2015年何處淘金？

許亞嵐等

2015年各種金融創(chuàng)新層出不窮，金融市場(chǎng)打破剛性兌付后的制度保障正在逐步跟進(jìn)，原油期貨、家族信托、各路基金等都在這寒冷的冬天給投資者增添了許多信心。2015年，該如何在這些熟悉的領(lǐng)域淘出新鮮的金子？本期《經(jīng)濟(jì)》記者兵分五路，為大家從投資最前線帶來了新鮮的一手資料，涵蓋了基金、信托、黃金、期貨、債券等重點(diǎn)領(lǐng)域，為讀者新年投資再添把火。

投資機(jī)會(huì)搶鮮看

俗話說，鐵打的營(yíng)盤流水的兵，這句話在投資界同樣適用。投資方式每年翻來覆去就是那幾種，而新產(chǎn)品卻年年歲歲不相同。對(duì)于投資者來說，如何在熟悉的領(lǐng)域內(nèi)翻出新鮮的金子，需要淘金的慧眼。

期貨 多品種適宜做空

以小博大，以少賺多，是眾多金融行業(yè)畢生追求的夢(mèng)想。但由于高收益往往伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，敢于在這個(gè)圈里趟水的人向來比拼的，都是誰能找準(zhǔn)時(shí)機(jī)，誰擁有無所畏懼的氣度。期貨，便是這個(gè)行當(dāng)里的一個(gè)典型。2015年，投資者或可在期貨領(lǐng)域小試牛刀。

常年投資期貨的投資人張沫向《經(jīng)濟(jì)》記者回顧了其大學(xué)時(shí)期打的第一場(chǎng)漂亮仗?！吧贤杲鹑谡n老師推薦大家回家開個(gè)賬戶長(zhǎng)期關(guān)注，那時(shí)大豆保證金2000元一手，我向父母借了1萬塊錢買進(jìn)了5手合約（大豆1手為10噸，保證金為貨品價(jià)值的8%，相當(dāng)于花了1萬元買進(jìn)了價(jià)值12萬5千元的大豆），兩個(gè)月后見到大豆每噸保證金猛漲了150元我就清倉(cāng)了，一下就賺了7500元?！?/p>

這其中有著巨大的利益空間。那么投資期貨，哪些品種在2015年會(huì)有好的表現(xiàn)呢？

對(duì)于2015年原油期貨的投資空間，萬博資產(chǎn)研究院院長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表明了樂觀的態(tài)度。

“可惜的是之前中國(guó)取消了原油期貨，不然這次油價(jià)大跌一定能夠賺大錢。”滕泰說，證監(jiān)會(huì)近日已重新批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國(guó)際能源交易中心開展原油期貨交易，這個(gè)消息無疑為今后的期貨投資添了把火。

和原油一樣，2015年金屬期貨的投資空間同樣廣闊。中糧期貨研究員分析師李世平向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，很多小品種都適合做空?！捌渲?，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)持續(xù)下行，精銅產(chǎn)量持續(xù)增加，銅價(jià)下行的趨勢(shì)不會(huì)變，因而可以做空。滬鋅（上海鋅）現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降，顯示鋅基本面良好，由于鋅遠(yuǎn)期供應(yīng)緊縮，長(zhǎng)線多頭可等待市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降后入場(chǎng)，因而可以做多鋅做空銅。鋁由于外盤下跌流暢，內(nèi)盤基本面相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格下行仍有空間，倫鋁（倫敦鋁）跌勢(shì)未盡但預(yù)計(jì)會(huì)有反復(fù)，建議對(duì)已經(jīng)獲利的做空產(chǎn)品繼續(xù)持有?！?/p>

2015年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也將部分進(jìn)入下行通道，非常適宜做空。長(zhǎng)江期貨分析師王豐對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，以橡膠為例，近期橡膠價(jià)格單邊下跌，貿(mào)易商和輪胎廠已無備貨情緒，國(guó)內(nèi)商品因此形成普跌格局，這也為投資者提供了獲利空間。

2015年或也是外匯期貨的春天。目前，外匯期貨交易的主要品種有美元、英鎊、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、加元等。從世界范圍看，外匯期貨的主要市場(chǎng)在美國(guó)，由于美元逐步升值的趨勢(shì)已定，2015年外匯期貨將會(huì)是一個(gè)很好的操作板塊。

基金 亮點(diǎn)頻現(xiàn)成撈金重地

2014年的股債基金表現(xiàn)可謂相當(dāng)優(yōu)異?！?014年股票基金平均收益在25%以上，債券基金平均回報(bào)也在18%左右?！辈r(shí)基金宏觀策略部分析師余軍向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱。2015年，基金投資可以采取相對(duì)積極的策略。哪些基金更具有投資價(jià)值，作為基本品種的股票基金、貨幣基金、債券基金、指數(shù)基金，誰將成為吸金重地？

對(duì)于股票基金、債券基金和貨幣基金的選擇排序，余軍分析稱，2015年股票基金的表現(xiàn)可能好于債券基金，貨幣基金次之?！爱?dāng)前流動(dòng)性環(huán)境趨于平穩(wěn)，資金價(jià)格也接近底部，在美元可能加息的大背景下，國(guó)內(nèi)資金價(jià)格的下行空間不大，2015年債市很難像2014年那樣獲得相當(dāng)可觀的資本利得?！?/p>

和債券基金相比，國(guó)金證券基金研究員王聃聃更看好2015年權(quán)益類資產(chǎn)的投資價(jià)值?！半m然經(jīng)濟(jì)和通脹基本面仍對(duì)債市有利，但權(quán)益市場(chǎng)火爆對(duì)債市資金的分流不可避免?！?/p>

而打新股相關(guān)基金有望成為股票基金中的亮點(diǎn)，聯(lián)訊證券分析師傅鵬向《經(jīng)濟(jì)》記者透露稱，未來一段時(shí)間，打新股的資金收益率可能更高一些。

