做企業(yè)資金的加油站

蘇紅宇

湖南股權(quán)投資行業(yè)近年來發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為資本市場一支重要力量。據(jù)悉，湖南省從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)超過300家，管理和引導(dǎo)的投資基金規(guī)模超過1000億元，從業(yè)人員超過2000人。

而湖南股權(quán)市場作為區(qū)域性股權(quán)市場的代表，截止到今年8月底，其股權(quán)交易所有掛牌企業(yè)416家，托管企業(yè)232家?！督?jīng)濟(jì)》記者就此專訪了湖南股權(quán)交易所總經(jīng)理易衛(wèi)紅，聽她講述了湖南股權(quán)交易市場的云起云落。

貼地氣地扶助企業(yè)

《經(jīng)濟(jì)》：您認(rèn)為場外市場的建立對社會(huì)最大的貢獻(xiàn)是什么？在助力中小企業(yè)發(fā)展方面，從湖南股權(quán)交易所出發(fā)，做了哪些努力？

易衛(wèi)紅：場外市場的建立首先為不能在證券交易所上市交易的證券提供流通轉(zhuǎn)讓的場所。在多層次資本市場體系中，證券交易所市場上市標(biāo)準(zhǔn)較高，大部分公司很難達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，但是公司股份具有流動(dòng)的特性，存在轉(zhuǎn)讓的要求，所以場外交易市場為其提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所，也為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會(huì)，這對企業(yè)來說是機(jī)遇。

但是目前，中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)的發(fā)展在難以滿足現(xiàn)有資本市場約束條件的情況下，很難獲得持續(xù)穩(wěn)定的資金供給。場外交易市場的建設(shè)和發(fā)展拓展了資本市場積聚和配置資源的范圍，這就為中小企業(yè)提供了與其風(fēng)險(xiǎn)狀況相匹配的融資工具。

《經(jīng)濟(jì)》：作為區(qū)域性股權(quán)交易場所，對掛牌企業(yè)做了哪些幫助？

易衛(wèi)紅：以守住風(fēng)險(xiǎn)為前提，湖南股權(quán)交易所在助力中小企業(yè)發(fā)展上，進(jìn)一步降低掛牌企業(yè)的條件和門檻，讓更多的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)能享受到普惠制的資本服務(wù)。

我們正在緊鑼密鼓地通過“小微商學(xué)院”培訓(xùn)，全面提高小微企業(yè)素質(zhì)，提高對接市場、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。此外，針對掛牌企業(yè)我們每兩個(gè)月會(huì)有一次大型的專業(yè)培訓(xùn)，包括財(cái)務(wù)管理、企業(yè)管理、資本運(yùn)作、商業(yè)模式、股權(quán)設(shè)計(jì)、股權(quán)激勵(lì)、上市輔導(dǎo)。每兩個(gè)星期還會(huì)辦一次預(yù)路演，指導(dǎo)企業(yè)如何撰寫商業(yè)計(jì)劃書，如何更好地向投資機(jī)構(gòu)推介自己，力做企業(yè)“成長助推器”。

規(guī)范后的企業(yè)更容易融到資金，我們設(shè)計(jì)一系列的產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資需求，根據(jù)企業(yè)不同的狀況，我們會(huì)設(shè)計(jì)出適合企業(yè)的融資產(chǎn)品并成立基金，對優(yōu)秀的掛牌企業(yè)進(jìn)行投資。力做企業(yè)“資金加油站”。

在培育和孵化方面，我們推出了“三四板通”，另外，我們與深交所達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議，向深交所批量輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)在深交所平臺路演，同時(shí)邀請深交所人員定期來湖南考察走訪優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，為企業(yè)進(jìn)行專業(yè)指導(dǎo)和診斷，做企業(yè)“上市孵化器”。

