經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變下的政府投資方向

陳建新++李嘉俊

前 言

自從澳門賭收經(jīng)歷了十四連跌，近日環(huán)球股市又連番下挫，拖累政府收入不斷下調(diào)，甚至財(cái)政儲(chǔ)備的股票投資部份也出現(xiàn)了損失，以致澳門政府開始更謹(jǐn)慎的檢視各項(xiàng)支出，當(dāng)中較為引起澳門市民議論的議題就是“現(xiàn)金分享計(jì)劃的調(diào)整”和“產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題”?，F(xiàn)金分享計(jì)劃的調(diào)整惹來該計(jì)劃的定義分歧問題，澳門政府的論調(diào)似是較傾向以政府財(cái)政狀況作為分享基本原則，但是澳門市民卻希望以社會(huì)福利政策來看待該計(jì)劃，可見這爭(zhēng)議是頗難拉近的。政府財(cái)政儲(chǔ)備投資股票部份出現(xiàn)赤字更惹來澳門市民對(duì)政府投資策略和方針的擔(dān)心。政府的財(cái)政儲(chǔ)備機(jī)制也在不斷完善，澳門政府過去也有積極地針對(duì)各社會(huì)保障機(jī)制轉(zhuǎn)變成長(zhǎng)效機(jī)制，所以筆者相信現(xiàn)在短時(shí)期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)未必會(huì)對(duì)澳門社會(huì)帶來實(shí)質(zhì)影響。而產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，澳門政府也有從多方面加以配合，特別是近期澳門政府政策研究室公佈的《澳門人口政策研究報(bào)告》，從澳門實(shí)際情況來探討人口政策發(fā)展，可見“人才興澳”會(huì)是未來發(fā)展主要?jiǎng)恿?，人才投資和培養(yǎng)便是重中之重。在多變環(huán)境下，政府如何為未來進(jìn)行合適投資便顯得尤其重要，而政府未來的投資策略更需要全盤考量。

社會(huì)保障的投資策略

中央政府近期發(fā)布了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法通知，即養(yǎng)老基金資產(chǎn)淨(jìng)值的三成（約一萬億元人民幣）可投資到股市中，以達(dá)到養(yǎng)老基金的保值增值的目的，這滿足了中國(guó)社會(huì)老年層人口漸趨上升導(dǎo)致增加養(yǎng)老保險(xiǎn)的抗壓能力的需要。澳門社會(huì)現(xiàn)在亦同樣面對(duì)人口老年化日益嚴(yán)重的情況，導(dǎo)致未來社?；鹚鎸?duì)的壓力巨大，尋求可持續(xù)發(fā)展的投資途徑是必須的。但是投資理論會(huì)強(qiáng)調(diào)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)是雙生兒，即“風(fēng)險(xiǎn)越高，回報(bào)便越高”，所以社會(huì)保障的投資策略是很少肓目追求高回報(bào)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法通知中就有指明了投資金額的上限及投資的目的，以控制風(fēng)險(xiǎn)的程度。以退休保障為例，投資回報(bào)較傾向?qū)_退休保障的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)中就包括長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)（Longevity Risk）、提取風(fēng)險(xiǎn)（Prepayment Risk）、利率風(fēng)險(xiǎn)（Interest Risk）等，以上的風(fēng)險(xiǎn)均會(huì)影響到退休保障的可持續(xù)性及能承受壓力的程度。這也是導(dǎo)致澳門社?；鹦枰ㄆ谶M(jìn)行精算評(píng)估的主要原因。通過評(píng)估長(zhǎng)壽狀況對(duì)社?；鹭?cái)務(wù)狀況的影響，從而確保該制度的可持續(xù)發(fā)展。社保基金為了讓該制度可以更為人性化，從而容許社保基金參與者可以提早領(lǐng)取養(yǎng)老金，但是這卻會(huì)增加提取風(fēng)險(xiǎn)，所以大部份退休保障制度都會(huì)向保障金額進(jìn)行若干扣減，特別是社?；?，其實(shí)社?；鸨緛硎且陨鐣?huì)保險(xiǎn)來設(shè)計(jì)，必須要確保提早領(lǐng)取和到期領(lǐng)取養(yǎng)老金人士之間的公平性。

