山東省科技型民營企業(yè)融資問題分析與建議

秦琳 劉肖原

摘要：文章研究了山東省科技型民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀，深入分析了該現(xiàn)象背后揭示的融資結(jié)構(gòu)不合理與融資效率低下等問題，結(jié)合山東經(jīng)濟實情提出解決對策，最后得出結(jié)論：山東民營科技企業(yè)不合理的融資問題是普遍存在的，關(guān)鍵是立足省情，加快創(chuàng)建多層次的外源融資市場，加大政策扶持力度，積極拓寬融資渠道，以實現(xiàn)科技金融的良性發(fā)展。

關(guān)鍵詞：山東??；民營科技企業(yè)；融資分析；問題建議

一、引言

科技型民營企業(yè)又稱民營科技企業(yè)，指以科技人員為主體，實行“自籌資金、自愿結(jié)合、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧”的原則，從事技術(shù)的開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、咨詢和服務(wù)活動，以及實行科研、生產(chǎn)和銷售為一體的知識密集型技術(shù)經(jīng)濟實體。

科技型民營企業(yè)在貢獻(xiàn)GDP、吸收當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)人口以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型增質(zhì)中發(fā)揮著重要作用，然而山東民營科技企業(yè)大多因資產(chǎn)規(guī)模小、抵押擔(dān)保物少等先天融資缺陷，存在融資結(jié)構(gòu)不合理、融資缺口大效率低等問題，嚴(yán)重阻礙了山東經(jīng)濟的發(fā)展。當(dāng)前該方面的研究也較少，因此對其進(jìn)行融資分析具有重要的理論和現(xiàn)實意義——有利于充分發(fā)揮民營科技企業(yè)的經(jīng)濟潛力，帶動當(dāng)?shù)馗咝庐a(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展，對其他省份當(dāng)前融資困境的破解也有一定的啟迪。

二、山東省科技型民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀

（一）內(nèi)源融資為主，外源融資比重較小

山東省民營科技企業(yè)在種子期和創(chuàng)立期間內(nèi)源融資比高達(dá)80%，成長期和成熟期的企業(yè)雖有降低，但仍達(dá)40%，外源融資占比較小，較高的內(nèi)源融資制約了企業(yè)發(fā)展的速度和潛力。

在外源融資方式的選擇上，省內(nèi)民營科技企業(yè)仍以傳統(tǒng)的銀行借貸這種間接融資為主。由表1可見，存貸差呈逐年增大趨勢，金融機構(gòu)資金面良好。但現(xiàn)實中民營企業(yè)獲得的銀行貸款占全部銀行信用的比重不足10%，占其比僅為3.3%的民營科技企業(yè)從銀行等金融機構(gòu)獲取外源貸款的情況更不樂觀。

股權(quán)融資方面，山東板塊歷來多以機械、化工等傳統(tǒng)行業(yè)和大型國企為主，而一些科技含量高、成長性好的民營科技企業(yè)很少能上市融資。債券融資比重更是明顯偏低，直至2012年 7月，山東省才開始試水中小企業(yè)私募債券，為民營科技企業(yè)等中小型企業(yè)打開債權(quán)融資渠道，但因成本和自身水平限制，債券融資明顯不足，這都導(dǎo)致外源融資占比過低。

（二）資金需求方與供給方存在矛盾

表1中逐年增長的銀行借貸差佐證了省內(nèi)銀行具有充分的信貸能力，但民營科技企業(yè)仍存在很大的融資缺口。在民營企業(yè)中，真正資金充足的僅占12%，資金缺乏的企業(yè)占到80%，其中嚴(yán)重匱乏者為20%?！吨袊鹑诎l(fā)展報告》顯示，目前國內(nèi)，設(shè)立僅1年的企業(yè)沒有一戶獲得貸款，2～3年的企業(yè)有39%獲得了貸款，3～5年的企業(yè)有46%獲得貸款；5～10年的企業(yè)有71%獲得貸款，科技型民營企業(yè)的資金供需矛盾突出。

（三）對比之下更顯融資弱勢

民營企業(yè)按照經(jīng)營方向的標(biāo)準(zhǔn)大致可分為民營科技、餐飲、服裝及旅游企業(yè)等多個類別。對比各融資現(xiàn)狀，民營科技企業(yè)與其他類別的民營企業(yè)既有融資不易的共性，也存在科技型融資的個性化問題。

三、山東民營科技企業(yè)存在的融資問題

（一）資金需求缺口較大，內(nèi)源融資嚴(yán)重失衡

民營科技企業(yè)的資金需求呈現(xiàn)“小、多、頻”的特點，隨著企業(yè)的成長其資金需求也在增加，這就形成較大的融資需求。但山東省民營科技企業(yè)大多資產(chǎn)規(guī)模較小，固定資產(chǎn)占比較低，抵押擔(dān)保物相對較少，經(jīng)營場所和設(shè)備等固定資產(chǎn)也主要通過租賃獲得，其核心競爭力通常表現(xiàn)為知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)，因而難以通過外源融資取得資金以支撐后續(xù)發(fā)展，在發(fā)展中十分依賴自有資金、企業(yè)留存收益等內(nèi)源融資，使得資金需求得不到有效的滿足，深陷資金不足的融資缺口中，無法保證企業(yè)正常發(fā)展的需要。

（二）外源融資渠道不暢，資本市場直接融資遇阻

在山東省外源融資普遍不足和我國資本市場融資體系尚需完善的情況下，省內(nèi)間接融資的發(fā)展要優(yōu)于直接融資，資本市場面上的股權(quán)、債權(quán)融資阻力較大。