對(duì)此，余軍也表示認(rèn)同，“2015年新股上市家數(shù)將較2014年顯著增加，在打新收益仍然豐厚的條件下，打新的保本型基金對(duì)投資者而言，高收益、低風(fēng)險(xiǎn)，是較好的投資品種?！?/p>

同時(shí)，價(jià)值藍(lán)籌資產(chǎn)也是一大亮點(diǎn)?！翱紤]市場(chǎng)環(huán)境有利于價(jià)值藍(lán)籌資產(chǎn)，在組合風(fēng)格搭配上可強(qiáng)調(diào)價(jià)值藍(lán)籌主導(dǎo)的配置?！蓖躐躐跸颉督?jīng)濟(jì)》記者表示。

除了股票基金、債券基金和貨幣基金，指數(shù)型基金的價(jià)值也將得到提升。王聃聃向記者表示，有兩個(gè)方面也可以進(jìn)行關(guān)注?！耙环矫?，可重點(diǎn)關(guān)注寬基指數(shù)中價(jià)值特征明顯的指數(shù)型基金，尤其是在主動(dòng)型基金多以中小盤成長(zhǎng)股為主的背景下，價(jià)值型指數(shù)型基金使其在對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的跟蹤上更有效率；另一方面，隨著產(chǎn)品設(shè)計(jì)的精細(xì)化發(fā)展，除了跟蹤市場(chǎng)收益，利用多元化指數(shù)靈活參與主題以及行業(yè)投資也是不錯(cuò)的選擇。”

同時(shí)，余軍透露稱，有三大領(lǐng)域機(jī)會(huì)值得把握：第一，布局境外市場(chǎng)，把握QDII類基金的投資機(jī)會(huì)；第二，關(guān)注選股能力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)型基金；第三，關(guān)注另類基金的投資機(jī)會(huì)，比如保本打新基金等。

貴金屬價(jià)格波動(dòng)將變大

2014年整個(gè)貴金屬市場(chǎng)可謂“漲不上去，跌不下來”，國(guó)際金價(jià)全年圍繞1180-1400美元的區(qū)間波動(dòng)。2015年開年金價(jià)出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，市場(chǎng)情緒瞬間被激活。2015年，黃金白銀有望走出2014年的平淡格局。

對(duì)于黃金價(jià)格的走勢(shì)，專家觀點(diǎn)并不一致，但他們普遍認(rèn)為，2015年，黃金仍將受到投資者青睞。

黃金價(jià)格上漲，有利于投資者做多黃金，或者進(jìn)行實(shí)物投資。

支持黃金價(jià)格的因素不容小覷?！笆紫?，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)金價(jià)的影響非常重要，歐洲、中國(guó)、日本等國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素，會(huì)給黃金一個(gè)比較強(qiáng)的支撐，美國(guó)很難一支獨(dú)秀，所以2015年黃金不會(huì)跌到1000美元以下。其次由于受到供需影響，會(huì)限制ETF大規(guī)模拋倉(cāng)，目前西金東移的速度非?？欤鞣綊伓嗌俳?，中國(guó)、印度、俄羅斯就會(huì)吸收多少，所以2015年機(jī)構(gòu)的減持會(huì)進(jìn)一步減弱，這讓黃金能夠進(jìn)一步穩(wěn)定到較高位置。另外，實(shí)物需求一直在高漲，印度2014年年底廢除了進(jìn)口黃金限制，刺激了黃金的需求，中國(guó)也處于一個(gè)歷史進(jìn)口黃金的高峰?！睋?jù)此，黃金分析師趙相賓認(rèn)為，除了美國(guó)對(duì)金價(jià)的影響是利空的，其他因素都是支持的，故此不看好黃金低價(jià)格走勢(shì)。盡管2014年所有導(dǎo)致金價(jià)下跌的因素，2015年依然存在，但美元的強(qiáng)勢(shì)不一定會(huì)施壓到黃金。

“從技術(shù)上看，金價(jià)依然處于宏觀牛市中?！辟F金屬分析師上官煜同樣看好黃金的價(jià)格。

而銀河期貨貴金屬分析師楊學(xué)杰對(duì)此則持相反觀點(diǎn)?！皬亩唐趤砜?，黃金價(jià)格會(huì)受到歐洲希臘政局變動(dòng)影響，而中期表現(xiàn)則受制于美聯(lián)儲(chǔ)加息，黃金價(jià)格不會(huì)有特別好的行情，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，黃金還會(huì)繼續(xù)尋找底部。”

高盛集團(tuán)也預(yù)計(jì)金價(jià)將在第三季度重拾跌勢(shì)，與美聯(lián)儲(chǔ)開始升息的時(shí)間一致。

和黃金相比，白銀的波動(dòng)空間更為劇烈。“雖然白銀和黃金在工業(yè)屬性上有一定的區(qū)別。但白銀和黃金二者在方向上是一致的，只是幅度不同，平均白銀每天的變化幅度是黃金的二倍?！壁w相賓表示，假如大宗商品、原油、商品貨幣出現(xiàn)反彈，白銀會(huì)有一個(gè)比較強(qiáng)的表現(xiàn)。

黃金分析師陳志文認(rèn)為，在2014年白銀的最低點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到14.21美元，跌了三分之二的空間，如果再往下跌，不管是技術(shù)面，還是基本面，空間都非常有限?！耙礆W元區(qū)和中國(guó)以及發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)定地走向一個(gè)擴(kuò)張階段，如果這個(gè)階段轉(zhuǎn)好，整個(gè)大宗商品包括有色金屬都會(huì)啟動(dòng)新一輪行情，經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，白銀就會(huì)慢慢見底。”

