互聯(lián)網(wǎng)金融投資決策分析

姜麗娜

【摘 要】本文主要從人數(shù)眾多的普通小額投資者角度對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融投資決策進(jìn)行分析。首先，梳理了當(dāng)今中國(guó)可供普通小額投資者投資的互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式，包括P2P網(wǎng)貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售等，然后列舉了以上三種模式的典型案例并比較分析了各案例的主要特點(diǎn)，最后對(duì)針對(duì)普通投資者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融投資決策提出了相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；投資決策；分析

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融的重要價(jià)值之一就是去中心化，用互聯(lián)網(wǎng)將分散的渺小個(gè)體相互連接，形成新的覆蓋面更加廣泛的新生態(tài)。對(duì)資金需求側(cè)而言，由于小微貸款操作成本高昂傳統(tǒng)銀行基本上將小微企業(yè)或個(gè)人排除在貸款對(duì)象之外，而互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和手段解決了小微貸款操作成本高昂的問(wèn)題，能夠幫助小微企業(yè)或個(gè)人滿(mǎn)足資金需求。對(duì)資金供給側(cè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)不僅讓投資者有了更多選擇，也使投資理財(cái)更加便捷、收益更加可觀(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融開(kāi)啟了全民理財(cái)?shù)臅r(shí)代。對(duì)面眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品，如何做出適合自己的投資決策，將有限的資金發(fā)揮出最大的效益，成了困擾眾多投資者的一個(gè)重要問(wèn)題。本文主要從人數(shù)眾多的小額投資者角度對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融投資決策進(jìn)行分析。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式

1.P2P網(wǎng)貸

P2P網(wǎng)貸，即個(gè)人對(duì)個(gè)人網(wǎng)絡(luò)貸款，指借款人通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)直接發(fā)布借款信息，投資人了解對(duì)方的借款信息、身份信息和信用信息后，可與其簽訂借款協(xié)議，向借款人提供小額貸款，貸款到期后投資人獲取利息收益。P2P的本質(zhì)是具有理財(cái)需求的個(gè)人和具有貸款需求的個(gè)人的網(wǎng)絡(luò)對(duì)接平臺(tái)。國(guó)外著名的P2P企業(yè)有美國(guó)的prosper公司和lendingclubP2P公司，國(guó)內(nèi)代表企業(yè)包括人人貸、拍拍貸、溫州貸、紅嶺創(chuàng)投等?！吨袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報(bào)告（2014）》數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月，我國(guó)P2P平臺(tái)數(shù)量已達(dá)1263家，2014年上半年成交總金額約1000億元人民幣。

P2P具有重要生存空間的原因何在？針對(duì)大眾的小額貸款因貸款對(duì)象分散、信用征集難、風(fēng)險(xiǎn)管理難度大而成本過(guò)高，銀行因此敬而遠(yuǎn)之。但換聯(lián)網(wǎng)時(shí)代高效的信息技術(shù)和手段使在成本可控的情況之下向數(shù)量眾多的普通個(gè)體提供融資服務(wù)成為可能。人數(shù)眾多的普通個(gè)體往往能夠創(chuàng)造更高的收益率，蘊(yùn)藏巨大的財(cái)富，互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)就成為挖掘財(cái)富的工具。

由于還未建立完善的個(gè)人征信和評(píng)級(jí)系統(tǒng)，我國(guó)P2P公司除了提供正常的平臺(tái)服務(wù)之外，不僅要通過(guò)線(xiàn)上、線(xiàn)下的方法去獲得客戶(hù)的信用評(píng)級(jí)，還要為投資者提供擔(dān)保職能。而國(guó)外的企業(yè)僅僅提供純粹的平臺(tái)服務(wù)，相比而言，我國(guó)P2P企業(yè)負(fù)重難行。同時(shí)，P2P行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、主管機(jī)構(gòu)都還未建立，存在P2P企業(yè)卷錢(qián)跑路的風(fēng)險(xiǎn)。

