中小企業(yè)信貸融資需求與供給問題研究

徐一雁

【摘要】當前，中小企業(yè)在發(fā)展中，普遍存在“融資難”的問題。由于資本市場信息紕漏比較嚴格，導(dǎo)致中小企業(yè)信貸融資屢遭閉門羹。要想解決這個問題，一方面，政府應(yīng)該加強民間資本的引導(dǎo)，建立中小商業(yè)銀行，完善區(qū)域資本市場，從而擴大中小企業(yè)融資的途徑，為社會謀福利；另一方面，中小企業(yè)可以根據(jù)企業(yè)的實際情況，拓展融資的渠道，比如通過民間資本、中小金融機構(gòu)等實現(xiàn)融資.文章在后面提出了該問題的具體辦法和措施。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)信貸；融資需求；供給問題；研究

目前，我國有將近900萬家中小企業(yè)。這些中小企業(yè)拉動了經(jīng)濟的快速增長，并提供了大量的就業(yè)崗位，為社會做出了巨大貢獻。但同時，它們在技術(shù)、人力、資金等方面遇到障礙，特別是在融資方面的困難比較嚴重。一般，在信貸融資中，中小企業(yè)不能提供有力的擔保以及抵押，因而銀行在發(fā)放貸款時，更傾向于那些能提供擔?；蛘叩盅旱拇蠊尽ａ槍χ行∑髽I(yè)融資難的問題，我國經(jīng)貿(mào)委制定了一系列制度來改革，但是收效都不是很大。中小企業(yè)具有數(shù)量多、種豐富，且發(fā)展不平衡的特點。所以，要解決其融資難的問題，單單依靠幾個制度是行不通的。所以，要徹底解決中小企業(yè)融資的難題，就需要從其產(chǎn)生的原因（需求和供給）連個方面進行研究。

一、分析中小企業(yè)資金的需求問題

中小型企業(yè)在發(fā)展中，融資方式分為內(nèi)源融資與外緣融資兩種。所以企業(yè)要想順利的完成融資，應(yīng)該采取不同的渠道。在資本市場中，民間資本在形式上比較靈活，而且融資的門檻比較低，所以對成長中的企業(yè)融資很有優(yōu)勢。

當前，中小企業(yè)通過市場直接實現(xiàn)融資，這是融資的高級形式，包括股權(quán)融資與債券融資兩種方式。一般，資金的提供者通過信息紕漏、審計等方面掌握企業(yè)運營的情況。由于大公司比中小公司需要的外部融資多，其產(chǎn)生的費用也比較低，在這種情況下，中小企業(yè)自然成為被排擠的對象。

企業(yè)融資的另一種方式是風險投資。這種投資一般針對的是科技成果比較高，在短期成長比較快的企業(yè)。根據(jù)中小企業(yè)發(fā)展的實際情況來看，其主要性質(zhì)為傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，科技含量比較低。所以，風險投資只能讓一小部分、并且具有科技含量的中小型企業(yè)實現(xiàn)高風險，高回報。然而，大部分中小型企業(yè)根本不適用這種融資的方式。

在銀行貸款中，中小企業(yè)因為成本高，風險大，難以提供抵押和擔保。所以國內(nèi)的中小型企業(yè)更加愿意選擇間接融資。該融資的主體為金融媒體。在融資中，金融媒體首先對融資者進行識別、篩選，然后利用合同的于段制約他們。

下面以中小企業(yè)資金的需求為出發(fā)點，探討中小企業(yè)融資的主要方式（中小金融機構(gòu)、民間資本）對中小企業(yè)發(fā)展的作用。

假設(shè)，K是企業(yè)資金需求的總數(shù)量，P是在金融機構(gòu)取得資金的幾率，i₁是利息，C_i是企業(yè)支付給金融機構(gòu)的信息費用，包括（運行的成本、技術(shù)、政策提供）等。企業(yè)規(guī)模大小不同，其支付的信息成本也不同。即C_j=G_j（K）。1-P是取得民間資本的幾率，j₂是民間資本貸款的利息，同時j₂>i₁。因為中小企業(yè)在民間資本融資中產(chǎn)生的信息費很少，所以可以不用計算。r代表企業(yè)的產(chǎn)值，Ⅳ是企業(yè)的員工數(shù)量，W代表人均薪資。那么可以得出企

