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    勝景山河狂奔“資本末路”

    2015-09-10 07:22:44曹昌李永華夏新田
    中國經(jīng)濟(jì)周刊 2015年2期
    關(guān)鍵詞:勝景山河

    曹昌 李永華 夏新田

    IPO二次上會(huì)被否,年銷售不足千萬,資金鏈斷裂,觸發(fā)上海國際酒業(yè)交易中心期酒回購條款,湖南勝景干黃酒業(yè)股份有限公司(原名“勝景山河”)一步一步陷入窮途。

    2014年12月22日,勝景干黃員工集體走向岳陽市政府,希望當(dāng)?shù)卣娼庸芷髽I(yè),并動(dòng)用欠薪保障金,償還企業(yè)拖欠他們的數(shù)十個(gè)月工資。

    致力于把岳陽打造成為“中國新型黃酒之都”的勝景干黃實(shí)際控制人姚勝,從2014年7月開始“失聯(lián)”,在員工的憤懣聲中,在媒體的注視下,留給中國資本市場(chǎng)一個(gè)深刻的背影。

    奇跡未現(xiàn):上市前夜“突然休克”

    時(shí)過境遷,《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者仍然記得5年前和姚勝第一次見面的情形。

    那是2010年12月16日,深圳某五星級(jí)酒店,股票代碼被確定為“002525”的勝景山河在此舉辦晚宴,擬為公司股票次日登陸A股市場(chǎng)進(jìn)行答謝。

    答謝晚宴剛剛開始,西裝革履、頭發(fā)齊刷刷向后梳去的姚勝接到一個(gè)電話后匆匆離席,隨后消失的還有公司全體高管,留下一眾賓客自飲自酌,各自散去。

    次日凌晨4時(shí),姚勝見到《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者時(shí)透露,近期有媒體稱公司招股說明書披露不實(shí),并實(shí)名舉報(bào)至中國證監(jiān)會(huì);16日晚上,深交所與公司進(jìn)行了緊急溝通,要求勝景山河暫緩掛牌上市?!熬従彶灰o,遲早會(huì)要上!”姚勝口氣輕松,握手有力。

    針對(duì)勝景山河的核查旋即鋪開。

    從2011年1月開始,中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合相關(guān)券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)派出十幾路調(diào)查小組,分批實(shí)地到全國各地進(jìn)行核查。其間,勝景山河一高層向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》坦陳,“這段時(shí)間真是膽戰(zhàn)心驚、度日如年,平時(shí)極有生活規(guī)律的姚總(指姚勝)經(jīng)常徹夜失眠?!?/p>

    這年春節(jié),姚勝給《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者發(fā)來短信,并稱,“2011年,我們將帶著您的期待穿越奇跡!”

    在萬眾矚目中,奇跡沒有出現(xiàn)。

    2011年4月6日,勝景山河二次上會(huì)。在中國證監(jiān)會(huì)第60次發(fā)審會(huì)上,勝景山河“首發(fā)會(huì)后事項(xiàng)”未獲通過,其募集的5.8億元資金并加算銀行同期利息被要求返還證券持有人。當(dāng)日,中國證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì),相關(guān)負(fù)責(zé)人稱,勝景山河未按要求披露相關(guān)信息,存在關(guān)聯(lián)交易未披露、重要直銷客戶未披露以及重要存貨未獲取充分、適當(dāng)審計(jì)證據(jù)三種情形,不符合法定上市條件。

    “遺漏了很小的信息披露,(只是覺得)太可惜?!碑?dāng)天晚上,《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者接到姚勝的電話,他說,“來年我們?cè)偕习l(fā)審會(huì)!”

