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    A集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)分析

    2015-07-05 03:04:30王瑩薛輝龔雅潔張欣衛(wèi)芳蓉位林華寧金輝
    2015年35期
    關(guān)鍵詞:集團(tuán)股份資產(chǎn)負(fù)債率周轉(zhuǎn)率

    王瑩 薛輝 龔雅潔 張欣 衛(wèi)芳蓉 位林華 寧金輝

    一、研究背景

    A集團(tuán)股份有限公司地處河北省唐山市海港開發(fā)區(qū),本公司屬于港口行業(yè)。公司系經(jīng)2002年12月17日河北省人民政府股份制領(lǐng)導(dǎo)小組冀股辦[2002]第96號(hào)文批準(zhǔn),由某港口投資有限公司、北京某投資管理中心、河北某投資管理中心、上海某投資公司、唐山市某建設(shè)投資公司、河北省某建設(shè)投資公司、某交通實(shí)業(yè)公司7家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立。A集團(tuán)股份有限公司法定代表人是孫某。2010年7月5日,A集團(tuán)股份有限公司實(shí)現(xiàn)A股資本市場(chǎng)上市,股票簡(jiǎn)稱A(股票代碼:xxxxxx)。

    二、宏觀環(huán)境分析

    1.政治法律制度

    國家提出“一帶一路”戰(zhàn)略,將推動(dòng)整個(gè)水上運(yùn)輸業(yè)的蓬勃發(fā)展。2015年實(shí)施的新《環(huán)境保護(hù)法》,懲罰力度的加大、監(jiān)管手段的完備以及環(huán)保執(zhí)法力度的加大,將促進(jìn)港口行業(yè)的綠色發(fā)展。

    2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

    在國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長趨緩宏觀環(huán)境壓力較大的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,國內(nèi)投資趨于審慎,我國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張速度放緩的局面。受經(jīng)濟(jì)的緩慢發(fā)展的不良影響,我國港口可能會(huì)有經(jīng)濟(jì)低迷,利潤下降,發(fā)展滯后等風(fēng)險(xiǎn)。

    3.社會(huì)文化環(huán)境

    國民之魂,文以化之;國家之神,文以鑄之?!凹訌?qiáng)文化建設(shè),明顯提高全民族文明素質(zhì)”,是黨的十七大提出的實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)奮斗目標(biāo)的新要求。交通文化是社會(huì)主義先進(jìn)文化的重要組成部分,是交通行業(yè)的靈魂,是實(shí)現(xiàn)交通又好又快發(fā)展的重要精神支柱。交通運(yùn)輸是支撐經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展、促進(jìn)社會(huì)全面進(jìn)步的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)和服務(wù)性行業(yè),服務(wù)是其本質(zhì)屬性。

    4.技術(shù)環(huán)境分析

    面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的新常態(tài),隨著物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等技術(shù)的普及,在先進(jìn)信息技術(shù)的支撐下,提高可管理性和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維的效率,充分實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和港口行業(yè)的聯(lián)合,逐步打造智慧港口。

    三、A集團(tuán)股份有限公司營運(yùn)能力分析

    (一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

    圖3-1 2010-2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化情況

    從圖3-1可以看出,A集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體具有比較平穩(wěn)的趨勢(shì),但是,A集團(tuán)整體水平低于行業(yè)優(yōu)秀值,但是,隨著時(shí)間推移應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷降低,從數(shù)值上看,A集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于B集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,這說明相對(duì)于B集團(tuán),A集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間短,利用效率較高,營運(yùn)能力相對(duì)較強(qiáng)。

    (二)存貨周轉(zhuǎn)率

    圖3-2 2010-2014年存貨周轉(zhuǎn)率變化情況

    從圖3-2中可知,A集團(tuán)和B集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率存在相反方向變動(dòng)趨勢(shì),即當(dāng)B集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì),A集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì),但是,A集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率整體小于行業(yè)優(yōu)秀值,由于公司子公司港口物流公司鋼材庫存增加,導(dǎo)致A集團(tuán)存貨年末金額較年初金額增加0.64億元,最終導(dǎo)致2013年A集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率急劇下降。