要建立真正的資本市場體系

《經(jīng)濟(jì)》：企業(yè)掛牌大多是想融資，如果讓您對場外市場掛牌企業(yè)做一下宏觀概括，請問什么樣的企業(yè)容易融到資，什么樣的企業(yè)不容易融到？

易衛(wèi)紅：相對更容易直接融到資的企業(yè)，具備一定的核心技術(shù)，內(nèi)控制度，管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)、高效，產(chǎn)權(quán)制度明晰，財(cái)務(wù)制度健全、財(cái)務(wù)賬目透明度高，具備較高的成長性。相反，在這些方面有欠缺或欠缺較多的企業(yè)想進(jìn)行直接融資比較困難。

《經(jīng)濟(jì)》：那對于依然處在融資低迷期的企業(yè)，您認(rèn)為是那些因素造成的？

易衛(wèi)紅：掛牌企業(yè)不能把到場外市場掛牌當(dāng)作一勞永逸。通過掛牌，企業(yè)內(nèi)部管理、財(cái)務(wù)等各方面將逐步規(guī)范，企業(yè)的一些亮點(diǎn)和核心優(yōu)勢也將挖掘出來，可以給投資者展示一個(gè)良好的企業(yè)形象。

但投資者除了關(guān)注企業(yè)的規(guī)范外，更重要的還是關(guān)注企業(yè)有沒有核心競爭力、具不具備高成長性、能不能為其投資帶來高回報(bào)。

《經(jīng)濟(jì)》：面對當(dāng)下情況，您認(rèn)為，掛牌企業(yè)的融資難題應(yīng)該從哪些方面去解決？

易衛(wèi)紅：首先，企業(yè)在逐步規(guī)范的前提下，一定要提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，培育自身的核心競爭力，生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，提高企業(yè)的盈利能力。還要多渠道地去做融資努力，不能單靠一個(gè)點(diǎn)或一個(gè)渠道。

《經(jīng)濟(jì)》：如何共同努力建設(shè)一個(gè)更具有影響力和號召力的場外市場？

易衛(wèi)紅：國家從制度和頂層設(shè)計(jì)方面要進(jìn)一步完善。從國家層面來講，國家大力扶持和發(fā)展場外市場的決心在加強(qiáng)。中國證監(jiān)會(huì)于今年的6月25日發(fā)布了《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》，實(shí)際上是要將作為場外市場重要組成部分的區(qū)域性股權(quán)市場納入證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管體系。建議此辦法盡快出臺。

另外，建議政策部門對于多層次資本市場通盤考慮，建立一個(gè)真正意義上的體系。學(xué)習(xí)臺灣等地經(jīng)驗(yàn)，要求進(jìn)入全國性交易市場的企業(yè)首先必須在區(qū)域市場培育孵化。明確一個(gè)具體組織對區(qū)域市場建設(shè)進(jìn)行指導(dǎo)監(jiān)管，經(jīng)常組織區(qū)域市場學(xué)習(xí)交流培訓(xùn)。要以為企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)為理念，切實(shí)地幫助企業(yè)提升融資能力，通過各種培訓(xùn)、路演、投融資對接等助推企業(yè)快速發(fā)展。只有更多的企業(yè)通過場外市場得到發(fā)展壯大，場外市場的影響力和號召力才能不斷顯現(xiàn)。

同時(shí)也希望對區(qū)域市場“先規(guī)范，后創(chuàng)新”。今后可以考慮在制度上逐步突破，從而使區(qū)域市場的交易相對活躍一些。

對于共同建設(shè)一個(gè)更具影響力和號召力的場外市場，湖南股權(quán)交易所的規(guī)劃是，創(chuàng)新融資產(chǎn)品，幫助更多的中小企業(yè)通過湖南股權(quán)交易所這一平臺實(shí)現(xiàn)融資，加大對掛牌企業(yè)的服務(wù)力度，助推企業(yè)快速成長，培育和孵化更多的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，推動(dòng)一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)向新三板、創(chuàng)業(yè)板或中小板去轉(zhuǎn)板。