航運(yùn)金融，告別“野蠻生長”

王銳麗

規(guī)劃中的“一帶一路”和“海上絲綢之路”越來越熱。從主席出訪親自“宣傳”，到總理“政府工作報(bào)告”提出部署，加之各界的熱議，媒體上的高頻率出現(xiàn)，航運(yùn)界也愈發(fā)“坐不住了”。

不得不承認(rèn)，海上絲綢之路，是中國航運(yùn)發(fā)展的一次千載難逢的機(jī)遇。于是，即使是在世界航運(yùn)低迷的大環(huán)境下，中國的專家、謀士們也都“心懷希冀”，為即將再次崛起的航運(yùn)經(jīng)濟(jì)尋找突破口。航運(yùn)金融，作為航運(yùn)服務(wù)的“軟業(yè)態(tài)”之一，在這時(shí)再度引起關(guān)注。

如果說“一帶一路”和“海上絲綢之路”將開啟中國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的全新里程，那么，金融創(chuàng)新將是發(fā)展航運(yùn)經(jīng)濟(jì)的“血液”和先導(dǎo)。

非簡(jiǎn)單的“航運(yùn)+金融”

要弄清楚如何發(fā)展航運(yùn)金融，首先要明確的是航運(yùn)金融是什么？當(dāng)然不可能是“航運(yùn)+金融”這么簡(jiǎn)單。

業(yè)界對(duì)航運(yùn)金融的概念有廣義和狹義之分。

廣義的航運(yùn)金融是指與航運(yùn)相關(guān)的資金融通活動(dòng)的總稱。它是根據(jù)對(duì)產(chǎn)業(yè)金融的研究，基于“航運(yùn)資源資本化、航運(yùn)資產(chǎn)資本化、航運(yùn)未來收益及產(chǎn)權(quán)資本化”原則，以航運(yùn)業(yè)為平臺(tái)，航運(yùn)產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)、政府等進(jìn)行融資、投資、金融服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而產(chǎn)生的一系列與此相關(guān)業(yè)務(wù)總稱，這些業(yè)務(wù)可以解決航運(yùn)資金融通、航運(yùn)資源整合、航運(yùn)價(jià)值放大等問題。

狹義的航運(yùn)金融，則是指航運(yùn)企業(yè)、港口、造船廠、銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、商品及衍生業(yè)務(wù)的經(jīng)銷商、金融租賃公司等機(jī)構(gòu)從事融資、保險(xiǎn)、資金結(jié)算、航運(yùn)價(jià)格衍生產(chǎn)品等。

過去十多年來，由于中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國對(duì)進(jìn)口干散貨運(yùn)輸需求迅速增長，國際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)因此迎來前所未有的火爆行情。不過，近年來我國對(duì)大宗商品的需求明顯下滑，航運(yùn)市場(chǎng)也因此陷入困境。造成這種情況的原因，一方面是目前我國正處于經(jīng)濟(jì)換擋期、調(diào)整期和消化期三期疊加階段，鋼鐵、煤炭等行業(yè)都面臨去產(chǎn)能過程。而鋼廠鐵礦石的進(jìn)口全是通過航運(yùn)來實(shí)現(xiàn)的，化解產(chǎn)能的過程對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)的影響巨大。另一方面，國際貿(mào)易屬地化也將削弱航運(yùn)市場(chǎng)需求。此外，國際貿(mào)易從多邊發(fā)展到雙邊，今后的貿(mào)易將是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的貿(mào)易。這對(duì)于航運(yùn)市場(chǎng)，特別是中國的航運(yùn)市場(chǎng)來說，無疑是有風(fēng)險(xiǎn)的。

除了外部條件制約航運(yùn)市場(chǎng)發(fā)展外，航運(yùn)業(yè)本身也存在運(yùn)力過剩問題。據(jù)介紹，全球每年的散貨運(yùn)輸量是42億噸，但全球的散貨運(yùn)力有7億噸，也就是說一個(gè)運(yùn)力一年只能用6次，運(yùn)力明顯過剩。

航運(yùn)行業(yè)如何走出困境？利用金融衍生品工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)成為業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