而社會(huì)保障機(jī)制一向看成逆經(jīng)濟(jì)循環(huán)的措施，即在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更為理想的時(shí)候機(jī)制所承受的壓力會(huì)較輕，而社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不理想時(shí)機(jī)制能夠承受較大的壓力。傳統(tǒng)社會(huì)保障的投資對(duì)象多是藍(lán)籌股及公用事業(yè)（例如水、電和公路等基礎(chǔ)設(shè)施）等，因?yàn)楣闷髽I(yè)的收入較為穩(wěn)定，投資的風(fēng)險(xiǎn)較低。以新加坡的中央公積金為例，新加坡政府早期將中央公積金所獲得的資金投放於新加坡的基礎(chǔ)建設(shè)上，直到新加坡基礎(chǔ)建設(shè)日漸完善，才轉(zhuǎn)向其他金融工具。而近年中央政府大力發(fā)展中國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)，其至牽頭發(fā)起亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡(jiǎn)稱“亞投行”），為亞洲的發(fā)展中國(guó)家發(fā)展其基礎(chǔ)建設(shè)，可見亞投行和中國(guó)內(nèi)地的基礎(chǔ)建設(shè)可會(huì)是社會(huì)保障體系達(dá)到保值增值目的的其中一種投資途徑。在是否依靠投資金融市場(chǎng)來保證社會(huì)保障制度的可持續(xù)發(fā)展問題上，筆者認(rèn)為將資源投資在人才身上亦是另一個(gè)途徑。因?yàn)榧兇鈱⒔疱X投資在股票市場(chǎng)上只能獲得金錢的回報(bào)，但將金錢投資在人才身上不但能推動(dòng)澳門產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，亦能滿足澳門特區(qū)政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展多元化方針中所需要的人才資源。

人才發(fā)展

“授人以魚不如授人以漁”是老生常談的觀念，所以與其只談?wù)摻鹑谕顿Y回報(bào)，不如更前瞻性地來看人力投資。其實(shí)過去不少國(guó)家都曾經(jīng)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下，邁出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一步，較成功的例子多是考慮如何投資在自己的人民身上，芬蘭是近年較多引用的典型例證。芬蘭面積39.09萬平方公里，人口約540萬，與澳門同屬於微型經(jīng)濟(jì)體。芬蘭在1990年代前，主要從事伐木業(yè)等第一產(chǎn)業(yè)，由於1990年代初期蘇聯(lián)解體，芬蘭主要出口國(guó)蘇聯(lián)對(duì)木材需求大量減少，於是芬蘭政府開始致力發(fā)展電信業(yè)，並大力發(fā)展教育，使得其青少年在學(xué)生能力國(guó)際評(píng)估計(jì)劃 （PISA）中長(zhǎng)時(shí)間都有好的表現(xiàn)。同時(shí)期，芬蘭也孕育了不少國(guó)際知名的品牌，例如早期開放源碼軟件的Linux電腦作業(yè)系統(tǒng)、曾經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)流動(dòng)電話市場(chǎng)的諾基亞（Nokia）、以及手機(jī)遊戲“憤怒的小鳥”（Angry Birds）等。因?yàn)榉姨m是歐盟的成員國(guó)，所以芬蘭通過與泛歐洲各國(guó)間的合作，來提升自身產(chǎn)業(yè)技術(shù)水準(zhǔn)。還有芬蘭位處北歐，這培養(yǎng)出芬蘭人的“冬天戰(zhàn)鬥精神”，促成芬蘭人對(duì)社區(qū)和家庭影響有很強(qiáng)的歸屬感，從而造就北歐人的分享精神，重視鄰里關(guān)係，以及團(tuán)結(jié)、刻苦和注重長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)等的性格，這也是開放源碼的軟件多由北歐國(guó)家引入的原因之一。

可見芬蘭除了依靠自身的努力外，還通過區(qū)域合作發(fā)展出不少平臺(tái)來整合知識(shí)，這又加速科學(xué)及技術(shù)不斷更新及升級(jí)。澳門在社會(huì)背景方面有頗多與芬蘭相近的地方，如努力尋求區(qū)域合作、面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及澳門重視鄰里的社團(tuán)文化等。而澳門在2012年的學(xué)生能力國(guó)際評(píng)估計(jì)劃中也表現(xiàn)不俗，特別是數(shù)學(xué)能力和解決問題能力均排在前列位置，可見澳門基礎(chǔ)教育表現(xiàn)並不弱。同時(shí)政府也在重點(diǎn)發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，例如會(huì)展業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)等。政府還透過多層次措施去培養(yǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)所需人才，例如人才政策和獎(jiǎng)學(xué)金政策，教青局甚至出臺(tái)了利息補(bǔ)助貸款計(jì)劃，生產(chǎn)力暨技術(shù)轉(zhuǎn)移中心舉辦針對(duì)性專業(yè)課程等，這些措施可望能有效提升年青人的硬實(shí)力。

