“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”效果研究

【摘要】為重振日本經(jīng)濟(jì)，走出通貨緊縮循環(huán)，安倍晉三二度出任日本首相后推出一些列激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)刺激措施，外界稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，包括非傳統(tǒng)的激進(jìn)的貨幣政策，擴(kuò)張性的財(cái)政政策，旨在鼓勵(lì)私人投資的經(jīng)濟(jì)成長戰(zhàn)略（即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革）。本文首先分析安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)推出的背景，然后說明其主要內(nèi)容與措施，最后對(duì)其政策效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。

【關(guān)鍵詞】安倍經(jīng)濟(jì)學(xué) 通貨緊縮 質(zhì)化和量化寬松貨幣政策

一、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的提出

上世紀(jì)80年代初，美國對(duì)日本等國存在巨大貿(mào)易逆差。為改善美國國際收支不平衡的狀況，1985年9月，美國、西德、日本、英國、法國等西方五國簽署廣場協(xié)議，規(guī)定各國應(yīng)干預(yù)外匯市場，調(diào)整匯率，以扭轉(zhuǎn)國際貿(mào)易失衡。協(xié)議簽署后，日元大幅升值，股市與房地產(chǎn)泡沫迅速形成。1989年日本政府開始實(shí)施緊縮政策，資產(chǎn)泡沫破裂，此后日本經(jīng)濟(jì)便陷入于長期的蕭條狀態(tài)，被外界稱為“失落的20年”。近二十年來，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長基本處在低于1%的水平，2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，日本GDP更出現(xiàn)大幅度的負(fù)增長。

2012年12月安倍晉三再次出任日本首相，為重振日本經(jīng)濟(jì)，推出“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Abenomics）是指日本首相安倍晉三自2012年底以來所推出的一系列非傳統(tǒng)的激進(jìn)經(jīng)濟(jì)刺激政策，其由三支箭構(gòu)成，第一支箭是非傳統(tǒng)的激進(jìn)的貨幣政策，第二只箭是擴(kuò)張性的財(cái)政政策，第三支箭是旨在鼓勵(lì)私人投資的經(jīng)濟(jì)成長戰(zhàn)略（即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革）。日本政府希望以此擺脫長期的通貨緊縮狀態(tài)，達(dá)到百分之二的通貨膨脹率目標(biāo)，走出“失落的20年”，重振日本經(jīng)濟(jì)。

二、基本內(nèi)容及政策措施

（一）激進(jìn)的貨幣政策

安倍晉三內(nèi)閣認(rèn)為通貨緊縮的惡性循環(huán)乃日本經(jīng)濟(jì)困境的根源。因?yàn)殚L期通縮下，國民收入不斷減少，物價(jià)水平全面下降，導(dǎo)致國內(nèi)投資及消費(fèi)不斷萎縮，社會(huì)總需求日益萎縮，從而形成通貨緊縮的惡性循環(huán)。

因此，安倍晉三上臺(tái)不久，即在2013年1月22日宣布，從2014年起實(shí)施無限期金融寬松政策，每月購買大量國債等金融資產(chǎn)，以使通貨膨脹達(dá)到設(shè)定的2%的水平。其購債規(guī)模，堪比美國，寬松政策力度之大，可見一斑。隨后任命前亞洲開發(fā)銀行行長黑田東彥為日本央行總裁，并推出遠(yuǎn)超市場預(yù)期的激進(jìn)的質(zhì)化與量化超級(jí)寬松的貨幣政策（QQE，Quantitative and Qualitative Easing），加速壓低日元匯率，刺激日本出口。并冀望通過提高資產(chǎn)價(jià)格，壓低長期國債收益率，以此改變市場預(yù)期，提高居民消費(fèi)，推動(dòng)物價(jià)上漲，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）擴(kuò)張性的財(cái)政政策

財(cái)政政策是政府刺激經(jīng)濟(jì)最直接和見效最快的手段。因此安倍內(nèi)閣上臺(tái)僅半個(gè)月的2013年1月11日即推出“面向日本經(jīng)濟(jì)再生之緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策”，通過了1170億美元的政府投資。資金主要用于，災(zāi)后重建與減災(zāi)對(duì)策；經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造財(cái)富政策；安心生活與搞活區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)策。注重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與完善。在日本政府負(fù)債余額已超過GDP的200%的情況下，這樣大規(guī)模的政府舉債支出，風(fēng)險(xiǎn)比較高。

