新形勢(shì)下施工企業(yè)融資方式的理性選擇

○潘錦

（中國(guó)十九冶集團(tuán)有限公司 四川 成都 610031）

一、引言

1、施工企業(yè)融資方式的內(nèi)涵

融資方式，也稱為融資渠道，是企業(yè)籌集資金的方法和過程。施工企業(yè)的融資方式，是指施工企業(yè)根據(jù)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境及自身所需資金情況，通過債務(wù)性融資方式及權(quán)益性融資方式等一系列方法和手段，籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)、健康發(fā)展的過程。施工企業(yè)健康的融資方式可促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，不良的融資方式可能會(huì)使企業(yè)面臨資金鏈的斷裂。

2、新形勢(shì)下，施工企業(yè)融資方式研究的必要性

在“十三五”新形勢(shì)下，施工企業(yè)融資面臨巨大挑戰(zhàn)。隨著BT、BOT、TOT、PPP等新項(xiàng)目承包模式興起，施工企業(yè)更需要籌集到足夠資金來支持項(xiàng)目開展。在新形勢(shì)的挑戰(zhàn)下，研究施工企業(yè)融資方式具有重大理論意義與實(shí)踐意義。從理論方面來說，關(guān)于“十三五”新形勢(shì)下施工企業(yè)融資方式的研究鮮有出現(xiàn)，本文可以填補(bǔ)相關(guān)理論空白。從實(shí)踐方面來說，本文通過提出施工企業(yè)在新形勢(shì)下融資方式的理性選擇，可更好地進(jìn)一步指導(dǎo)施工企業(yè)把握機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

二、現(xiàn)階段我國(guó)施工企業(yè)融資困境

1、融資渠道單一

現(xiàn)階段，我國(guó)施工企業(yè)面臨的主要融資困境就是融資渠道單一。首先，施工企業(yè)規(guī)模大，需要大量流動(dòng)資金來周轉(zhuǎn)，這也就決定了我國(guó)施工企業(yè)融資數(shù)量大、融資任務(wù)重的結(jié)果。其次，我國(guó)大部分施工企業(yè)采用的融資方式主要為原始方式，或從企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行融資，這就造成了我國(guó)施工企業(yè)融資渠道單一的困境。在“十三五”經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新形勢(shì)下，施工所需人力資本與原材料價(jià)格不斷波動(dòng)，融資渠道單一所造成的困境尤為突出。最后，施工企業(yè)單一的融資渠道會(huì)導(dǎo)致我國(guó)施工企業(yè)融資數(shù)量小、資金周轉(zhuǎn)困難，從而影響施工進(jìn)度。因此，在“十三五”新形勢(shì)下，解決我國(guó)施工企業(yè)融資渠道單一的問題是施工企業(yè)走出融資困境的必經(jīng)之路，也是關(guān)鍵一步。

2、資金來源不穩(wěn)定

我國(guó)施工企業(yè)還面臨資金來源不穩(wěn)定的融資方式難題。造成此種現(xiàn)象的原因有很多，例如：部分施工企業(yè)不能建立健全企業(yè)信息資源管理，導(dǎo)致部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)其持觀望態(tài)度；部分施工企業(yè)自身會(huì)計(jì)太過薄弱，導(dǎo)致信貸雙方間矛盾激增；部分施工企業(yè)專業(yè)財(cái)務(wù)管理人員缺乏，導(dǎo)致相關(guān)欺詐和賄賂等行為；部分施工企業(yè)做BT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)過大，長(zhǎng)期收不回代墊資金，資信度下降，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不敢向其再次發(fā)放貸款。以上種種原因，導(dǎo)致了施工企業(yè)沒有固定資金來源，從而造成了施工企業(yè)融資困難；施工企業(yè)的融資困難也加劇了其不能進(jìn)一步健康發(fā)展，從而造成惡性循環(huán)。

3、缺乏第三方擔(dān)保

采取原始方式及向施工企業(yè)內(nèi)部融資的數(shù)量畢竟有限，部分施工企業(yè)尋求銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資，但這種融資方式也使施工企業(yè)走入了困境。一方面，施工企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，其資產(chǎn)絕大部分為流動(dòng)性的施工設(shè)備，導(dǎo)致其相關(guān)土地或房屋等固定資產(chǎn)較少。在進(jìn)行資質(zhì)審查時(shí)，缺乏相關(guān)抵押資產(chǎn)，資信度較低。另一方面，如果施工企業(yè)想向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，要么將不動(dòng)產(chǎn)的60%的評(píng)估值作為抵押，要么就要有第三方企業(yè)愿意向銀行提供擔(dān)保。然而，在許多施工企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款的過程中，正是由于缺乏第三方擔(dān)保，導(dǎo)致最終向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資失敗?？傊┕て髽I(yè)如果想向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，必須提高自身實(shí)力，提高資信度，否則就要積極尋求第三方進(jìn)行擔(dān)保。