上海航交所負(fù)責(zé)人表示：“航運(yùn)金融是航運(yùn)本身的承載力，金融需要航運(yùn)，航運(yùn)也需要金融?！笔聦?shí)上，早在2009年，國務(wù)院發(fā)布的19號(hào)文件就明確提出，要豐富航運(yùn)金融產(chǎn)品，加快開發(fā)航運(yùn)衍生品，為我國航運(yùn)企業(yè)控制船運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造條件。

開發(fā)航運(yùn)金融衍生品，不僅有利于航運(yùn)企業(yè)獲得更好的金融服務(wù)，同時(shí)也有利于銀行等金融投資機(jī)構(gòu)方，開發(fā)航運(yùn)金融產(chǎn)品將成為航運(yùn)業(yè)、金融業(yè)進(jìn)一步融合的渠道和橋梁。近年來國際航運(yùn)運(yùn)費(fèi)價(jià)格劇烈波動(dòng)，裝在船上的貨物也有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，采取期貨交易所產(chǎn)品與航運(yùn)交易所運(yùn)價(jià)產(chǎn)品聯(lián)合套保的方式，或許可以更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)航運(yùn)金融的“引爆點(diǎn)”

既然航運(yùn)金融在國際金融市場(chǎng)中具有舉足輕重的地位，對(duì)國際航運(yùn)市場(chǎng)的發(fā)展有著重要影響。那么，國內(nèi)發(fā)展航運(yùn)金融的“引爆點(diǎn)”到底在哪兒？

已知的是，國內(nèi)的航運(yùn)金融業(yè)務(wù)尤其是在租賃方面取得了一些進(jìn)展。金融危機(jī)后，一些航運(yùn)企業(yè)期望能夠通過在行業(yè)低點(diǎn)買船，期待國際貿(mào)易轉(zhuǎn)好后能夠獲利，此時(shí)恰逢國內(nèi)融資租賃業(yè)開始加速發(fā)展，交銀租賃、民生租賃、工銀租賃等融資租賃企業(yè)頻頻參與國際大型船舶訂單的融資。不過，一些融資租賃公司并沒有預(yù)料到，這個(gè)谷底居然如此漫長，也為此支付了不少學(xué)費(fèi)。

除了航運(yùn)業(yè)的整體不景氣之外，國內(nèi)航運(yùn)金融發(fā)展處于初期，缺乏經(jīng)驗(yàn)和急功近利也是重要原因。中國船級(jí)社天津分社副總經(jīng)理徐捷指出，在船舶融資的過程中，很多風(fēng)險(xiǎn)是投資人沒有意識(shí)或者重視。

那么，國內(nèi)航運(yùn)金融成為熱點(diǎn)，其“引爆點(diǎn)”還在于“互聯(lián)網(wǎng)+”的出現(xiàn)。

國際航運(yùn)業(yè)目前尚在地位徘徊，業(yè)內(nèi)外都在探尋復(fù)蘇之路，在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用為航運(yùn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了前所未有的機(jī)遇，它使得曾經(jīng)困難的信息獲取、信息處理過程變得簡(jiǎn)單高效精細(xì)化。對(duì)于航運(yùn)業(yè)而言，無論是轉(zhuǎn)型或是升級(jí)，都需要用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)去升級(jí)服務(wù)，重構(gòu)價(jià)值鏈，真正把“互聯(lián)網(wǎng)+”融入到企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和運(yùn)營流程。

由于航運(yùn)中間環(huán)節(jié)很多被互聯(lián)網(wǎng)代替了，在尋租、配貨時(shí)都有信息化支撐。盡管這種方式在其他行業(yè)已經(jīng)很完善，在航運(yùn)業(yè)中卻一直沒有真正實(shí)現(xiàn)。航運(yùn)作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的門類之一，與新興業(yè)態(tài)相互交融、促進(jìn)、支撐的趨勢(shì)十分顯著。世界海運(yùn)市場(chǎng)已由整體繁榮期進(jìn)入新一輪漫長調(diào)整期。全球航運(yùn)業(yè)也正在從傳統(tǒng)單一環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向鏈與鏈（物流鏈）、網(wǎng)與網(wǎng)（生態(tài)網(wǎng)）的競(jìng)爭(zhēng)。

