眾生藥業(yè)：股價仍有上行空間

眾生藥業(yè)（002317）：公司2015年上半年收入7.5億，同比增長19.87%，歸母凈利潤1.49億，同比增長27.45%，扣非增長26.45%，業(yè)績符合預(yù)期，同時公告每10股派現(xiàn)金1元并轉(zhuǎn)增10股。公司1-9月業(yè)績預(yù)增20%～40%，保持較快增長?？紤]到先強(qiáng)藥業(yè)已并表，上調(diào)公司20152017年EPS至0.90（上漲0.12）元/股，維持目標(biāo)價35元，對應(yīng)2015年P(guān)E39X，維持增持評級。

隨著三七價格目前維持在110元/kg左右的低位，預(yù)計(jì)對公司利潤的增厚約為3400萬，約占凈利潤的20%，先強(qiáng)藥業(yè)6月份并表1個月，增厚利潤約930萬，二者對公司上半年利潤形成有力支撐。公司上半年股權(quán)激勵費(fèi)用攤銷約1400萬，剔除激勵費(fèi)用和先強(qiáng)并表的影響，公司同口徑利潤增速約32%。此外由于三七價格短期很難大幅回升以及下半年先強(qiáng)6個月并表，預(yù)計(jì)公司利潤增長將好于上半年。公眾生丸與腦栓通均有改善。眾生丸和腦栓通是公司第二、三大品種，預(yù)計(jì)收入規(guī)模均超1億，上半年公司對眾生丸有小幅提價，腦栓通膠囊是公司重點(diǎn)打造的第二大處方藥，上半年實(shí)現(xiàn)快速增長，預(yù)計(jì)增速50%左右。公司二線品種的改善也為業(yè)績增長貢獻(xiàn)增量。公司正積極尋求外延拓展。公司外延多次出擊，年初并收購先強(qiáng)藥業(yè)，近期又與杏樹林和藥明康德合作，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)尋求外延拓展。

操作策略：二級市場上，近期該股走勢強(qiáng)勁，MACD指標(biāo)金叉，短期或?qū)⑼黄魄耙桓唿c(diǎn)，可保持關(guān)注。