2015中國經(jīng)濟(jì)展望：GDP、股市、樓市、油價如何走

李金磊

展望一：GDP增速是否會繼續(xù)放緩

中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大已成共識，穩(wěn)增長因此也被中國決策層列為2015年經(jīng)濟(jì)首要任務(wù)，在穩(wěn)增長和促改革的壓力下，2015年，中國經(jīng)濟(jì)增速究竟會呈現(xiàn)什么走勢？

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任祝寶良：2014年中國經(jīng)濟(jì)可能增長7.3%左右，由于房地產(chǎn)市場將繼續(xù)下行，預(yù)計2015年中國經(jīng)濟(jì)增速會比2014年低，可能在7%左右。從“三駕馬車”來看，2015年外貿(mào)可能比去年略好，消費(fèi)也有望基本穩(wěn)定，投資盡管力度加大，但地方融資能力受到政策限制?？傮w來看，2015年經(jīng)濟(jì)增速會往下走，但也不可能大降。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)系主任曹和平：新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)增長，意味著增速從8.5%～11.5%超高速增長區(qū)間向6.5%～8.5%的中高速區(qū)間過渡，在這個調(diào)整的過程中，中國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)斷崖式的硬著陸，在經(jīng)濟(jì)本身進(jìn)入下行周期以及結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛下，預(yù)計今年一季度和二季度GDP增速低于7%的可能性比較大，但三季度GDP增速有望企穩(wěn)回升，全年GDP增速保持在7%左右是相當(dāng)樂觀的。

中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤：展望2015年，外部環(huán)境穩(wěn)中趨好、改革紅利進(jìn)一步釋放、新的增長點蓄勢待發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)仍將平穩(wěn)增長。但增長動力切換、“去產(chǎn)能”壓力較大、房地產(chǎn)市場調(diào)整和債務(wù)率高企等因素也在制約增長。預(yù)計2015年GDP增長7.2%左右， 2015年很可能成為中國本輪經(jīng)濟(jì)下行的階段性低點或谷底。

展望二：是否會再次降息或降準(zhǔn)

2014年，中國實施了兩次“定向降準(zhǔn)”和一次非對稱降息，2015年的貨幣政策依舊將堅持“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”的組合，但官方要求“積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度”。那么，2015年，降息或降準(zhǔn)是否會再次出現(xiàn)？

祝寶良：貨幣政策需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、通貨膨脹水平等相機(jī)抉擇，現(xiàn)在物價處于低位運(yùn)行，貨幣政策存在放開的空間。2014年CPI目標(biāo)是3.5%左右，11月CPI已降到1.4%，通脹水平低了，貨幣政策相應(yīng)可以寬松一點，建議現(xiàn)在就可以下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

曹和平：今年貨幣政策會更注重靈活性和針對性。如果今年一、二季度經(jīng)濟(jì)增長沒有達(dá)到預(yù)期的話，降息降準(zhǔn)應(yīng)該會出現(xiàn)，預(yù)計今年應(yīng)該會有連續(xù)4～5次的降息降準(zhǔn)。降息降準(zhǔn)只有和財政政策組合好，包括推出重大項目，推進(jìn)基礎(chǔ)建設(shè)、戶籍和社保等改革，才能更好促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)回暖。

周景彤： 2015年是否會繼續(xù)降息，主要取決于現(xiàn)有政策對降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本的效果。官方會繼續(xù)引導(dǎo)銀行間市場利率下行，以此達(dá)到壓低貸款定價的目的。但如果效果不佳、企業(yè)融資成本仍居高不下，特別是經(jīng)濟(jì)明顯走低、就業(yè)惡化，那么就會繼續(xù)調(diào)降存貸款基準(zhǔn)利率。此外，今年通脹壓力應(yīng)該不會很高，貨幣政策穩(wěn)定物價的任務(wù)不是很重，“松”顯得尤為重要，預(yù)計2015年再次降息可能性比較大，還有可能降準(zhǔn)1～2次。

展望三：股市還會牛下去嗎

2014年下半年，A股迎來新一輪上漲行情。2015年首個交易日，A股更是喜迎開門紅，滬指創(chuàng)65個月新高，最高上探3369.28點。這是否預(yù)示著2015年股市將會繼續(xù)牛下去？

