人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王文：貪婪和恐懼是互聯(lián)網(wǎng)金融最大風(fēng)險(xiǎn)

蔣李 實(shí)習(xí)生 謝嬋

近年來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。去年，全國(guó)已有5000多家P2P平臺(tái)，網(wǎng)貸累計(jì)成交量達(dá)2500多億元，是2013年2.4倍。

互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的同時(shí)，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等問(wèn)題頻發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避成為熱門(mén)話題。前不久，十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），明確了各監(jiān)管部門(mén)分工，也意味著互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入更規(guī)范發(fā)展的時(shí)期。

6月5日，由荊楚網(wǎng)主辦，楚天財(cái)富（武漢）金融服務(wù)公司承辦，支點(diǎn)雜志、武漢金融資產(chǎn)交易所、渤海銀行武漢分行協(xié)辦的“互聯(lián)網(wǎng)金融與個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)防范”高峰論壇暨楚天財(cái)富網(wǎng)上線儀式舉行。

論壇上，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王文，談起他與2013諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·席勒的一段對(duì)話。

王文問(wèn)道：“2008年金融危機(jī)余波一直持續(xù)至今，在您看來(lái)，金融到底創(chuàng)造了一個(gè)好的社會(huì)，還是創(chuàng)造了一個(gè)壞的社會(huì)？”

席勒思索一下，回答道：“無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)有多高，也擋不住人們追求美好生活的愿望和沖動(dòng)?！?/p>

“互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，人們?nèi)菀缀雎燥L(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)不可怕，但在風(fēng)險(xiǎn)中時(shí)而恐懼、時(shí)而貪婪，反而成了我們目前最大的風(fēng)險(xiǎn)。”王文如是說(shuō)。

互聯(lián)網(wǎng)金融3.0：線上和線下的結(jié)合

《支點(diǎn)》：很多人都把去年稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，把今年稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年”。您是否認(rèn)可這種觀點(diǎn)？

王文：這種說(shuō)法并不符合互聯(lián)網(wǎng)與金融互動(dòng)交融的真實(shí)歷史。嚴(yán)格意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融，從上世紀(jì)60年代就已開(kāi)始，并伴隨信息技術(shù)發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)不同時(shí)期。

互聯(lián)網(wǎng)金融1.0時(shí)代，持續(xù)了漫長(zhǎng)的50多年。當(dāng)信息技術(shù)從1K半導(dǎo)體，到8080微處理器，再到386處理器、奔騰系、萬(wàn)維網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融也有著從銀行電算化、自助銀行、銀行網(wǎng)銀、網(wǎng)上銀行崛起到其他金融電子化的嬗變。

不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)金融1.0，僅實(shí)現(xiàn)了金融特質(zhì)（諸如匯款、支付、清算、交易、記賬）在互聯(lián)網(wǎng)層面的物理平移。金融交易貸融雙方只是在交易手段上變得更便捷，并不存在貸融雙方交互性。

2.0時(shí)代則發(fā)生了貸融雙方的“交互革命”，產(chǎn)生了阿里金融、電商、P2P理財(cái)、電子商務(wù)等各類金融形式，個(gè)體在金融交易中的權(quán)重逐漸增加。

這種“個(gè)體崛起”與人類社會(huì)發(fā)展進(jìn)程相似：像斯諾登向超級(jí)大國(guó)發(fā)動(dòng)“一個(gè)人的戰(zhàn)爭(zhēng)”一樣，金融行業(yè)一度也產(chǎn)生“馬云一個(gè)人的戰(zhàn)爭(zhēng)”，對(duì)抗整個(gè)傳統(tǒng)金融業(yè)。

不過(guò)，隨著多家P2P公司破產(chǎn)跑路，各類互聯(lián)網(wǎng)金融違法案件不斷出現(xiàn)，監(jiān)管呼聲與實(shí)際動(dòng)作一個(gè)接著一個(gè)，阿里金融系、P2P模式增長(zhǎng)勢(shì)頭也明顯變慢。

所以，與其說(shuō)當(dāng)前是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年，不如說(shuō)是“傳統(tǒng)金融”與“新金融”的新博弈。監(jiān)管尺度、條款、頻率取決于兩者博弈及事態(tài)發(fā)展。

如今，這種博弈還未結(jié)束，互聯(lián)網(wǎng)金融新探索卻已開(kāi)始。O2O是這種新探索的代表——這種運(yùn)作模式本質(zhì)是線上和線下的結(jié)合，即在網(wǎng)上尋找消費(fèi)者，將他們帶到現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)與交易中，我把這種探索稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融3.0時(shí)代”。