“假如白銀市場(chǎng)在2015年能夠再創(chuàng)新低，那白銀確實(shí)存在很大的長(zhǎng)期投資空間?！标愔疚恼f。

楊學(xué)杰分析稱白銀的表現(xiàn)將取決于投資需求和工業(yè)需求的變動(dòng)，白銀的工業(yè)需求比較平穩(wěn)，所以在投資需求沒有大幅調(diào)整的情況下，白銀不會(huì)有太好的表現(xiàn)?！耙坏┟缆?lián)儲(chǔ)開始加息，原油止跌帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，白銀的表現(xiàn)會(huì)強(qiáng)于黃金。從跌幅上講，白銀調(diào)整的幅度越大，未來出現(xiàn)的機(jī)會(huì)也就越大。”

對(duì)于套利者來說，也可重點(diǎn)關(guān)注白銀的內(nèi)外盤套利，楊學(xué)杰說，2015年，白銀的國(guó)內(nèi)供給會(huì)出現(xiàn)階段性短缺情況，“可能有200點(diǎn)左右的價(jià)格回歸，這個(gè)帶來的利潤(rùn)也是比較可觀的。”

銀信產(chǎn)品 性價(jià)比高于銀行理財(cái)

在信托業(yè)快速發(fā)展的背后，銀行扮演著至關(guān)重要的角色。銀信合作一直以來都是信托行業(yè)發(fā)展的主要模式，在信托產(chǎn)品的“通道”業(yè)務(wù)中，銀行代銷占據(jù)60%-70%的份額，成了助推信托業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。但目前，有消息傳出銀信通道關(guān)閉，對(duì)此，通過銀信合作產(chǎn)品獲得收益的投資者頗為擔(dān)憂。對(duì)此，專家表示，這種擔(dān)心有些多余。

“如此大規(guī)模的理財(cái)通道不會(huì)突然完全斬?cái)?，可能?huì)實(shí)施一些規(guī)范?！庇靡尕?cái)富研究員魏偉向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。

而且，銀信產(chǎn)品有望重拾升勢(shì)。日前，《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）公布，引起各金融機(jī)構(gòu)間廣泛關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，新《辦法》對(duì)銀信產(chǎn)品是個(gè)利好?！般y信通道業(yè)務(wù)在短期內(nèi)可能出現(xiàn)擴(kuò)張?！?/p>

對(duì)于大家擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)問題，廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華認(rèn)為，整體看，銀信合作的潛在風(fēng)險(xiǎn)可控?！氨O(jiān)管層對(duì)銀信合作的監(jiān)管不斷加強(qiáng)，不管是監(jiān)管文件的發(fā)行還是銀監(jiān)會(huì)的窗口指導(dǎo)，各項(xiàng)細(xì)則都對(duì)銀信合作的資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓、非標(biāo)資產(chǎn)占比、風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提等方面做了要求。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、信托兌付風(fēng)險(xiǎn)等持續(xù)升溫，未來對(duì)銀行的監(jiān)管會(huì)進(jìn)一步趨嚴(yán)?！?/p>

央行降息會(huì)不會(huì)直接沖擊到銀信合作市場(chǎng)也是投資者較為關(guān)注的，分析師林罡正認(rèn)為，降息對(duì)銀信產(chǎn)品的收益不會(huì)有負(fù)面影響?！?014年11月降息之后很多熱錢涌出，大部分進(jìn)入金融市場(chǎng)，推升了股市，對(duì)固定收益產(chǎn)品有一個(gè)增流。受此推動(dòng)的銀信產(chǎn)品本身是一個(gè)優(yōu)先級(jí)的產(chǎn)品，有保本收益的承諾，和銀行理財(cái)相比，風(fēng)險(xiǎn)基本一致，但收益率會(huì)高一些?！?/p>

“盡管大家都說收益越高風(fēng)險(xiǎn)越大，但實(shí)際上，銀信理財(cái)基本沒出現(xiàn)什么問題，是相對(duì)安全的，只要購(gòu)買的時(shí)候看清合同條款，應(yīng)該是沒有什么風(fēng)險(xiǎn)的?！蔽簜ネ嘎斗Q，3個(gè)月到半年的產(chǎn)品性價(jià)比很高?！皶r(shí)間太長(zhǎng)的產(chǎn)品，面對(duì)的不確定性太大，而時(shí)間太短的產(chǎn)品，由于產(chǎn)品到期后資金入賬需要一定時(shí)間，也會(huì)拉低預(yù)期收益率?！?/p>

債券 政府債收益上行

在申銀萬國(guó)證券分析師陳康看來，2015年債市機(jī)會(huì)同樣值得挖掘。他向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，“從資金供給方面看，債市2015年1月到期資金雖仍有4487億元之巨，但環(huán)比減少331億元，且2014年12月債券市場(chǎng)凈融資額4184億元，因而應(yīng)該不會(huì)發(fā)生什么大問題?！?/p>

陳康預(yù)計(jì)2015年債市在資金收益率方面表現(xiàn)會(huì)有所增長(zhǎng)?！皞袌?chǎng)目前總收益率整體較好，具有代表性的5年和10年期國(guó)債收益率分別上漲至3.52%和3.63%。此外，信用債市場(chǎng)環(huán)境也在繼續(xù)回暖，這些都是債市的利好。”

那么2015年哪些債券值得購(gòu)買呢？

如果按不同種類劃分，債券種類不下26種，為簡(jiǎn)便起見，專家主要向記者解讀了政府債（包含國(guó)債、國(guó)開債）、金融債和公司債（企業(yè)債）三大類中的投資機(jī)會(huì)。

