宏觀面影響棉花市場走勢

文/ 中國棉花網(wǎng) 編輯/ 楊文靜

近期，國家儲備棉輪出、兵團(tuán)拍賣、庫存數(shù)據(jù)、生產(chǎn)預(yù)期等影響棉花市場的熱點(diǎn)頻出，但市場均反映平淡，若干熱點(diǎn)并沒有產(chǎn)生太大影響，棉花市場仍維持弱勢運(yùn)行，市場信心嚴(yán)重缺失。

具體說來，近期的棉花市場呈現(xiàn)五大熱點(diǎn)。一是自7月10日開始儲備棉輪出，一周后銷售達(dá)到2萬多噸，大大超出預(yù)期，由于理論上輪出價格高于市場，成交的可能性幾乎為零，火暴的成交量說明了市場結(jié)構(gòu)性需要存在，信息對稱性差。二是從7月14日起，兵團(tuán)大幅度調(diào)整了銷售價格，在網(wǎng)上公開拍賣，整體成交一般。這是因?yàn)橐环矫嫫髽I(yè)面臨即將雙結(jié)零還貸壓力，另一方面也是市場的自然回歸的結(jié)果。三是調(diào)查顯示，截至6月底，全國棉花商業(yè)庫存195萬噸，較上月減少了46萬噸，其中新疆商業(yè)庫存量未出疆85萬噸，內(nèi)地商業(yè)庫存量110萬噸。以此推算，棉花用量大幅度低于預(yù)期，至本年度末仍有100萬噸左右?guī)齑?。四是到目前為止，新疆棉花總體長勢良好，雖然種植面積減少幅度較大，但單產(chǎn)好于預(yù)期，上市時間可能提前，這無疑對市場構(gòu)成了一定的壓力。五是國家關(guān)貿(mào)總協(xié)定已經(jīng)到期，關(guān)稅如何調(diào)整，有很大的變數(shù)，從最近的國家有關(guān)部門發(fā)布的信息看，逐步放開、放寬一般性關(guān)稅已是大勢所趨，內(nèi)外趨同、趨近是主流方向。

諸如此類的信息繁多，然而實(shí)質(zhì)上均沒有對棉花市場產(chǎn)生太大的影響。從近期觀察分析，影響棉花市場走勢的并不在于棉花本身因素，而是宏觀面，典型的是7月8日發(fā)生股票、商品期貨全線跌停一幕，市場產(chǎn)生恐懼，然而因?yàn)閲伊α孔鳛閳詫?shí)后盾，爆發(fā)金融性危機(jī)的可能性并不大。但是必須清楚，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難并不是短期的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動性不足，通貨緊縮的陰影仍然存在，工業(yè)品出廠價格已經(jīng)連續(xù)40個月為負(fù)，最近又有所擴(kuò)大，去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)任重道遠(yuǎn)。這一次宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，并非一蹴而就，再加上傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不是國家政策扶持的重點(diǎn)，不能指望出現(xiàn)2008年，4萬億“砸出”的v型反轉(zhuǎn)，對此企業(yè)必須有充足的心理準(zhǔn)備。

當(dāng)然也應(yīng)該意識到，雖然目前面臨很多不利，但也有很多有利的方面。一是從最近公布的數(shù)據(jù)看，GDP的增速仍維持在7%，國家已經(jīng)通過降息降準(zhǔn)，加大對市場流動性的注入，經(jīng)濟(jì)下行壓力趨緩；二是棉花價格已經(jīng)處于相對低位，也可以說是底部區(qū)域，下跌空間十分有限，內(nèi)外棉差價也處于基本能接受范圍；三是從這次國家輪出定價策略看，低于13000元/噸輪出是小概率事件；四是從農(nóng)民種植趨勢分析，國內(nèi)棉花種植面積萎縮越加明顯；五是從價值投資角度看，股票洼地被開發(fā)后，大宗商品成了“黃金坑”，資金逐利是必然。有理由相信，市場并不缺乏流動性，只是需要時間和耐心，靜待時機(jī)形成。