北京市投融資體制改革方向初探

陳光 蘇立濤 王繼源

摘要：經(jīng)過多年發(fā)展，北京市雖然在投融資方面取得了很大成績，但是仍然存在不少問題，主要有投資項(xiàng)目審批制度不完善、市場(chǎng)準(zhǔn)入制度對(duì)民間資本和中小企業(yè)存在政策歧視等。為了推進(jìn)北京市的投融資體制改革，文章提出了加快投資項(xiàng)目審批制度改革、放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、深化投資管理體制改革等方面的建議。

關(guān)鍵詞：投融資體制；市場(chǎng)準(zhǔn)入；項(xiàng)目審批制度

投融資體制是投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制、融資機(jī)制以及投融資管理制度的綜合。完善的投融資體制應(yīng)該使資金需求者和資金剩余者之間有暢通的聯(lián)系渠道。西方國家投融資體制主要以市場(chǎng)為主導(dǎo)。企業(yè)、個(gè)人是最主要的投資主體，政府投資的比重較小，并且政府投資主要集中在非競(jìng)爭(zhēng)性和非營利性的公共部門和基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，以彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行中的缺陷，增進(jìn)公共福利。

中共十六屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》指出，我國投資體制改革的基本原則是“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”，提出要以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以企業(yè)為投資主體，建立對(duì)政府投資行為的市場(chǎng)化約束和激勵(lì)機(jī)制，更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)節(jié)作用，使市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)用到投融資建設(shè)、運(yùn)營、管理、退出的全部環(huán)節(jié)。地方政府投融資改革的根本方向得以明確。

一、 發(fā)展現(xiàn)狀

1. 國有資本是投資的主力軍。2014年，北京市共完成固定資產(chǎn)投資7 562.3億元，同比增長7.5%，增速有所放緩。其中，國有控股單位完成投資4 457.1億元，比上年增長7.2%；民間投資完成2 620.7億元，比上年增長8.3%，較2013年15.9%的增速顯著下滑。民間投資超過全部投資的三分之一。雖然民間投資所占的比重還比較小，但其增速要高于國有資本。從長遠(yuǎn)看，民間投資的比重會(huì)繼續(xù)提高，投資規(guī)模也會(huì)持續(xù)增長。

2. 農(nóng)業(yè)和農(nóng)村投資所占比重非常小。從城鄉(xiāng)分布來看，北京市2014年的城鎮(zhèn)投資為6 926.6億元，增長9.0%；農(nóng)村投資為635.7億元，下降6.5%，農(nóng)村投資規(guī)模進(jìn)一步萎縮，城鎮(zhèn)投資超過農(nóng)村投資十倍，遠(yuǎn)高于農(nóng)村投資。從三次產(chǎn)業(yè)的角度來看，2014年，北京市第一產(chǎn)業(yè)的投資為163.9億元，下降6.6%；第二產(chǎn)業(yè)的投資為716.8億元，下降5.1%；第三產(chǎn)業(yè)的投資為6 681.6億元，增長9.5%。第一產(chǎn)業(yè)的投資只占北京市全部投資比例進(jìn)一步下滑，不足2%，95%以上的投資投向了第三產(chǎn)業(yè)。

3. 基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)領(lǐng)域是投資的主要方向。2014年，北京市對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資為2 018.1億元，對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資為3 911.3億元，兩者分別占到固定資產(chǎn)投資的29%和56%。而在基礎(chǔ)設(shè)施投資中，交通運(yùn)輸和公共服務(wù)業(yè)又是其中的大頭。