中航證券分析師楊鵬飛向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，政府債券又稱為金邊債券，收益率上升幅度也很可觀，而且比較穩(wěn)健，適合穩(wěn)健型投資者?！邦A(yù)計(jì)2015年政策性金融債隱含稅率將會(huì)以上升為主，例如國(guó)開債隱含稅率除5年期小幅下降0.3%外，其余期限隱含稅率均上升，上升幅度在2%以內(nèi)。進(jìn)出口債隱含稅率也表現(xiàn)為5年期小幅下降0.5%外，其余期限隱含稅率均上升，1年期隱含稅率上升幅度較大，為2.1%?！?/p>

“在大環(huán)境取消剛性兌付的情況下，偏愛穩(wěn)健投資的投資者還是可以選擇政府債。”楊鵬飛還表示，由于以上原因外加經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，國(guó)債收益率趨于陡峭化，1年期大幅下行至3.18%，而10年期則小幅上行至3.63%，投資者可以甄別期限。

而和國(guó)債相比，國(guó)開債的收益相對(duì)較高。楊鵬飛預(yù)計(jì)，國(guó)開債收益率中短端比較平穩(wěn)，小幅波動(dòng)，長(zhǎng)端上行，7年期和10年期收益率將分別上行至4.93%和5.82%。這對(duì)于投資者來說是一個(gè)機(jī)會(huì)。

雷區(qū)投資需謹(jǐn)慎

2015年的投資市場(chǎng)雖然總體來講會(huì)多面開花，但“幾家歡喜幾家愁”情況仍將持續(xù)：房地產(chǎn)行業(yè)的低迷深深地拖了原本如日中天的信托業(yè)后腿；基金行業(yè)進(jìn)入三國(guó)混戰(zhàn)時(shí)代，在“寶寶軍團(tuán)”大紅大紫后出名的貨幣基金也因扛不住銀行業(yè)的組合拳而開始日下西山；剛性兌付的消失，攪渾了債市一直以來低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的美名。對(duì)于一些板塊，善于“財(cái)富險(xiǎn)中求”的土豪們即使再有錢，也請(qǐng)三思而后買，而對(duì)于投資行業(yè)的新兵而言，如做不到謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，那還是干脆選擇繞道而行。

房地產(chǎn)信托面臨“濕鞋”窘境

如果用“有錢，任性”形容近幾年的信托行業(yè)，雖然略帶調(diào)侃意味，但并不完全失實(shí)。憑借多年積累的雄厚資本，信托業(yè)成為資產(chǎn)規(guī)模近13萬億元的第二大金融子行業(yè)。但隨著到期的信托資產(chǎn)規(guī)模不斷攀升，信托產(chǎn)品兌付風(fēng)險(xiǎn)事件頻出，一時(shí)間打破剛性兌付之聲不絕于耳，讓2014年的信托投資者過得“提心吊膽”。此外，由于房地產(chǎn)信托占了信托行業(yè)仍超3成份額，隨著房地產(chǎn)行業(yè)趨冷，2015年投資信托需要更加謹(jǐn)慎。高門檻、高收益的高冷信托業(yè)，或在2015年使投資者的高額投入面臨“濕鞋”窘境。

2014年，房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)事件頻繁暴露，兌付成了信任危機(jī)，由于周期長(zhǎng)、投入大、高杠桿運(yùn)作等風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)受到國(guó)家宏觀調(diào)控和行業(yè)周期波動(dòng)影響，成為目前為止風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的信托產(chǎn)品類型。但房地產(chǎn)信托平均預(yù)期收益率高居各類型信托之首，介于9%-10%之間，讓投資人在糾結(jié)中“痛并快樂著”。提到2015年房地產(chǎn)信托市場(chǎng)，大多分析師都表示應(yīng)謹(jǐn)慎面對(duì)。

房地產(chǎn)信托收益高、風(fēng)險(xiǎn)大、流動(dòng)性差，所以它的高收益來自于流動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)投資者來說違約風(fēng)險(xiǎn)這把劍一直存在?！霸?015年，房地產(chǎn)信托的預(yù)期收益率沒有太大的變化，但風(fēng)險(xiǎn)上升的速度卻比收益要快，二者出現(xiàn)了不匹配，可以說信托業(yè)在2012年的高點(diǎn)已經(jīng)過去，2013年、2014年就處于拐點(diǎn)位置了，所以2015年正式進(jìn)入下行通道，當(dāng)房地產(chǎn)信托速度放緩之后，風(fēng)險(xiǎn)暴露是會(huì)上升的。”上海證券首席分析師胡月曉向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。

屢屢曝光的房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)事件，盡管最后通過延期、信托公司兜底、第三方接盤等方式暫時(shí)解決，但市場(chǎng)和監(jiān)管層均已意識(shí)到背后的問題?！皬谋O(jiān)管方面來講，2015年的到期壓力還是繼續(xù)存在的，2015年也是到期兌付的高峰期，產(chǎn)品到期量比較大?！睆V發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華告訴記者，監(jiān)管層也會(huì)施加一定的壓力。

華寶證券分析師項(xiàng)飛燕認(rèn)為，新的政策指向也給房地產(chǎn)信托增加了壓力?！皬娜谫Y渠道上看，新的辦法指向非上市房企可以發(fā)行公司債，相當(dāng)于房地產(chǎn)企業(yè)多了一條融資渠道，所以對(duì)房地產(chǎn)信托是一個(gè)沖擊?！?/p>

此外，利率風(fēng)險(xiǎn)也成一大隱憂。用益財(cái)富研究員帥國(guó)讓解釋說，利率下行，整個(gè)金融行業(yè)不穩(wěn)定性仍然存在，投資者還是要謹(jǐn)慎。

項(xiàng)飛燕對(duì)此也表示贊同，央行降息降準(zhǔn)，會(huì)導(dǎo)致信托預(yù)期收益難以大幅上升，“但其余因素不會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)信托收益大幅下降，2015年基本會(huì)維持平穩(wěn)?！?/p>