2.眾籌融資

眾籌融資，是指利用互聯(lián)網(wǎng)為創(chuàng)意或項(xiàng)目向大眾投資人募集資金的一種金融模式。眾籌平臺(tái)負(fù)責(zé)向網(wǎng)友提供籌資創(chuàng)意，并整理出資人信息，公開(kāi)創(chuàng)意實(shí)施結(jié)果。眾籌融資除了具有募集資金功能，往往還能起到很好的宣傳推廣效果。投資人主要盈利模式是與籌資人分成。國(guó)外代表企業(yè)是美國(guó)的kickstarter公司，國(guó)內(nèi)代表企業(yè)有點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)、追夢(mèng)網(wǎng)等。2014年1月到6月，我國(guó)眾籌領(lǐng)域成功融資案例達(dá)1423件，籌集資金1.9億元人民幣。

眾籌融資發(fā)源于美國(guó)，是一種創(chuàng)新型的融資方式。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，眾籌融資使創(chuàng)業(yè)成本更低，所以眾籌融資能更好地促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新；對(duì)投資者而言，投資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)就能很容易地獲取創(chuàng)意、項(xiàng)目信息，自行判斷是否投資，只需少量的資金就可能使自己成為一個(gè)企業(yè)的股東。

但是，眾籌融資在我國(guó)面臨嚴(yán)重的法律障礙挑戰(zhàn)。我國(guó)法律規(guī)定，如果要公募資金，不得向非特定人群募資，且對(duì)股東人數(shù)有50人的上限限制，不得對(duì)回報(bào)做出任何承諾；如果要私募資金，法律則要求私募金額至少要達(dá)到100萬(wàn)元人民幣。因此，現(xiàn)階段眾籌融資在我國(guó)的生存十分艱難，很多眾籌平臺(tái)都演變成了為新產(chǎn)品作宣傳或試用的平臺(tái)。目前，我國(guó)眾籌融資的發(fā)展還處于初級(jí)階段。

3.互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售

互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售，是指通過(guò)基金公司官方網(wǎng)站、第三方基金銷(xiāo)售公司網(wǎng)站及余額理財(cái)?shù)然ヂ?lián)網(wǎng)方式銷(xiāo)售基金，投資人獲取購(gòu)買(mǎi)基金回報(bào)收益。2013年6月至2014年上半年，以余額寶為代表的一批寶類(lèi)基金產(chǎn)品上線(xiàn)，發(fā)展迅猛，引發(fā)全民理財(cái)熱。2013年末，我國(guó)基金銷(xiāo)售電子商務(wù)水平僅為46.5%，還具有很大的提升空間，預(yù)計(jì)2017年會(huì)提升到67%。

基金銷(xiāo)售分為代銷(xiāo)和直銷(xiāo)。在我國(guó)，券商和銀行是基金的主要代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。隨著未來(lái)第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)及電子商務(wù)平臺(tái)浪潮的興起，基金代銷(xiāo)的電子商務(wù)水平會(huì)不斷提升。而原先電子商務(wù)水平在基金直銷(xiāo)領(lǐng)域發(fā)展較為緩慢，但在天弘基金借助余額寶掀起巨大浪潮后，關(guān)于基金的余額理財(cái)?shù)碾娮由虅?wù)直銷(xiāo)模式發(fā)展迅速。但余額寶的巨大成功的重要因素是與支付寶的結(jié)合，其他基金公司在短時(shí)間內(nèi)難以復(fù)制其發(fā)展模式。未來(lái)基金直銷(xiāo)領(lǐng)域的電子商務(wù)水平有待進(jìn)一步發(fā)展。

銀行和大型互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)基金代銷(xiāo)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一直較高。不僅收取代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)，還會(huì)收取尾隨傭金。2013年，大型國(guó)有銀行的尾隨傭金率達(dá)到約70%，而大型互聯(lián)網(wǎng)公司則維持在60%。這給基金公司帶來(lái)了巨大的負(fù)擔(dān)，給我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售的發(fā)展添上陰影。

三、典型案例及比較分析

針對(duì)上述三種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，分別選取人人貸、眾籌網(wǎng)、余額寶作為典型案例對(duì)不同模式的特點(diǎn)進(jìn)行比較分析，為普通者選擇適合自身的互聯(lián)網(wǎng)金融投資方式提供參考。

