長城資產(chǎn) 掘金新常態(tài)

楊旭然

2014年，長城資產(chǎn)完成了對證券、銀行平臺的收購重組工作，并在此基礎(chǔ)上基本形成了全牌照“金控”布局。

中國經(jīng)濟“新常態(tài)”船到橋頭，傳統(tǒng)企業(yè)增長放緩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整。眾多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)愁眉不展，而對于AMC（金融資產(chǎn)管理公司）來說，這又是一個發(fā)揮優(yōu)勢、大有作為的歷史機遇。

“新常態(tài)對AMC發(fā)展是一個重要戰(zhàn)略機遇期。這是由我們自身的功能和特點決定的”。中國長城資產(chǎn)管理公司總裁張曉松對于新常態(tài)下AMC的發(fā)展充滿自信。

公司的增長數(shù)據(jù)佐證著張曉松的信心：整個2014年，長城資產(chǎn)全年實現(xiàn)集團撥備前利潤118億元，同比增長22%;年末集團總資產(chǎn)2756億元，同比增長80%;凈資產(chǎn)407億元，同比增長51%。進入經(jīng)濟新常態(tài)后，長城資產(chǎn)仍然保持了持續(xù)快速發(fā)展的良好勢頭。尤其是不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)收入占比高達76%。

早在1999年，國有銀行股份制改革之前壞賬高企，中國四大資產(chǎn)管理公司臨危受命組建之際，其化解金融風(fēng)險的基本職能就已經(jīng)定型。16年間四大AMC快速發(fā)展，營收規(guī)模、資產(chǎn)總量快速增長，也證明了所謂“不良資產(chǎn)”中并不缺乏“富礦”，經(jīng)過輸血、重組、盤活之后，不良資產(chǎn)仍可轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

對于長城資產(chǎn)這方面的能力，張曉松總結(jié)為“化解金融風(fēng)險的專業(yè)優(yōu)勢”。

同時，經(jīng)過多年發(fā)展，包括長城資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的四大AMC，都已經(jīng)形成了金融領(lǐng)域的多牌照混業(yè)經(jīng)營的局面，金控集團的雛形已經(jīng)顯現(xiàn)。金融業(yè)綜合經(jīng)營的推進，讓AMC有機會在經(jīng)濟的“順周期”經(jīng)營方面取得更大的進展。

“進可攻、退可守”，張曉松對《英才》記者說，“長城資產(chǎn)會適應(yīng)新常態(tài)、融入新常態(tài)，為中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級服務(wù)?！?/p>

金融穩(wěn)定器

“金融穩(wěn)定器”是張曉松經(jīng)常提及的名詞。這不僅是他對于AMC業(yè)務(wù)的社會價值預(yù)期，也是整個AMC行業(yè)的重要內(nèi)涵。

張曉松認(rèn)為，新常態(tài)下經(jīng)濟增速放緩，各類不良資產(chǎn)增多是必然現(xiàn)象。這不僅來自銀行和非銀行金融機構(gòu)，還包括過剩產(chǎn)能行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、地方融資平臺等方面的各類不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)會給經(jīng)濟發(fā)展帶來不容忽視的風(fēng)險。

在經(jīng)濟放緩的過程中，資產(chǎn)管理公司將這些“風(fēng)險因子”進行接管、盤活，就在一定程度上減少了國民經(jīng)濟的不穩(wěn)定因素，起到“穩(wěn)定器”的作用。根據(jù)張曉松的介紹，自長城資產(chǎn)成立至今，已累計收購管理和處置各類不良資產(chǎn)8000多億元，先后經(jīng)歷了經(jīng)濟周期的不同階段，涉及了幾乎所有行業(yè)、包括不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的大、中、小各類企業(yè)的債權(quán)、物權(quán)、股權(quán)等各類資產(chǎn)。

在不良資產(chǎn)的處置過程中，長城資產(chǎn)摸索出了一系列精細(xì)化運作的模式。對于各類資產(chǎn)，實施分類處置的基本原則，按“價值可實現(xiàn)程度”對不良資產(chǎn)進行科學(xué)分類，及時處置貶值資產(chǎn)，并運用多種金融手段挖掘、做大有升值潛力的資產(chǎn)。

“對于這些有升值潛力的資產(chǎn)，我們通過置換、嫁接、整合，以及追加投資、債轉(zhuǎn)股、借殼上市等方式，深度挖掘和提升其潛在價值”，張曉松表示。

此前，有人稱AMC為“金融禿鷲”，靠企業(yè)的“尸體”來生存發(fā)展。但在經(jīng)過16年的發(fā)展之后，包括長城資產(chǎn)在內(nèi)的中國AMC，更像是治病救人的“企業(yè)醫(yī)院”，真正具備救助價值的企業(yè)，可以在這所醫(yī)院中獲得救治而重獲新生。

