什么類型的人適合中國式投行

雜談，先從何說起？嗯，世上之事，皆不可缺人，那就從人說起。

什么類型的人適合中國式投行？要回答這個問題，首先看看什么是中國式投行。

國際上的投行，對應(yīng)中國的概念，也許是券商，也許是券商加基金加信托等等，概括而言，是融資、投資及大財(cái)富管理。IPO、再融資和M&A業(yè)務(wù)，是傳統(tǒng)國際投行的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)。而中國式投行，是券商的一個部門，而且對大部分本土券商而言，是一個只賺名聲不怎么賺利的部門。

一個完整的本土投行項(xiàng)目，基本由“三承”組成：承攬、承做和承銷。承攬是源頭，承做是過程，承銷是結(jié)果。承攬和承銷需要各類資源，是只有少數(shù)人能干且能干好的活。承做，往好聽里說，是專業(yè)性最強(qiáng)的一環(huán)，是投行人員作為專業(yè)人士的最佳體現(xiàn)；往現(xiàn)實(shí)里說，則是最苦的一環(huán)，但也是最容易被替代的一環(huán)。由此，確定了“三承”的人員構(gòu)成（僅針對80%的本土中小投行而言，部分已向國際投行靠攏的本土大投行，或不符合下文所述）。

承攬，主要由投行團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)。能當(dāng)上團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)的，自然已在資本市場浸淫多年，監(jiān)管資源和客戶資源都掌握不少。如果口碑還不錯，那在承攬上更加是如虎添翼。但從近年來的趨勢看，憑個人魅力去爭取項(xiàng)目是越來越難了，一方面是同行的同質(zhì)化競爭日趨嚴(yán)重；另一方面是客戶也越來越精明，既看投行牌子，又看實(shí)際經(jīng)辦人員資歷水平（與越來越多的職業(yè)董秘和財(cái)務(wù)總監(jiān)出現(xiàn)有關(guān)）。因此，對承攬人員的要求也是與時俱進(jìn)。資源還是基礎(chǔ)，但有了這個基礎(chǔ)，還得擅長和客戶的各色管理人員搞好關(guān)系，不但要業(yè)務(wù)上能幫上忙，最好是客戶的一些生活瑣事也能幫上忙。專業(yè)水平對承攬人員不是最重要的，更重要的是各種高上洋技藝，單以運(yùn)動來說，10多年前是保齡球，5-10年前是網(wǎng)球，5年前至今是高爾夫，或許今后是馬術(shù)和射擊，各位有志于承攬工作的同行，有空看看美劇港劇里的土豪或貴族新玩法，或許能未雨綢繆。

故此，承攬者，如是草根出身，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)必然相當(dāng)資深，而且也只是10多年前是草根，目前絕不草根；年輕的承攬者，十之八九是各類二代。在本土投行（其實(shí)全球投行也如是，前段時間各大國際投行傳出的專門招聘國內(nèi)各種二代丑聞可資證明），很難有年輕的草根能成為成功的承攬者。

先跳過承做，簡單說說承銷?，F(xiàn)在國內(nèi)投行，承銷工作基本都由資本市場部來完成了，但投行項(xiàng)目人員，也會八仙過海各顯神通地找各種關(guān)系，蓋因發(fā)行價高1分錢，獎金也會多不少。哪些人有成為優(yōu)秀承銷人員的潛質(zhì)呢？資源優(yōu)勢者當(dāng)然可以，但這一環(huán)節(jié)，資源門檻沒承攬高，據(jù)筆者觀察，這與買方機(jī)構(gòu)主事者年齡與一般資深投行人員年齡接近，愛好也差不多有關(guān)，只要你肯磨，總有切入口。如果你的同學(xué)朋友圈中有買方機(jī)構(gòu)主事人或接近主事人的，或者你以前是賣方研究員的，到投行從事承銷工作將是不錯的選擇。如果你擁有將一個買方好朋友變成兩個，再四個、八個的能力（或許還有臉皮），那可以在承銷中獨(dú)當(dāng)一面了。最后，如果你和買方朋友們建立了愿意給出好價格的交情，那就是承銷團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)了。（當(dāng)然，按現(xiàn)時的新股發(fā)行制度，也不怎么用承銷了，發(fā)行價就按公式算了，不少公司連路演都省了。）

最后要說說最苦一環(huán)，承做了。承做最苦，源自于它的最易被替代，但最易被替代，從另一個角度看，也就是入行門檻最低。你可以無資源，可以不長袖善舞，如果你沒啥追求，甚至可以不太熟悉投行相關(guān)法律，文字功底也不主動磨練，只管著自己會計(jì)審計(jì)那一畝三分地，只要你肯干，都可以在本土投行找份工作。

投行招聘承做人員，往往要求應(yīng)聘者要有良好的團(tuán)隊(duì)合作精神和情商。確實(shí)，一個團(tuán)隊(duì)，可能同時開展幾個項(xiàng)目，出差條件有好有差，項(xiàng)目進(jìn)度有快有慢，獎金分發(fā)有前有后，如果沒有這兩種精神，你郁悶，同事不高興，領(lǐng)導(dǎo)不滿意。因此，積極、合作、任勞任怨，最重要是會自我解嘲，用現(xiàn)時流行的話說就是充滿正能量，是投行承做人員應(yīng)有的素質(zhì)。

但團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)也應(yīng)注意及時換血，如果一個投行團(tuán)隊(duì)主體承做人員維持了四五年沒變化，那這個團(tuán)隊(duì)基本已暮氣沉沉。從這個角度看，如果你暫不具備往承攬承銷需要的資源和能力，又不幸地家庭經(jīng)濟(jì)壓力大，不能隨時來一段“想走就走的旅行”的，那恭喜你，你將是不少投行團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)喜歡的承做人員，趕緊投簡歷去吧。

當(dāng)然，無論是從事承攬、承銷還是承做，責(zé)任心都應(yīng)該是投行人員最重要的品質(zhì)。有些時候，對某些問題的判斷，客戶并不僅僅需要中介人員思慮周到，考慮到各種風(fēng)險，更重要的是要中介人員在考慮這些風(fēng)險后，仍能給出明確的建議。面面俱到，說法圓滑，固然是能保護(hù)自己，但長此下去，客戶也不會十分滿意。（作者/朱永華，西南證券深圳分公司創(chuàng)新融資部副總經(jīng)理）