1.P2P——人人貸

人人貸是一個(gè)以個(gè)人對(duì)個(gè)人小額借貸為主要產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。借款人可以在人人貸上獲得信用評(píng)級(jí)、發(fā)布借款信息來(lái)滿(mǎn)足自己的資金需求。投資人可以將自己部分閑置資金通過(guò)人人貸借給信用良好的借款人，獲取利息收入。投資人通過(guò)加入U(xiǎn)計(jì)劃或投資散標(biāo)，可獲得高達(dá)12%-14%的年化收益。最低50元就可進(jìn)行理財(cái)，理財(cái)門(mén)檻低。人人貸建立了風(fēng)險(xiǎn)備用金制度，從每筆成功的貸款中提取一定比率的金額作為風(fēng)險(xiǎn)備用金，用來(lái)100%保障出借資金的安全。一旦出現(xiàn)壞賬，人人貸立即啟用風(fēng)險(xiǎn)備用金優(yōu)先墊付出借人應(yīng)收回的本金。債權(quán)可以通過(guò)平臺(tái)轉(zhuǎn)讓?zhuān)煽焖偈栈刭Y金，資金周轉(zhuǎn)靈活。截至目前，人人貸累計(jì)交易額達(dá)73億元，投資人累計(jì)收益51539萬(wàn)元，平均收益率高達(dá)13.6%，累計(jì)交易558萬(wàn)人次，服務(wù)遍及全國(guó)2000多個(gè)城市。endprint

2.眾籌融資——眾籌網(wǎng)

眾籌網(wǎng)是為項(xiàng)目發(fā)起者提供募資、投資、孵化、運(yùn)營(yíng)一站式綜合眾籌服務(wù)的網(wǎng)站，成立于2013年。眾籌發(fā)起者通過(guò)眾籌網(wǎng)發(fā)布籌款項(xiàng)目信息以募集資金。只有當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際籌資額在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額，籌資行為才算成功；否則，支持款項(xiàng)將全額返還給支持者?；I資成功后，發(fā)起人會(huì)開(kāi)始用所籌資金實(shí)施項(xiàng)目。若項(xiàng)目實(shí)施成功并達(dá)到預(yù)期效果，網(wǎng)友將得到發(fā)起人預(yù)先承諾的回報(bào)，資金籌款項(xiàng)目成功后，項(xiàng)目發(fā)起人將會(huì)給予支持者對(duì)等的回報(bào)?；貓?bào)方式一般不是金錢(qián)，可以是實(shí)物，也可以是服務(wù)。在該網(wǎng)站成功的眾籌案例中，“愛(ài)情保險(xiǎn)”項(xiàng)目成功能融資600多萬(wàn)元，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)眾籌最高融資額的紀(jì)錄；“快男電影”項(xiàng)目吸引約4萬(wàn)網(wǎng)友參與，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)眾籌投資人數(shù)最多的記錄。截至2014年7月，眾籌網(wǎng)累積推出約2500個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)籌資約3400萬(wàn)元。

3.互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售——余額寶

余額寶是由支付寶推出的一項(xiàng)余額增值服務(wù)。余額寶中的資金被默認(rèn)為直接購(gòu)買(mǎi)天弘基金公司的貨幣基金產(chǎn)品，不僅幫助用戶(hù)實(shí)現(xiàn)了閑置資金的增值，也幫助基金公司提升實(shí)力，還盤(pán)活了金融領(lǐng)域的沉淀資金，可謂是“一石三鳥(niǎo)”。余額寶模式之所以成功，不僅是因?yàn)槠鋬?yōu)秀的用戶(hù)體驗(yàn)、較低的理財(cái)門(mén)檻、有效的客戶(hù)權(quán)益保障等，最為核心一個(gè)因素是傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里集團(tuán)對(duì)其實(shí)行的用戶(hù)和品牌實(shí)力的注入。從本質(zhì)上講，余額寶是互聯(lián)網(wǎng)和金融成功合作的產(chǎn)物。余額寶不僅能夠讓用戶(hù)獲得較高的理財(cái)收益，還能隨時(shí)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、轉(zhuǎn)出、提現(xiàn)。基金公司在余額寶資金轉(zhuǎn)入的第二個(gè)工作日就會(huì)進(jìn)行份額確認(rèn)，并開(kāi)始計(jì)算收益。余額寶于2013年6月份上線(xiàn)，十天內(nèi)客戶(hù)總數(shù)就突破250萬(wàn)戶(hù)，資金規(guī)模達(dá)42億元；2014年2月底，成為全球第四大貨幣基金，資金規(guī)模超過(guò)5000億元；截至目前，余額寶用戶(hù)數(shù)量已超過(guò)1億戶(hù)。