“風(fēng)險(xiǎn)同收益永遠(yuǎn)會(huì)成正比?！狈治鰩熈诸刚M(jìn)一步分析稱，2015年房地產(chǎn)信托的收益率，仍將會(huì)在一個(gè)比較平穩(wěn)的高位徘徊?！坝捎诤罄m(xù)可能會(huì)有降低融資成本的措施出現(xiàn)，因而雖然風(fēng)險(xiǎn)高，房地產(chǎn)信托收益也很難突破10%，但也正是出于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男枨?，其收益率也一樣很難往下走?！?/p>

雖然風(fēng)險(xiǎn)極大，但想必有的投資者會(huì)抱著“財(cái)富險(xiǎn)中求”的心態(tài)，那么投資者面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很大又紛繁復(fù)雜的房地產(chǎn)信托市場(chǎng)，到底能否選擇？林罡正建議，作為投資者，如果一定要選擇房地產(chǎn)信托，首先要從融資方和融資主體角度看，從股東背景、開發(fā)資質(zhì)、開發(fā)歷史、財(cái)務(wù)狀況等角度，綜合分析融資方實(shí)力；其次建議關(guān)注一線城市和二線城市的項(xiàng)目，在配套比較健全的區(qū)域，房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較小；第三就是開發(fā)商的實(shí)力和水平，有國(guó)資背景的房企風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小于中小民營(yíng)房企，畢竟還是會(huì)有更好的風(fēng)險(xiǎn)抵御和化解能力的?！?/p>

基金風(fēng)險(xiǎn)需排位

2015年，基金行業(yè)大家閉著眼買都能掙錢的時(shí)代是一去不復(fù)返了。2014年，股票基金和債券基金表現(xiàn)亮眼，而因?yàn)椤皩殞殹眰兌雒奈羧蘸隈R——貨幣基金的平均回報(bào)率卻僅為4.5%上下，令不少投資者逐漸放棄了這一投資品種。在國(guó)金證券基金研究員王聃聃看來，2015年，貨幣基金的吸引力仍將持續(xù)下降?！霸谘胄虚_啟降息窗口，權(quán)益市場(chǎng)不乏投資機(jī)會(huì)的情況下，不建議將貨幣基金再作為核心配置。”

對(duì)于投資者來說，真正的獲益取決于風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的平衡。那么，哪種基金風(fēng)險(xiǎn)?。?/p>

在最常見的基金品種當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)最高的當(dāng)屬股票基金，大家在購(gòu)買時(shí)候應(yīng)該十分注意。

博時(shí)基金宏觀策略部分析師余軍進(jìn)行了更為詳盡的分析，“債券基金與貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)都低于股票基金。從風(fēng)格來看，專注于新興成長(zhǎng)的股票基金，其風(fēng)險(xiǎn)甚至可能高于大盤價(jià)值型基金；投資于單一行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金，其風(fēng)險(xiǎn)大多也將高于行業(yè)分散度較高的多行業(yè)基金；偏于上游資源周期類的股票基金，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)高于中下游產(chǎn)業(yè)或醫(yī)療消費(fèi)的股票基金?！?/p>

對(duì)此，王聃聃很贊同，“通常貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)最低，債券型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也較低，而指數(shù)型、股票型以及權(quán)益類投資參與較多的混合型基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)或者中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。”

“從板塊來看，近年以來表現(xiàn)較好的醫(yī)藥行業(yè)基金、消費(fèi)行業(yè)基金等，其風(fēng)險(xiǎn)則低于其他板塊的股票基金?！庇嘬姺治龇Q。

王聃聃表示，判斷基金風(fēng)險(xiǎn)的大小，重點(diǎn)還要看其契約規(guī)定的投資范圍和投資方向，已經(jīng)運(yùn)作的產(chǎn)品還要進(jìn)一步分析基金業(yè)績(jī)的波動(dòng)情況，包括標(biāo)準(zhǔn)差、下行風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作中權(quán)益類倉(cāng)位的波動(dòng)范圍等實(shí)際操作情況，借此進(jìn)行判斷。

而從運(yùn)作方式來講，基金還可以分為封閉式和開放式，那么封閉式基金和開放式基金哪一種風(fēng)險(xiǎn)更小呢？

聯(lián)訊證券分析師傅鵬回答記者采訪時(shí)說，如果從收益率穩(wěn)定性來講，還是封閉式基金的收益率更高一些，因?yàn)樵诜忾]期內(nèi)投資經(jīng)理、基金經(jīng)理可以不受資金進(jìn)出的影響，“但是我們現(xiàn)在市場(chǎng)上現(xiàn)存的傳統(tǒng)意義上的封閉基金實(shí)在太少了，還是開放式基金的可選擇標(biāo)的更多一些?！?/p>

2015年債市謹(jǐn)慎樂觀

債券市場(chǎng)穩(wěn)定的投資保障以及不錯(cuò)的交易性收益，不斷吸引著投資者參與其中。但是隨著永久性剛性兌付神話的破滅，隱性稅率上升，債市上空也出現(xiàn)了朵朵疑云，讓投資者看不清方向。

然而有人想退出，有人卻想進(jìn)來。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)衰退、通脹水平下行或當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入降息周期的過程中，商品價(jià)值必然會(huì)下降，但對(duì)于債券而言卻正是爆發(fā)出優(yōu)勢(shì)的時(shí)候。

那么，2015年債券市場(chǎng)，像王勇這樣的投資新手是否可以玩轉(zhuǎn)？

債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

對(duì)于像王勇這樣熱情高漲的投資者，中金公司固定收益組研究員許艷向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“投資者對(duì)2015年債市應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度?！?/p>

許艷預(yù)測(cè)，2015年債市機(jī)會(huì)不少，但難處也會(huì)較多。“首先，央行公開市場(chǎng)雖繼續(xù)空窗，但資金面繼續(xù)改善，銀行間利率明顯回落。其次，實(shí)體的資金需求隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩而減少，預(yù)計(jì)2015年3月之前，資金需求將會(huì)增大。外加2015年即將迎來的新股密集發(fā)行，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金會(huì)在1.3萬億元以上，這無疑會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性有一定擾動(dòng)?！?/p>

