銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究

羅向榮

摘 要：現(xiàn)狀下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了復(fù)雜化及系統(tǒng)化的特征，對(duì)于常規(guī)模式下貨幣政策的傳導(dǎo)途徑及有效性，正受到社會(huì)各界人士的質(zhì)疑。本課題筆者在分析銀行資本約束對(duì)銀行行為的影響的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對(duì)銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制扭曲效應(yīng)進(jìn)行了探究，希望以此為銀行資本約束下貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的完善提供一些具有價(jià)值性的參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：資本約束 貨幣政策 扭曲效應(yīng)

引言

基于銀行的資本約束政策是銀行自身為了強(qiáng)化自我監(jiān)督而設(shè)置的，《巴塞爾協(xié)議》對(duì)資本的規(guī)定是：商業(yè)銀行的資本應(yīng)與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系，最低資本限額為銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的8%。因此，資本是銀行主體的一個(gè)重要單元，它能夠制約宏觀經(jīng)濟(jì)的蔓延發(fā)展[1]。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)日趨復(fù)雜化的背景下，對(duì)于銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究引起了重視，由此出現(xiàn)的“扭曲效應(yīng)”更是熱議的話題，比如在利率方面的風(fēng)險(xiǎn)及信用方面的風(fēng)險(xiǎn)等。鑒于此，本課題對(duì)“銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制”進(jìn)行分析與探究具有較為深遠(yuǎn)的重要意義。

1、銀行資本約束對(duì)銀行行為的影響分析

對(duì)于銀行主體來(lái)說(shuō)，自身的資本積累數(shù)量和自身的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)之間是呈正相關(guān)性的。在銀行資本約束下，銀行行為也受到了一定程度的影響，主要體現(xiàn)在以下兩大方面：

1.1 交互式影響

交互式影響主要是基于銀行的信貸業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)格兩者所產(chǎn)生的。由于受到資本約束政策的影響，銀行方面只能夠?qū)ω泿懦藬?shù)進(jìn)行利用，從而使自身資本積累實(shí)現(xiàn)充?；?。在這一過(guò)程，涉及到了多項(xiàng)活動(dòng)，最為突出的活動(dòng)便是短期股票的融資。銀行在采取行為調(diào)整方法時(shí)，可從兩方面著手，一方面是基于信貸方面的緊縮；另一方面是低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)規(guī)劃。

1.2 放大處理影響

放大處理影響指的是基于信貸產(chǎn)業(yè)周期效應(yīng)的放大處理。在資本約束政策的影響下，銀行的信貸行為會(huì)產(chǎn)生一定的抑制[2]?，F(xiàn)狀下，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為完善的基礎(chǔ)上，企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品數(shù)量充足，同時(shí)借款方有較強(qiáng)的還款能力，因此風(fēng)險(xiǎn)便能夠獲得很長(zhǎng)時(shí)間的緩解。對(duì)于借款方來(lái)說(shuō)，是需要使違約資金的損失將至最低化的，能夠避免最好，因此借款方會(huì)對(duì)穩(wěn)定個(gè)體資本加以選擇，從而使信貸規(guī)模的擴(kuò)展力度得到充分有效的保障。為了使信貸行為周期效應(yīng)能夠得到有效解除，部分銀行實(shí)施了逆周期資本緩沖結(jié)構(gòu)及動(dòng)態(tài)撥備管理機(jī)制，希望可以使信貸行為周期效應(yīng)得到有效抑制，進(jìn)一步使銀行的資本充裕能力能夠得到保障。

2、銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制扭曲效應(yīng)探究

基于資本約束的條件下，銀行方面對(duì)內(nèi)部監(jiān)管環(huán)境的變化情況進(jìn)行了深化處理。但是相似行為問(wèn)題的出現(xiàn)，會(huì)導(dǎo)致銀行內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)果受到極大的改變，進(jìn)一步產(chǎn)生各類扭曲效應(yīng)，最為顯著的是經(jīng)濟(jì)實(shí)體與貨幣政策方面的扭曲格局[3]。在資本約束效應(yīng)全方面擴(kuò)散的背景下，還會(huì)導(dǎo)致信貸行業(yè)與資本產(chǎn)出數(shù)據(jù)逐漸降低的局面，進(jìn)一步引發(fā)諸多風(fēng)險(xiǎn)，比如利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。下面從銀行資本約束現(xiàn)象及銀行代理人問(wèn)題的放大效應(yīng)方面進(jìn)行論述。