間接融資方面，除表1提到的漸增存貸差和企業(yè)資金缺口這一資金供求矛盾外，還存在金融機構(gòu)傾向放貸于大中企業(yè)和已成規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而忽視處于成長期的民營科技企業(yè)這種借貸結(jié)構(gòu)矛盾；直接融資方面，目前省內(nèi)民營科技企業(yè)超過2萬家，其中被認(rèn)定為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)截止2013年12月共有516家，這其中僅有56家科技公司在創(chuàng)業(yè)板上市。由于融資渠道和企業(yè)自身資金、規(guī)模等因素的限制，使得科技型民營企業(yè)難以通過IPO和發(fā)債等途徑達(dá)到公開上市籌資的目的，資本市場融資渠道不暢十分普遍。

（三）擔(dān)保體系不健全，風(fēng)投與天使投資不成熟

山東省信用評級和擔(dān)保體系的建設(shè)還不完備，貸款擔(dān)保并不健全。2014年底山東再擔(dān)保集團覆蓋17個地市，為全省企業(yè)提供了909179萬元擔(dān)保額，但省內(nèi)擔(dān)保體系仍處發(fā)展探索期，在代償補償機制、信用評估等方面仍有許多欠缺。同時省內(nèi)風(fēng)險投資仍處于起步階段，總體規(guī)模偏小，缺乏足夠的風(fēng)險投資機構(gòu)，風(fēng)投機制也有待完善，難以滿足科技型民營企業(yè)的孵化需求。如圖所示，天使投資主要集中在北京等經(jīng)濟高度發(fā)達(dá)的省市，山東省僅居投資數(shù)量“其它21%”與投資金額“其它4.5億元”中很小一部分。

（四）政府融資扶持較弱，政策落實效果不理想

當(dāng)前省政府為民營科技企業(yè)提供的各項財稅優(yōu)惠、政府擔(dān)保、法律法規(guī)都有所不足。由于民營科技企業(yè)尤其是研發(fā)型企業(yè)主要靠智力勞動，現(xiàn)行消費型增值稅下，不屬于扣除范圍的專利權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓費占比大、稅負(fù)高；由政府資金支持的擔(dān)保較少，傳達(dá)國家扶助政策效果有限；省內(nèi)有關(guān)融資的法律法規(guī)出臺較少，目前僅有《濟南市民營科技企業(yè)管理辦法》與《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》等，法規(guī)本身也不夠全面規(guī)范，適用性較差。

四、解決融資困境的相關(guān)建議

（一）政府扶持方面建議

政府應(yīng)充分發(fā)揮宏觀調(diào)控的經(jīng)濟職能，從立法、財政、信息等各方面為科技型民營企業(yè)的發(fā)展提供融資保障與支持。省政府應(yīng)不斷完善并補充現(xiàn)有民營科技企業(yè)的法律法規(guī)，每年安排一定額度的科技創(chuàng)新專項財政資金，平等地向民營科技企業(yè)開放，助力省內(nèi)科技型企業(yè)的發(fā)展。采用降低稅率、稅收減免、提高起征點和固定資產(chǎn)折舊率等方式減輕省內(nèi)企業(yè)的稅費負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)積累自有資本。加大融資等各類信息的透明度和可查詢力度，增加關(guān)鍵字查詢，為民營科技企業(yè)提供更全面準(zhǔn)確的公共信息服務(wù)支持。

（二）金融體系方面建議

商業(yè)銀行可在謹(jǐn)慎性原則的基礎(chǔ)上適當(dāng)簡化貸款手續(xù)、縮減貸款周期，對一些資信好、成長能力強的科技企業(yè)實行貸款額度授信管理，鼓勵民營科技企業(yè)與銀行建立長期銀企關(guān)系。加大對擔(dān)保機構(gòu)的財政扶持，繼續(xù)完善貸款信用擔(dān)保和再擔(dān)保體制，加快發(fā)展齊魯股權(quán)交易市場，為非上市企業(yè)提供股權(quán)交易更便捷的本土平臺。加快信托、租賃和典當(dāng)?shù)榷喾N金融工具在山東的落戶速度，鼓勵多樣化的融資機構(gòu)面向包括科技型民營企業(yè)在內(nèi)的各類企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的信貸融資服務(wù)，積極拓寬融資渠道。

（三）企業(yè)自身方面建議

首先要按照企業(yè)制度要求，明確產(chǎn)權(quán)界限、規(guī)范企業(yè)管理制度，適當(dāng)擴大民營科技企業(yè)的規(guī)模，提高經(jīng)營管理水平和企業(yè)內(nèi)部管理效率，完善企業(yè)法人結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)。其次，必須提高信用意識，建立信用檔案，重視信用評級工作，加強日常財務(wù)管理，提高財務(wù)透明度和自身資信狀況，打造良好的企業(yè)信用形象，規(guī)范經(jīng)營提高融資運作水平。

隨著民營科技企業(yè)的快速發(fā)展，山東省乃至全國都迫切需要一個健全的融資體系與其配套，以實現(xiàn)科技帶動經(jīng)濟的發(fā)展模式。構(gòu)建一個“全方位、多層次、寬路徑”的融資體系是一項系統(tǒng)性工程，需要各方協(xié)作調(diào)整，未來任重道遠(yuǎn)。

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（作者單位：北京工商大學(xué)商學(xué)院）