申銀萬國(guó)證券分析師陳康也贊成許艷的觀點(diǎn)，但更加樂觀。他向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，“從資金供給方面看，債市2015年1月到期資金雖仍有4487億元之巨，但環(huán)比減少331億元，且2014年12月債券市場(chǎng)凈融資額4184億元，因而應(yīng)該不會(huì)發(fā)生什么大問題?！?/p>

同時(shí)，陳康預(yù)計(jì)2015年債市在資金收益率方面表現(xiàn)會(huì)有所增長(zhǎng)?！皞袌?chǎng)目前總收益率整體較好，具有代表性的5年和10年期國(guó)債收益率分別上漲至3.52%和3.63%。此外，信用債市場(chǎng)環(huán)境也在繼續(xù)回暖，這些都是債市的利好?！?/p>

操作路線面面觀

任何能賺錢的投資都能讓人賠錢，其中的分水嶺往往在于投資者的操作方式是否得當(dāng)。那么不同的投資方式，在2015年該如何操作，專家也給出了相應(yīng)建議。

期貨最忌滿倉(cāng)操作

常年投資期貨的投資人張沫介紹稱，如果想炒國(guó)內(nèi)目前沒有的期貨品種，目前較為常見的是兩種方法，一是同炒匯類似，通過海外平臺(tái)來炒。二是依托內(nèi)地期貨公司在香港地區(qū)所設(shè)立的營(yíng)業(yè)平臺(tái)進(jìn)行操作。“選擇海外平臺(tái)炒匯大多是圖方便，限制較少且完全可以自主掌握。很多人選擇香港營(yíng)業(yè)平臺(tái)的原因多是因?yàn)楫?dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)人可以代為在紐約、倫敦等地開戶，而且從內(nèi)地將資金轉(zhuǎn)存到香港也相對(duì)容易得多?！?/p>

“此外，由于境外期貨操作也需要將資金先行注入，因而為避免損失，投資者在選擇平臺(tái)時(shí)，應(yīng)選擇有監(jiān)管的公司平臺(tái)來操作?！睆埬f。

萬博經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰認(rèn)為，想要炒期貨，不太會(huì)看報(bào)表并無大礙，但需要有一些基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，懂得供需關(guān)系。

據(jù)滕泰介紹，2005年時(shí)他便成功預(yù)測(cè)當(dāng)年的銅價(jià)大跌，2008年時(shí)他又一次成功預(yù)測(cè)了銅價(jià)的大跌，這兩次成功所用方法全都是分析世界供需結(jié)構(gòu)?！爸灰獣?huì)分析供需，期貨是能掙大錢的?！?/p>

但是，英策咨詢CEO佟辛對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，炒期貨有3點(diǎn)也需注意?！笆紫?，應(yīng)該多注重做空。很多投資者尤其是剛涉足期貨市場(chǎng)的投資者對(duì)于做空機(jī)制很不習(xí)慣，今年做空將會(huì)成為全年整體的主旋律。比如農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格每年都有一個(gè)峰值和谷值，做空機(jī)制就為投資者提供了賺取價(jià)格下跌空間的利潤(rùn)。”

其次，注意不要滿倉(cāng)操作。期貨交易采取的是保證金交易，投資者只要支付10%左右的保證金就可以買賣。期貨市場(chǎng)的這種杠桿機(jī)制，提高了資金利用率，讓投資者有機(jī)會(huì)在短期內(nèi)獲得收益翻番可能的同時(shí)，也放大了風(fēng)險(xiǎn)，期貨市場(chǎng)最忌諱的就是滿倉(cāng)操作。

最后，佟辛表示，投資者還要注意不要貪多求全。在選擇品種方面，投資者應(yīng)該重點(diǎn)選擇一兩個(gè)熟悉的品種進(jìn)行長(zhǎng)期關(guān)注，不應(yīng)該貪多，也不該“東一榔頭、西一棒子”。

基金搭配平衡風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于普通投資者，專家建議首先要認(rèn)清自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

“投資者關(guān)注的投資風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在基金凈值的向下波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以在兩個(gè)層面進(jìn)行化解?！辈r(shí)基金宏觀策略分析師余軍向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。

第一個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)控制，是投資者對(duì)基金的投資選擇。在投資基金之前，投資者要對(duì)基金的投資范圍和風(fēng)格策略有很好的了解，對(duì)基金經(jīng)理的投資方法、理念，以及過往投資操作等有較好的把握，選擇投資風(fēng)險(xiǎn)、投資理念和投資策略相一致的基金品種，做中長(zhǎng)期配置。

第二個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)控制，是基金經(jīng)理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。“投資者可以選擇股票投資比例靈活的基金，特別是絕對(duì)收益基金，然后將投資風(fēng)險(xiǎn)的防控交給基金經(jīng)理，讓其靈活調(diào)配倉(cāng)位?！庇嘬娬f。

在具體的組合選擇上，國(guó)金證券基金研究員王聃聃建議，投資者可根據(jù)自己的資金規(guī)模大小，選擇4-8只產(chǎn)品。“高風(fēng)險(xiǎn)投資者可以在權(quán)益類產(chǎn)品上持有更高的比例，同時(shí)不同類型的產(chǎn)品內(nèi)部也可進(jìn)行2-3只的分散，尤其是波動(dòng)性更高的權(quán)益類產(chǎn)品?！?/p>

