基于ANP 的云南省大型公路項目投資風(fēng)險評價*

孟筍 張鋮

(云南財經(jīng)大學(xué)國際工商學(xué)院，云南 昆明 650221)

0 引言

公路建設(shè)是我國現(xiàn)代化建設(shè)的重要組成部分，公路網(wǎng)絡(luò)的密集程度是一個地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要體現(xiàn)和標(biāo)志。我國幅員遼闊，公路是連接各地區(qū)、城市經(jīng)濟(jì)的重要紐帶?，F(xiàn)階段，公路網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造的安全、舒適、便捷的交通條件，最大限度地滿足了人們的出行要求，也促進(jìn)了資源的節(jié)約和環(huán)境的保護(hù)。

近年來，云南省委、省政府緊緊抓住國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略機遇，全力加快公路建設(shè)步伐。2014 年，云南省完成交通固定資產(chǎn)投資同比增長14.63%，達(dá)到718.68 億元，突破了云南省交通投資的歷史紀(jì)錄，其中新增公路里程7458km，目前公路總里程已達(dá)23 萬km，公路的發(fā)展完善為云南省的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展帶來很大成效。目前階段，云南省的公路建設(shè)存在的問題主要有通車?yán)锍躺佟⒏采w面小、部分州市未通高速公路、與周邊省份連接不暢、連接通道不足等。在長期的高投入、大規(guī)模的公路建設(shè)中，逐漸放緩的經(jīng)濟(jì)增速、較大的資金缺口、籌資融資的困難等因素成為了制約云南省公路項目發(fā)展的瓶頸，也增加了云南省公路項目的投資風(fēng)險。在這種情況下，如何采用科學(xué)有效的評價方法，對云南省大型公路項目投資風(fēng)險進(jìn)行識別分析，以及根據(jù)現(xiàn)實情況提出合理的對策和建議，成為推進(jìn)云南省公路項目建設(shè)的重要保障，同時對我國其他省份的公路項目投資建設(shè)也有參考意義。

1 云南省大型公路項目投資風(fēng)險概括

1.1 云南省大型公路項目投資常見風(fēng)險

在大型公路項目的整個投資建設(shè)過程中，涉及各種各樣的風(fēng)險。結(jié)合云南省的地理、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)的實際情況，云南省大型公路項目的風(fēng)險可以從宏觀、中觀和微觀三個角度分為以下幾類:

(1)宏觀角度。宏觀層面的風(fēng)險主要有政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和自然風(fēng)險。政治風(fēng)險指國家政治環(huán)境發(fā)生變化(土地政策、產(chǎn)業(yè)政策、城市規(guī)劃等)導(dǎo)致對項目產(chǎn)生風(fēng)險的可能，云南省公路項目的政治風(fēng)險包括政府穩(wěn)定性、政治決策失誤、政府信用等方面;經(jīng)濟(jì)風(fēng)險指由于金融、財政、產(chǎn)業(yè)等前景的不確定，經(jīng)濟(jì)實體因此蒙受損失的可能，云南省公路項目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險包括通貨膨脹、利率風(fēng)險和融資風(fēng)險等方面;自然風(fēng)險是指因自然條件變化所導(dǎo)致的危害經(jīng)濟(jì)活動、物質(zhì)生產(chǎn)或生命安全的風(fēng)險，云南省公路項目的自然風(fēng)險包括環(huán)保因素和自然氣候條件等方面。

(2)中觀角度。中觀層面的風(fēng)險主要有項目選擇風(fēng)險、項目融資風(fēng)險、設(shè)計風(fēng)險和施工風(fēng)險。項目選擇風(fēng)險主要包括項目需求度和土地獲取;項目融資風(fēng)險主要包括融資的可能性、融資的成本和融資的難易程度;設(shè)計風(fēng)險主要包括項目審批風(fēng)險和項目設(shè)計缺陷;施工風(fēng)險主要包括施工費用的控制、合同變更和施工人員的安全等方面。