中央政府為了應(yīng)對(duì)未來發(fā)展，近年不斷引入新的觀念，除了亞投行外，還有“一路一帶”和“新常態(tài)”等觀念，相信這些觀念會(huì)為澳門經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新機(jī)遇，但是機(jī)會(huì)是留給有準(zhǔn)備的人。過去中央政府大力發(fā)展自身的基礎(chǔ)建設(shè)，特別是高速鐵路網(wǎng)絡(luò)，現(xiàn)在中國(guó)內(nèi)地的高鐵技術(shù)也取得長(zhǎng)足發(fā)展，更有機(jī)會(huì)可以通過亞投行和一路一帶等政策，輸出高鐵為主的基礎(chǔ)建設(shè)技術(shù)，這和芬蘭分享自身優(yōu)勢(shì)技術(shù)，從中累積更多的經(jīng)驗(yàn)以促進(jìn)更大的發(fā)展的概念是相近的。近期筆者在街坊總會(huì)合作的中學(xué)生調(diào)研中，研究發(fā)現(xiàn)高中生較初中生的國(guó)民身份認(rèn)同感較低，說明澳門年青一代對(duì)澳門的歸屬感較為薄弱。歸屬感是“軟實(shí)力”的一種，當(dāng)前“軟實(shí)力”已經(jīng)成為國(guó)家和地區(qū)之間相互競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的核心力量，例如人才在工作中的穩(wěn)定度及抗壓性、良好工作態(tài)度和表達(dá)溝通能力等，市民對(duì)社會(huì)有更強(qiáng)的歸屬感將會(huì)增加他們?cè)诠ぷ髦械哪芰?，故歸屬感決定了人才對(duì)社會(huì)願(yuàn)意付出的多少。

總 結(jié)

澳門青年一代歸屬感薄弱這趨勢(shì)或會(huì)制約澳門融入於中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。應(yīng)知澳門市場(chǎng)很小，因而很難做到和中國(guó)內(nèi)地般以自身市場(chǎng)規(guī)模來提升自身能力。所以澳門政府除了加強(qiáng)年青人的硬實(shí)力，也應(yīng)該多加留意年青人的軟實(shí)力培養(yǎng)，例如國(guó)家身份認(rèn)同感，應(yīng)知澳門的社團(tuán)文化是源於澳門人的互助精神，“愛國(guó)愛澳”是澳門人的核心價(jià)值，但這種的傳統(tǒng)文化在澳門的全球化和現(xiàn)代化的快速發(fā)展階段中有所弱化。其實(shí)澳門傳統(tǒng)精神與芬蘭人的“冬天戰(zhàn)鬥精神”是相近的，都是看重互助分享，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，這精神被稱為社會(huì)資本（Social Capital）。通過澳門強(qiáng)大的社團(tuán)背景網(wǎng)絡(luò)下（以澳門現(xiàn)有社團(tuán)數(shù)目（約6，000）來看，平均每一百人便有一個(gè)社團(tuán)，以社團(tuán)密度來看也是世界前列），有助於訊息交流和互動(dòng)，可成為良性技術(shù)發(fā)展的平臺(tái)，在澳門努力尋求經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)多元化的過程中，這傳統(tǒng)精神將會(huì)是澳門未來發(fā)展的重要資本，而這精神或許正好配合近年國(guó)家所強(qiáng)調(diào)的“大數(shù)據(jù)”發(fā)展方向，透過大數(shù)據(jù)的開發(fā)，澳門才能在經(jīng)驗(yàn)的分享中積累優(yōu)勢(shì)，找到更大的市場(chǎng)發(fā)展空間，故增加澳門年青一代的澳門歸屬感及國(guó)家身份認(rèn)同感將會(huì)是一項(xiàng)重要的工作。