4. 投融資體制改革取得進(jìn)展。過去幾年，北京市持續(xù)轉(zhuǎn)變政府職能，進(jìn)行投融資體制改革。一是對(duì)審批事項(xiàng)進(jìn)行了下放和流程優(yōu)化。2013年，市級(jí)審批事項(xiàng)從1 562項(xiàng)減少到940項(xiàng)，減少39.8%；投資項(xiàng)目的審批時(shí)限從300多個(gè)工作日縮短到109個(gè)工作日。二是擴(kuò)大了社會(huì)資本的準(zhǔn)入范圍和規(guī)模。如僅在2013年，北京市便向社會(huì)資本開放了規(guī)模高達(dá)1 300億元的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目。

二、 存在問題

1. 投資項(xiàng)目審批制度亟待完善。2001年以來，北京市政府已經(jīng)對(duì)投資項(xiàng)目的審批制度進(jìn)行了4次改革，并于建立重大項(xiàng)目的綠色審批通道，優(yōu)化了投資項(xiàng)目審批的環(huán)節(jié)和流程，加快審批效率。但是，現(xiàn)有的投資項(xiàng)目審批制度仍然存在幾方面的問題：項(xiàng)目設(shè)置上，審批事項(xiàng)仍然較多、周期仍然過長，如有些審批行為沒有法律依據(jù)、存在重復(fù)審查等；審批事項(xiàng)的規(guī)范性、標(biāo)準(zhǔn)化不強(qiáng)，有些規(guī)定還不夠細(xì)致；集中審批等能夠提高審批效率的體制機(jī)制還沒有全面實(shí)行；一些項(xiàng)目的前期論證工作不充分，影響項(xiàng)目的正常開工建設(shè)等。

2. 市場(chǎng)準(zhǔn)入制度缺陷導(dǎo)致對(duì)民間資本、中小企業(yè)的政策歧視。北京市目前實(shí)行的是以正面清單為基礎(chǔ)、以行政許可為主導(dǎo)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。而對(duì)于允許進(jìn)入的領(lǐng)域，還需要以行政許可的方式確認(rèn)哪些企業(yè)可以進(jìn)入。在這種制度下，無論具體形式是審批制還是核準(zhǔn)制，本質(zhì)上都是行政許可制，容易使政策向公有制企業(yè)和大企業(yè)傾斜，產(chǎn)生行業(yè)和地方保護(hù)主義，不利于中小企業(yè)、非公有制企業(yè)在公平、公正的基礎(chǔ)上進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

另一方面，市場(chǎng)準(zhǔn)入制度缺乏統(tǒng)一性，也產(chǎn)生很多負(fù)面后果。準(zhǔn)入審批過程中，主管部門往往對(duì)不同所有制、不同類型企業(yè)設(shè)置不同的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和尺度，使民間資本付出更多的成本。部分行業(yè)體制改革滯后，主管部門經(jīng)常以行政權(quán)力維護(hù)所屬企業(yè)的利益，提高社會(huì)資本的進(jìn)入門檻。準(zhǔn)入制度不統(tǒng)一使民間資本在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發(fā)、公用事業(yè)等近30個(gè)領(lǐng)域存在一定的隱形進(jìn)入障礙。雖然國家和北京市相繼出臺(tái)了一系列放寬民間投資市場(chǎng)準(zhǔn)入的政策，但部分政策操作性不強(qiáng)，執(zhí)行過程中經(jīng)常被附加上不利于中小企業(yè)和民營企業(yè)的限制性條款。

3. 現(xiàn)行的投資管理體制不再適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，亟待改革。

一是政府對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)存在一定程度上的干預(yù)，降低了企業(yè)投資的效率和效益?，F(xiàn)行的投資管理體制源于2004年國務(wù)院出臺(tái)的投資體制改革決定。雖然，當(dāng)時(shí)的投資體制改革也提出減少政府干預(yù)，但在具體操作中，地方政府干預(yù)企業(yè)行為的現(xiàn)象仍然存在。企業(yè)能否新上項(xiàng)目、是否可以正常經(jīng)營不僅要滿足環(huán)保、安全等方面的嚴(yán)格規(guī)定，也取決于政府態(tài)度。企業(yè)的項(xiàng)目決策和經(jīng)營行為并非單純的由市場(chǎng)因素所決定，導(dǎo)致投資主體的目標(biāo)函數(shù)有所偏離。

