兩會(huì)“干貨”

陸澍敏

如果把中國看成一個(gè)大型上市公司，那么一年一度的兩會(huì)就是股東大會(huì)。應(yīng)該說2015年兩會(huì)關(guān)于經(jīng)濟(jì)、關(guān)于股市的“干貨”非常多：李克強(qiáng)總理說“經(jīng)濟(jì)如遇更大困難我們會(huì)出手”，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼稱正在考慮放開證券公司的新設(shè)，發(fā)改委副主任穆虹提到“可以期待國企改革系列方案今年出臺(tái)”，深交所總經(jīng)理宋麗萍更是爆出猛料，稱“深港通”很可能在今年上半年獲批，下半年就正式推出……綜合這些信息，我們能得出的結(jié)論是：首先，經(jīng)濟(jì)下行的壓力不容小覷;其次，政府的財(cái)政政策、稅收政策將從穩(wěn)健轉(zhuǎn)為積極;最后，資本市場(chǎng)將在提振經(jīng)濟(jì)、助力轉(zhuǎn)型的過程中扮演更為重要的角色。既然這樣，2014年開始的這一輪牛市行情就只是一個(gè)熱身，未來隨著經(jīng)濟(jì)的觸底反彈和國企改革的深入開展，股市仍將不斷走好。

兩融再創(chuàng)新高

2015年年初，隨著證監(jiān)會(huì)兩度強(qiáng)調(diào)正在重點(diǎn)調(diào)查、清理融資融券中存在的違規(guī)現(xiàn)象，指數(shù)連續(xù)兩次沖擊3400點(diǎn)上方失敗后展開調(diào)整，再加上春節(jié)因素，兩融余額也開始縮減。春節(jié)剛過，股市開門不過兩個(gè)星期，投資者赫然發(fā)現(xiàn)兩融余額在不經(jīng)意中居然已經(jīng)創(chuàng)下新高，接近了1.2萬億。兩融業(yè)務(wù)目前仍以融資買入為主，顯示了投資者對(duì)后市行情的看好，但同樣是看好，與兩融業(yè)務(wù)剛剛爆發(fā)時(shí)投資者專挑金融股融資買入不同，2月以來，融資客開始發(fā)力新興產(chǎn)業(yè)，計(jì)算機(jī)概念、傳媒概念和通信概念整個(gè)2月份的融資凈買入額分別為88.77億元、49.16億元、38.42億元，居融資買入額的前三位?？梢娛袌?chǎng)偏好從銀行、券商之類估值修復(fù)，已經(jīng)轉(zhuǎn)移到代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)上來了。無論是不是融資客，對(duì)這一趨勢(shì)投資者都要引起重視。

鍵橋通訊造假

3月2日，深圳證監(jiān)局披露了〔2015〕1號(hào)行政處罰決定書，認(rèn)定鍵橋通訊這家上市僅5年的企業(yè)卻有連續(xù)4年“虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入、成本以及虛構(gòu)應(yīng)收賬款回款”的行為。尤其惡劣的是，扣除虛增利潤(rùn)部分，鍵橋通訊業(yè)績(jī)相對(duì)2008年是下滑的，也意味著從2007年到2009年利潤(rùn)總額是逐年遞減的，這對(duì)于2009年12月登陸A股市場(chǎng)的鍵橋通訊，其當(dāng)年上市進(jìn)程會(huì)不會(huì)擱置？即便勉強(qiáng)上市成功，其估值會(huì)不會(huì)受到打擊？然而，如此嚴(yán)重的問題獲得的懲罰僅僅是上市公司被罰款60萬元、時(shí)任董事長(zhǎng)的葉瓊和時(shí)任董事的葛迅分別被罰款30萬元、部分高管被處罰金額最高不超過10萬元，也難怪上市公司的造假行為屢禁不止了。