安徽古井貢酒股份有限公司財(cái)務(wù)分析

馬夢(mèng)云

摘 要：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析有其固有的局限，哈佛分析框架可以結(jié)合非財(cái)務(wù)信息從企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策的角度了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)。在哈佛分析框架內(nèi)，選擇安徽古井貢酒股份有限公司2009年-2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)，從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)三要素展開(kāi)分析，以為利益相關(guān)者提供決策。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)分析

一、公司簡(jiǎn)介

中國(guó)釀酒界的著名企業(yè)——安徽古井貢酒股份有限公司，在全國(guó)輕工行業(yè)中屬于重點(diǎn)骨干，已經(jīng)連續(xù)多年處于中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)的行列，并且不僅是前十名的中國(guó)白酒工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，還位列中國(guó)經(jīng)濟(jì)效益十佳企業(yè)，自1989年公司創(chuàng)立以來(lái)，企業(yè)的各個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直穩(wěn)穩(wěn)的居于白酒界的前列。作為中國(guó)的老八大名酒之一的古井貢酒是其拳頭，并先后獲得中國(guó)馳名商標(biāo)、中國(guó)原產(chǎn)地域產(chǎn)品保護(hù)、國(guó)家首批“三綠工程”暢銷(xiāo)品牌等重大榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，至今已經(jīng)有1800多年的歷史。她擁有其獨(dú)特風(fēng)格并被冠以“色清如水晶、香純?nèi)缬奶m、入口甘美醇和、回味經(jīng)久不息”，曾四次在全國(guó)白酒評(píng)比中蟬聯(lián)金獎(jiǎng)，榮獲輕工部質(zhì)量大賽金獎(jiǎng)和出口產(chǎn)品金獎(jiǎng)，是巴黎第十三屆國(guó)際食品博覽會(huì)上獲金獎(jiǎng)的唯一中國(guó)名酒，被世人譽(yù)為“酒中牡丹”?！凹兗Z固態(tài)發(fā)酵白酒標(biāo)志證書(shū)”——這個(gè)在中國(guó)被認(rèn)為高檔白酒的”金字招牌”，2005年9月被中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)白酒專(zhuān)業(yè)委員會(huì)首批授予古井貢酒，這標(biāo)志著古井貢酒博大精深的傳統(tǒng)工藝、悠久濃郁的釀酒文化及超群卓越的高貴品質(zhì)，又一次得到了國(guó)家權(quán)威部門(mén)高度肯定和世人的贊譽(yù)。

二、戰(zhàn)略分析

1.行業(yè)環(huán)境分析

（1）政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境：2013年“禁令”逐步升級(jí)，監(jiān)管持續(xù)加碼，高端消費(fèi)受阻，中低端競(jìng)爭(zhēng)加劇，另外消費(fèi)者偏好轉(zhuǎn)移，紅酒、啤酒、保健酒等替代品快速發(fā)展，酒類(lèi)消費(fèi)持續(xù)多元化。

（2）技術(shù)環(huán)境。白酒的制造技術(shù)將始終圍繞食品質(zhì)量安全、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境友好、工藝規(guī)范、健康綠色等目標(biāo)系統(tǒng)開(kāi)展，使產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)過(guò)程不僅更加符合國(guó)家政策的要求還更符合消費(fèi)者的要求，使得白酒行業(yè)能夠得到健康快速發(fā)展，加快我國(guó)白酒標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化進(jìn)程。

2.行業(yè)生命周期分析

（1）起步期：白酒行業(yè)作為是我國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè)， 20世紀(jì)90年代曾有過(guò)輝煌的經(jīng)歷，秦池、孔府家等一些品牌迅速崛起。

（2）成長(zhǎng)期：白酒行業(yè)即使在全球金融危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，依然保持著較高的增長(zhǎng)。2005年-2008年的4年間，白酒的產(chǎn)量以15%的速度在增長(zhǎng)，2007年是近幾年來(lái)全國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)量和利潤(rùn)增長(zhǎng)最多的一年。

（3）成熟期：2012年，中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)從成長(zhǎng)期進(jìn)入成熟期，成長(zhǎng)速度會(huì)逐漸變慢，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

（4）衰退期：2012年1月-3月，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖三大高端白酒在商超渠道內(nèi)的銷(xiāo)量同比跌幅分別為47.5%、36.3%、42.1。越多越多的跡象表明，中國(guó)白酒的輝煌十年即將過(guò)去。