    勝景山河上市資格被取消,這是繼立立電子、蘇州恒久之后,中國證監(jiān)會(huì)第三次撤銷已過會(huì)公司IPO的核準(zhǔn)決定。

    步入窮途:行業(yè)過冬、營銷下降、期酒融資失敗

    在理想、尊嚴(yán)和各種利益裹挾之下,姚勝不能自已地往前走。

    2011年7月,勝景山河以增資擴(kuò)股方式成功引進(jìn)中科招商創(chuàng)投、華鴻景開、中瑞國信、中科沙鋼和中科匯通5家戰(zhàn)略投資者,注資1.275億元入股勝景山河1700萬股,勝景山河總股本擴(kuò)張至6800萬股,戰(zhàn)略投資者持股25%。

    當(dāng)初,勝景山河對(duì)外的說法是,通過獲得募集資金,用于擴(kuò)建技改工程、品牌推廣和補(bǔ)充流動(dòng)資金等方面。

    在IPO野蠻生長(zhǎng)的年代里,一夜暴富的神話不斷上演,一些嗜賭成性的企業(yè)不惜走上借錢上市、包裝上市的道路,股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也熱衷這種危險(xiǎn)的游戲。在2011年7月這次增資擴(kuò)股中,5家戰(zhàn)略投資者以7.5元/股、16倍的PE入股風(fēng)口浪尖的勝景山河,高出當(dāng)時(shí)酒類板塊市場(chǎng)8~10倍估值的一倍左右。

    2012年是中國酒類行業(yè)的分水嶺,受“塑化劑”風(fēng)波、重拳治理“酒駕”、遏制“三公消費(fèi)”等因素影響,中國酒類行業(yè)告別“黃金十年”,蹣跚步入寒冬期。

    對(duì)于勝景山河而言,更為不利的是,黃酒消費(fèi)習(xí)慣主要集中在沿海地區(qū),內(nèi)地尚處于培育階段。“一瓶干黃價(jià)格低輒數(shù)十元,高輒數(shù)百上千元,一頓飯要消耗好幾瓶酒,價(jià)格不菲?!眲倬吧胶右晃灰竽涿母吖芊Q,“公司市場(chǎng)開拓費(fèi)用居高不下,而市場(chǎng)銷售一年不如一年,加上IPO留下的財(cái)務(wù)黑洞需補(bǔ)上,風(fēng)投進(jìn)來的一個(gè)多億沒能撐多久,企業(yè)又開始陷入四處找錢之境。”

    內(nèi)憂外困,素以樂觀形象示人的姚勝,偶爾流露出感傷情緒。2013年上半年,勝景山河的一次產(chǎn)品推介會(huì)后,酒過數(shù)巡,姚勝在卡拉OK廳演唱了一首《英雄淚》,多人留意到這個(gè)曾經(jīng)的架子鼓手、歌手、武術(shù)愛好者眼中飽含著淚水。

    再提IPO的愿望顯然不合時(shí)宜,勝景山河轉(zhuǎn)而將目光投向酒交所,以期實(shí)現(xiàn)期酒融資、品牌重塑的目的。

    2013年11月,勝景干黃·珍藏精品(申購代碼:301113)在上海國際酒業(yè)交易中心上市,發(fā)售總量為99999壇,公開發(fā)售量為66190壇,發(fā)售價(jià)格為890元/壇(每壇的容量為2500mL),余下23809壇則為定向配售。

    該次申購?fù)瑫r(shí)明確,如果該酒品掛牌交易首日起至2014年10月20日期間不能連續(xù)65個(gè)交易日收盤價(jià)達(dá)到或超過1030元/壇,則發(fā)售人在公告規(guī)定的回購期內(nèi)按回購價(jià)1025元/壇對(duì)參與回購的客戶履行回購義務(wù)。

    但是,中國酒交所運(yùn)行并不成熟,酒類證券化行進(jìn)艱難?!鞍l(fā)行價(jià)通常偏離市場(chǎng)價(jià),難以保值。”白酒行業(yè)專家趙義祥認(rèn)為,投資者沖著收益而來,而酒廠希望消費(fèi)者喝掉產(chǎn)品,這樣廠商和投資者的觀念就產(chǎn)生了錯(cuò)位。

