利率市場化進(jìn)程中對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)研究

摘 要：本文從商業(yè)銀行的角度分析了其在利率市場化改革中面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)和解決辦法，認(rèn)為商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)和分析，是進(jìn)行有效的資產(chǎn)負(fù)債管理和獲得利率風(fēng)險(xiǎn)收益的前提條件。

關(guān)鍵詞：利率；市場化；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)

我國利率市場化進(jìn)程遵守循序漸進(jìn)，謹(jǐn)慎前行的原則。商業(yè)銀行作為我國金融體制改革的一個(gè)既定目標(biāo)，其利率市場化進(jìn)程也進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。以我市場經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀來看，發(fā)展還不夠深入，法律體系不夠完善，信用體制也有待提高。因此，面對(duì)利率市場化，商業(yè)銀行必須先未雨綢繆，在全面深入了解利率風(fēng)險(xiǎn)的大前提下，進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展分析，提出科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策，努力發(fā)揮利率市場化的積極效應(yīng)。

一、利率市場化及利率風(fēng)險(xiǎn)的定義

利率類似于貨幣，貨幣是衡量商品價(jià)值，而利率則是金融商品的價(jià)格，也是一種經(jīng)濟(jì)流通的工具。在中央銀行基準(zhǔn)利率的前提下，利率市場化是由貨幣需要和貨幣供給來決定的。由于我國現(xiàn)行的利率管制沒有起到有效的引導(dǎo)作用，造成銀行收益不成正比、金融行業(yè)競爭不公平、國際收支不平衡、內(nèi)憂外患的經(jīng)濟(jì)處境，因此，利率市場化面臨不得不進(jìn)行改革。

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由利率波動(dòng)導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)市場價(jià)值和所有者權(quán)益損失，以及引起金融機(jī)構(gòu)負(fù)債、市場價(jià)值產(chǎn)生變化。商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)來自于自身管理不完善以及市場無預(yù)見性的波動(dòng)。外部因素在于國內(nèi)和國際利率的不穩(wěn)定性和變化。內(nèi)部因素包括決策者的失誤，內(nèi)部管理失調(diào)等。利率波動(dòng)對(duì)銀行的收益和銀行的市場價(jià)值有很大的影響，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，所以利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行在利率市場化進(jìn)程中一個(gè)重要的問題。

二、存款利率市場化的關(guān)鍵

我國利率市場化已取得較大進(jìn)展，不少人認(rèn)為，利率市場化僅剩下輕松的最后一步：存款利率上限的徹底放開。然而，存款利率市場化正是利率市場化實(shí)質(zhì)完成的關(guān)鍵所在，它既不輕松，也不是最后一步。

存款利率市場化之所以關(guān)鍵，首先是因?yàn)榇婵罾蕸Q定貸款利率，而貸款利率又直接影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。雖然貸款利率在名義上已實(shí)現(xiàn)了完全市場化，但由于商業(yè)銀行貸款利率是在存款利率基礎(chǔ)上通過加成定價(jià)方法確定的，因此，存款利率上限的存在就決定了貸款利率的下限在實(shí)質(zhì)上依然存在，進(jìn)而也決定了整個(gè)存貸款利率體系在實(shí)質(zhì)上依然處于受管制的狀態(tài)。

其次，我國金融體系以傳統(tǒng)銀行業(yè)為主導(dǎo)，存貸款利率體系決定了貨幣債券市場利率體系。一旦存款利率上限放開、存貸款利率體系實(shí)現(xiàn)市場化，則以往分置于“兩個(gè)世界”（基本市場化的貨幣和債券市場、受到管制的存貸款）的利率體系將徹底打通。這有助于形成互聯(lián)互通、統(tǒng)一的金融資源配置市場，但也會(huì)放大“兩個(gè)世界”中存在的問題和矛盾。

存款利率市場化不僅是關(guān)鍵一步，這一步的邁出也可能會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。國外的實(shí)踐表明，存款利率市場化有可能降低銀行存貸款利差收益，存在道德風(fēng)險(xiǎn)等。