3.波特五力模型分析

買(mǎi)方：需求穩(wěn)定小幅上升，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)水平提高。供應(yīng)方：供應(yīng)管理成熟，來(lái)自供應(yīng)方的威脅小。產(chǎn)業(yè)內(nèi)各企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)異常激烈替代品：替代性小，替代產(chǎn)品很少潛在進(jìn)入者：壁壘低，但利潤(rùn)有限，潛在進(jìn)入較少。

三、會(huì)計(jì)分析

古井集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略主要包括成本戰(zhàn)略、市場(chǎng)戰(zhàn)略。針對(duì)古井集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)分析其存貨和盈利質(zhì)量的主要的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)。

1.存貨質(zhì)量分析

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)分析存貨余額在逐年增加，但從存貨占總資產(chǎn)的比率來(lái)看，近五年呈下滑趨勢(shì)。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備波動(dòng)起伏較大，2011年出現(xiàn)大幅度下降，2013出現(xiàn)大幅度增加。由于存貨余額逐年遞增，計(jì)提比率整體出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。另外，表中可以看出存貨周轉(zhuǎn)率在2011年、2012年呈現(xiàn)大體上升趨勢(shì)，可能說(shuō)明存貨管理水平在提高，但2013年有所下滑。

2.盈利質(zhì)量

通過(guò)分析各板塊的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及這三個(gè)指標(biāo)較上年同期的增減變動(dòng)情況來(lái)說(shuō)明企業(yè)的盈利質(zhì)量情況。

營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本總額逐年遞增，營(yíng)業(yè)收入2013年比 2012年增長(zhǎng)9.14%；營(yíng)業(yè)成本2013年比2012年增長(zhǎng)16.12%。說(shuō)明營(yíng)業(yè)成本在以高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的速度在加速增長(zhǎng)，這使得2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)在降低，盈利能力在減弱。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.償債能力分析

短期：2009年-2013年，整體來(lái)看，雖然短期償債能力指標(biāo)相較前兩年都有明顯的下降，但比值仍在安全范圍內(nèi)。但2013年現(xiàn)金比率下降，而存貨流動(dòng)負(fù)債比率提高，長(zhǎng)此以往支付能力存在問(wèn)題，會(huì)影響公司的信用。

長(zhǎng)期：2009年-2013年，資產(chǎn)負(fù)債率較低，近兩年資本負(fù)債率基本保持在0.36，這說(shuō)明借入資金所占比重比投資者投入的資金占的比重較小，其長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)，長(zhǎng)期內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低。2009-2013年，利息保障倍數(shù)比較高，說(shuō)明利息支付有保障。在金融市場(chǎng)上在保持公司良好的償付利息的記錄情況下，將會(huì)比較容易獲得資金。

2.運(yùn)營(yíng)能力分析

2009年-2013年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持在0.8以上，該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售情況良好，產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)力，但該指標(biāo)自2010年連續(xù)四年都在下降，公司應(yīng)該對(duì)癥下藥，進(jìn)而提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2013年有所回升。2009年-2013年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高并且逐年上升，公司應(yīng)收賬款回收速度快、運(yùn)用效率高，資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，從而短期償債能力有保障。此外，還可以可有效地減少收款的一些費(fèi)用和壞帳損失，從而相對(duì)增加公司流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力，提高資產(chǎn)管理能力。存貨周轉(zhuǎn)率在2013年有所下降。

3.盈利能力分析

據(jù)調(diào)查，在2013年，各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)相較都有所下降，而銷(xiāo)售期間費(fèi)用率卻有所提高，所以企業(yè)提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)拓市場(chǎng)，改善目前的銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)且增加營(yíng)銷(xiāo)渠道，控制銷(xiāo)售成本同時(shí)提高企業(yè)的銷(xiāo)售收入。

五、結(jié)論

本文通過(guò)哈佛分析框架對(duì)古井貢酒股份有限公司的戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了定性和定量的綜合分析。通過(guò)對(duì)分析得出如下結(jié)論：企業(yè)2013年整體資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理效率無(wú)重大波動(dòng)，但是盈利增長(zhǎng)能力不佳，短期償債能力下降。在2013年“禁令”逐步升級(jí)，監(jiān)管持續(xù)加碼，高端消費(fèi)受阻，中低端競(jìng)爭(zhēng)加劇的情形下，白酒行業(yè)面臨著挑戰(zhàn)，古井貢酒股份有限公司也不例外正在經(jīng)歷著前所未有的挑戰(zhàn)。要擺脫這些困境，公司要認(rèn)清自身的問(wèn)題，找出差距，不斷完善自己，繼續(xù)堅(jiān)定信念，團(tuán)結(jié)協(xié)作，開(kāi)拓創(chuàng)新，并肩前行，向著“壯麗古井”再進(jìn)發(fā)。