(3)微觀角度。微觀層面的風(fēng)險主要有合作關(guān)系風(fēng)險和第三方風(fēng)險。在項目的具體實施過程中，責(zé)任、風(fēng)險、權(quán)力和利益的分配會直接影響合作關(guān)系，進(jìn)而間接影響項目的成敗;第三方風(fēng)險主要來自供應(yīng)商、外包服務(wù)和承建單位的人事危機，我國的企業(yè)與供應(yīng)商之間的信息對接還存在不對稱的情況，而外包服務(wù)則會涉及公司的核心技術(shù)和信息安全。人事危機主要是指人力資源管理不當(dāng)，導(dǎo)致人力資源得不到充分利用，影響企業(yè)的運營效率。

1.2 文獻(xiàn)綜述

對于大型公路項目投資風(fēng)險的研究，大多數(shù)文獻(xiàn)是從微觀的角度進(jìn)行研究的，如施工風(fēng)險［1］、投融資風(fēng)險［2-3］、經(jīng)營管理風(fēng)險［4］、道德風(fēng)險［5］等方面。對于研究風(fēng)險所采取的評價方式也有多種，馬力等采用BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型研究了江西省JL 高速公路的投資風(fēng)險［6］;王亮等在層次分析法的基礎(chǔ)之上進(jìn)行改進(jìn)，并用來評價哈爾濱繞城高速公路建設(shè)所面臨的風(fēng)險［7］;黃瓊等將模糊層次分析法和熵權(quán)法結(jié)合，評價了云南省高速公路項目的融資風(fēng)險，在事前進(jìn)行了項目融資風(fēng)險高低的綜合評價，為投資決策提供了參考［8］。

綜合現(xiàn)有文獻(xiàn)，當(dāng)前對大型公路項目的投資風(fēng)險研究存在以下的不足:

(1)大部分文獻(xiàn)是從微觀的角度對公路項目的單個方面的風(fēng)險進(jìn)行分析評價，對公路項目的整體性宏觀風(fēng)險沒有有效的考察與評價。

(2)結(jié)合云南省的實際情況對云南省大型公路項目風(fēng)險進(jìn)行評價的文獻(xiàn)不多，僅有的文獻(xiàn)大多立足于層次分析法，但層次分析法有忽略指標(biāo)間互相影響等方面的局限性。

基于此，本文采用網(wǎng)絡(luò)分析法(ANP)，立足于云南省的實際情況，從宏觀的角度對云南省的大型公路項目風(fēng)險進(jìn)行分析與評價。采用ANP方法的優(yōu)點是在考慮指標(biāo)間互相影響的現(xiàn)實情況下，對公路項目涉及的風(fēng)險進(jìn)行權(quán)衡，使得評價結(jié)果更為客觀，具有參考價值。

2 云南省大型公路項目投資風(fēng)險ANP評價模型的構(gòu)建

ANP 是一種非線性結(jié)構(gòu)模型，其原理是將某個網(wǎng)絡(luò)層中的某個元素作為評價準(zhǔn)則，據(jù)此評價網(wǎng)絡(luò)層中的其他元素，并將其重要性進(jìn)行排序［9-10］。云南省大型公路項目投資風(fēng)險ANP 評價模型的構(gòu)建主要分為以下幾個步驟:

(1)建立網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)模型，確定控制層和網(wǎng)絡(luò)層元素。根據(jù)上文結(jié)合云南省實際情況對大型公路項目的投資風(fēng)險分析，本文的風(fēng)險評價指標(biāo)見表1，風(fēng)險評價模型見圖1。

表1 云南省大型公路項目投資風(fēng)險評價指標(biāo)

(續(xù))

圖1 基于ANP 的云南省大型公路項目風(fēng)險評價模型

(2)采用1 ～9 標(biāo)度法構(gòu)造判斷矩陣?；诰W(wǎng)絡(luò)模型中各要素間的相互作用，需要將影響決策的各要素進(jìn)行兩兩比較。本文在對云南省大型公路項目投資風(fēng)險進(jìn)行識別分析時采用問卷調(diào)查法，調(diào)查的對象包括云南省公路承建單位的管理人員、技術(shù)人員以及研究云南省公路投資風(fēng)險的學(xué)者，調(diào)查采用訪問式問卷和自填式問卷兩種形式，共發(fā)放問卷42 份，回收問卷35 份，回收率為83.3%，有效問卷33 份，有效率為94.3%，符合問卷調(diào)查法的一般要求。設(shè)ANP 中控制層的元素為P1，P2，…，Pm，網(wǎng)絡(luò)層中元素組為C1，C2，…，CN，其中Ci的組成元素為ei1，ei2，…，eiNi。構(gòu)造超矩陣W 如下

