我國公積金投資方向研究

楊繼紅

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展和改革開放的不斷深化，我國住房公積金制度也逐步走向完善，公積金規(guī)模不斷擴(kuò)大，然而公積金的管理和投資方面仍存在突出問題：如投資渠道單一、投資方向模糊、投資管理分散、投資管理制度不完善等。改革住房公積金管理制度，積極探索公積金投資管理模式迫在眉睫。

關(guān)鍵詞：住房公積金；投資；管理

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，我國社會(huì)保險(xiǎn)、企業(yè)年金、住房公積金等制度得到不斷發(fā)展和完善，資金規(guī)模也不斷擴(kuò)大。然而這些資金的投資管理過程中仍存在著很多問題，比如投資方向模糊、投資渠道單一、投資管理分散等。住房公積金的管理投資由于自身特點(diǎn)的限制和制度發(fā)展的不足，其問題尤為突出。我國住房公積金增值收益率約為2%，比我國年均通貨膨脹水平還要低，而我國社會(huì)保障基金的年均有收益率約為8%， 遠(yuǎn)高于住房公積金收益率。新加坡中央公積金年均收益率也達(dá)到了4%左右，由此可以看出，我國住房公積金增值收益能力是相對較低的。事實(shí)上，隨著當(dāng)代社會(huì)的發(fā)展，住房公積金存款的實(shí)際利率一年接一年的，一直處于負(fù)數(shù)狀態(tài)。這一系列的問題針對于當(dāng)前住房公積金的管理、相關(guān)制度的實(shí)施都帶來了很大的消極影響。因此，積極探索改革住房公積金制度，改善住房公積金投資管理，開拓住房公積金投資新渠道已經(jīng)迫在眉睫。

以下對新加坡中央公積金和當(dāng)前我國社會(huì)保障基金成功案例做了分析，并結(jié)合當(dāng)前發(fā)展，提出了可實(shí)施性的方案和意見，內(nèi)容如下。

1 國內(nèi)社保基金投資管理的經(jīng)驗(yàn)啟示

在我國，社會(huì)保障基金是社會(huì)保障體系的主題基金，它的一些投資管理的經(jīng)驗(yàn)值得住房公積金吸收借鑒，其中最主要的就是加大參與國企改革的力度，增加實(shí)體投資規(guī)模。社會(huì)保障基金參與國企改革，進(jìn)行實(shí)體投資由來已久，早在2012年5月，全國社?；鹁统鲑Y100 億元入股中石油西氣東輸三線項(xiàng)目。有關(guān)部門通過測算預(yù)計(jì)從2012年到2015年，社會(huì)保障基金用于實(shí)業(yè)投資的資金規(guī)模最高可達(dá)2500億元。近年來社保基金的投資方式不斷走向多樣化。一方面加強(qiáng)同央企的合作，爭取優(yōu)先投資機(jī)會(huì)，另一方面還先后投資了工商銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國銀聯(lián)，除了部分銀行以外，像是一些工商企業(yè)也做了相關(guān)投資（京滬高鐵、中節(jié)能風(fēng)電等）。

2 新加坡中央公積金投資管理的經(jīng)驗(yàn)啟示

新加坡是實(shí)行集中管理社會(huì)基金典型國家之一，我國的住房公積金制度的建立很大程度上借鑒了新加坡的做法。1955年，新加坡建立起了中央公積金制度，目前資金總額已超過千億美元。新加坡的中央公積金主要分為三個(gè)部分，每個(gè)部分由不同的部門負(fù)責(zé)，有不同的投資方向。

首先，新加坡政府投資管理公司負(fù)責(zé)一部分基金，主要投資于國內(nèi)的住房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及部分國外資產(chǎn)。

第二部分屬于中央公積金投資計(jì)劃，此項(xiàng)計(jì)劃允許成員將專門賬戶、普通賬戶中超出特定比例的公積金用于購買共同基金或者股票，以這樣的形勢投資于資本市場。

保險(xiǎn)計(jì)劃基金是中央公積金的第三部分，新加坡中央公積金包括大病醫(yī)療保險(xiǎn)、家屬保險(xiǎn)、住房保險(xiǎn)等多個(gè)保險(xiǎn)種類。這部分基金的投資主要外包給資產(chǎn)管理公司，可投資于定期存款、可轉(zhuǎn)讓存款憑證、股票和債券等。

以上三部分中，前兩個(gè)部分，即由政府投資管理公司管理的基金以及由成員自主決策投資的基金是新加坡中央公積金投資的主體。

新加坡中央公積金的投資管理模式雖不是十全十美，但仍有很多可借鑒的地方。首先，投資模式多元化、多層次；其次，投資方式專業(yè)化，具有相對獨(dú)立性；最后，立法健全，基金投資擁有法律保障，更具安全性。

3 建議及對策

3.1 健全公積金投資管理方面的法律法規(guī)，做到有法可依，為公積金投資管理提供法律支撐。

我國《住房公積金管理?xiàng)l例》第二十八條規(guī)定，“住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管理委員會(huì)批準(zhǔn)，可以將住房公積金用于購買國債”。此項(xiàng)規(guī)定過于僵化，限制了住房公積金投資的多元化發(fā)展的可能，不利于提高住房公積金的利用效率。

因此，應(yīng)當(dāng)加快修訂《住房公積金管理?xiàng)l例》的步伐，推動(dòng)公積金多元多渠道投資方式的合法化，并為其實(shí)施提供法律支撐和保護(hù)，做到有法可依，有據(jù)可循。

3.2 改革住房公積金投資管理組織體系，促使管理功能和經(jīng)營投資功能相分離。

目前在我國，住房公積金管理中心既負(fù)責(zé)住房公積金的管理工作，又負(fù)責(zé)公積金的投資經(jīng)營工作，職能復(fù)雜，分工混亂，很難做到各自有專攻，做投資決定時(shí)往往手忙腳亂，很難做出明智的投資選擇。由此，住房公積金管理中心可以設(shè)立專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金的投資經(jīng)營工作，聘請有相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)或?qū)I(yè)知識(shí)充足的人員來專門負(fù)責(zé)此項(xiàng)業(yè)務(wù)，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管體系建設(shè)，對公積金資金流向進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。

3.3 建立有效監(jiān)督管理體系，多位一體，強(qiáng)效聯(lián)動(dòng)。

為保證住房公積金安全，真正實(shí)現(xiàn)公積金投資的高效益，行之有效的監(jiān)管體系是必不可少的。有效的監(jiān)管體系需要將行政監(jiān)管、金融監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管結(jié)合在一起，各級(jí)各相關(guān)部門必須上下一心，齊抓聯(lián)動(dòng)，與此同時(shí)嚴(yán)格的投資管理規(guī)范和監(jiān)管制度必須建立起來才能防止住房公積金的資金損失，保障公積金資金安全。

4 總結(jié)

綜上所述，我國住房公積金改革勢在必行且任重而道遠(yuǎn)，需要各級(jí)各部門共同努力，借鑒國內(nèi)國際相關(guān)成功案例的經(jīng)驗(yàn)，改善公積金投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公積金投資的多元化、科學(xué)化，提高公積金的投資效益，以更有利于國計(jì)民生。

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