旦股價(jià)跌破持股價(jià)，員工會(huì)不會(huì)有想法？管理層持股后，績(jī)效考核、激勵(lì)約束增強(qiáng)，現(xiàn)有的內(nèi)部、外部管理機(jī)構(gòu)和人員設(shè)置及其管理內(nèi)容、管理方式如何改進(jìn)，才能讓管理層責(zé)權(quán)匹配，愿意承擔(dān)股權(quán)激勵(lì)？

最為重要的是，在已經(jīng)完成股份制改造并已上市流通之后，現(xiàn)在再次推動(dòng)國(guó)有控股銀行的混合所有制改革，就不能僅僅停留在引進(jìn)非國(guó)有資本，降低國(guó)有股份比例的層面，而必須在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，切實(shí)推進(jìn)組織架構(gòu)、公司治理、激勵(lì)約束等方面的深層次改革；不僅銀行內(nèi)部必須深化改革，而且銀行外部相關(guān)方面，包括國(guó)有股東代表部門、黨的組織部門、金融監(jiān)管部門、財(cái)稅管理部門、監(jiān)察審計(jì)部門等對(duì)國(guó)有控股銀行的管理內(nèi)容 (職責(zé)范圍)、方式方法、法律法規(guī)等也需要相應(yīng)調(diào)整與規(guī)范，加快健全和完善市場(chǎng)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制。

T國(guó)有股大量減持，勢(shì)必會(huì)影響到銀行的股價(jià)表現(xiàn)。在這種情況下，引進(jìn)民營(yíng)資本、推動(dòng)員工持股就面臨一個(gè)定價(jià)和意愿問(wèn)題。