不過(guò)，我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融很多本質(zhì)沒(méi)有變化，不是互聯(lián)網(wǎng)金融改變了金融，而是金融吸納了互聯(lián)網(wǎng)，依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去更好地為客戶服務(wù)。

《支點(diǎn)》：三個(gè)階段中，金融機(jī)構(gòu)與財(cái)富擁有者關(guān)系發(fā)生著怎樣的變化？

王文：從服務(wù)主體角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融1.0時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)地位；互聯(lián)網(wǎng)金融2.0時(shí)代，財(cái)富擁有個(gè)體占主導(dǎo)地位；3.0時(shí)代則是兩者的妥協(xié)與協(xié)商，尋求某種更加舒適的互動(dòng)。

我認(rèn)為，未來(lái)大趨勢(shì)是機(jī)構(gòu)和財(cái)富擁有者黏稠度會(huì)更高，機(jī)構(gòu)力量更多的是與個(gè)人財(cái)富之間的融合。

別阻礙趨零成本交易

《支點(diǎn)》：那么，金融體系是否會(huì)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)越來(lái)越強(qiáng)、個(gè)人越來(lái)越弱的趨勢(shì)？

王文：我覺(jué)得這個(gè)觀點(diǎn)太過(guò)極端，我認(rèn)為未來(lái)社會(huì)將呈現(xiàn)多元化趨向。

當(dāng)然，在某個(gè)領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)可能會(huì)比個(gè)人更重要，個(gè)人會(huì)融入到機(jī)構(gòu)中，但另一方面，未來(lái)會(huì)呈現(xiàn)傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)權(quán)力終結(jié)的現(xiàn)象。

譬如，微信作為一個(gè)手機(jī)APP，就能極大沖擊電信行業(yè)業(yè)務(wù)，并成為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的優(yōu)質(zhì)“入口”。

《支點(diǎn)》：未來(lái)是否會(huì)有這種場(chǎng)景：將終端“打印”在人皮膚上，或?qū)㈦姌O連在人體表，將芯片植入人的身體，繼而從互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入生物質(zhì)金融階段？

王文：這是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，但我覺(jué)得這只限定于某個(gè)層面。

從個(gè)體、微觀角度來(lái)講，這種現(xiàn)象實(shí)際上存在：如將芯片打到個(gè)體中去，人變成了機(jī)器人，人的存在變得異化、物化。

但從全球或宏觀層面的角度來(lái)講，我更傾向于呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，如30年后，有的人可能機(jī)器化，有的人可能丟掉手機(jī)、電腦，回歸原始社會(huì)。

所以，未來(lái)趨勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)所謂的前工業(yè)時(shí)代、后工業(yè)時(shí)代以及機(jī)器社會(huì)，整個(gè)全球會(huì)呈現(xiàn)多層次性發(fā)展，這種相差是整個(gè)世界多元化、真正多元主義的到來(lái)。

《支點(diǎn)》：那么，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的變化？

王文：1.0時(shí)代創(chuàng)造了一批卓越的公司和大額財(cái)富，如微軟、戴爾、英特爾；2.0時(shí)代，則產(chǎn)生了如蘋(píng)果、谷歌、阿里巴巴等更卓越的公司和巨額財(cái)富。

但創(chuàng)新是永恒不變的：互聯(lián)網(wǎng)1.0時(shí)代公司追求技術(shù)創(chuàng)新，2.0時(shí)代公司追求社會(huì)關(guān)系創(chuàng)新，而3.0時(shí)代追求的則是社會(huì)融洽度、舒適度的創(chuàng)新，誰(shuí)能創(chuàng)造舒適，誰(shuí)就能擁有更多的財(cái)富與成功。

不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)仍是為了服務(wù)線下，3.0時(shí)代，如何做好O2O是重要一環(huán)。這一過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以“趨零成本或零成本”設(shè)計(jì)商業(yè)模式的思路值得推崇。

過(guò)去，手機(jī)話費(fèi)充值要到電話亭去買(mǎi)電話卡，至少輸30多個(gè)數(shù)字、浪費(fèi)十多分鐘才能交上一百元，現(xiàn)在微信錢(qián)包則大大降低充值成本。而滴滴快的、Uber等公司，也都在創(chuàng)造趨零成本的交易。