祝寶良：股市有三個邏輯 ，一是看基本面，由于預(yù)計今年經(jīng)濟(jì)增速比去年低，基本面上不支持股市暴漲;二是看改革面，特別是國企改革，但是由于落地很難，改革面上也沒那么容易支持股市暴漲;三是看資金面，在貨幣政策強(qiáng)調(diào)松的背景下，現(xiàn)在資金面相對可以，從這個角度來講，股市還是有上漲機(jī)會的。

曹和平：中國股市的牛市大都是因為外資進(jìn)來后，散戶和機(jī)構(gòu)投資人跟進(jìn)的結(jié)果。這次外資通過滬港通進(jìn)來，資金入市帶動國內(nèi)股市火爆，現(xiàn)在一些人已經(jīng)在股市嘗到甜頭，預(yù)計股市在未來5個月內(nèi)還會漲，而隨著一系列證券市場改革推開，股市上漲持續(xù)時間會更長。

周景彤：2014年股市全面回暖，與外部資金流入、流動性適度寬松以及滬港通利好等諸多因素有關(guān)。2015年，政府改革創(chuàng)新力度不斷加大，多層次資本市場加快推進(jìn)等政策利好都將成為股票市場上行的動力。然而，全球經(jīng)濟(jì)增長動力較弱、地緣政治風(fēng)險加劇、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存等因素也使資本市場面臨不確定性。尤其是跨境資本流動加劇，或?qū)⒓哟蠊墒械牟▌印?/p>

展望四：樓市是否會繼續(xù)下行

2014年中國房地產(chǎn)市場進(jìn)入下降通道，大部分城市松綁限購政策，房價漲幅也出現(xiàn)不同程度下降，2015年的樓市是否仍會延續(xù)下行趨勢？

祝寶良：樓市會延續(xù)下行，沒那么快反彈?，F(xiàn)在人們對樓市走勢的看法不一，有人認(rèn)為今年下半年房地產(chǎn)銷量、投資會企穩(wěn)，但是沒那么簡單，因為現(xiàn)在庫存量很大，在建的面積也很大，而且從國外來看，房地產(chǎn)調(diào)整本身有一個15～20年的周期，既然是規(guī)律，中國也逃不掉。總體來看，今年房地產(chǎn)還會繼續(xù)下行。

曹和平：中國經(jīng)濟(jì)從超高速向中高速過渡，作為國民經(jīng)濟(jì)體系增長最快的版塊，房地產(chǎn)要比其他行業(yè)調(diào)整得快一點，不然經(jīng)濟(jì)增速也回不來，因此，房地產(chǎn)今年還會有一段調(diào)整期?，F(xiàn)有存量房估計需要6～9個月才能消化，可以說，今年1～6月是房地產(chǎn)企業(yè)最難受的時候，一些中小房地產(chǎn)企業(yè)被擠出的概率越來越大。對于消費(fèi)者來說，今年上半年，剛性需求在能力允許的條件下應(yīng)出手買房，而買房投資則要謹(jǐn)慎。

展望五：油價是否會出現(xiàn)反彈

2014年國際原油價格在供過于求、地緣政治等多重因素的作用下一路狂跌，近日更是首次跌破每桶50美元，國內(nèi)成品油價格也史無前例出現(xiàn)“十連跌”， 2015年，油價是否會繼續(xù)“跌跌不休”？

祝寶良：預(yù)計2015年世界經(jīng)濟(jì)比2014年略好，需求將有所改善，國際油價不會再繼續(xù)大跌，況且再繼續(xù)這么下跌，很多國家都將受不了。所以，預(yù)計今年油價進(jìn)一步下跌的可能比較小，但重回每桶100多美元的可能性也不大。

周景彤：在全球經(jīng)濟(jì)低速增長、美國能源革命等因素影響下，原油等國際大宗商品價格將繼續(xù)保持低水平，預(yù)計2015年國際原油價格將在每桶80～90美元。

曹和平：國際油價從過去每桶100美元腰斬到50多美元，主要是石油總產(chǎn)能大于總消費(fèi)、供給遠(yuǎn)大于需求的后果，估計今年油價可能會有一個回調(diào)，但短時間不會回到100美元以上，應(yīng)該在60～80美元之間，只有這樣，才能調(diào)整到總需求與總產(chǎn)能基本相當(dāng)?shù)乃?。對于中國來說，應(yīng)抓住機(jī)會建立原油戰(zhàn)略儲備基金，盡可能多儲藏原油，而且應(yīng)降低國內(nèi)成品油價格，隨著家庭生活成本和企業(yè)生產(chǎn)成本下降，低油價將對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向影響。