華夏基金鄭曉輝：國(guó)企改革將成“十三五”重頭戲

勞新穎

鄭曉輝表示，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入典型的震蕩市，精選個(gè)股非常重要，主要看好成長(zhǎng)類股票，包括改革成長(zhǎng)類股和新興成長(zhǎng)類股，這也正是新基金主要投資的方向。

隨著五中全會(huì)的閉幕，“十三五”和國(guó)企改革相關(guān)主題如何投資成為市場(chǎng)討論的熱點(diǎn)。華夏基金股票投資部執(zhí)行總經(jīng)理、華夏國(guó)企改革擬任基金經(jīng)理鄭曉輝預(yù)計(jì)，改革將是貫穿“十三五”時(shí)期的主線，而國(guó)企改革將是重頭戲。他將深入挖掘國(guó)企改革帶來(lái)的投資機(jī)遇，這是資本市場(chǎng)未來(lái)五到十年最大的一波由政策驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。他看好未來(lái)成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為“只有成長(zhǎng)，才有價(jià)值”。

改革貫穿“十三五” 國(guó)企改革將是重頭戲

剛剛閉幕的五中全會(huì)，審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》。10月30日，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)黨組學(xué)習(xí)擴(kuò)大會(huì)和全體黨員大會(huì)，明確表示編制好“十三五”《綱要》，是發(fā)改委當(dāng)前和今后一段時(shí)間工作的重中之重。發(fā)改委已經(jīng)成立《綱要》起草小組，專項(xiàng)規(guī)劃已報(bào)國(guó)務(wù)院。

鄭曉輝說(shuō)，改革將是貫穿“十三五”時(shí)期的主線，而國(guó)企改革將是重頭戲。五中全會(huì)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了兩方面內(nèi)容，一是體制機(jī)制的改革，一個(gè)重要內(nèi)容就是推進(jìn)國(guó)企改革為代表的相關(guān)領(lǐng)域改革。二是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。國(guó)有企業(yè)改革的主要目標(biāo)是，到2020年在國(guó)企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果，這意味著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)同時(shí)也是“十三五”國(guó)企改革的規(guī)劃?！笆濉逼陂g，新一輪國(guó)企改革將成為國(guó)企發(fā)展以及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。

自今年下半年，國(guó)企改革進(jìn)入政策密集發(fā)布期，特別是9月以來(lái)，包括頂層設(shè)計(jì)在內(nèi)的五大重磅政策相繼下發(fā)，央企動(dòng)作頻頻，新一輪國(guó)企改革大幕蓄勢(shì)待發(fā)。目前，國(guó)企改革已由設(shè)計(jì)圖走向施工圖，年底乃至明年上半年N個(gè)配套意見(jiàn)將陸續(xù)出臺(tái)，包括員工持股細(xì)則等，各地將積極出臺(tái)實(shí)施意見(jiàn)和試點(diǎn)方案。

財(cái)政部財(cái)政科研所公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜也表示，“十三五”期間，國(guó)企改革將按照十八屆三中全會(huì)決議的要求有序出臺(tái)一系列配套文件政策繼續(xù)推進(jìn)改革。十八屆三中全會(huì)各項(xiàng)改革部署截止日期是到2020年，希望通過(guò)五年改革，大多數(shù)央企能夠發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，提升央企的競(jìng)爭(zhēng)力，做強(qiáng)做優(yōu)做大中央企業(yè)，國(guó)有資產(chǎn)管理方面也取得新突破。

國(guó)企改革再站風(fēng)口 資本市場(chǎng)重大投資機(jī)會(huì)

“我將深入挖掘國(guó)企改革帶來(lái)的投資機(jī)遇，這是資本市場(chǎng)未來(lái)五到十年最大的一波由政策驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)?！编崟暂x表示，從價(jià)值角度看，國(guó)企改革對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升是很顯著的。一方面，通過(guò)公司治理結(jié)構(gòu)的改善，實(shí)施員工持股，理順內(nèi)部機(jī)制，提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。另一方面，通過(guò)資產(chǎn)重組、整體上市，可以提升企業(yè)的外延價(jià)值。

他說(shuō)，投資者往往高估政策短期的影響，而低估政策長(zhǎng)期的影響。比如軍工股，有時(shí)候大家短期預(yù)期非常高，而短時(shí)間改革又難以有太大效果，使得相關(guān)股票大起大落。實(shí)際上，改革是一個(gè)逐漸推進(jìn)的過(guò)程，不會(huì)立竿見(jiàn)影。投資者應(yīng)該逆向投資，在大家預(yù)期不高的時(shí)候，提前組合布局，在市場(chǎng)沖高的時(shí)候，獲利了結(jié)。這過(guò)程中，一般投資者經(jīng)驗(yàn)不是非常豐富，不妨交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者幫著選股、擇時(shí)，可能更好一點(diǎn)。

只有成長(zhǎng) 才有價(jià)值

經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的反彈，最近一段時(shí)間市場(chǎng)持續(xù)震蕩，鄭曉輝認(rèn)為是典型的獲利回吐，長(zhǎng)期看，震蕩有利于后續(xù)行情的展開(kāi)。他分析說(shuō)，8月底以來(lái)的這波反彈，原因主要有兩方面，一是整個(gè)市場(chǎng)利率水平明顯下降，這既有降準(zhǔn)降息等貨幣政策因素，也有資金大量涌入債券市場(chǎng)所致，例如十年期國(guó)債收益率從6月中旬的3.5%左右一路下降到最近的3%以下，余額寶的收益也破3了，使得老百姓的理財(cái)需求逐步轉(zhuǎn)到股票市場(chǎng)上來(lái)。二是國(guó)企改革、農(nóng)墾改革、價(jià)格體系改革等各項(xiàng)改革措施逐步推進(jìn)，改革的速度不斷加快。兩方面因素共同使得市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。

對(duì)于市場(chǎng)下一步的走勢(shì)，他表示，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入典型的震蕩市，精選個(gè)股非常重要，主要看好成長(zhǎng)類股票，包括改革成長(zhǎng)類股和新興成長(zhǎng)類股，這也正是新基金主要投資的方向。具體來(lái)說(shuō)，改革成長(zhǎng)方面，以國(guó)企改革為代表的制度紅利持續(xù)釋放，將通過(guò)改善公司治理結(jié)構(gòu)、理順激勵(lì)機(jī)制以及整體上市等外延增長(zhǎng)來(lái)提高企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)成改革成長(zhǎng)股的巨大上漲動(dòng)力;新興成長(zhǎng)股方面，跟上半年“互聯(lián)網(wǎng)+”為主導(dǎo)的局面不同的是，未來(lái)更多的機(jī)會(huì)或?qū)Ⅲw現(xiàn)在與內(nèi)需相關(guān)的新興行業(yè)，比如精準(zhǔn)營(yíng)銷、大數(shù)據(jù)、虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等。

鄭曉輝說(shuō)，中國(guó)資本市場(chǎng)這么多年的運(yùn)行歷史證明，只有成長(zhǎng)，才有價(jià)值。