(3)確定超矩陣W 中各元素組的權(quán)重，并計算加權(quán)超矩陣和極限超矩陣。將非歸一化矩陣W 化為歸一化的排序向量，即

聯(lián)合A 和W 得到加權(quán)超矩陣為

將加權(quán)超矩陣W 做一個穩(wěn)定處理，即

得出極限的相對排序。

3 大型公路項目投資風(fēng)險評價

3.1 云南省大型公路項目投資風(fēng)險實證

本文根據(jù)云南省的實際情況，采用表1 所示的風(fēng)險評價指標(biāo)體系，利用ANP 方法進(jìn)行大型公路項目的投資風(fēng)險識別和評價，具體的運算過程和數(shù)據(jù)處理，采用Super Decision 軟件［11-12］，評價結(jié)果見表2。

表2 云南省大型公路項目投資風(fēng)險權(quán)重值及排序

(續(xù))

3.2 風(fēng)險分析與對策

通過對表2 的指標(biāo)風(fēng)險的權(quán)重結(jié)果分析可得，影響云南省大型公路項目的投資風(fēng)險因素按影響程度排序依次為項目融資風(fēng)險、項目選擇風(fēng)險、合作關(guān)系風(fēng)險、施工風(fēng)險、設(shè)計風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政治風(fēng)險、自然風(fēng)險和第三方風(fēng)險。

云南省大型公路項目投資風(fēng)險最大的因素為項目融資風(fēng)險，現(xiàn)階段云南省的金融借貸市場不完善、融資渠道單一、融資成本較高等原因是導(dǎo)致其項目融資風(fēng)險的主要原因。在項目融資風(fēng)險中，融資的成本和融資的難易程度風(fēng)險所占權(quán)重相同，并列第一，這表明云南省大型公路項目并不能很好地吸引資本注入，且吸引到的資本往往成本很高，不利于承建公司成本的降低。融資的可能性風(fēng)險在所有指標(biāo)中排第七位，說明云南省大型公路項目可能面臨政策上融資渠道的限制和融資平臺的缺乏，也顯示出云南省完善其融資環(huán)境，加強融資法律建設(shè)，改善其項目融資現(xiàn)狀的必要性和迫切性。

項目選擇風(fēng)險在云南省大型公路項目投資風(fēng)險中排名第二，其二級指標(biāo)中的項目需求度和土地獲取風(fēng)險更是在所有指標(biāo)中并列第一。進(jìn)入“十二五”之后，云南省認(rèn)真落實省委、省政府和交通運輸廳的部署和規(guī)劃，積極協(xié)調(diào)內(nèi)外關(guān)系，保證公路建設(shè)資金及時、足額到位，力爭到“十二五”末，完成公路建設(shè)投資總額達(dá)600 億元以上。然而一條公路是否修建需要從利用率、用途等多方面進(jìn)行考察，在加快公路建設(shè)的過程中，難免會產(chǎn)生公路項目的修建與需求度不匹配的情況，在這種情況下，可能由于公路利用率低而導(dǎo)致項目承建公司運營收入低，從而帶來風(fēng)險。另外，由于城市化建設(shè)的不斷推進(jìn)，土地價格也水漲船高，在公路項目的建設(shè)過程中涉及的房屋拆遷、土地征集等是一個非常大的開支，并且可能由于“釘子戶”等情況的出現(xiàn)導(dǎo)致整個項目工期拖慢，從而增加項目承建公司的勞動力、時間等成本，也增加了項目承建公司的違約風(fēng)險。在大型公路項目的規(guī)劃建設(shè)過程中，一定要根據(jù)公路項目的需求程度和相關(guān)土地獲取難度進(jìn)行權(quán)衡。

