新三板股權(quán)激勵(lì)玩出新花樣

近20年來(lái)，股權(quán)激勵(lì)得到了廣泛推行和迅猛發(fā)展，據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的數(shù)據(jù)，全球500強(qiáng)中已有超過(guò)85%的企業(yè)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。不僅僅是大型成功企業(yè)，如今新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案也開(kāi)展得如火如荼。2015年以來(lái)，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的新三板企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)一個(gè)加速上漲的態(tài)勢(shì)，在股權(quán)激勵(lì)的選擇上也玩出了新花樣。

根據(jù)2015年1月1日至2015年6月30日掛牌企業(yè)發(fā)布的公告，共有54家新三板掛牌企業(yè)公布股權(quán)激勵(lì)方案（有些企業(yè)實(shí)施兩種股權(quán)激勵(lì)方案），其中有28家企業(yè)為做市轉(zhuǎn)讓?zhuān)?6家企業(yè)為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

這54家公布股權(quán)激勵(lì)的新三板掛牌企業(yè)中，采用限制性股票激勵(lì)方式的企業(yè)最多，共有25家企業(yè)選擇限制性股票的激勵(lì)方式。目前諸如限制性股票、股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃等規(guī)范類(lèi)股權(quán)激勵(lì)方法依舊是新三板企業(yè)的主流模式。不過(guò)最近“新花樣”也逐漸被采用，例如精冶源首次采用虛擬股權(quán)激勵(lì)方案。隨著新三板企業(yè)數(shù)量的增多和股權(quán)激勵(lì)逐步普及，新三板將來(lái)在股權(quán)激勵(lì)方式選擇上不排除會(huì)出現(xiàn)“百花齊放”的盛況。

近期，新三板出現(xiàn)董秘離職潮，多家新三板公司發(fā)布高管離職公告，其中有近七成沒(méi)有實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。這凸顯出通過(guò)股權(quán)激勵(lì)來(lái)穩(wěn)定公司高管及核心員工顯得愈發(fā)重要。掛牌企業(yè)如何選擇適合促進(jìn)自身成長(zhǎng)的股權(quán)激勵(lì)“催化劑”是個(gè)意義重大的命題。

通過(guò)研究大量的統(tǒng)計(jì)案例，廣證恒生發(fā)現(xiàn)以下六種方法——股票期權(quán)、限制性股票、員工持股計(jì)劃、股票增值權(quán)、虛擬股權(quán)、激勵(lì)基金——出鏡率最高，最受歡迎，實(shí)用性最強(qiáng)。股票期權(quán)的股權(quán)激勵(lì)方式適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過(guò)程中人力資本增值效果明顯的公司，例如高科技行業(yè)。

2014年12月26日，新三板掛牌企業(yè)樓蘭股份發(fā)布公告，披露公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：為了留住優(yōu)秀人才，同時(shí)降低激勵(lì)成本，公司決定以6.60元/股的價(jià)格針對(duì)19名核心技術(shù)人員發(fā)行了72萬(wàn)份股票期權(quán)，涉及的普通股數(shù)量約占總股本3500.05萬(wàn)股的2.06%；公司規(guī)定自股票期權(quán)授予日起二十四個(gè)月，自授予日起至滿(mǎn)足行權(quán)條件后10個(gè)工作日可以開(kāi)始行權(quán)，授予日為激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過(guò)之日。

樓蘭股份是一家專(zhuān)注于汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域的咨詢(xún)服務(wù)企業(yè)集團(tuán)，以車(chē)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用為發(fā)展方向，目前能提供分銷(xiāo)管理、客戶(hù)關(guān)系管理、IT 系統(tǒng)建設(shè)及咨詢(xún)、數(shù)據(jù)傳輸和分析等整體解決方案，主要應(yīng)用在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中的汽車(chē)銷(xiāo)售及汽車(chē)后市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域。

據(jù)信，樓蘭股份此次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)模式選擇恰當(dāng)，樓蘭股份是屬于高科技行業(yè)，其注冊(cè)資本約為2.17億元，公司2014年年報(bào)顯示歸母凈利潤(rùn)3123.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2873.24%，資本增值很快；公司2014年研發(fā)費(fèi)用環(huán)比增加69.09%，針對(duì)研發(fā)技術(shù)人員的投入不斷增加，公司注重人力資本增值，因此公司較為適合股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。由于該激勵(lì)方案推出不久，效果評(píng)估尚需時(shí)日。

新三板是高新技術(shù)或新興業(yè)態(tài)企業(yè)主導(dǎo)的市場(chǎng)，這類(lèi)企業(yè)更多是靠人才的競(jìng)爭(zhēng)，而靈活有效的激勵(lì)制度，對(duì)穩(wěn)定高管和核心員工具有積極作用，掛牌企業(yè)如何選擇適合促進(jìn)自身成長(zhǎng)的“催化劑”是個(gè)意義重大的命題。（作者/袁季，廣證恒生總經(jīng)理）