關(guān)注異常資金借道經(jīng)常項下流出問題

文/王延偉 編輯/丁小珊

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關(guān)注異常資金借道經(jīng)常項下流出問題

文/王延偉 編輯/丁小珊

2015年前三季度，青島市經(jīng)常項目跨境資金保持流入態(tài)勢。但是，受到國內(nèi)、國際多重因素的影響，青島市2015年第三季度經(jīng)常項目結(jié)/售匯出現(xiàn)大幅回落，9月份甚至創(chuàng)下近兩年的低點。其中存在部分異常資金借道經(jīng)常項目流出的問題。鑒此，外匯局青島市分局通過非現(xiàn)場監(jiān)測及現(xiàn)場核查，對經(jīng)常項下異?？缇迟Y金流動渠道進(jìn)行了分析，并提出了進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的意見。

跨境資金流動情況

一是整體呈現(xiàn)流入態(tài)勢。2015年前三季度，青島市經(jīng)常項目項下涉外收入439.3億美元，同比減少15.5%；支出327.2億美元，同比減少41.3%。收支順差為112.1億美元，較去年同期逆差38.1億美元出現(xiàn)方向性變化。經(jīng)常項目結(jié)匯229.1億美元，同比減少1.2%；售匯147.6億美元，同比減少22.1%。結(jié)售匯順差81.5億美元，同比增加16.8%。從結(jié)構(gòu)上看，貨物貿(mào)易對經(jīng)常項目凈流入的貢獻(xiàn)突出：同期，貨物貿(mào)易項下順差120.4億美元，占整個經(jīng)常項目順差的107.4%；貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差92億美元，占整個經(jīng)常項目結(jié)售匯順差的112.9%。

二是短期內(nèi)波動劇烈，但中長期相對平穩(wěn)。近三年來，青島市結(jié)售匯順差始終控制在10億～40億美元之間。2014年9月份以前，其變動趨勢與收支變動的同步性較強(qiáng)，之后兩者出現(xiàn)差異。但整體而言，結(jié)售匯順差波動較小，且波動呈現(xiàn)一季度順差較小而三、四季度順差增加的周期性特征。但該規(guī)律今年被打破。2015年第一、二季度結(jié)售匯順差呈現(xiàn)上升態(tài)勢，從28.12億美元增加到34.43億美元；三季度則急劇減少到18.93億美元。分月看，2015年第三季度各月結(jié)售匯順差下降明顯，7月的順差規(guī)模為10.48億美元，與往期基本持平；但是8、9月份則分別下滑至4.64億美元和3.81億美元，其中9月份的順差規(guī)模為近兩年內(nèi)最低點。

王延偉

異?？缇迟Y金流出渠道

盡管從區(qū)域?qū)用婵?，青島市經(jīng)常項目項下整體跨境資金呈現(xiàn)流入態(tài)勢；但是從微觀主體層面看，部分企業(yè)或個人借道經(jīng)常項目，通過以下渠道實現(xiàn)資金流出。

貨物貿(mào)易項下流出渠道。2015年前三季度，美聯(lián)儲加息預(yù)期較強(qiáng)，新興市場經(jīng)濟(jì)體跨境資本呈現(xiàn)流出態(tài)勢，我國也未能獨善其身。盡管青島市貨物貿(mào)易收支和結(jié)售匯均呈現(xiàn)順差態(tài)勢，但是順差規(guī)模在三季度呈現(xiàn)逐月遞減態(tài)勢，收支順差從7月份的16.46億美元下降到9月份的10.83億美元，同期的結(jié)售匯順差則從12.67億美元下降到6.04億美元，降幅高達(dá)34%和52%。從調(diào)研情況看，部分跨境資金流出具有真實貿(mào)易背景，但是也有部分異常資金借道貨物貿(mào)易實現(xiàn)跨境套利，甚至虛構(gòu)貿(mào)易背景以實現(xiàn)流出。一是借助預(yù)付貨款實現(xiàn)跨境資金流出。預(yù)付貨款作為商業(yè)信用的一種表現(xiàn)形式，對于微觀主體資金融通具有重要作用；同時，由于其便捷性等特點，也往往成為跨境資金擺布的重要途徑與渠道。貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)顯示，2015年前三個季度，轄內(nèi)預(yù)付貨款金額達(dá)3.96億美元，同比下降26.79%，其中三季度1.50億美元，同比僅下降21.98%，低于前三季度降幅。二是借助于離岸轉(zhuǎn)手買賣實現(xiàn)跨境資金轉(zhuǎn)移。盡管受大宗商品價格下跌以及信用收縮等因素影響，青島市離岸轉(zhuǎn)手買賣業(yè)務(wù)規(guī)模大幅萎縮（國際收支統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，離岸轉(zhuǎn)手買賣收入31.69億美元，同比下滑34.90%；支出24.89億美元，同比下滑55.87%），但由于其具有兩頭在外的特點，往往容易成為異常資金擺布的通道。三是通過異地銀行購匯支付。部分企業(yè)利用異地銀行信息不對稱這一特點，在匯率貶值期間購匯實現(xiàn)跨境資金擺布。四是借助銀行信貸實現(xiàn)套利。在今年8月11日的匯改前后，由于境內(nèi)、外存在匯差，企業(yè)通過境內(nèi)貸款購匯支付給境外分公司，從而使“境內(nèi)購匯，境外結(jié)匯”這種無風(fēng)險套利成為可能。