王聃聃告誡投資者，由于基金的手續(xù)費(fèi)相對(duì)較高，不建議進(jìn)行頻繁的申購(gòu)贖回操作，但也并不是長(zhǎng)期持有不聞不問?！巴顿Y者可以階段性的回顧基金的管理業(yè)績(jī)，評(píng)判基金經(jīng)理、基金公司等基本面的變化，以決定是否繼續(xù)持有或者轉(zhuǎn)換成其他的基金?！?/p>

債市新人多看新聞

“政策對(duì)債市的影響十分重要，”銀河證券分析師謝虹向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“如果想購(gòu)買債券，就少不了要關(guān)注債券政策，那相關(guān)新聞就應(yīng)該多看看?！?/p>

其次，謝虹還認(rèn)為，若想在債市淘金，學(xué)會(huì)看經(jīng)濟(jì)基本面必不可少，“比如在達(dá)沃斯論壇期間，李克強(qiáng)總理說我國(guó)2015年經(jīng)濟(jì)下行壓力并未減輕，加上通脹正處于低位的現(xiàn)狀，投資者就應(yīng)該明白這都將是制約債市收益率抬升的因素。此外，當(dāng)投資者看到2015年年初資金面會(huì)趕上IPO新股發(fā)行潮，就應(yīng)聯(lián)想到債券市場(chǎng)會(huì)受資金量的約束，收益率水平下行的幅度也會(huì)受到壓制。從以上這些因素不難看到，2015年債券市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)震蕩行情。”

投資者也要改變傳統(tǒng)的觀念。很多債券投資者都認(rèn)為，債券投資無非就是在發(fā)行的時(shí)候買進(jìn)債券，然后持有到期拿回本金和利息。他們普遍抵觸將所購(gòu)債券進(jìn)行再抵押等金融創(chuàng)新手段。對(duì)此，謝虹并不贊同，“僅僅考慮債券的收益性和安全性會(huì)忽略債券的流通性，難以充分發(fā)揮債券的多樣性，無法發(fā)揮債券金融產(chǎn)品的特性?！?/p>

“在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，追求債券收益的最大化，通過抵押或再抵押債券等金融創(chuàng)新方式，幫企業(yè)或個(gè)人實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，也是無可厚非的。”謝虹進(jìn)一步解釋稱，我們不能妖魔化債券的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，“國(guó)外債券的再抵押、次級(jí)債務(wù)等金融化發(fā)展，雖然出過問題，但這些也都是幫助民眾更快過上美好生活的產(chǎn)品，相信未來將會(huì)有更多投資者接受債市的新變化，并能淘到屬于自己的一桶金?！?/p>

貴金屬關(guān)注金銀比值

由于2015年金銀價(jià)區(qū)間波動(dòng)可能性較大，因此投資者更應(yīng)該關(guān)注可以雙向布局的金銀產(chǎn)品。對(duì)于投資者而言，無論是購(gòu)買實(shí)物黃金，還是紙黃金，抑或是投資黃金交易類產(chǎn)品，都需要掌握相應(yīng)的投資策略。

針對(duì)投資期限，投資者有很多選擇。貴金屬分析師上官煜建議，長(zhǎng)期投資適合購(gòu)買實(shí)物金，實(shí)物黃金主要分為首飾類、投資類和收藏類黃金。中期投資適合購(gòu)買“紙黃金”，通過銀行賬面系統(tǒng)地進(jìn)行黃金買賣，投資者可從黃金價(jià)格的上漲中獲得收益。投資較小，交易比較方便。但缺點(diǎn)是只可買漲，也就是說只能低買高賣，當(dāng)黃金價(jià)格處于下跌狀態(tài)時(shí)，投資者只能觀望。并且它雖可以等同持有黃金，但是賬戶內(nèi)的“黃金”不可以換成實(shí)物黃金。

短期投資適合黃金T+D等交易類產(chǎn)品，使用保證金交易模式，杠桿的設(shè)計(jì)加大了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，所以只適合少數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)偏好且具備一定黃金投資經(jīng)驗(yàn)的客戶。它的優(yōu)點(diǎn)是與“紙黃金”相比，當(dāng)黃金價(jià)格處于下跌狀態(tài)時(shí)，投資者能在黃金看空市場(chǎng)上獲利，由于保證金一般為合約值的10%，相當(dāng)于投資者1塊錢能當(dāng)10塊錢用，但是風(fēng)險(xiǎn)較大，要隨時(shí)注意控制倉(cāng)位。

不同的投資期限，配置方法也不同。銀河期貨貴金屬分析師楊學(xué)杰向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，從全年來講，黃金白銀仍是波動(dòng)性行情，會(huì) 出現(xiàn)寬幅震蕩?！岸唐谕顿Y來看，貴金屬反彈的高度不會(huì)特別大，堅(jiān)持輕倉(cāng)持有；中長(zhǎng)期來講，貴金屬整體是偏弱的格局，建議重點(diǎn)關(guān)注一些重要的經(jīng)濟(jì)影響因素。”

“從大的資產(chǎn)配置上講，假如黃金今年出現(xiàn)1100美元以下的低點(diǎn)，從攤薄成本上將是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，建議持有較長(zhǎng)周期，而做T+D和T+0則建議短期或者中期為主。”楊學(xué)杰建議投資者密切關(guān)注金銀比值，“金銀有一個(gè)基本面上的差別，從歷史看，金銀比值最高值是83，如果比值超過80，兩者都會(huì)出現(xiàn)相對(duì)低位的情況，這時(shí)也是投資策略發(fā)生變化的一個(gè)相對(duì)關(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)?！?/p>

此外，平安期貨金屬研究員鄒立虎在接受《經(jīng)濟(jì)》采訪時(shí)也表示，白銀投資適合中期做空經(jīng)營(yíng)比值的戰(zhàn)略。“白銀從2011年到現(xiàn)在跌了70%左右，黃金跌了40%。黃金白銀的比重已經(jīng)擴(kuò)大到很大的水平，如果后期反彈，不排除白銀向上反彈的概率更高，但整體的趨勢(shì)是，假如黃金反彈10%-15%，白銀的反彈彈性將是黃金的1.2倍?！?/p>