盤活經(jīng)濟存量

AMC在成立之初，不僅功能和業(yè)務(wù)極其單一，更是一度被限定只有十年存續(xù)期。如今經(jīng)過多年的多元化發(fā)展，長城資產(chǎn)以提供全方位金融服務(wù)為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)布局已初具規(guī)模，除不良資產(chǎn)處置之外，服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的新內(nèi)涵得到多方面拓展。

“為經(jīng)濟發(fā)展盤活存量”，這是張曉松對于AMC新內(nèi)涵的一個總結(jié)。

從宏觀上來說，新常態(tài)下，AMC在“盤活經(jīng)濟存量”方面會有更大的作為。通過對不良資產(chǎn)進行的收購運作、并對問題企業(yè)的救助重組等手段，實現(xiàn)經(jīng)濟存量中一些“錯配資源”的重組整合，最終讓這些受各類因素影響（特別是非市場因素）出現(xiàn)問題的資產(chǎn)重回市場，煥發(fā)生機。

在這些資產(chǎn)的清理盤活過程中，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速率加快，帶動經(jīng)濟發(fā)展“轉(zhuǎn)速”增長，卻沒有依托于大量的信貸資源進行發(fā)展，并未大幅增加社會存量資金。退出之后，AMC便可獲得資本增值收益。張曉松認(rèn)為，這是AMC區(qū)別于其他金融機構(gòu)的重要功能特點，以及獨特的功能優(yōu)勢。

微觀層面，長城資產(chǎn)可以為企業(yè)提供“全生命周期”的綜合金融服務(wù)。張曉松解釋道，如果把AMC比喻為一所全科醫(yī)院，那么它既能在企業(yè)“生病”的時候，為其“診斷治療”，甚至實施“外科手術(shù)”和“緊急救治”;也能在企業(yè)“沒病”的時候為其提供“預(yù)防保健”，幫助其更加健康地成長。

從企業(yè)生命周期理論來講，企業(yè)在初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期的不同階段，有不同的經(jīng)營發(fā)展特點和金融服務(wù)需求。長城資產(chǎn)旗下的多元化綜合服務(wù)平臺，以及多種金融服務(wù)手段，可以根據(jù)這些需求，為企業(yè)提供“全生命周期”的綜合金融服務(wù)以及個性化的金融解決方案。

從全牌照到引戰(zhàn)、上市

“新常態(tài)”之下，長城資產(chǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)已堅實牢靠。為了能夠更好的實現(xiàn)企業(yè)的“全生命周期”金融服務(wù)戰(zhàn)略，長城資產(chǎn)在金融牌照方面的布局一直在穩(wěn)步推進。

2014年，長城資產(chǎn)完成了對證券、銀行平臺的收購重組工作，并在此基礎(chǔ)上基本形成了包括銀行、證券、保險、信托、金融租賃、基金等金融牌照在內(nèi)的全牌照“金控”集團布局。

這些全方位的金融服務(wù)許可，為長城資產(chǎn)對旗下資產(chǎn)和外界客戶進行各類金融服務(wù)提供了準(zhǔn)入保障，為公司適應(yīng)金融行業(yè)發(fā)展趨勢，開展混業(yè)經(jīng)營打下了堅實的基礎(chǔ)。

張曉松面對這些“敲門磚”并未自滿，而是希望這些業(yè)務(wù)板塊之間能夠真正的實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。他認(rèn)為“金融控股集團的核心要義在于協(xié)同，如果做不到協(xié)同運作，牌照再多也意義不大。長城資產(chǎn)致力構(gòu)建全牌照金融平臺體系，并不是為了和別人比誰牌照多，而是為了最大限度地提升集團協(xié)同作戰(zhàn)的能力”。

經(jīng)過最近幾年快速的發(fā)展和完善的業(yè)務(wù)布局之后，長城資產(chǎn)已經(jīng)邁出了向股份制企業(yè)轉(zhuǎn)型的步伐。2014年，長城資產(chǎn)已經(jīng)向國家有關(guān)部門上報了股改方案，各項股改工作正在緊鑼密鼓地籌備推進。

“我們希望在監(jiān)管部門的支持下，股改方案能夠盡快得到國務(wù)院的批復(fù)，在此基礎(chǔ)上，力爭今年完成股份公司的掛牌工作;之后，將盡快啟動后續(xù)引戰(zhàn)工作?！睆垥运蓤远ǖ乇硎荆肮筛?、引戰(zhàn)、上市、國際化發(fā)展”這條進一步發(fā)展的主線，必須要“一張藍圖干到底”。