二是以項(xiàng)目審批的形式來限制市場(chǎng)準(zhǔn)入無法化解越來越嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。政府在面對(duì)供大于需、產(chǎn)能嚴(yán)重超過有效需求的情形，往往選擇上收產(chǎn)能過剩行業(yè)的項(xiàng)目審批權(quán)，以期通過嚴(yán)格或停止審批過剩行業(yè)的新上項(xiàng)目來控制產(chǎn)能。但產(chǎn)能問題并未借此得到有效緩解。雖然，北京市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以第三產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，第二產(chǎn)業(yè)的比重大大下降，尤其是北京市重點(diǎn)發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)中的高端制造領(lǐng)域，許多傳統(tǒng)行業(yè)如鋼鐵、水泥等已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了周邊省份，產(chǎn)能過剩問題相對(duì)較輕，但其他省份的產(chǎn)能過剩還是給北京以警示。單純以項(xiàng)目審批來控制市場(chǎng)準(zhǔn)入的投資管理體制需要進(jìn)行改革。

三是政府選擇的鼓勵(lì)類和淘汰類項(xiàng)目經(jīng)常與市場(chǎng)選擇有所偏離。政府支持的鼓勵(lì)類項(xiàng)目可能導(dǎo)致短時(shí)間內(nèi)大批投資項(xiàng)目上報(bào)而導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，產(chǎn)生低水平重復(fù)建設(shè)。政府投資指導(dǎo)目錄的更新具有一定滯后性，在更新之前產(chǎn)能過剩、重復(fù)建設(shè)的情況可能浪費(fèi)巨大資源。同時(shí)，政府行政選擇的某項(xiàng)技術(shù)、某類項(xiàng)目很可能并不符合市場(chǎng)需要，投資項(xiàng)目效益不好、技術(shù)很快被市場(chǎng)淘汰等情況屢屢發(fā)生。

4. 投資與融資的直接聯(lián)系渠道不暢通，資金多和融資難并存帶來資源浪費(fèi)。北京市的居民平均收入在國內(nèi)居于前列，并有很高的儲(chǔ)蓄率。但是，由于缺乏足夠多合適的投資渠道，很多資金只能以低利率的形式存入銀行，或作為投機(jī)力量對(duì)農(nóng)產(chǎn)品、黃金、股票、房產(chǎn)等題材進(jìn)行炒作，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。與此同時(shí)，大量的小微企業(yè)卻面臨“融資難”。小微企業(yè)因?yàn)橘Y信狀況不健全、缺乏可貸款的抵押品等問題，大銀行往往選擇避而遠(yuǎn)之。這使很多小微企業(yè)只能依靠自身積累緩慢發(fā)展，或者轉(zhuǎn)向非正規(guī)渠道借貸，提高了資金成本，拖累了企業(yè)發(fā)展。

5. 一些投資領(lǐng)域的規(guī)則和程序透明度過低。北京市的信息披露法規(guī)還不完善，市場(chǎng)信息化建設(shè)有待深化，一些投資項(xiàng)目在招投標(biāo)、采購、審批等環(huán)節(jié)的有效信息披露不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則和程序的透明程度不高，存在暗箱操作，滋生腐敗的可能，損害了市場(chǎng)參與者的正當(dāng)權(quán)益。此外，有些市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則的設(shè)置不夠清晰，存在選擇執(zhí)法、重復(fù)執(zhí)法、錯(cuò)位執(zhí)法、無人執(zhí)法等現(xiàn)象。

