投資決策中模糊綜合評(píng)價(jià)模型研究

王妍

（武進(jìn)開放大學(xué)，江蘇 常州 213149）

投資決策中模糊綜合評(píng)價(jià)模型研究

王妍

（武進(jìn)開放大學(xué)，江蘇 常州 213149）

針對(duì)投資決策可靠性，就經(jīng)濟(jì)決策方面展開分析研究，對(duì)項(xiàng)目投資決策當(dāng)中存在的各類風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施整體分析，創(chuàng)建出一個(gè)模糊綜合評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)及模型，從而為項(xiàng)目投資決策提供可靠的依據(jù)和支持。

概率統(tǒng)計(jì)數(shù)學(xué)模型；投資決策；應(yīng)用

概率統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)之間有著十分緊密的聯(lián)系，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)決策都需得到統(tǒng)計(jì)的大力支持。比如，抽樣檢測(cè)、價(jià)格調(diào)控、質(zhì)量管理與控制、實(shí)驗(yàn)分析設(shè)計(jì)等都會(huì)與統(tǒng)計(jì)學(xué)存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。概率統(tǒng)計(jì)是實(shí)施經(jīng)濟(jì)性研究的主要手段之一。

1 參數(shù)挑選及模型創(chuàng)建

通常情況下，統(tǒng)計(jì)模型主要三個(gè)方面，分別為：對(duì)手中已切實(shí)掌握的信息和資料進(jìn)行分析研究；選取適宜的可以良好處理現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的方式方法；創(chuàng)建基于實(shí)驗(yàn)的數(shù)學(xué)模型。其中，各個(gè)方面的主要內(nèi)容包括：對(duì)手中已切實(shí)掌握信息和資料進(jìn)行分析研究和選取適宜的可以良好處理現(xiàn)實(shí)問(wèn)題方式方法［1］。

2 風(fēng)險(xiǎn)分析

項(xiàng)目投資決策主要是指項(xiàng)目開發(fā)商在實(shí)施操作之前對(duì)國(guó)家所對(duì)應(yīng)的宏觀因素進(jìn)行分析，其中包括：政治、金融、社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)、項(xiàng)目本身、投資意向、投資形式、投資時(shí)機(jī)等。對(duì)這些因素進(jìn)行深入的分析與評(píng)定，同時(shí)借助一切可行的措施，對(duì)市場(chǎng)中供求環(huán)境的改變、價(jià)格發(fā)展模式等加以總結(jié)。準(zhǔn)確的對(duì)預(yù)算中的實(shí)際收益做出評(píng)定，同時(shí)嚴(yán)格遵循綜合性的基本原則對(duì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)及其環(huán)境展開分析，以此得到一份最優(yōu)的項(xiàng)目投資組成模式。

無(wú)論哪一種項(xiàng)目類型，其在投資決策進(jìn)程中勢(shì)必會(huì)存在不同形式且變化程度較大的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，為簡(jiǎn)化風(fēng)險(xiǎn)分析過(guò)程，可以借助一個(gè)專門的公式來(lái)進(jìn)行分析，該公式的具體式子為：

在公式（1）中，R代表項(xiàng)目投資決策潛在風(fēng)險(xiǎn)所對(duì)應(yīng)的判斷衡量狀況；F代表整個(gè)項(xiàng)目投資決策中的所有風(fēng)險(xiǎn)與影響因素；P代表各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)及影響因素在決策中所占據(jù)的地位；C代表各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與影響因素為項(xiàng)目實(shí)施所帶來(lái)的不確定性程度，也可以理解成具體危害。

在此階段中，按照風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，可將項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)與影響因素分為：項(xiàng)目自身存在或潛在的風(fēng)險(xiǎn)與影響因素、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展中由于受到外部環(huán)境與影響條件的作用而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、某個(gè)可行性試驗(yàn)環(huán)節(jié)中由于人為操作的存在而產(chǎn)生的分析偏差風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，項(xiàng)目投資決策所存在的風(fēng)險(xiǎn)屬于決策層，其下屬的三種風(fēng)險(xiǎn)成分為準(zhǔn)則層，而每一種準(zhǔn)則層又對(duì)應(yīng)多種指標(biāo)層。在三個(gè)準(zhǔn)則層當(dāng)中，項(xiàng)目自身存在的風(fēng)險(xiǎn)主要由四部分組成，分別為：項(xiàng)目區(qū)位風(fēng)險(xiǎn)、物業(yè)類型風(fēng)險(xiǎn)、投資方法風(fēng)險(xiǎn)以及投資時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展中由于受到外部環(huán)境與影響條件的作用而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要由五部分組成，分別為：政策風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)生存競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)；某個(gè)可行性試驗(yàn)環(huán)節(jié)中由于人為操作的存在而產(chǎn)生的分析偏差風(fēng)險(xiǎn)主要由三部分組成，分別為：市場(chǎng)信息失衡風(fēng)險(xiǎn)、模型選擇可行性風(fēng)險(xiǎn)以及研究人員自身風(fēng)險(xiǎn)。

