投資黃金時機到來？

文|酸櫻桃

投資黃金時機到來？

文|酸櫻桃

金融市場風云變幻，誰也不知道明天是漲還是跌，更不能大言預(yù)測漲跌。想要把握黃金在當前和一段時間內(nèi)的走勢，需要參考很多因素。

歷史上各種亂世中，黃金都是安家保命的硬通貨。而當今，全球金融產(chǎn)品極大豐富，滿足各種投資者不同投資偏好的產(chǎn)品應(yīng)有盡有，黃金的避險功能已經(jīng)越來越被弱化，而其作為投資品的功能卻變得五花八門。黃金價格多年來起伏不定，最高時2011年9月1920美元/盎司，而現(xiàn)在僅是一千出頭。想依靠黃金保值甚至增值的想法，是否經(jīng)過了對市場的理性考察？黃金到底是不是避險工具，在了解黃金市場走勢之后，方能得出看法。

黃金市場近年來走勢如何？

數(shù)據(jù)顯示，黃金價格從2011年9-10月到頂，之后走入長期下跌通道。2015年7月下旬中國股市大跌后的連鎖反應(yīng)，導致全球股市暴跌，而金價并沒有立刻隨之大漲，而是同跌后緩緩小幅拉升，之后還有調(diào)整。因此，從總體上判斷，黃金目前還處于五年來的相對底部。所謂低點和底部，必須是相對一段時間而言。

不過，金融市場風云變幻，誰也不知道明天是漲還是跌，更不能大言預(yù)測漲跌。底部之下，永遠還有更深的深淵，而股市3000點之上還有6000點。想要把握黃金在當前和一段時間內(nèi)的走勢，需要參考很多因素。

黃金漲跌的一些相關(guān)因素

到底什么情況下，黃金才會漲？什么信號導致黃金跌？是否有哪個信號出現(xiàn)，就可以立刻準確判斷黃金走勢？

復雜的國際局勢中，影響黃金價格的因素很多，而這些因素之間不斷進行聯(lián)動。美元漲黃金就跌的反向關(guān)系并不是永遠正確。國際局勢、經(jīng)濟形勢、原油價格、股市情況、市場情緒、匯率變動、美元加息預(yù)期等諸多因素，綜合對黃金市場進行影響，沒有任何一種因素是百分百與黃金正負相關(guān)，因此研究各種相關(guān)因素，只是能夠?qū)S金走勢做一個大概的預(yù)測，并非絕對。

下文僅列出一些相關(guān)因素供讀者參考。

A 經(jīng)濟狀況

不僅僅要考察本國經(jīng)濟狀況，還要全盤考慮美國等主要經(jīng)濟體的相關(guān)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟增長的情況下，消費能力增強，物價就會隨之上漲，通貨膨脹緊隨其后，金價也會跟著上揚。

B 政治因素

戰(zhàn)爭、政治等不穩(wěn)定因素以及恐怖活動都會挫傷經(jīng)濟，加劇恐慌，黃金價格必然隨之上漲。戰(zhàn)爭時期家國陷入巨大危機，貨幣很可能一夜之間變?yōu)閺U紙，而懷揣金子去任何其他國家都能重新生活，需求決定金價攀升。

C美元

黃金以美元計價，因此各貨幣中，美元指數(shù)與黃金價格有很大關(guān)聯(lián)。

美元強勢還是弱勢，主要看美國的經(jīng)濟指標，如就業(yè)狀況、是否加息、財政預(yù)算、消費者物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總額等。

大多數(shù)情況下，美元與黃金呈反向相關(guān)。經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、美元走強時，黃金價格下跌，反之則上漲。特殊情況下，如金融市場其他品種集體暴跌，投資者走投無路需要找到避險方向時，美元和黃金往往同時上漲。

D 通貨膨脹

貨幣越來越不值錢的情況下，作為商品，黃金的價格用貨幣來標記的時候，顯示其價格增加。然而黃金作為貨幣來講，其地位已經(jīng)比古時遠遠下降，因此普通的通脹情況下，金價不會有明顯變化，所謂抗通貨膨脹的作用已經(jīng)弱化。只有在惡性通貨膨脹時，方顯黃金避險本色，金價才會大幅上揚。

E股市

市場對經(jīng)濟發(fā)展是否看好，影響股市走勢高低。經(jīng)濟指數(shù)一旦被看好，投資者就會蜂擁將資金投向股市，金子此時不如股票誘人，價格應(yīng)聲下跌。如果投資者普遍擔憂經(jīng)濟形勢，股市下跌時，投資渠道就會變?yōu)楸Ｊ氐狞S金、債券、貨幣基金等。

一般剛剛步入通貨膨脹通道時，股市向好，黃金上漲。通脹比較嚴重的時期，股市往往下跌，黃金價格仍然上漲。

F 原油價格

原油價格和黃金價格趨勢通常大方向一致。通貨膨脹時，原油價格上漲，金價上漲。貨幣緊縮時，大宗商品和金價都會下跌。

G 匯率

以人民幣為例，2015年8月11日，中國央行宣布改革人民幣中間價報價形成機制，當天1美元兌6.1162元人民幣，而8月13日，1美元兌6.401元人民幣。三天內(nèi)，上金所黃金T+D漲幅約為5%。對于人民幣這次貶值來說，黃金T+D實現(xiàn)了平衡風險的作用。反之，如果匯率對美元升值，相應(yīng)國內(nèi)市場的黃金價格也會走低。