    所以,A集團(tuán)公司應(yīng)該注意存貨的預(yù)算管理,精確估計(jì)存貨量,降低存貨管理的成本,更好的實(shí)現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn),進(jìn)一步提高企業(yè)的營運(yùn)能力。

    四、A集團(tuán)股份有限公司償債能力分析

    (一)營運(yùn)資本

    圖4-1 2010-2014年?duì)I運(yùn)資本變化情況

    如圖4-1所示,A集團(tuán)和B集團(tuán)均低于行業(yè)優(yōu)秀值,但是,A集團(tuán)和B集團(tuán)整體水平變化趨同,2011年A集團(tuán)的營運(yùn)資金增長幅度大,營運(yùn)資金增加了10億元,對(duì)比B集團(tuán)的營運(yùn)資金,A集團(tuán)的營運(yùn)資金在2011年和2014年都低于B集團(tuán)的營運(yùn)資金,尤其在2013年,A集團(tuán)的營運(yùn)資本出現(xiàn)了大幅度下降趨勢(shì),原因是在2013年A集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債出現(xiàn)了大幅度增加,主要系本期新發(fā)行短期融資券導(dǎo)致。

    (二)資產(chǎn)負(fù)債率

    A集團(tuán)和B集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率比較接近,所以,對(duì)A集團(tuán)和B集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率做進(jìn)一步分析如下:

    圖4-2 2010-2014年資產(chǎn)負(fù)債率變化情況

    如圖4-2所示,2010年A集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨緩,而B集團(tuán)下降趨勢(shì),2011-2014年A集團(tuán)整體的資產(chǎn)負(fù)債率高于B集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率,并且變化較平穩(wěn),幾乎沒有太大變化。原因系資產(chǎn)和負(fù)債的總額都有較大的增加,這是由于A集團(tuán)推進(jìn)裝卸品牌建設(shè),加快港口物流、金融板塊的建設(shè),通過查看資產(chǎn)負(fù)債表的變動(dòng),進(jìn)而長期借款和預(yù)售賬款的增加所致,長期借款的增加是為了滿足企業(yè)建設(shè)的需要,預(yù)收賬款的大幅度增加是子公司港口物流公司、國貿(mào)公司業(yè)務(wù)變化導(dǎo)致預(yù)收客戶貿(mào)易業(yè)務(wù)貨款增加所致。所以,A集團(tuán)公司籌資過程中,要綜合考慮籌資成本,盡量把成本降到最低水平。

    五、A集團(tuán)股份有限公司盈利能力分析

    凈資產(chǎn)收益率是一定時(shí)期公司的凈利潤與股東權(quán)益的比率,突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系是最具綜合性和代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

    圖5 2010-2014年凈資產(chǎn)收益率變化情況

    如圖5所示,A集團(tuán)在2011年的凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了大幅度下降趨勢(shì),由于2011年7月26日公司獲準(zhǔn)非公開發(fā)行不超過13,500萬股新股。截至2011年8月17日,變更后的注冊(cè)資本和實(shí)收資本(股本)均為人民幣12.8億元。增加注冊(cè)資本和實(shí)收資本使得所有者權(quán)益有所增加,故凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

    六、未來發(fā)展策略

    公司加快先進(jìn)技術(shù)與港口物流管理的融合,對(duì)進(jìn)出港口進(jìn)行智能化改造,包括內(nèi)部管理系統(tǒng)、生產(chǎn)系統(tǒng)、物流商務(wù)系統(tǒng)等各個(gè)方面,實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和港口的融合。這些變革將物流信息及服務(wù)時(shí)間效率提高,帶來物流模式的新變革,最終實(shí)現(xiàn)港口管理職能化、物流信息實(shí)時(shí)交互,提高港口的疏運(yùn)能力。(作者單位:1.石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院;2.石家莊郵電職業(yè)技術(shù)學(xué)院)

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