6. 政府投資項(xiàng)目的投資決策的科學(xué)化程度不夠。

一是投資決策方式科學(xué)化程度有待提高。對(duì)于由政府投資的項(xiàng)目，北京市一級(jí)政府的投資部門主要負(fù)責(zé)審查投資規(guī)模，而資金的使用和分配基本上由各區(qū)縣管理。這使得一些投資項(xiàng)目存在盲目上馬，未從本地實(shí)際出發(fā)，造成重大損失的風(fēng)險(xiǎn)。二是投資決策程序不規(guī)范。北京市的投資活動(dòng)由各區(qū)縣政府審批與安排，投資決策的隨意性較大，可能出現(xiàn)長官意志，產(chǎn)生關(guān)系項(xiàng)目、條子項(xiàng)目的現(xiàn)象。政府部門關(guān)系親疏、反復(fù)造訪等非經(jīng)濟(jì)因素也一定程度上影響投資項(xiàng)目的成功與否三是投資決策追責(zé)難。由政府投資的項(xiàng)目的投資決策權(quán)限被分割于北京市不同的政府部門，這使投資風(fēng)險(xiǎn)的約束機(jī)制缺失，政府投資項(xiàng)目即使虧損或被認(rèn)定決策失誤，也很難劃分投資決策者的責(zé)任。

7. 與投資有關(guān)的文件、法律、法規(guī)缺乏系統(tǒng)性。

一是政出多門，涉及投資的地方性法律、法規(guī)、文件之間經(jīng)常存在沖突。二是政府出臺(tái)的關(guān)于投資的文件、條例往往只是為了解決當(dāng)前一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況和存在問題，立法趨于短期化，政策缺乏前瞻性和長期的通盤考慮。三是許多文件只是進(jìn)行了權(quán)限劃分，列出了程序性規(guī)定，而沒有制定明確的投資責(zé)任約束。這使投資決策者享有的權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)不對(duì)等，無法起到規(guī)范投資決策行為的作用。

8. 公共投資的運(yùn)行過程中存在許多不規(guī)范、不合理之處。

一是公共投資的資金結(jié)構(gòu)不合理、資金來源不穩(wěn)定。公共投資所需資金的規(guī)模大、使用周期長，對(duì)公共投資資金的要求比一般資金要高。目前，北京市公共投資的資金主要來源于國家預(yù)算內(nèi)投資和國債投資。但是，以發(fā)行國債的方式開展公共投資只能是政府在有效需求不足之時(shí)的臨時(shí)性行為，不可長期推行。未來應(yīng)該優(yōu)化公共投資的資金結(jié)構(gòu)，逐步開辟新的資金來源。

二是公共投資預(yù)算的編制方法未能充分反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。長期以來，北京市在確定公共投資的預(yù)算規(guī)模時(shí)一直沿用“基數(shù)加增長”的方法。導(dǎo)致以往年投資規(guī)模作為未來投資的參考，固化了原有的公共投資的范圍與結(jié)構(gòu)，不利于公共投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；同時(shí)，投資規(guī)模不斷增長，但忽視了經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)的變化，沒有考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需要等。

三是公共投資預(yù)算的執(zhí)行過程不規(guī)范。由于缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，公共投資預(yù)算在執(zhí)行過程中經(jīng)常變更，出現(xiàn)追加投資、增加臨時(shí)性支出等現(xiàn)象，存在預(yù)算軟約束的情形。

四是公共投資項(xiàng)目在建成投產(chǎn)之后往往缺少事后經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的總結(jié)，這不利于以后相似的公共投資項(xiàng)目在此基礎(chǔ)上加以改進(jìn)。

9. 政府融資機(jī)制有待健全。主要存在的問題有：政府投融資平臺(tái)管理還不夠規(guī)范；符合北京實(shí)際的政府融資模式還沒建立起來；政府間接融資的比重過高，而直接融資的規(guī)模較??；政府融資成本居高不下等。

