中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)面臨的問(wèn)題及對(duì)策

王志強(qiáng)

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)與國(guó)之間聯(lián)系日益緊密，無(wú)論是政治、文化還是經(jīng)濟(jì)都面臨著新的挑戰(zhàn)，“走出去”的戰(zhàn)略得以融合和推廣，在人民幣升值、外匯儲(chǔ)備激增等因素的驅(qū)使下，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)快速發(fā)展，無(wú)論是并購(gòu)數(shù)量還是資金總額都直線上升。然而在全球化發(fā)展的道路上并非一帆風(fēng)順，企業(yè)遭遇到的困難十分嚴(yán)重，如資本市場(chǎng)的不匹配、外國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)制裁、并購(gòu)后陷入困境、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加、對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)缺乏了解、監(jiān)督管理體制不完善等等。因此，從國(guó)家和政府的角度來(lái)看，很有必要遵循國(guó)際市場(chǎng)原則，在經(jīng)濟(jì)模式的基礎(chǔ)上，探索企業(yè)海外并購(gòu)的新型道路，找到生存和發(fā)展的新模式。同時(shí)，要高度重視對(duì)人力資源的管理，不斷挖掘和培養(yǎng)人才，積極借助國(guó)際中介結(jié)構(gòu)的幫助，讓工會(huì)力量充斥市場(chǎng)，并發(fā)揮積極作用。

關(guān)鍵詞：海外并購(gòu)；問(wèn)題；對(duì)策

一、引言

“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”是順應(yīng)全球化發(fā)展的必然趨勢(shì)，加入世界貿(mào)易組織之后，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)異軍突起，稱為國(guó)際貿(mào)易中不可或缺的元素，無(wú)論是并購(gòu)金額還是企業(yè)數(shù)量都迅速增加。但在同行業(yè)收購(gòu)的過(guò)程中，折射出了很多弊端和缺陷，如中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科、中國(guó)平安收購(gòu)富通、民生銀行收購(gòu)美國(guó)聯(lián)合銀行等等，在經(jīng)驗(yàn)上相對(duì)欠缺，對(duì)于“交學(xué)費(fèi)”等問(wèn)題處理不得當(dāng)，因此對(duì)于此類問(wèn)題的研究迫在眉睫。

要想研究企業(yè)的海外并購(gòu)問(wèn)題，首先要遵循市場(chǎng)原則，嚴(yán)格遵守國(guó)家宏觀調(diào)控的制度和程序，研究適合本國(guó)生存和發(fā)展的道路模式。當(dāng)然，解決中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)遇到的問(wèn)題，不是單一靠企業(yè)，而是企業(yè)、政府、市場(chǎng)以及社會(huì)各界多方面因素綜合作用的結(jié)果，需要從意識(shí)上提高重視，認(rèn)真分析市場(chǎng)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，對(duì)于并購(gòu)問(wèn)題的解決，以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更快更好地發(fā)展有著很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

二、中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)遇到的問(wèn)題

首先是國(guó)有控股企業(yè)，中鋁和中海石油曾占據(jù)工業(yè)大比例的市場(chǎng)份額，在國(guó)際市場(chǎng)中也是備受矚目，分別以進(jìn)200億美元的高價(jià)收購(gòu)美國(guó)的上市公司，但是由于國(guó)際市場(chǎng)的干涉，尤其是美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)中國(guó)、俄羅斯以及東南亞的經(jīng)濟(jì)都進(jìn)行了強(qiáng)烈制裁，政治干預(yù)導(dǎo)致了市場(chǎng)資源的潰爛，未能更好地與國(guó)家化接軌。

其次，在眾多混合所有制企業(yè)中，中國(guó)民生銀行收購(gòu)了美國(guó)聯(lián)合銀行，這也是美國(guó)境內(nèi)的第二大華人銀行，主要負(fù)責(zé)外匯的兌入兌出，但在兩次注資之后，民生銀行虧損9億元人民幣。

第三，大量中小企業(yè)出現(xiàn)，增強(qiáng)了并購(gòu)的數(shù)量，但是并購(gòu)效果并不好。截止2010年12月31日，中國(guó)有350多家企業(yè)收購(gòu)美國(guó)并進(jìn)行融資性反向收購(gòu)（APO），但是在并購(gòu)之后，縮水現(xiàn)象嚴(yán)重，股市暴跌，原本占據(jù)非常重要市場(chǎng)份額的中國(guó)節(jié)能（China Energy）和綠諾國(guó)際（RINO International）都因涉嫌虛假宣傳和違規(guī)經(jīng)營(yíng)而被依法取締，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)了嚴(yán)重影響。