可以說，“互聯(lián)網(wǎng)+”恰到好處地促成了航運(yùn)服務(wù)的轉(zhuǎn)型，作為航運(yùn)服務(wù)之一的金融服務(wù)，自然就呼之欲出了?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”強(qiáng)調(diào)的是融合和共贏，意義在于幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提高效率，優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)，讓全社會(huì)的信息流動(dòng)更快，信息更透明，社會(huì)資源的匹配和經(jīng)營效率大幅提升。

可以預(yù)見的是，“互聯(lián)網(wǎng)+”與傳統(tǒng)行業(yè)的融合，會(huì)是未來五年一個(gè)核心的主旋律，也是傳統(tǒng)行業(yè)改造升級(jí)和中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新常態(tài)，正如航運(yùn)金融是航運(yùn)發(fā)展必然路徑一樣。

打開行業(yè)困局的鑰匙

融資租賃作為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連的行業(yè)，能夠在當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)下行的嚴(yán)峻考驗(yàn)中取得不俗的成績(jī)可謂來之不易。

2008年金融危機(jī)之后，整個(gè)行業(yè)發(fā)生了天翻地覆的變化，BDI指數(shù)從最高點(diǎn)11793點(diǎn)跌至663點(diǎn)的深淵。2010年，市場(chǎng)出現(xiàn)“小陽春”，國內(nèi)主要的金融租賃公司、金融同業(yè)，很多資產(chǎn)是在這一時(shí)段形成的，當(dāng)時(shí)無論國內(nèi)造船企業(yè)還是航運(yùn)企業(yè)，都似乎看到了重生的希望，但2011年市場(chǎng)重新陷入低迷， 2012年進(jìn)入深度低迷。2014年下半年，隨著國際油價(jià)一瀉千里，BDI連續(xù)下跌，創(chuàng)出30年新低。

“復(fù)蘇、擴(kuò)張、回落、衰退”展示了航運(yùn)市場(chǎng)長周期的“本來面目”。

金融租賃是聯(lián)結(jié)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的紐帶，在加快推動(dòng)高端裝備制造業(yè)走出去的過程中，發(fā)揮著獨(dú)特的重要作用。作為海事金融的重要組成部分，目前金融租賃已成為第二大船舶融資渠道。

近日，《中國（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)天津港東疆片區(qū)關(guān)于加快海事金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展（暫行）鼓勵(lì)辦法》（簡(jiǎn)稱《辦法》）正式出臺(tái)，這是天津自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)首個(gè)船舶和海工租賃的支持政策。截至目前，金融租賃已經(jīng)成為僅此于銀行貸款的船舶融資主要渠道，船舶租賃業(yè)務(wù)余額達(dá)到659億元，同比增長8.6%。

整體來看，金融租賃公司船舶租賃業(yè)務(wù)有幾個(gè)特點(diǎn)。一是業(yè)務(wù)品種多樣化，租賃物從傳統(tǒng)的散貨船，油輪到集裝箱船船、液化天然氣船、海工設(shè)備等，分布更加均勻。二是創(chuàng)新能力不斷提高，金融租賃公司積極發(fā)揮金融租賃在資產(chǎn)管理方面的優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新開發(fā)結(jié)構(gòu)性租賃、聯(lián)合租賃的產(chǎn)品，資產(chǎn)從境內(nèi)到境外，每個(gè)月度戰(zhàn)績(jī)不斷提高，國際化競(jìng)爭(zhēng)力鞏固增強(qiáng)。三是社會(huì)價(jià)值逐步呈現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年民生金融租賃、國銀金融租賃、交銀金融租賃等累計(jì)訂造近300萬載重噸船舶，為我國造船業(yè)貢獻(xiàn)了大量訂單，促進(jìn)了船舶工業(yè)的產(chǎn)能消化和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

租賃顯然不會(huì)是中國航運(yùn)金融發(fā)展的唯一鑰匙。事實(shí)上，在航運(yùn)金融的衍生品、保險(xiǎn)、決算等各個(gè)方面，金融手段都表現(xiàn)出了不俗的業(yè)績(jī)。而這種業(yè)績(jī)與低迷的航運(yùn)經(jīng)濟(jì)倒逼，也不無關(guān)系。