農(nóng)業(yè)：政策紅利將繼續(xù)催化基本面

齊魯證券

投資要點(diǎn)：

1、畜禽鏈反轉(zhuǎn)+互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。

2、央行定向降準(zhǔn)降息利好農(nóng)業(yè)。

豬市行情繼續(xù)上揚(yáng)，北方豬價(jià)持續(xù)上行帶動(dòng)南方豬價(jià)走高，部分地區(qū)豬價(jià)已經(jīng)逼近“9”，頭均盈利水平繼續(xù)大幅上漲。生豬存欄和能繁母豬存欄均創(chuàng)歷史新低，加之養(yǎng)殖成本增加，養(yǎng)殖戶(hù)壓欄，預(yù)計(jì)7月份，去產(chǎn)能化帶來(lái)的供給偏緊將使得豬價(jià)繼續(xù)上漲。豬鏈整體行情將“破8 奔9”。

中國(guó)人民銀行決定自6月28日起有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，對(duì)1） “三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行2） “三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn);降低財(cái)務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25 個(gè)百分點(diǎn)。央行六月寬松政策延續(xù)，對(duì)“三農(nóng)”額外支持，總體利好農(nóng)業(yè)發(fā)展;同時(shí)畜禽鏈反轉(zhuǎn)行情已經(jīng)啟動(dòng)，寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有利于大行情持續(xù)演繹。

強(qiáng)烈推薦畜禽反轉(zhuǎn)，重視國(guó)企改革投資機(jī)會(huì)。隨著政府救市政策持續(xù)推進(jìn)，基于景氣反轉(zhuǎn)、改革加速，農(nóng)業(yè)股是反彈必配方向，具體而言近期農(nóng)業(yè)股的淘金主線(xiàn)將圍繞畜禽反轉(zhuǎn)和國(guó)企改革兩大主題展開(kāi)，短期強(qiáng)調(diào)畜禽反轉(zhuǎn)。1）基于對(duì)于畜禽鏈鏈基本面邏輯判斷，我們判斷畜禽鏈下半年會(huì)有相對(duì)以及絕對(duì)收益：重點(diǎn)推薦業(yè)績(jī)與股價(jià)彈性均較高的養(yǎng)殖股，預(yù)計(jì)有50-100%潛在上漲空間;預(yù)期差將引導(dǎo)畜禽鏈板塊再次超配。2）同時(shí)國(guó)企改革、農(nóng)墾改革具體實(shí)施方案呼之欲出，后續(xù)政策紅利將繼續(xù)催化基本面與股價(jià)預(yù)期雙升。

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