三、 改革建議

1. 加快投資項(xiàng)目審批制度改革?，F(xiàn)行投資項(xiàng)目審批制度存在的問題需要通過深化行政審批制度改革來解決。一是要繼續(xù)精簡投資項(xiàng)目審批事項(xiàng)。取消那些沒有法律依據(jù)的審批事項(xiàng)；強(qiáng)化事后監(jiān)管，減少事前審批；已經(jīng)以其他方式審查過的內(nèi)容，不重復(fù)審查；能夠下放區(qū)縣政府的事項(xiàng)盡量下放。二是對(duì)保留的審批事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)范和細(xì)化。明確投資項(xiàng)目的審批機(jī)關(guān)、設(shè)定依據(jù)、辦理程序和結(jié)果、審查內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化申請(qǐng)材料、審查內(nèi)容、審查標(biāo)準(zhǔn)等條款，整合申報(bào)材料，避免重復(fù)申報(bào)內(nèi)容。三是創(chuàng)新審批服務(wù)機(jī)制，提高工作效率。建立統(tǒng)一的網(wǎng)上審批平臺(tái)，在具備條件的部門加快推行集中審批制度。

2. 放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)民間資本投資。

一是逐步實(shí)行統(tǒng)一的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。推廣“負(fù)面清單”（指凡是國家不允許生產(chǎn)的產(chǎn)品、經(jīng)營的業(yè)務(wù)和針對(duì)外資的與國民待遇、最惠國待遇不符的規(guī)定，或業(yè)績要求、高管要求等方面的管理措施等均以清單方式列明）規(guī)則。加快研究制定符合首都特點(diǎn)的“負(fù)面清單”，未列入清單內(nèi)的投資項(xiàng)目一律對(duì)社會(huì)資本開放，各類市場(chǎng)主體可依法平等進(jìn)入清單之外領(lǐng)域。

二是放寬民間資本的市場(chǎng)準(zhǔn)入。制定民營企業(yè)進(jìn)入特定行業(yè)及特許經(jīng)營領(lǐng)域的具體辦法，向民間資本開放壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入社會(huì)事業(yè)和市政基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。支持民間資本興辦各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)、參與公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)制，加快形成多元化的辦醫(yī)格局。支持民間資本興辦幼兒園、中小學(xué)校、高等學(xué)校等各類教育機(jī)構(gòu)。支持民間投資建設(shè)公共租賃住房、限價(jià)商品房等保障性住房和參與棚戶區(qū)改造。鼓勵(lì)民間資本參與公共文化服務(wù)體系建設(shè)。

三是形成鼓勵(lì)社會(huì)資本投資的體制機(jī)制。完善社會(huì)資本投資運(yùn)營和回報(bào)的補(bǔ)償機(jī)制。鼓勵(lì)民間資本以公私合作模式（PPP），具體包括建設(shè)-移交（BT）、建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓（BOT）等市場(chǎng)化方式開展投資項(xiàng)目建設(shè)。鼓勵(lì)民企以股權(quán)、債權(quán)方式投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。吸引社會(huì)資金參與搭建市政基礎(chǔ)設(shè)施投資平臺(tái)。探索以民間資本為主體設(shè)立房地產(chǎn)信托投資基金試點(diǎn)。

3. 支持具備條件的民間資本設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。允許民間資本設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)可以打通投資與融資之間的聯(lián)系渠道，解決資金多和融資難并存導(dǎo)致的資源浪費(fèi)現(xiàn)象。一方面，允許民間資本成立金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大了民資的投資渠道，使它們對(duì)銀行業(yè)的投資積極性被大大激發(fā)。另一方面，中小型銀行一般以服務(wù)小微企業(yè)和城鄉(xiāng)社區(qū)為對(duì)象，它們的活動(dòng)范圍小，能夠全面了解小微企業(yè)的資信情況，解決信息不對(duì)稱問題，減少貸款擔(dān)保和抵押品要求，從而降低了小微企業(yè)的貸款條件，可以有效緩解小微企業(yè)的“融資難”問題，改善小微企業(yè)的融資環(huán)境。因此，北京市應(yīng)該積極推動(dòng)民間資本成立以小微企業(yè)和社區(qū)為主要服務(wù)對(duì)象的地區(qū)銀行、社區(qū)銀行等中小型銀行。