    據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》了解,至2014年10月20日,因連續(xù)交易日和收盤價(jià)遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期,勝景干黃·珍藏精品觸發(fā)回購條款。由于勝景干黃未能提交7809.48萬元的回購保證金,上海國際酒業(yè)交易中心與勝景干黃的擔(dān)保方中信銀行產(chǎn)生糾紛?!按伺e至少將導(dǎo)致公司4000萬元以上損失?!眲倬案牲S上述高管稱。

    雪上加霜的是,2014年上半年,處于資金鏈斷裂邊緣的勝景干黃與北京展騰渤潤(rùn)投資管理有限公司簽署了引資協(xié)議,但后者“臨陣變卦”,未在指定時(shí)間將相關(guān)款項(xiàng)劃入勝景干黃。

    2014年7月以后,勝景干黃的員工再也沒有在公司見過姚勝,電話也聯(lián)系不上,其董事長(zhǎng)職務(wù)由其兄長(zhǎng)彭迪輝(姚勝原名彭光輝)擔(dān)任。對(duì)外的說法是,姚勝病休了。

    《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者最后一次見到姚勝,是在2014年3月,那天他滴酒未沾,臉上寫滿憔悴,身體瘦得厲害。他說,“老毛病——血吸蟲(?。?,體重比兩年前下降了50斤?!?/p>

    財(cái)務(wù)危機(jī):

    負(fù)債超過3億元,陷入破產(chǎn)境地

    姚勝“失聯(lián)”后,企業(yè)留下一地雞毛。

    《中國經(jīng)濟(jì)周刊》從多個(gè)渠道了解到,2014年,勝景干黃開工不足,大部分時(shí)間處于停產(chǎn)狀態(tài),全年實(shí)際銷售總額不到1000萬元。

    2014年6月,勝景干黃在農(nóng)發(fā)行岳陽分行1.3億元左右的貸款到期,公司100余畝土地、廠房設(shè)備和大部分原酒抵押給了該行,該行于2014年10月向法院申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全。

    多年來,姚勝還得到了深圳某資本大鱷的襄助。除入股企業(yè)外,該投資者還借給勝景干黃3000萬元。姚勝失聯(lián)后,該投資者申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行,凍結(jié)了公司銀行賬戶。

    不止于此,除因勝景干黃·珍藏精品觸發(fā)回購條款、尚需支付4000萬元以上的賠償款外,勝景干黃還欠供應(yīng)商、廣告商等款項(xiàng)1000多萬元,欠社會(huì)上投資公司及部分員工集資款2000多萬元,欠管理人員工資19個(gè)月,生產(chǎn)人員工資12個(gè)月,營銷人員業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)兩年未發(fā),金額超過1200萬元。

    “融資、借款、集資甚至高利貸,姚總想盡一切辦法做企業(yè),奈何不遂人意?!眲倬案牲S的上述高層透露,“IPO前一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)最‘漂亮’,經(jīng)過5年折騰,企業(yè)目前負(fù)債超過3億元,已經(jīng)陷入破產(chǎn)境地?!?/p>

    招股說明書顯示,2009年,勝景山河營收1.59億元,凈利潤(rùn)2964萬元,總資產(chǎn)3.89億元,存貨為2.77億元,凈資產(chǎn)1.91億元。

    勝景干黃跟隨姚勝多年、不舍離去的一些“老臣”對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》說,姚勝“失聯(lián)”前,已與妻子離婚,其個(gè)人名下查不到任何財(cái)產(chǎn);在岳陽市政府協(xié)調(diào)下,姚勝兄長(zhǎng)彭迪輝承諾,將在春節(jié)前籌錢,將所欠員工的部分工資還掉;至于其他債務(wù),暫未提上日程;偶爾,也會(huì)有人前來談合作或者并購,“但看一看就走了”。

    資本市場(chǎng)具有無限想象可能,姚勝以獨(dú)特的方式博取,亦以獨(dú)特的方式離場(chǎng),在員工的憤懣聲中,在媒體的注視下,留下一個(gè)深刻的背影,任人評(píng)點(diǎn)。

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