業(yè)預(yù)期的利潤函數(shù)：要最大程度的實現(xiàn)企業(yè)的利潤，可以這樣計算：

由（4）推出，假設(shè)y1 +ci'，同時隨著P值的減小，企業(yè)在金融機構(gòu)取得的資金就會減小。在這種情況下，企業(yè)從民間資本融資的利率就會增大。那么，隨著P值的增大，民間資本的利息就會減小。假設(shè)：P‘> 1+1₁+ ci'，那么得出的結(jié)果就會與上面相反。

若：在金融市場中，在ci'<0的情況下，企業(yè)提高資金需求的同時，要承擔的信息資料費用并沒有增加，所以企業(yè)的信息成本就會相應(yīng)的減少。

在民間資本融資的利息中，其中ci的影響系數(shù)為上面（3）函數(shù)中的：上p下p-1<0.所以，邊際信息成本能夠達到減小民間資本融資利息的目的。

在實際當中，中小企業(yè)的貸款系數(shù)為：ci'>0。原因主要是：在現(xiàn)代企業(yè)制度下，中小企業(yè)的規(guī)模受到限制和排斥。在中小企業(yè)貸款中，不僅要支付于續(xù)費、利息，以及談判的費用，而且要考慮到信息的可能會泄露帶來諸多的風險。所以，中小企業(yè)想要滿足信貸融資的需求，所要花費的成本就更大一些。當‘處于上升的狀態(tài)時，i₂就呈現(xiàn)出下降的狀態(tài)，在這樣的情況下，使得這兩者最終達到接近的水平。

所以中小企業(yè)在金融機構(gòu)融資中首要解決的問題是：減小信息流出帶來的風險和費用。

當前，金融機構(gòu)對企業(yè)信息的流出越多，就會給企業(yè)的生產(chǎn)運營帶來很大的風險。所以，針對這種情況，企業(yè)可以在經(jīng)營中適當調(diào)整、改變其財務(wù)會計方面的信息，以避免企業(yè)因為融資引起信息的外流而產(chǎn)生的風險，從而減小企業(yè)的負擔和成本。

二、銀行對中小企業(yè)融資的資金供給

銀行、金融機構(gòu)、民間資本都是提供資金的一方。在企業(yè)進行信貸融資的時候，這些放貸的機構(gòu)不但要考慮借貸者的實際能力和運營情況，同時也要根據(jù)自己的能力來放貸。調(diào)查表明，中小型的企業(yè)一般喜歡通過民間資本融資。另外，中小銀行由于資金有限，主要放貸的業(yè)務(wù)也是中小型企業(yè)。

當中小企業(yè)在中小銀行貸款時，假設(shè)：r₁是存款利息，r₂是貸款利息，P是企業(yè)從銀行取得貸款的概率，q是中小企業(yè)和銀行建立借貸關(guān)系之后，在規(guī)定期限中，得到本金與利息的幾率，Cs是是銀行為了實現(xiàn)盈利目的，監(jiān)控企業(yè)支出的費用，這個成本的大小受企業(yè)規(guī)模的小大影響。得出：

Cs= Cs（K）

當企業(yè)信息與銀行不符的條件下，銀行貸款利潤是：銀行要得到最大化的利潤，必須實現(xiàn)下面的條件：

根據(jù)（7）函數(shù)可以判斷出：銀行在沒有全面掌握企業(yè)信息的基礎(chǔ)上，利用不同的利率辦法給不同的企業(yè)提供貸款，從而保證E（d）值最大。中小企業(yè)在貸款中，企業(yè)規(guī)模越大，銀行的監(jiān)督成本也就增加，Cs' >0。在這種情況下，銀行為了進一步增加利潤，就會增加原來貸款的利息。所以，中小企業(yè)在銀行實現(xiàn)融資的同時，也背負了高風險的系數(shù)。與此同時，高風險的貸款能夠引發(fā)出道德等問題，從而加大了銀行放款的風險，導(dǎo)致收取的利息不能減小帶來的風險。另外，當Cs<0的時候，大企業(yè)從大銀行貸款，銀行一般都能收回本金和利息，但是銀行的貸款利息就會減小。這說明大企業(yè)規(guī)模大、信息透明度高，在借貸中就會減小銀行的利率。