存款利率市場化也不意味著利率市場化就大功告成。一方面，我們需要通過改革和加強(qiáng)監(jiān)管來治理實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系中的軟約束。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的軟約束歸根到底是因?yàn)椤皟蓚€(gè)不分”：“政市不分”，就是政府該做的沒做，不該做的做得太多，以至于市場難以發(fā)揮資源配置的決定性作用；“央地不分”，就是中央和地方?jīng)]有按照更好發(fā)揮政府作用的要求，合理劃分事權(quán)和財(cái)權(quán)。解決這“兩個(gè)不分”，必須按照十八屆三中全會(huì)的要求，建立和完善基本經(jīng)濟(jì)制度、現(xiàn)代市場體系以及政府職能架構(gòu)。

另一方面，還應(yīng)通過打造互聯(lián)互通、高效的貨幣債券市場來降低對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的依賴。如果經(jīng)濟(jì)過于依賴傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，利率市場化就可能通過傳統(tǒng)銀行業(yè)而影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的安全。當(dāng)前迫切需要統(tǒng)一銀行間和交易所兩個(gè)貨幣債券市場，統(tǒng)一各個(gè)市場、各種債券品種不同的發(fā)行、交易和登記結(jié)算制度。

三、商業(yè)銀行利率市場面臨的現(xiàn)狀和壓力

一方面，利率市場化進(jìn)入后期，壓力之下的商業(yè)銀行亟需拓寬新的利潤渠道。

現(xiàn)階段，利率市場化已經(jīng)進(jìn)入到后期，等存款利率完全放開后，利率市場化的改革就會(huì)隨之完成。當(dāng)前，隨著投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的驅(qū)動(dòng)力明顯下降，我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)依靠放貸迅速擴(kuò)張的盈利增長模式遭遇挑戰(zhàn)。

在這樣的形勢(shì)下，商業(yè)銀行將會(huì)面臨雙重壓力：外部，未來會(huì)有越來越多的民營銀行與之進(jìn)行競爭。內(nèi)部，銀行存貸款傳統(tǒng)經(jīng)營模式已被打破，靠存貸款利差賺錢的日子將成歷史，銀行迫切需要改變過去單一經(jīng)營模式，尋找新的利潤增長點(diǎn)。

華融證券在研報(bào)中指出，在利率市場化后期，除了拓寬新的利潤渠道，商業(yè)銀行之所以追求混業(yè)經(jīng)營，還有著“穩(wěn)健經(jīng)營，抵御周期性風(fēng)險(xiǎn)”“發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，協(xié)同支持，交叉銷售”“追求更高的信用評(píng)級(jí)”等目的。

“隨著利率市場化的深入推進(jìn)，銀行需要通過提供更多的產(chǎn)品，來滿足民眾及企業(yè)的投資和理財(cái)需求，以此作為新的利潤增長點(diǎn)。同時(shí)，隨著居民理財(cái)需求與企業(yè)融資需求的擴(kuò)大，政策環(huán)境也在逐步放開。兩種合力的作用下，商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的步伐也在逐步提速?！?/p>

中國商業(yè)銀行還同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)增長放緩、銀行業(yè)準(zhǔn)入放松、人民幣國際化等一系列變革的影響，以及新興互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，未來中國商業(yè)銀行將進(jìn)入變革發(fā)展的新常態(tài)?！袄适袌龌膰?yán)峻挑戰(zhàn)中孕育著機(jī)遇，是一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過程。

利率完全放開之后，經(jīng)濟(jì)與市場將會(huì)發(fā)生的變化。從理論上講，當(dāng)局對(duì)資金定價(jià)的扭曲消除之后，資金的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和配置效率都會(huì)得到顯著改善，而這應(yīng)該也是央行積極推進(jìn)利率市場化的初衷。但國際經(jīng)驗(yàn)表明，效率改善不一定是利率市場化的唯一結(jié)果。

任何市場機(jī)制的有效運(yùn)作都是有前提條件的，并非放開便萬事大吉。當(dāng)年蘇聯(lián)采取“休克療法”的改革策略，在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)市場都無法有效運(yùn)轉(zhuǎn)，反而造成了巨大的混亂。一個(gè)良好的利率決定機(jī)制也需要兩個(gè)方面的條件：一是引導(dǎo)市場定價(jià)的基準(zhǔn)利率參考體系，包括短期貨幣市場政策利率和中長期國債收益率；二是受市場紀(jì)律約束的資金市場的參與者，市場主體對(duì)能夠?qū)r(jià)格信號(hào)做出靈敏反應(yīng)，利率的市場化決定機(jī)制才有意義。中國的利率市場化要取得預(yù)期的效果，當(dāng)局還是應(yīng)該通過進(jìn)一步努力，改善相應(yīng)的配套條件。