4、政府政策不夠完善

以上三個(gè)方面是基于施工企業(yè)自身而言，導(dǎo)致其融資方式存在困境。從宏觀角度而言，政府出臺(tái)的關(guān)于施工企業(yè)融資渠道的政策不夠完善，也是造成施工企業(yè)融資困境的原因之一。第一，盡管政府已經(jīng)出臺(tái)了相關(guān)政策，但是政府對(duì)施工企業(yè)政策的制定并非十分完善。第二，施工企業(yè)的融資問題并沒有引起政府的足夠重視。因此，政府不能全方位多角度地引導(dǎo)施工企業(yè)走出融資困境、健康發(fā)展。第三，政府對(duì)施工企業(yè)效益的重視超過了對(duì)于其融資的重視，但沒有足夠的資金支持，就不能產(chǎn)生相關(guān)的效益。所以政府政策不夠完善是導(dǎo)致施工企業(yè)融資困境的基本原因之一。從實(shí)際情況來看，政府對(duì)施工企業(yè)足夠重視、制定完善的融資政策是幫助施工企業(yè)走出融資困境的重要力量。

三、新形勢(shì)下施工企業(yè)融資方式選擇的原則

在“十三五”的新形勢(shì)下，欲幫助施工企業(yè)走出融資困境，須遵循以下科學(xué)的原則。

1、量力而行原則

施工企業(yè)融資并非越多越好，而是應(yīng)該量力而行。企業(yè)融資規(guī)模過大，極易造成資金閑置，多余的資金還易導(dǎo)致相關(guān)財(cái)務(wù)人員或領(lǐng)導(dǎo)的貪污舞弊行為。另外，增加的融資成本也不可小覷。融資規(guī)模過小，則會(huì)造成施工企業(yè)資金周轉(zhuǎn)緊張，不能正常運(yùn)作。因此，在施工企業(yè)開始融資之前，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況確定適宜的融資規(guī)模，量力而行的原則對(duì)施工企業(yè)健康融資極為重要，是其融資方式選擇的基本原則之一。

2、融資成本最低原則

眾所周知，施工企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，無論選擇何時(shí)融資、何地融資，無論選擇何種融資方式，都要付出相應(yīng)的成本。融資費(fèi)用和使用費(fèi)用共同構(gòu)成了企業(yè)的融資成本。施工企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，要注意遵循融資成本最低原則，在合法合規(guī)的情況下，將企業(yè)的融資方式進(jìn)行有效的組合與排序，在所選范圍內(nèi)，由低到高選擇融資方式。力求在獲得同等融資效應(yīng)的同時(shí)，付出成本最小。

3、結(jié)構(gòu)合理原則

施工企業(yè)在選擇融資方式時(shí)應(yīng)注意，資本機(jī)構(gòu)合理才有可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)最終的財(cái)務(wù)目標(biāo)。施工企業(yè)融資結(jié)構(gòu)合理的主要標(biāo)準(zhǔn)為：在企業(yè)融資總成本最小的同時(shí)，是否能做到企業(yè)價(jià)值最大?？傮w而言，企業(yè)融資時(shí)，收益與風(fēng)險(xiǎn)并存。企業(yè)不能僅僅考慮融資收益，也不能僅僅考慮融資成本，而是應(yīng)該將二者結(jié)合起來，權(quán)衡考慮，結(jié)合結(jié)構(gòu)合理原則，最終確定施工企業(yè)的融資方式。

4、擁有控制權(quán)原則

在“十三五”的新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，施工企業(yè)的融資行為不能使其喪失相關(guān)對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。如果施工企業(yè)在融資過程中，因?yàn)槿谫Y方式選擇不當(dāng)而喪失相關(guān)控制權(quán)，則會(huì)嚴(yán)重影響施工企業(yè)的主動(dòng)性、獨(dú)立性。因此，在選擇融資方式時(shí)，施工企業(yè)的管理者一定要熟知并準(zhǔn)確把握各融資方式的風(fēng)險(xiǎn)與收益，從而做出理性科學(xué)的融資選擇。

四、我國(guó)施工企業(yè)新形勢(shì)下融資方式的選擇

通過以上對(duì)施工企業(yè)融資現(xiàn)狀存在的困境分析，我們將結(jié)合新形勢(shì)下施工企業(yè)融資方式選擇的原則，給出以下針對(duì)性建議。