服務(wù)貿(mào)易項下流出渠道。2015年前三季度，青島市利潤匯出共計6.08億美元，同比增長55.5%。由于利潤分配和匯出具有自主性和流動性較大等特點，所以對經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的敏感度非常高。尤其在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)新常態(tài)的背景下，利潤匯出加速了當(dāng)前的資本流出態(tài)勢。青島市利潤匯出主要具有以下特點：一是青島市匯出利潤較多的外商投資企業(yè)主要是知名品牌的青島公司；二是前三季度具有匯出利潤行為的企業(yè)，其所匯出的利潤金額中，將近一半是2012年及以前年度的利潤。據(jù)統(tǒng)計，青島市利潤匯出超過1000萬美元的企業(yè)共有17家，合計匯出4.27億美元，占全部利潤匯出的70.18%；利潤匯出超過500萬美元的企業(yè)共有24家，合計匯出4.81億美元，占全部利潤匯出的79.21%。

個人分拆購/付匯值得關(guān)注。2015年7月以來，青島市個人購匯大幅攀升，個人項下跨境支出增速明顯。青島市分局對個人項下異常購付匯情況進(jìn)行了調(diào)研。個人購/付匯渠道具有以下特征：一是分拆購匯再跨行隱蔽歸集后付匯，如多個直系親屬分別在限額內(nèi)購匯后歸集于其中一個人的賬戶，之后匯往境外。由于是多人分散于多家銀行購匯，跨行歸集過程中又經(jīng)過多人轉(zhuǎn)手，所以極具隱蔽性。二是小額現(xiàn)鈔頻繁存入后大額付匯。現(xiàn)行個人外匯管理辦法實施細(xì)則第三十一條規(guī)定，個人在外匯儲蓄賬戶存入外幣現(xiàn)鈔，當(dāng)日累計等值5000美元（含）以下的，可以在銀行直接辦理；超過上述金額的，需要提供相關(guān)證件與證明材料。核查發(fā)現(xiàn)，轄內(nèi)存在小額現(xiàn)鈔頻繁存入賬戶后匯出境外的情況，明顯在規(guī)避個人購/付匯管理規(guī)定，其外幣現(xiàn)鈔來源亦令人生疑。三是家庭成員以一年以上留學(xué)生學(xué)費支出為由，分別向境外同一賬戶大額付匯，但從其行為看對收付匯項目的申報明顯不實。四是個人大額購匯后超七日分拆取現(xiàn)。根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步完善個人結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理的通知》的要求，提取現(xiàn)鈔在7日內(nèi)進(jìn)行才認(rèn)定具有分拆購/付匯特征，而核查中發(fā)現(xiàn)存在個人超過7日后多次從同一外匯儲蓄賬戶提取接近等值1萬美元外幣現(xiàn)鈔的現(xiàn)象，增加了分拆認(rèn)定的困難。上述個人購/付匯中存在的問題，難以通過現(xiàn)行政策得到切實有效的解決，因此應(yīng)盡快完善相關(guān)管理政策。

加強(qiáng)監(jiān)管

一是要不斷提高匯率市場化水平，加大跨境資金流動監(jiān)測分析力度。從大環(huán)境上，應(yīng)通過不斷豐富外匯交易品種、完善交易機(jī)制，不斷提高匯率市場化水平，縮小境內(nèi)外匯率差異。監(jiān)管部門則應(yīng)加大監(jiān)測分析與預(yù)警力度，并提高該項工作的科學(xué)性與前瞻性?？山梃b國內(nèi)外對跨境資金流動管理的經(jīng)驗，充分利用市場及行政管理手段，豐富預(yù)案工具箱；發(fā)現(xiàn)苗頭性或趨勢性問題后，應(yīng)及時調(diào)整監(jiān)管思路，靈活運用風(fēng)險提示函、約談等方式開展窗口指導(dǎo)；對于查處的違規(guī)案例及發(fā)現(xiàn)的套利手法，應(yīng)及時向商業(yè)銀行通報，確保外匯政策的有效傳導(dǎo)。

二是加強(qiáng)對利潤匯出的非現(xiàn)場監(jiān)測及預(yù)警機(jī)制。一方面，建立利潤匯出樣本企業(yè)監(jiān)測制度。監(jiān)管部門可選取利潤留存和匯出規(guī)模較大的企業(yè)作為重點監(jiān)測對象，并加強(qiáng)對大額利潤匯出的監(jiān)控力度。另一方面，在現(xiàn)有監(jiān)測系統(tǒng)中增加利潤匯出預(yù)警監(jiān)測模塊，密切關(guān)注投資利益的變動趨勢。當(dāng)資本流入激增時，監(jiān)管部門可以采用宏觀審慎管理和“逆周期”政策，防范潛在風(fēng)險，以此實現(xiàn)資本激增逆轉(zhuǎn)時的溫和過渡，降低其對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊。

三是完善個人購/付匯管理。一方面，監(jiān)管部門應(yīng)完善經(jīng)常項下個人付匯管理，針對頻繁付匯情況設(shè)置付匯總量限額或時間跨度限制等預(yù)警條款；同時，加快實現(xiàn)“關(guān)注名單”的全國共享，并將其納入征信系統(tǒng)；業(yè)務(wù)部門應(yīng)參照關(guān)注名單進(jìn)行管理，超限個人需要到柜臺提供真實性憑證方可付匯。另一方面，由于個人資本項下外匯交易并未完全放開，個人為規(guī)避管制而分拆購/付匯成了境外投資、購房的主要方式。這造成了虛假申報、大額資金去向不明等問題。建議加快個人資本項目對外開放的進(jìn)程，適當(dāng)放開個人境外投資政策的限制，明確境內(nèi)個人境外投資房地產(chǎn)的操作規(guī)程與具體辦法。這樣，既有利于數(shù)據(jù)的采集統(tǒng)計，也能確保外匯資金流出申報用途的真實性，更有利于監(jiān)管部門引導(dǎo)投資資金實現(xiàn)有序、規(guī)范流出。

作者系外匯局青島市分局副局長