在云南省大型公路項目投資風(fēng)險中，合作關(guān)系風(fēng)險排列第三位。合作關(guān)系中涉及責(zé)任和風(fēng)險分配、權(quán)力和利益的分配往往會產(chǎn)生爭執(zhí)，在實際情況中往往也因此而導(dǎo)致合作破裂，項目失敗。在云南省大型公路項目的投資建設(shè)過程中，項目涉及者及參與者，應(yīng)當(dāng)明確各方執(zhí)行的職責(zé)和承擔(dān)的責(zé)任，協(xié)調(diào)好各方平衡利益分配與風(fēng)險分擔(dān)，以確保項目順利實施和完成。

其余一些因素，如設(shè)計風(fēng)險、施工風(fēng)險也對云南省大型公路項目產(chǎn)生較大影響。綜合來看，在云南省大型公路項目的投資建設(shè)過程中，云南省政府應(yīng)加強建設(shè)良好的金融環(huán)境，拓展多種融資渠道，完善相關(guān)法律法規(guī)，滿足項目承建企業(yè)對資金的需求，還要加強對大型公路項目需求度的考察，將資金、勞動力等資源利用最大化。項目承建企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重土地獲取給項目帶來的風(fēng)險，充分做好調(diào)研等前期工作，確保項目的順利實施，另外，還要提高企業(yè)的管理水平，明確責(zé)任、平衡利益，從而為項目的順利實施提供保障。

4 結(jié)語

大型公路項目建設(shè)是我國現(xiàn)代化建設(shè)的重要組成部分，云南省正處于加快公路建設(shè)的“十二五”期間，結(jié)合云南省實際情況對大型公路項目投資風(fēng)險進(jìn)行識別和評價，可以有效地降低承建企業(yè)的建設(shè)成本，提高公路項目建設(shè)過程中的資源利用效率，進(jìn)而提高公路項目的建設(shè)成功率。基于此，本文利用ANP 方法，結(jié)合云南省實際情況，客觀地分析了影響云南省大型公路項目投資的風(fēng)險因素，具有較高的理論和實踐參考價值。

本文的不足之處在于立足于大型公路項目的一般情況，而對一些小型的公路、特殊的軍事戰(zhàn)略公路，以及其他一些特殊的風(fēng)險影響因素，尚未考慮。

［1］唐宏強. 高速公路橋梁施工安全生產(chǎn)管理淺析［J］. 中小企業(yè)管理與科技:中旬刊，2015 (2):47-48.

［2］張杰. 關(guān)于我國高速公路項目投資風(fēng)險管理問題的探討［J］. 時代經(jīng)貿(mào)旬刊，2007 (S5):75，77.

［3］王雪青，喻剛，王佳冰. 高速公路項目融資風(fēng)險的動態(tài)灰色模糊評價［J］. 重慶建筑大學(xué)學(xué)報，2008 (5):81-85.

［4］李濤. 基于雙邊道德風(fēng)險的公路工程監(jiān)理關(guān)系契約模型［J］. 湘潭大學(xué)自然科學(xué)學(xué)報，2014 (4):110-116.

［5］楊文安. 高速公路經(jīng)營風(fēng)險的模糊層次評價［J］. 工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2006 (3):122-124.

［6］馬力，畢詩晗，吳崢，等. 基于BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的公路建設(shè)項目投資風(fēng)險評價研究［J］. 項目管理技術(shù)，2015，13 (2):46-50.

［7］王亮，石振武. 改進(jìn)層次分析法在BOT 高速公路風(fēng)險評價中的應(yīng)用［J］. 森林工程，2009，25 (1):76-80.

［8］黃瓊，楊玉寶. 基于熵權(quán)的高速公路項目融資風(fēng)險模糊評價［J］. 昆明理工大學(xué)學(xué)報:自然科學(xué)版，2015 (1):107-111，117.

［9］Saaty T L. The analytic hierarchy process ［M］ . New York:McGraw-Hill，1980.

［10］Saaty T L. Decision-making with the AHP:why is the principal eigenvector necessary ［J］ . European Journal of Operational Research，2003，145 (1):85-91.

［12］孫宏才，田平，王連芬. 網(wǎng)絡(luò)層次分析法與科學(xué)決策［M］.北京:國防工業(yè)出版社，2011. PMT