2.1 銀行資本約束現(xiàn)象

參考之前貨幣政策的信貸傳導(dǎo)途徑進(jìn)行考慮，基于擴(kuò)張條件下的貨幣管控方案通過(guò)利用體系資金堆砌，從而使信貸業(yè)務(wù)拉動(dòng)目標(biāo)充分實(shí)現(xiàn)，進(jìn)一步使個(gè)人資產(chǎn)的積累力度得到了有效維護(hù)。對(duì)于該類規(guī)模管制方法來(lái)說(shuō)，不但將約束政策和貨幣信貸疏通有機(jī)融合，而且還使傳統(tǒng)信貸渠道的延伸功效充分有效地展現(xiàn)了出來(lái)。資本約束通常會(huì)借助信貸影響的特征，進(jìn)一步完成投資需求認(rèn)證，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)資本積累實(shí)力有限的銀行體系進(jìn)行評(píng)估，再對(duì)其價(jià)格及產(chǎn)出均衡作用加以權(quán)衡。在時(shí)代發(fā)展的背景下，出現(xiàn)了全新的規(guī)范工具，并提倡把貸款提供給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而實(shí)現(xiàn)高度連接，進(jìn)一步使貸款利率和商品市場(chǎng)的平衡性及發(fā)展水平得到有效促進(jìn)。

2.2 銀行代理人問(wèn)題的放大效應(yīng)

在緊縮性貨幣政策的影響下，資本約束機(jī)制會(huì)發(fā)生較為顯著的扭曲效應(yīng)。這主要是因?yàn)殂y行代理人所存在的放大效應(yīng)問(wèn)題。現(xiàn)狀下，社會(huì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境日趨成熟，對(duì)于企業(yè)市場(chǎng)恒定價(jià)值來(lái)說(shuō)，和融資結(jié)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性是不具明顯性的。然而，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)卻表明此類機(jī)制效應(yīng)并不是特別成熟，所以有關(guān)綜合信息不能體現(xiàn)平均分布的情況也歸屬于一類較為突出的社會(huì)現(xiàn)象。由借款人與銀行自身之間所存在的不對(duì)稱信息分布現(xiàn)象，會(huì)導(dǎo)致銀行通過(guò)借款人具體抵抗物品價(jià)值進(jìn)行資本充足率的覆蓋處理[4]。在銀行方面，為了使資本壓力危機(jī)得到有效緩解，通常情況下，需利用比較高的資本回報(bào)率，進(jìn)一步完成外部項(xiàng)目投資方面的吸引，如此一來(lái)，便會(huì)導(dǎo)致銀行的流動(dòng)性溢價(jià)作用發(fā)生較為顯著的波動(dòng)，在企業(yè)貸款需求大大降低的情況下，便會(huì)導(dǎo)致總產(chǎn)出結(jié)果大大下降。

3、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)本課題的探究，認(rèn)識(shí)到銀行資本約束對(duì)銀行行為存在尤為顯著的影響，主要體現(xiàn)在交互式影響與放大處理影響兩大方面。與此同時(shí)，基于銀行資本約束條件下，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制還會(huì)引發(fā)“扭曲效應(yīng)”，最為突出的是銀行代理人問(wèn)題的放大效應(yīng)。并且還會(huì)引發(fā)諸多方面的風(fēng)險(xiǎn)，比如利率風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)等。因此，對(duì)于所突出的扭曲效應(yīng)需要提高警惕，進(jìn)一步為銀行資本約束下貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的完善提供保障依據(jù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃憲.熊啟躍.銀行資本約束下貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)理的“扭曲”效應(yīng)[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)， 2011，06：119-124.

[2]代軍勛.海米提·瓦哈甫.資本約束、銀行特質(zhì)性與貨幣政策敏感性——基于中國(guó)銀行業(yè)的實(shí)證[J].國(guó)際金融研究，2014，08：61-68.

[3]胡俊科.銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究[J].中國(guó)市場(chǎng)，2014，02：137-138.

[4]劉明宇.銀行資本水平與貨幣政策非對(duì)稱性的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2013，01：78-85.

（作者單位：嘉興學(xué)院 浙江嘉興市 314000）