做企業(yè)成長(zhǎng)的孵化器

蘇紅宇

遼寧省作為振興東北老工業(yè)基地的重要陣地，其企業(yè)如何發(fā)展?fàn)縿?dòng)人心。作為東北地區(qū)最大的區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)，遼寧股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)到1127家，托管企業(yè)160家，立足遼寧，輻射東北，在為中小企業(yè)提供專業(yè)、持續(xù)、綜合、創(chuàng)新資本市場(chǎng)服務(wù)的同時(shí)，如何結(jié)合遼寧地方產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，以及遼寧本地的產(chǎn)業(yè)金融政策形成真正適合企業(yè)發(fā)展的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)？《經(jīng)濟(jì)》記者專訪了遼寧股權(quán)交易中心總經(jīng)理王旭。

一攬子服務(wù)促企業(yè)發(fā)展

《經(jīng)濟(jì)》：在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展道路上，您認(rèn)為，場(chǎng)外市場(chǎng)的建設(shè)起了哪些作用？從區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)角度看，遼寧股權(quán)交易中心在助力中小企業(yè)發(fā)展方面，做出了哪些努力？

王旭：目前來(lái)看，場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)揮的主要作用一是規(guī)范性培育中小企業(yè)，場(chǎng)外市場(chǎng)可以促進(jìn)中小微企業(yè)建立規(guī)范的治理機(jī)制，培育企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)合規(guī)性與穩(wěn)定性。二是投融資對(duì)接，場(chǎng)外市場(chǎng)的服務(wù)對(duì)象以中小微企業(yè)為主，這類企業(yè)通常規(guī)模較小、規(guī)范程度較弱、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性不足、風(fēng)險(xiǎn)承受能力不強(qiáng)，很難得到投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。場(chǎng)外市場(chǎng)可以組織會(huì)員機(jī)構(gòu)挖掘潛在的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，幫助其實(shí)現(xiàn)投融資對(duì)接。三是促進(jìn)資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，包括股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等，從而建立資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和流通機(jī)制。

遼寧股權(quán)交易中心成立兩年多來(lái)，已有近1130家企業(yè)在中心掛牌培育。首先根據(jù)服務(wù)功能不同設(shè)立了“交易板”和“展示板”，為不同需求的企業(yè)提供分層服務(wù)；其次根據(jù)企業(yè)行業(yè)不同在“展示板”中設(shè)立了“科技板”、“青創(chuàng)板”、“中小創(chuàng)新板”等子板塊，分產(chǎn)業(yè)推進(jìn)掛牌股改規(guī)范；另外中心還定期組織“遼寧資本大講堂”，指導(dǎo)掛牌企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)規(guī)范性。經(jīng)過(guò)兩年多的持續(xù)輔導(dǎo)，中心已孵化培育14家企業(yè)轉(zhuǎn)板新三板掛牌。

另外，中心打造以融資為核心的服務(wù)體系，定期舉辦投融資對(duì)接會(huì)，聯(lián)合投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)深入企業(yè)盡調(diào)，圍繞股權(quán)質(zhì)押、中小企業(yè)私募債、類資產(chǎn)證券化等融資品種，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資超過(guò)90億元。為促進(jìn)企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，中心全資設(shè)立了遼寧金融資產(chǎn)交易中心，一年來(lái)共有883億資產(chǎn)掛牌，促進(jìn)交易超過(guò)14億元。

《經(jīng)濟(jì)》：融資，不可否認(rèn)是企業(yè)掛牌的最主要目的，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)狀況，您認(rèn)為，哪些企業(yè)更具備吸引資金的條件？