黃金分析師趙相賓說，黃金白銀市場(chǎng)在2015年還有很大的操作空間，而且不輸于股市，“一定要堅(jiān)持‘反復(fù)逢高拋空’，只要投資者抓住這個(gè)核心，今年大的波動(dòng)就可以都抓住?！?/p>

格局震蕩適宜定投

對(duì)于波動(dòng)比較明顯或走勢(shì)不確定的投資領(lǐng)域，專家建議投資者可以采用定投的方式，不僅可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也比較省力。

“股票型基金或者指數(shù)型基金，用定投的方式投資都比較合適?！睎|方基金的研究員張偉向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。

傅鵬認(rèn)為，投資者可以定投一些優(yōu)質(zhì)基金，“如果是剛剛接觸定投，還是建議從安全性更強(qiáng)的投資標(biāo)的入手，比如指數(shù)類基金，因?yàn)橹笖?shù)型基金主要的收益率跟標(biāo)的指數(shù)密切相關(guān)，可以便于投資者了解產(chǎn)品的收益情況。”

由于2015年黃金市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)很不穩(wěn)定，黃金投資也可以采用定投的方法。黃金分析師林罡正向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，金價(jià)震蕩，定投黃金是比較穩(wěn)妥的辦法。

目前，有兩種辦法定投黃金，一是在銀行做“黃金積存”，二是定投黃金基金。

專家建議，無論是定投股票還是黃金，都需要長(zhǎng)期堅(jiān)持。投資者如果能堅(jiān)持5年以上，往往可以獲得收益率的“微笑曲線”。

建信基金研究員白凡表示，定投如果就只做1年沒有太大意義，怎么也得3年或5年以上的時(shí)間。

齊魯證券分析師馬剛也很認(rèn)同，定投是一個(gè)長(zhǎng)期的理財(cái)過程，要從長(zhǎng)期的角度看，只要堅(jiān)持，即使在“熊市”中也能不斷地降低你的區(qū)位成本?！氨热绾艿湫偷臏?00指數(shù)，在過去幾年中可能是熊市，但是如果你一直定期每個(gè)月買入，你的區(qū)位成本在不斷地降低，可能再過兩個(gè)月成本就都能回來，現(xiàn)在有可能已經(jīng)盈利了。”

投資人王女士的經(jīng)驗(yàn)也表明了這一點(diǎn)。2007年，王女士就開始了定投的征程，她按計(jì)劃每個(gè)月投入2000元定投一只股票，“就像每個(gè)月還房貸一樣一直交到了2009年”，在2008年底其虧損達(dá)到2萬元，但她沒有中斷定投，2009年底時(shí)，這只股票價(jià)格上漲，待她把定投的股票賣出，和3年總計(jì)6萬多元的成本相比，她賺了2萬多元，收益率在30%以上。

同時(shí)，東方基金的研究員也告誡投資者，要選擇一個(gè)合適的時(shí)點(diǎn)進(jìn)去。

“定投最好的一個(gè)時(shí)點(diǎn)應(yīng)該是在‘熊市’底部，或者是在‘熊市’進(jìn)行了一半的時(shí)候。如果定投時(shí)點(diǎn)恰好是在熊市開始牛市結(jié)束時(shí)，這幾年之內(nèi)可能虧損很大，所以定投選的時(shí)點(diǎn)如果不合適，很可能會(huì)超出對(duì)損失的容忍度。當(dāng)然，長(zhǎng)期定投還是沒問題，因?yàn)槌杀驹诓粩嘟档?，只是近幾年?nèi)的心理上壓力會(huì)比較大?！瘪R剛分析稱。

“如果定投原油類產(chǎn)品，投資者定投的時(shí)點(diǎn)應(yīng)該是在經(jīng)過了一兩年持續(xù)的下跌之后，定投黃金也一樣。”馬剛表示，判斷不一樣可能會(huì)影響投資的思路和投資的策略。

最后，馬剛提醒投資者一定要看自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。“第一，要保證每個(gè)月都能有固定的收益，保證在每個(gè)月投資的時(shí)候能把錢拿出來并且不會(huì)對(duì)自己的生活產(chǎn)生太大的影響；第二，要樹立一個(gè)長(zhǎng)期的思維，定投不可能一個(gè)月之后就能漲很高，要做好可能會(huì)長(zhǎng)時(shí)間虧損的思想準(zhǔn)備；第三，投資者至少應(yīng)該對(duì)這個(gè)市場(chǎng)有些了解和大體的判斷?！?/p>

入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)研討會(huì)召開

中國(guó)管理科學(xué)研究院經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究所近日在上海國(guó)際會(huì)議中心召開“2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研討會(huì)”，該院經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究所互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心也在當(dāng)日成立揭牌。專家們對(duì)2015年互聯(lián)網(wǎng)金融、如何提高居民消費(fèi)率、知識(shí)經(jīng)濟(jì)與結(jié)構(gòu)調(diào)整、創(chuàng)新管理等議題作了深入探討。

該院經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究所所長(zhǎng)凌春寶認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融作為嶄新的業(yè)態(tài)，在2015年會(huì)有大發(fā)展。該所順勢(shì)而為，將互聯(lián)網(wǎng)金融的研究工作延伸到企業(yè)，該所與上海國(guó)億投資管理有限公司合作成立互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心，目的是從一線企業(yè)取得信息，準(zhǔn)確了解互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)作機(jī)制，給研究工作提供一手資料。該研究中心2015年將在上海設(shè)立100個(gè)信息采集點(diǎn)。

國(guó)家信息中心宏觀研究室主任牛犁指出，2015年經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化，大力發(fā)展直接融資，通過多種方式盤活信貸存量。