4. 完善市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。提高市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，強(qiáng)化節(jié)能節(jié)地節(jié)水、環(huán)境、技術(shù)、安全等市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，通過市場(chǎng)機(jī)制的自動(dòng)篩選功能來選擇適合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目，并淘汰落后生產(chǎn)能力。

5. 對(duì)公共投資實(shí)行全方位改革。

一是調(diào)整公共投資結(jié)構(gòu)。公共投資從以做大經(jīng)濟(jì)總量、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)向滿足人的需求、實(shí)現(xiàn)基本公共服務(wù)均等化為目標(biāo)轉(zhuǎn)變。投資的領(lǐng)域上，繼續(xù)加大對(duì)重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資，同時(shí)，擴(kuò)大環(huán)境、衛(wèi)生醫(yī)療、教育等領(lǐng)域的公共投資；投資的地域上，進(jìn)一步向農(nóng)村和發(fā)展薄弱地區(qū)傾斜。

二是建立穩(wěn)定的公共投資籌融資渠道。一方面，要逐步增加中央預(yù)算內(nèi)經(jīng)常性建設(shè)投資的比重，降低國債投資的比重。另一方面，要逐步開辟新的公共投資資金來源。要鼓勵(lì)社會(huì)資本參與公共投資建設(shè)，發(fā)展BOT、PFI等多種形式的項(xiàng)目融資方式。

三是改革公共投資預(yù)算編制和執(zhí)行制度。改變傳統(tǒng)的“基數(shù)加增長”的預(yù)算編制方式，用“零基預(yù)算”代替“基數(shù)加增長”的預(yù)算方式。強(qiáng)化公共投資預(yù)算的權(quán)威性。除因?yàn)椴豢煽沽σ蛩夭⑶医?jīng)過法定程序才能對(duì)投資預(yù)算進(jìn)行調(diào)整之外，任何機(jī)構(gòu)、任何個(gè)人都無權(quán)調(diào)整投資預(yù)算。

四是健全公共投資的綜合協(xié)調(diào)機(jī)制。進(jìn)一步明確發(fā)改、規(guī)劃、國土、住房城鄉(xiāng)建設(shè)等部門各自在投資項(xiàng)目的立項(xiàng)、規(guī)劃、用地、施工等環(huán)節(jié)的責(zé)任，建立聯(lián)席會(huì)議等多種形式的協(xié)調(diào)機(jī)制，為重大項(xiàng)目和重點(diǎn)工程的推進(jìn)提供便利。

6. 探索建立規(guī)范的政府融資機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)政府性融資進(jìn)行引導(dǎo)，促進(jìn)政府性融資規(guī)范、有序、健康發(fā)展。規(guī)范政府投融資平臺(tái)管理和融資機(jī)制。以政府投融資平臺(tái)為切入點(diǎn)，充分利用政府管理地方債務(wù)積累的經(jīng)驗(yàn)，探索研究符合北京市實(shí)際的政府融資模式。充分發(fā)揮政府在融資中的資源、信用優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大直接融資比例，合理選擇期限結(jié)構(gòu)，貸款期限應(yīng)與融資項(xiàng)目期限相匹配，以達(dá)到降低融資成本的目的。

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作者簡介：陳光（1983-），男，漢族，河北省石家莊市人，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生，研究方向?yàn)閯?chuàng)新政策、體制改革；蘇立濤（1984-），男，漢族，河北省邢臺(tái)市人，中國人民大學(xué)法學(xué)院碩士生，研究方向?yàn)榉ń?jīng)濟(jì)學(xué)；王繼源（1986-），男，漢族，安徽省合肥市人，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投入產(chǎn)出分析。

收稿日期：2015-10-18。