這些模式出現(xiàn)使老百姓受益，實(shí)際上回歸到以消費(fèi)者為核心的服務(wù)理念。

但政府有時(shí)阻礙了趨零成本交易的出現(xiàn)，譬如政府遲遲不放開(kāi)出租車(chē)牌照的數(shù)量管制，使出租車(chē)公司“份子錢(qián)”越收越高，這就損害了出租車(chē)司機(jī)的利益，也無(wú)利于行業(yè)的健康發(fā)展。解決這些問(wèn)題需要處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系。

企業(yè)家比官員更懂防范風(fēng)險(xiǎn)

《支點(diǎn)》：您剛才提到了政府與市場(chǎng)的關(guān)系，其實(shí)我個(gè)人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在更多是個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)而非結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，政府監(jiān)管更應(yīng)做好底線監(jiān)管。

王文：的確如此，盡管目前上百家P2P公司破產(chǎn)跑路，各類互聯(lián)網(wǎng)金融違法案件出現(xiàn)，但中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融整體風(fēng)險(xiǎn)仍處于可控狀態(tài)。

所以，我認(rèn)為政府部門(mén)需要了解一點(diǎn)：企業(yè)往往比官員聰明，市場(chǎng)往往比政府聰明，企業(yè)家比官員更懂得如何防范風(fēng)險(xiǎn)。

舉個(gè)簡(jiǎn)單例子，企業(yè)想在國(guó)內(nèi)上市要符合同股同權(quán)、連續(xù)三年盈利要求。過(guò)去這是對(duì)的，但在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這種制度就將阿里巴巴、京東這類企業(yè)拒之門(mén)外。

最終，這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)都只能選擇在美國(guó)上市，而大量老百姓無(wú)法投資像阿里巴巴和京東這些優(yōu)秀的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)——這不就損害了民眾利益嗎？

因此，政府履行全口徑的監(jiān)管職責(zé)，也要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在可控風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新。

但對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的從業(yè)者而言，時(shí)刻要注意對(duì)人性的審視與反省。不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)而不敢創(chuàng)新，但也不能因?yàn)樨澙范羞`基本正義。從行業(yè)層面看，恐懼和貪婪是是目前互聯(lián)網(wǎng)金融最大風(fēng)險(xiǎn)，它使人們時(shí)而舉步維艱，時(shí)而胡作非為。

《支點(diǎn)》：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管落后于創(chuàng)新，原因有時(shí)出在監(jiān)管部門(mén)理解不了，那他們應(yīng)該如何了解和學(xué)習(xí)？

王文：第一，要去除傳統(tǒng)思維邏輯。監(jiān)管是由傳統(tǒng)思維灌輸導(dǎo)致，監(jiān)管者通常代表政府部門(mén)，不要老以為自己是高高在上的“父母官”，要有服務(wù)意識(shí)。

第二，柔性監(jiān)管某種程度上有助于監(jiān)管者。

我覺(jué)得證監(jiān)會(huì)在這方面做得相對(duì)不錯(cuò)：它有一大貢獻(xiàn)，就是讓老百姓明白了，“股市有風(fēng)險(xiǎn)”，這是銀監(jiān)會(huì)一直沒(méi)有做到的事情。

銀監(jiān)會(huì)以前一直告訴老百姓，你存在銀行的錢(qián)是保本的。直到現(xiàn)在，才懂得推出存款保險(xiǎn)制度，實(shí)際上就是提醒老百姓“存在銀行的錢(qián)也有風(fēng)險(xiǎn)”。

監(jiān)管者要懂得自我改革、自我解放，自我化解這種結(jié)構(gòu)性矛盾，堅(jiān)守底線、堅(jiān)守規(guī)范。

《支點(diǎn)》：《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融分業(yè)監(jiān)管制度的明確有怎樣的意義？

王文：《指導(dǎo)意見(jiàn)》以法律明確了監(jiān)管部門(mén)職責(zé)與責(zé)任，也規(guī)定了監(jiān)管邊界和風(fēng)險(xiǎn)底線，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)者，尤其是正規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、公司和機(jī)構(gòu)來(lái)講，當(dāng)然是一件好事，對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)講也是一次去偽存真、去粗取精的過(guò)程。《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)態(tài)，比如，股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、P2P、互聯(lián)網(wǎng)支付等的概念進(jìn)行了定義，這使得整個(gè)行業(yè)臨來(lái)了規(guī)范化、法律化的未來(lái)，有效地控制了人性中對(duì)行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的貪婪，以及對(duì)行業(yè)不確定性的恐懼。更重要的是，《指導(dǎo)意見(jiàn)》非常明確地提出了“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，正式標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入了監(jiān)管時(shí)代。（支點(diǎn)雜志2015年8月刊）