4.案例比較分析

收益方面：人人貸屬民間借貸，貸款利率在同期銀行貸款利率4倍以?xún)?nèi)均屬合法，最高年化收益率可高達(dá)12%-14%；眾籌網(wǎng)收益一般是實(shí)物或者服務(wù)，收益多少無(wú)法用年化收益率指標(biāo)來(lái)衡量；余額寶購(gòu)買(mǎi)的是貨幣性天弘基金“增利寶”貨幣基金，其主要用于投資國(guó)債、銀行存款等安全性高、收益穩(wěn)定的有價(jià)證券，理論上雖存在虧損的可能，但可能性極小，年化收益率一般為3%-5%。相對(duì)于余額寶，人人貸收益率較高。

資金安全方面：人人貸會(huì)從每筆貸款中提取一定比率的資金作為風(fēng)險(xiǎn)備用金，對(duì)投資人的本金或本息提供安全保障，截止2015年3月，已超過(guò)1億元人民幣，但1億元的風(fēng)險(xiǎn)備用金不足以保障大面積的壞賬，所以仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；眾籌網(wǎng)上，若眾籌項(xiàng)目失敗，則資金無(wú)法返還，風(fēng)險(xiǎn)較高；轉(zhuǎn)入余額寶的資金由眾安保險(xiǎn)承保，被盜100%賠付，賠付無(wú)上限，安全性最高。

投資門(mén)檻方面：人人貸最低投資額為50元；眾籌網(wǎng)最低投資額與項(xiàng)目有關(guān)，一般僅為幾十元；余額寶則無(wú)最低投資額限制。三者投資門(mén)檻都不高，從這個(gè)角度看，都適合普通投資者投資。

資金靈活性方面：人人貸中的投資者可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓債權(quán)的方式收回資金，平臺(tái)僅向出讓者收取0.5%的手續(xù)費(fèi)，不向受讓人收取任何費(fèi)用；眾籌網(wǎng)的投資人則無(wú)法轉(zhuǎn)讓投資權(quán)益；余額寶全面支持網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)、支付寶轉(zhuǎn)賬、銀行卡提現(xiàn)等，不收取任何費(fèi)用，資金在余額寶中一方面在時(shí)刻保持增值，另一方面又能隨時(shí)用于消費(fèi)和提現(xiàn)。

操作便捷性：三者皆可通過(guò)官網(wǎng)或手機(jī)客戶(hù)端進(jìn)行投資理財(cái)相關(guān)操作，操作便捷性高。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融投資決策建議

廣大普通投資人在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融投資時(shí)，需要了解理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益、資金安全性、最低投資門(mén)檻、資金靈活性、操作便捷性等因素，其中預(yù)期收益和安全性是重點(diǎn)。只有當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品的上述特點(diǎn)與投資人閑置資金狀況、個(gè)人性格相匹配時(shí)，方可投資。

高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存。人人貸等P2P平臺(tái)推出的理財(cái)產(chǎn)品，盡管收益率高，且對(duì)資金安全提供了一定的擔(dān)保，但由于我國(guó)個(gè)人征信不健全，P2P平臺(tái)公司實(shí)力有限防范風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，P2P風(fēng)險(xiǎn)也較高。由于余額寶購(gòu)買(mǎi)的是貨幣基金，且其背后有阿里集團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭作為依托，盡管收益率較低，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很小。普通投資人一般資金寬裕程度有限，不建議大規(guī)模持有高風(fēng)險(xiǎn)的P2P債權(quán)。

投資人在權(quán)衡理財(cái)產(chǎn)品收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡之后，應(yīng)充分考慮自身對(duì)資金靈活性的需求。若投資人對(duì)資金的靈活性要求很高，建議投資余額寶類(lèi)資金靈活性高的理財(cái)產(chǎn)品。

廣大普通投資人最好不要大規(guī)模涉足眾籌融資。眾籌融資的發(fā)展在我國(guó)處于起步階段，且與我國(guó)法律相抵觸。以眾籌網(wǎng)為例，眾籌資金安全性及靈活性差，其主要職能還是宣傳、慈善、娛樂(lè)。所以不建議普通投資者大規(guī)模投資。

參考文獻(xiàn)：

[1]李雪靜.眾籌融資模式的發(fā)展探析[J].上海金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2013，06：73-79.

[2]陶婭娜.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展研究[J].金融發(fā)展評(píng)論，2013，11：58-73.endprint