四、對(duì)于利率市場化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以科學(xué)應(yīng)對(duì)并有效控制

1.要有一個(gè)公平、統(tǒng)一、公開的充分競爭的資金市場。這就要求建立一個(gè)完善的利率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控機(jī)制，做到公平公正公開。高層起控制作用，建立科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，在監(jiān)督自身的同時(shí)也要受到外部的監(jiān)督，建立一個(gè)完善的監(jiān)督體系，以達(dá)到利率風(fēng)險(xiǎn)控制在最低的狀態(tài)。

2.資金市場參與者具有一定的理性。避免盲目投資，做到理性投資。對(duì)于敏感性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)大的投資，在正確判斷當(dāng)前形式的前提下，再進(jìn)行謹(jǐn)慎投資，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加收益的目的。

3.資金流動(dòng)具有合理性和合法性。作為國民必須本著愛國守法的理念，在進(jìn)行資金流動(dòng)過程中必須做到合理合法。在日益完善的法制體系下，國民應(yīng)該嚴(yán)格要求自己，切勿被蠅頭小利所驅(qū)使。

4.建立利潤管理體系，從中化解利率風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度我們可以看到，具有針對(duì)性的利潤管理體系才能刺激商業(yè)銀行各機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在動(dòng)力，以激發(fā)內(nèi)在潛能，相應(yīng)做出準(zhǔn)確的判斷和調(diào)整，以避免利率風(fēng)險(xiǎn)損失。

五、總結(jié)

為了贏得市場，提高競爭力，銀行的理財(cái)產(chǎn)品將推陳出新。伴隨市場多元化產(chǎn)生越來越多不同風(fēng)險(xiǎn)、不同收益的特色理財(cái)產(chǎn)品。相對(duì)而言，低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品更具投資價(jià)值。投資者在挑選理財(cái)產(chǎn)品時(shí)也會(huì)“貨比三家”進(jìn)行綜合考量，以規(guī)避投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

市場利率化有利于企業(yè)有效融資。長期而言，利率市場化將促使銀行格局分化，銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變，而這都將利好于企業(yè)。大型銀行可以通過降低貸款利率來穩(wěn)住大客戶，亦可在大客戶存款沉淀方面有效促進(jìn)資金回流，同時(shí)通過拓展中型客戶來獲得更高的收益。中小銀行信貸分布則將向中小企業(yè)甚至小微企業(yè)傾斜，以獲得更高的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，穩(wěn)定盈利，這意味著中小微型企業(yè)將會(huì)得到越來越多的銀行服務(wù)。

隨著利率改革不斷深入和金融脫媒趨勢(shì)擴(kuò)大，銀行經(jīng)理們?cè)谌淌艽笃髽I(yè)“議價(jià)優(yōu)勢(shì)”的同時(shí)，不得不面對(duì)大企業(yè)貸款利差越來越窄的現(xiàn)實(shí)。央行降息之后，各地一些大型企業(yè)紛紛要求銀行給出更低的貸款利率。不僅是貸款，在企業(yè)存款方面，有的企業(yè)開始實(shí)行“存款利率招標(biāo)”，哪家銀行報(bào)價(jià)高就存哪家。

隨著利率市場化改革逐步推進(jìn)，個(gè)人存款好處已開始顯現(xiàn)，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)根據(jù)存款金額不同，有不同檔次的存款執(zhí)行利率，這樣對(duì)普通居民儲(chǔ)戶來說同樣的存款金額，可能獲得更高的利息。

目前，中國銀行正步入新的發(fā)展時(shí)期，跑馬圈地已成為過去，成功的要素正在發(fā)生重大變化?！半S著行業(yè)生態(tài)環(huán)境的改變，未來有可能出現(xiàn)銀行業(yè)優(yōu)勝劣汰、兼并收購浪潮。商業(yè)銀行應(yīng)該緊抓時(shí)間窗口，提前布局，盡快實(shí)施轉(zhuǎn)型策略，獲取先發(fā)優(yōu)勢(shì)。銀行需要通過系統(tǒng)性規(guī)劃、實(shí)施，確保轉(zhuǎn)型成功，爭取在利率市場化大潮中勝出”。

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作者簡介：易飛龍（1984- ），男，漢族，四川南充人，碩士在讀，華南理工大學(xué)，研究方向：國民經(jīng)濟(jì)學(xué)