兩階段提高消費(fèi)稅，原本是擴(kuò)張財(cái)政的配套措施，但安倍為了平息民怨，不顧以麻生太郎為首的內(nèi)部反對(duì)聲浪，決定將消費(fèi)稅二度提高日期推遲至2017年4月。

（三）旨在鼓勵(lì)私人投資的經(jīng)濟(jì)成長戰(zhàn)略（經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革）

日本經(jīng)濟(jì)“失去的20年”并不只是周期性問題，更主要是結(jié)構(gòu)性問題，日本社會(huì)面臨人口老齡化及少子化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理與低效率，經(jīng)濟(jì)增長的活力不足，在新一輪工業(yè)技術(shù)革命中，日本企業(yè)并沒有走在前列，而廉價(jià)信貸卻讓低效企業(yè)消耗了大量資源，因此唯有重大的結(jié)構(gòu)性改革才能讓日本經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇。鼓勵(lì)私人投資包括長期戰(zhàn)略模式之轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)政策及貿(mào)易政策。

三、政策效果及評(píng)價(jià)

（一）僅短期內(nèi)效果明顯

日本2013年第一季度經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)3.5%，成績遠(yuǎn)勝其他發(fā)達(dá)國家，消費(fèi)支出和出口增長都有不錯(cuò)表現(xiàn)，證明安倍為發(fā)展經(jīng)濟(jì)所射出三支箭中的兩支，包括寬松的貨幣政策及積極的財(cái)政政策初見成效。一時(shí)間一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前景樂觀。但是2014年日本實(shí)際GDP增長率為零，2015年第二季度剔除物價(jià)變動(dòng)因素后，日本實(shí)際GDP減少0.3%，GDP數(shù)值再度成為負(fù)增長，因此日本經(jīng)濟(jì)目前仍然面臨窘境。

（二）消費(fèi)并未顯著增加

原本安倍三支箭，試圖透過寬松貨幣、積極財(cái)政及開放改革策略，引導(dǎo)日本經(jīng)濟(jì)由通縮消極氛圍，轉(zhuǎn)成通膨積極態(tài)勢(shì)，當(dāng)匯率貶值，無論是因?yàn)槌隹谠黾踊騾R兌收益，都可使企業(yè)獲利增加，促使企業(yè)增加投資或分配利潤給員工，員工因此增加消費(fèi)，并產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)乘數(shù)效果。但在這樣的連鎖經(jīng)濟(jì)鏈中，發(fā)生企業(yè)獲利卻未分享給員工的斷鏈情形，以致日本民眾在沒有顯著加薪的情況下，還要面對(duì)物價(jià)上漲壓力，反而造成消費(fèi)意愿更低。量化寬松刺激房地產(chǎn)和股市，同時(shí)也壓低了日元；這有助大出口商，但許多小企業(yè)和家庭卻不覺得自己有獲益。

（三）匯率貶值并非挽救經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵

日本超級(jí)寬松貨幣政策易造成全球資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)也會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)影響。近20年日元匯率的浮沉表明，匯率貶值或可舒緩產(chǎn)業(yè)競爭于一時(shí)，但絕非解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)積弊的關(guān)鍵。日元貶值引發(fā)亞洲貨幣競爭性貶值，令安倍貶值救出口的成效下降，也引來“以鄰為壑”（begger-thy-neighbour）的批評(píng)。與此同時(shí)，借由貶值制造輸入性通膨的努力，也被國際原油油價(jià)的下跌所抵消。因此，日本政府既無法提高拉抬通膨，消費(fèi)者也無法享受油價(jià)下跌的好處。

安倍晉三為刺激日本經(jīng)濟(jì)所射出的三支箭在短時(shí)間內(nèi)起到一些提振經(jīng)濟(jì)的效果，而且一些措施對(duì)日本走出通縮很有必要，但日本國內(nèi)積弊已久，需要在削減赤字與刺激經(jīng)濟(jì)間取得平衡，內(nèi)閣與央行對(duì)刺激措施的步調(diào)也不一致，在實(shí)踐中并未如預(yù)期般樂觀。因此，未來成效如何依然有待觀察，其可行性亦有待進(jìn)一步研究。

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作者簡介：張洪波，遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生。