H 利率

以美元為例，美元加息預(yù)期，常常意味著黃金市場低迷。反之，降息導致通貨膨脹增加，黃金價格就會上漲。

I各國的貨幣政策

各國貨幣政策永遠牽動著全球金融市場。金融危機時，國家實行量化寬松（Quantitative Easing，簡稱QE）政策，向市場供應(yīng)大量貨幣，而貨幣供給量一旦增加，通貨膨脹的可能性加大，金價相應(yīng)上漲。

信貸緊縮時，流動性嚴重不足。2014年10月美國停止第三輪QE時，貴金屬和原油價格紛紛相應(yīng)下跌。

J 央行黃金儲備

黃金愛好者不僅僅是大媽專有稱號，更不限于東南亞各國人民，全球央行才是持有黃金的真正主力，堪稱大媽中最極品的戰(zhàn)斗機。

黃金儲備是作為保障國家資產(chǎn)安全的措施之一。央行增持黃金，金價會上漲。

中國央行于2015年7月公布的6月末黃金儲備量由之前的1054.1噸上升到1658.1噸，榮居全球第5名。8月14日公布，中國7月末為1677.2噸，較上月再度增持。國內(nèi)金價此時也在回升，大媽們謹慎回歸金店，再度出手。

而央行們一旦拋售黃金，國際金市就會產(chǎn)生下跌，拋售黃金也可以改善國內(nèi)通貨膨脹，黃金可說是央行翻云覆雨的拿手工具。

2010年10月至2015年9月1日 黃金現(xiàn)貨月走勢

K 黃金本身需求

人們對飾品的需求隨著經(jīng)濟發(fā)展而增加，從而推高金價。遇到經(jīng)濟下滑甚至危機，需求則會大幅縮減，則金價相應(yīng)下跌。

中國、印度和東南亞各國人民酷愛黃金飾品，以之為富貴的象征。迪拜也是著名的黃金之都，飾品手工精巧，設(shè)計美觀，價格全球最低，市場規(guī)范，不會有買到假貨的危險。而油價下跌、中東局勢動蕩都嚴重影響黃金需求。Metals Focus公司數(shù)據(jù)中，2014年市場毫無起色時，中東地區(qū)對貴金屬的需求下跌了23%，迪拜黃金市場受到重創(chuàng)。

L投機需求

現(xiàn)貨黃金市場可以說是一個巨大的股票市場，與股票的區(qū)別是，這里只有黃金一個品種。因為交易量超大，不可能被人為操控，沒有莊家。專業(yè)投資人士與機構(gòu)根據(jù)走勢，利用期貨交易買空黃金，引起跟風賣盤使黃金價格下跌，遠期賣盤進一步壓制反彈，這種行為就造成市場大跌。

投機需求導致的市場變化不能完全反映需求、經(jīng)濟、股市等其他因素。

黃金真的能避險嗎？

作為避險工具，首先是保障資產(chǎn)的安全。在股市動蕩動輒腰斬資產(chǎn)，甚至地板上割肉的情況下，黃金能做到使資產(chǎn)真正保值嗎？正如前文分析，資產(chǎn)保值與否，完全取決于入場和出場的時間點。市場價格低于入場價格，資產(chǎn)縮水。市場價格高于資產(chǎn)價格，資產(chǎn)增值。1920美元/盎司入手的話，至今肯定還是被牢牢套住。下跌通道中，即使以定投的方式平衡風險來購買，也定然是損失不斷。

實物黃金不能夠生息，不能像很多金融產(chǎn)品一樣產(chǎn)生現(xiàn)金流，只有在市場價格高于持有成本時，方能在出手時獲利，價格一旦下跌，就相當于本金損失。截至2015年9月2日，黃金開盤價格為1139美元/盎司。只看近5年的黃金走勢可以發(fā)現(xiàn)，黃金走勢也是大起之后大落，至今仍處于低點徘徊不見太多起色，略見反彈但后市不明朗，無法為投資者真正保值甚至實現(xiàn)增值，避險功能已經(jīng)嚴重不足。實物金唯有在社會動蕩或者嚴重通貨膨脹時，才能夠真正起到保值作用。

如果把黃金作為投資的風險品種來考慮，把握好方向才能賺到錢，方向錯誤會造成損失。有杠桿的品種杠桿越大，風險越大。

入手需三思

亂世抱著金條很踏實，而大部分情況下，實物黃金充其量也僅能達到一定程度的保值作用，由于沒有利息，黃金連普通的理財產(chǎn)品都算不如，購買之時還要謹防被套牢。本國貨幣升值時更加不適宜購入。人民幣貶值期間，可以考慮低位謹慎入手，根據(jù)自身資產(chǎn)配置需求而決定。

但近幾年黃金走勢一直處于下跌后的底部，后市會不會跌得更多或是反彈，無人可以預(yù)知。投資有風險，每次出手之前請將這句話默念多次之后再付諸行動。

非專業(yè)人士、不太懂得看技術(shù)指標、沒有足夠時間盯盤的投資者，可選擇風險較小的產(chǎn)品，配置少量容易操作的紙黃金或黃金ETF。專業(yè)人士可以投資現(xiàn)貨黃金，黃金T+D或者期貨等高杠桿高風險產(chǎn)品，作為資產(chǎn)中的一小部分來配置，經(jīng)驗豐富的投資者可從中獲利。跟好大趨勢，看不懂行情的時候多觀望，少操作，堅決設(shè)定和執(zhí)行止損線。

欄目責編：吳潔