王旭：從前期的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中小企業(yè)融資難主要是自身?xiàng)l件難以符合投資風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。從行業(yè)上看，產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)濟(jì)附加值較低的企業(yè)不易獲取融資；從企業(yè)自身“質(zhì)地”上看，規(guī)模較小，行業(yè)地位較低，盈利模式不穩(wěn)定以及核心競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)團(tuán)隊(duì)管理能力和技術(shù)研發(fā)能力不突出的企業(yè)，使投資者對(duì)其成長(zhǎng)性等難以抱有信心，在市場(chǎng)中不易獲得認(rèn)可。

結(jié)合地域現(xiàn)狀，建立連通市場(chǎng)

《經(jīng)濟(jì)》：有人說(shuō)場(chǎng)外市場(chǎng)的企業(yè)做完定增便基本可以滿足企業(yè)發(fā)展需要，但也有企業(yè)不認(rèn)同，他們覺(jué)著在場(chǎng)外市場(chǎng)融資還是有些難，您怎么看？

王旭：區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為全國(guó)多層次資本市場(chǎng)的一部分，從各市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，幫助企業(yè)完成融資是有一定難度的。一方面市場(chǎng)的融資能力和中介作用有待加強(qiáng)，需要建立與投資者興趣與能力相匹配的融資產(chǎn)品。另一方面目前進(jìn)入場(chǎng)外市場(chǎng)的很多企業(yè)難以達(dá)到投資人的預(yù)期，需要更多的規(guī)范與培育。

《經(jīng)濟(jì)》：融資難，除企業(yè)自身原因外，應(yīng)該從哪些角度去解決？

王旭：目前企業(yè)融資難的原因是多方面的，除企業(yè)自身原因以外，還在于社會(huì)誠(chéng)信體系不健全、政府扶持政策不足、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)、融資成本高等因素，對(duì)此，首先要建立統(tǒng)一的市場(chǎng)信用體系，降低投資盡調(diào)成本，提升企業(yè)違約成本，提高融資效率。其次是加大政府政策支持，引導(dǎo)社會(huì)資本參與市場(chǎng)投資。完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，提高風(fēng)控水平，提升投資者信心。壓縮融資成本，初期可通過(guò)融資貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日叽胧┙档推髽I(yè)融資成本。

《經(jīng)濟(jì)》：場(chǎng)外市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中的重要部分，未來(lái)仍有很大的發(fā)展空間，那么在您看來(lái)，我們應(yīng)該如何努力，共同建設(shè)一個(gè)更具影響力和號(hào)召力的場(chǎng)外市場(chǎng)？在這方面，遼寧股權(quán)交易中心有哪些規(guī)劃？

王旭：從市場(chǎng)整體角度來(lái)看，需要國(guó)務(wù)院、全國(guó)人大明確對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的法律定位，提供交易稅收、工商聯(lián)動(dòng)以及銀行等金融主體參與等方面的鼓勵(lì)政策，促進(jìn)市場(chǎng)功能的發(fā)揮，提高各方參與市場(chǎng)的積極性。

除此之外，還需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)建設(shè)滬深交易所、新三板與區(qū)域市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)與轉(zhuǎn)板機(jī)制，建立統(tǒng)一的、有機(jī)銜接的多層次資本市場(chǎng)體系，鼓勵(lì)區(qū)域市場(chǎng)間的緊密聯(lián)系、互相支持，共同提升市場(chǎng)的影響力。

從中心長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來(lái)看，要綜合發(fā)展，需建立覆蓋股權(quán)、債權(quán)、金融資產(chǎn)等各個(gè)產(chǎn)品線的綜合服務(wù)平臺(tái)，緊密結(jié)合當(dāng)?shù)卣⒐蓶|、會(huì)員的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)的快速發(fā)展。結(jié)合遼寧地方產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，結(jié)合遼寧本地的產(chǎn)業(yè)金融政策，更加接地氣地提供專項(xiàng)服務(wù)，爭(zhēng)取建立一個(gè)多家共同參與的地區(qū)聯(lián)合市場(chǎng)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、平臺(tái)互通互聯(lián)以及聯(lián)合對(duì)外招商。