1、拓寬融資渠道

施工企業(yè)想在“十三五”新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下做出科學(xué)理性融資方式的選擇，拓寬融資渠道是關(guān)鍵。施工企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面著手：第一，積極學(xué)習(xí)融資理論，不斷創(chuàng)新，科學(xué)拓寬融資渠道，探尋適合自身發(fā)展的融資方式。第二，拓寬民間融資渠道，實(shí)現(xiàn)施工企業(yè)的跨越式發(fā)展。在合法合規(guī)的情況下，施工企業(yè)可積極尋求有效民間融資渠道，以促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。第三，向協(xié)作單位尋求融資幫助。施工企業(yè)首先需要與合作單位建立良性合作關(guān)系；之后要充分了解并利用協(xié)作單位的投資需求；最后施工企業(yè)可通過加強(qiáng)與協(xié)作單位的合作關(guān)系，從而達(dá)到自己融資的目標(biāo)，拓寬融資渠道。

2、適當(dāng)降低融資成本

融資對(duì)象的大體可以分為股權(quán)融資、債券融資以及企業(yè)中一小部分的留存收益。在“十三五”的經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)下，施工企業(yè)必須在不同融資方式之間權(quán)衡后，做出理性選擇，將總?cè)谫Y成本降到最低。施工企業(yè)參考以下做法：首先，借鑒外國(guó)的優(yōu)秀融資理論，例如“優(yōu)序融資理論”；其次，基于施工企業(yè)實(shí)際情況，在股權(quán)融資與債券融資間進(jìn)行合理均衡，選擇融資成本較低的融資組合方式；最后，必須指出的是，施工企業(yè)不能只顧降低融資成本，必須在降低融資成本時(shí)，充分考慮融資收益與風(fēng)險(xiǎn)，做出理性選擇。

3、政府充分重視施工企業(yè)融資方式的選擇

政府是企業(yè)發(fā)展的根本保證。只有政府充分重視施工企業(yè)，施工企業(yè)在選擇融資方式時(shí)才會(huì)科學(xué)理性，游刃有余。政府可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)對(duì)施工企業(yè)融資方式的引導(dǎo)：第一，建立健全與施工企業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)。法律法規(guī)的健全是企業(yè)發(fā)展的基石，使企業(yè)在發(fā)展時(shí)有法可依，井然有序。第二，建立健全擔(dān)保制度。政府幫助企業(yè)建立良性互助擔(dān)保制度，是施工企業(yè)科學(xué)融資方式良性循環(huán)的開始。

4、使用新型融資方式

在新形勢(shì)下，施工企業(yè)想在融資方式做出理性選擇時(shí)，可適當(dāng)使用新型融資方式。例如PPP融資模式，即公私合營(yíng)模式。PPP融資模式有諸多優(yōu)點(diǎn)：第一，有效緩解施工企業(yè)資金緊張的問題，施工企業(yè)只用少量資金啟動(dòng)項(xiàng)目。第二，有效消除費(fèi)用開支。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，施工企業(yè)使用PPP項(xiàng)目可為政府部門節(jié)約17%的費(fèi)用，同時(shí)節(jié)省企業(yè)開支。第三，政府部門和施工企業(yè)可優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，彌補(bǔ)對(duì)方不足。第四，風(fēng)險(xiǎn)分配合理。與BOT模式相比較，PPP模式可有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分配，使風(fēng)險(xiǎn)分配更加合理。但是專家指出，使用新型融資方式時(shí)，施工企業(yè)需熟悉各種新型融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，深入了解其風(fēng)險(xiǎn)與收益，做好積極規(guī)劃，理性選擇。

五、結(jié)語

在“十三五”經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)下，企業(yè)融資方式也會(huì)不斷創(chuàng)新和發(fā)展，但由于施工企業(yè)具有其自身獨(dú)特性，更需要在眾多融資方式中做出科學(xué)理性的選擇。施工企業(yè)不能盲從，不能跟風(fēng)，通過以上分析和科學(xué)原則的確立，根據(jù)自身實(shí)際情況及政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策，做出理性融資方式的選擇，以提高企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，順利完成新形勢(shì)下企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

[1]熊兵：經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的施工企業(yè)融資模式及應(yīng)用[J].管理觀察，2015（6）.

[2]袁顯鋒：當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)工程施工企業(yè)融資相關(guān)問題探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2015（1）.

[3]朱曦：淺析施工企業(yè)保理融資成功的條件和應(yīng)對(duì)措施——以A公司為例[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2015（7）.