所以，中小企業(yè)要想解決融資難的現(xiàn)狀，主要先要解決在融資中存在的信息紕漏風險，以及建立有效的信用擔保機制。當前，由于我國的經(jīng)濟發(fā)展處于轉(zhuǎn)型階段，各種機制都不完善，給信息體系的建立帶來障礙，使得信用擔保機制在短時間不能發(fā)揮作用。另外，隨著企業(yè)規(guī)模的增大，在融資中放貸機構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營信息要求的就比較高，所以中小企業(yè)為了避免企業(yè)信息的流失，往往選擇層次不高的資本市場，比如民間資本，實現(xiàn)信貸融資，維持企業(yè)的發(fā)展。

在當前國內(nèi)金融轉(zhuǎn)型的時期，發(fā)展民間資本具有很大的優(yōu)勢。在國外，成立了很多中小型企業(yè)利一團，其日的就是解決中小企業(yè)在融資難方面的困難。當前，我國發(fā)展民間融資的條件已經(jīng)具備。在相關(guān)民間金融的法規(guī)指導(dǎo)下，能保證民間金融的良性運營。具體可以這樣做：首先，利用法律形式使現(xiàn)有的民間資本市場走向法制化，并且實現(xiàn)有效的監(jiān)管，為中小企業(yè)順利融資提供服務(wù)。其次，對一定區(qū)域存在的各種投資市場進行整合，加大民間資本的市場地位，促進其更加健康、快速的成長。最后，按照商業(yè)銀行的相關(guān)法律法規(guī)，對民間資本在一定區(qū)域內(nèi)建立商業(yè)銀行，提供許可。

三、探究中小企業(yè)融資中需求和供給的平衡

在政府對金融市場的有效監(jiān)管中，使得資本市場越來越走向規(guī)范的軌道。所以，中小企業(yè)在金融機構(gòu)貸款的利息與民間資本貸款的利息基本上相差不大。為了便于探究問題，我們假設(shè)在市場完全可能的情況下，這兩者達到了平衡。以企業(yè)利潤最大化函數(shù)（3）為參考，使得i₁=i₂，可以得出：

中小企業(yè)在金融機構(gòu)取得資本，這些資本用于企業(yè)運營當中，又流人市場當中，從而使得社會財富達到最大化。于是，（8）中i₂的必須和（7）的i₂保持一致。

在相同的條件下，作為資金的提供方，中小金融機構(gòu)、民間資本、銀行等相互競爭，這些機構(gòu)跟貸款企業(yè)之間的利息是同等的。這個利息受到兩個因素的影響，一個是企業(yè)的信息成本，另外一個就是銀行監(jiān)督企業(yè)花費的成本。當然，這兩個因素還會隨著企業(yè)規(guī)模的增加而產(chǎn)生變化。

另外，需要強調(diào)的是，以上的論據(jù)是在假設(shè)的基礎(chǔ)上得出的。在實際中，中小企業(yè)可以減小企業(yè)信息進而規(guī)避風險。然而，如果投資的回報很客觀的情況下，中小企業(yè)是情愿提供企業(yè)信息，以實現(xiàn)向大銀行信貸融資的。而且中小型企業(yè)在轉(zhuǎn)型當中，即使紕漏一部分信息，也不會影響其發(fā)展。因此，民間資本并非是中小企業(yè)實現(xiàn)融資的全部手段，中小銀行，或者大銀行同樣可以實現(xiàn)融資。

四、結(jié)束語

本文分析在市場資本中，提出中小型企業(yè)融資困難的主要原因是信息紕漏帶來的風險。當前，民間資本因為融資信息要求低，靈活性強，受到中小型企業(yè)的歡迎，在這方面政府應(yīng)該積極引導(dǎo)，健全體制。同時要加強改革，減小銀行的監(jiān)督成本，擴大中小企業(yè)融資渠道。

參考文獻：

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