在項(xiàng)目投資決策過(guò)程中，存在許多不確定性因素，這些不確定性因素并不完全是隨機(jī)出現(xiàn)的，而是有著一定模糊性特征的［2］。對(duì)于較為傳統(tǒng)的投資決策評(píng)判模型而言，盡可以以準(zhǔn)確的、客觀的、初次的形式來(lái)進(jìn)行定量分析與試驗(yàn)論證，此外再給出最終定論的階段，有許多人為風(fēng)險(xiǎn)因素，所以最終定論并不能完全代表客觀事實(shí)，二者之間存在相對(duì)較大的差異性。由此可見，建立在上述決策因素評(píng)判數(shù)學(xué)公式的前提下，在其中適當(dāng)添加模糊數(shù)學(xué)理論的相關(guān)內(nèi)容，合理運(yùn)用模糊性理論對(duì)項(xiàng)目投資決策進(jìn)行分析，創(chuàng)建獨(dú)特的數(shù)學(xué)模型，實(shí)現(xiàn)投資的結(jié)果的準(zhǔn)確、實(shí)用研究。

3 創(chuàng)建模糊綜合評(píng)定模型

模糊綜合判定主要是指對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素當(dāng)中的制約的具體事物或者是實(shí)際情況進(jìn)行全面的評(píng)定，也就是對(duì)評(píng)定對(duì)象實(shí)施的條件供給，針對(duì)每一種對(duì)象給出相應(yīng)的評(píng)定結(jié)果，同時(shí)嚴(yán)格按照該順序進(jìn)行排列，找出產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的主要原因與各類潛在的分析偏差，從而有針對(duì)性的對(duì)項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行等級(jí)評(píng)定，得出具體的范圍?；陧?xiàng)目投資決策所展開的模糊綜合評(píng)定可按照如下方式進(jìn)行：

項(xiàng)目投資決策階段中，根據(jù)項(xiàng)目類型所對(duì)應(yīng)的內(nèi)、外部環(huán)境，實(shí)施可行性分析試驗(yàn)工作，找出對(duì)項(xiàng)目投資決策起到關(guān)鍵性作用和影響的風(fēng)險(xiǎn)或影響因素種類，并以此為基礎(chǔ)創(chuàng)建一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素集合，如下所示：在公式（2）中，n代表各類項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)因素集合的數(shù)量。

不同風(fēng)險(xiǎn)因素之間有著完全迥異的重要程度，為準(zhǔn)確體現(xiàn)出各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素所具有的代表性與重要作用，首先需要賦予這些風(fēng)險(xiǎn)因素有效且具有足夠針對(duì)性的權(quán)重Pi（i=1，2，3，……，n），由此可以得出多種權(quán)重的集合：

Pn=｛p1，p2，p3，……，pn｝ （3）

公式（3）中的Pn即為權(quán)重集合。

在運(yùn)用模糊綜合評(píng)定法對(duì)項(xiàng)目投資決策實(shí)施分析時(shí)，判定所依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)不僅僅是單一的或者是依靠某一種關(guān)系方法來(lái)進(jìn)行描述，只能通過(guò)借助模糊語(yǔ)言來(lái)完成表述。判定等級(jí)劃分通常將權(quán)重區(qū)間作為基礎(chǔ)來(lái)進(jìn)行衡量判定［3］。

由于風(fēng)險(xiǎn)度所對(duì)應(yīng)的變動(dòng)區(qū)間為［0，1］，如果將項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分成多種級(jí)別，那么其中每個(gè)區(qū)間的實(shí)際長(zhǎng)度能表示為1/n的形式，而風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)區(qū)間能表示為：［0，1/n］，......，［1/n，2/n］，......，［j/n，j+1/n］，......，［n-1/n，1］（j=1，2，3，......，n）。

項(xiàng)目投資決策時(shí)，一般會(huì)把實(shí)際存在的風(fēng)險(xiǎn)因素分為五種等級(jí)，分別為：低風(fēng)險(xiǎn)（t1）、較低風(fēng)險(xiǎn)（t2）、中度風(fēng)險(xiǎn)（t3）、較高風(fēng)險(xiǎn)（t4）和高風(fēng)險(xiǎn)（t5）。這五種等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)應(yīng)取值區(qū)間為：［0，1/5］、［1/5，2/5］、［2/5，3/5］、［3/5，4/5］和［4/5，1］。進(jìn)而得出項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)判定標(biāo)準(zhǔn)集：

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)隸屬度數(shù)實(shí)際上就是風(fēng)險(xiǎn)因素針對(duì)其程度判斷標(biāo)準(zhǔn)集中于每個(gè)等級(jí)所對(duì)應(yīng)的隸屬程度以上。對(duì)于項(xiàng)目投資決策的風(fēng)險(xiǎn)因素判斷而言，目前較為常用的方法為專家經(jīng)驗(yàn)法，由于判斷人員不同，加之他們自身實(shí)施判斷時(shí)的角度、立場(chǎng)以及使用方法等均存在一定差異，使得判斷結(jié)果存在十分明顯的主觀性，無(wú)法滿足客觀需求，判斷的結(jié)果僅能用在風(fēng)險(xiǎn)因素（fi），納入判斷標(biāo)準(zhǔn)（ti）當(dāng)中，其實(shí)際的大小程度即可對(duì)該因素的隸屬度數(shù)進(jìn)行表示，計(jì)作cij。若需對(duì)某一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的隸屬可能性實(shí)施判斷，則可將其表示為對(duì)應(yīng)的數(shù)學(xué)向量，如下所示：

某工程單位，預(yù)想在某市市中心建設(shè)一個(gè)綜合商場(chǎng)，該工程總建筑地面積為3萬(wàn)立方米，建筑共32層，其中地上30層，地下2層，計(jì)劃在2年內(nèi)完成施工建設(shè)，前提投入1000萬(wàn)人民幣，在對(duì)此項(xiàng)目實(shí)施投資決策時(shí)，工程單位負(fù)責(zé)人為確保工程順利進(jìn)行，經(jīng)研究決定選用概率統(tǒng)計(jì)數(shù)學(xué)模型法。

該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素可簡(jiǎn)單表示F5=｛f1，f2，f3，f4，f5｝形式，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素權(quán)重集通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁評(píng)測(cè)，可表示為P5=｛0.3，0.25，0.1，0.2，0.15｝，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素所對(duì)應(yīng)的判定標(biāo)準(zhǔn)可表示為T5=｛t1，t2，t3，t4，t5｝，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素隸屬度經(jīng)專家測(cè)算給出，然后試試綜合處理，最終得到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)隸屬矩陣：

由矩陣（6）可以得出項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)隸屬矩陣S5：

從該數(shù)學(xué)向量中可以明顯看出，最大數(shù)值是0.2415，隸屬風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為t2，說(shuō)明該項(xiàng)目在建設(shè)與運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的幾率相對(duì)較低，項(xiàng)目投資決策所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)因素以此可以給出風(fēng)險(xiǎn)較低的判斷，整體保持在［0.2，0.4］區(qū)間內(nèi)。

4 結(jié)束語(yǔ)

經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)期，面對(duì)日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，投資決策風(fēng)險(xiǎn)四伏，要求必須處在社會(huì)發(fā)展前列，運(yùn)用切實(shí)有效且科學(xué)合理的決策方法是必然的，在決斷過(guò)程中，可以依靠數(shù)學(xué)模型，將復(fù)雜、多變的各類難題以數(shù)學(xué)模型的形式加以表達(dá)和思考，這樣一來(lái)，不僅可以客觀、準(zhǔn)確的解決這些問(wèn)題，還能進(jìn)一步提高決斷工作效率，為項(xiàng)目投資以及項(xiàng)目實(shí)施開展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

［1］段仕娟.淺談概率統(tǒng)計(jì)學(xué)在投資決策中的應(yīng)用［J］.時(shí)代報(bào)告：學(xué)術(shù)版，2015（3）：341-341.

［2］季夢(mèng)曄.數(shù)學(xué)概率統(tǒng)計(jì)在實(shí)際生活重要領(lǐng)域的應(yīng)用［J］.理科考試研究：高中版，2015（7）：25-25.

［3］林希.概率統(tǒng)計(jì)數(shù)學(xué)模型在投資決策中的應(yīng)用［J］.亞太教育，2015（11）：181-181.

Investment decisions in fuzzy comprehensive evaluation model

WANG Yan
（WUJIN open university，Wujin Jiangsu 213149）

For investment decisions，reliability analysis and research on economic decision-making，the project investment decision-making of all kinds of risks existing in the implementation of the overall analysis，create a fuzzy comprehensive evaluation standard and model，so as to provide reliable basis for project investment decision and support.

Probability and statistics mathematical model；Investment decisions；application

O29

A

10.3969/j.issn.1672-7304.2015.04.033

1672-7304（2015）04-0069-03

常州市教育科學(xué)“十二五”規(guī)劃課題《職校數(shù)學(xué)課堂中有效利用學(xué)生錯(cuò)誤資源的研究》。

（責(zé)任編輯：吳湘銀）

王妍（1980-），女，江蘇常州人，研究方向：數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)。