第四，眾多民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)后因整改不當(dāng)導(dǎo)致破產(chǎn)。如2010年，吉利汽車以18億美元的價(jià)格并購(gòu)沃爾沃，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本的成本最低化，但是在并購(gòu)之后，由于經(jīng)營(yíng)障礙、人力資源配置不均、文化差異明顯等問(wèn)題，各種資源很難做到合理整合。

三、海外并購(gòu)中面臨困境的原因分析

1.中國(guó)企業(yè)缺乏對(duì)國(guó)外工會(huì)力量的基本認(rèn)識(shí)，以致公司整合失敗

由于我國(guó)進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較晚，處于社會(huì)主義初級(jí)階段，對(duì)國(guó)外工會(huì)力量缺乏基本認(rèn)識(shí)，且經(jīng)驗(yàn)不足，管理人員素質(zhì)較低，但是歐美等眾多發(fā)達(dá)國(guó)家卻早已實(shí)現(xiàn)了資金、技術(shù)和管理等方面的突破，已經(jīng)具有較強(qiáng)能力解決裁員、資金融通、資產(chǎn)重組等眾多問(wèn)題。

2.中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)不斷遭遇國(guó)外政府干預(yù)

目前在國(guó)際范圍內(nèi)最常見的就是“中國(guó)威脅論”，由于中國(guó)的石油、律、海油等資源相對(duì)發(fā)達(dá)，對(duì)美國(guó)等原油政策造成一定威脅，因此眾多國(guó)外國(guó)家采取資源壓制、削減進(jìn)口等措施對(duì)中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)進(jìn)行制約。

3.中國(guó)企業(yè)面臨跨國(guó)并購(gòu)后的整合難題，整體績(jī)效不佳

企業(yè)在整合后面臨著諸如管理、交流、財(cái)務(wù)分析、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)等多方面的難題，一方面，精通英語(yǔ)人才欠缺，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則不夠熟知；另一方面也是由于我國(guó)人口數(shù)量眾多，國(guó)民素質(zhì)較低，基本思維模式不能在國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)中靈活轉(zhuǎn)化，并購(gòu)后的整體績(jī)效不佳。

4.中國(guó)政府對(duì)海外并購(gòu)缺乏有效管理和服務(wù)

由于中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)是近10多年來(lái)迅速發(fā)展起來(lái)的，相關(guān)的政策法規(guī)和服務(wù)機(jī)構(gòu)尚不健全。

四、結(jié)論和對(duì)策

1.中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)將繼續(xù)迅猛發(fā)展

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)的資源日漸緊張，通貨膨脹率也不斷升高，外匯儲(chǔ)備激增，在這樣一種環(huán)境下，跨國(guó)公司將成為一種新的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)也更容易順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)一步強(qiáng)化中國(guó)的經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。可以看出，在未來(lái)數(shù)十年的企業(yè)運(yùn)營(yíng)中，海外并購(gòu)將會(huì)繼續(xù)迅猛發(fā)展。

2.政府應(yīng)積極采取相關(guān)措施應(yīng)對(duì)海外并購(gòu)方面的問(wèn)題

企業(yè)的海外并購(gòu)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)發(fā)揮了關(guān)鍵作用，對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，不能只顧“坐享其成”，而要與市場(chǎng)相結(jié)合，采取有效措施對(duì)目前海外并購(gòu)存在的問(wèn)題進(jìn)行研究和分析，盡可能降低成本、降低風(fēng)險(xiǎn)，在最短時(shí)間內(nèi)讓并購(gòu)發(fā)揮出最大價(jià)值，保證資源的合理分配。

3.中國(guó)企業(yè)應(yīng)積極解決跨國(guó)并購(gòu)的技術(shù)性問(wèn)題

對(duì)于中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)，不能“閉門造車”，因?yàn)椴①?gòu)之后同樣面臨著眾多問(wèn)題，比如，如何才能充分調(diào)動(dòng)人力資源，發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)值；怎樣才能突破阻力，解決跨國(guó)問(wèn)題；如何借助國(guó)際中介來(lái)合理投資等等。首先要熟悉國(guó)內(nèi)外相關(guān)法律，采用積極手段吸引人才；其次，穩(wěn)定項(xiàng)目投資，避免一時(shí)沖動(dòng)而造成的錯(cuò)誤行為；第三，重視外國(guó)企業(yè)的工會(huì)力量，養(yǎng)成虛心求教的習(xí)慣，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，盡可能降低環(huán)境阻力。當(dāng)然，要想更好地解決技術(shù)性的問(wèn)題，還需要在長(zhǎng)期的發(fā)展中不斷總結(jié)，重視并購(gòu)后的問(wèn)題，運(yùn)用好國(guó)際市場(chǎng)，更好地應(yīng)對(duì)進(jìn)一步的挑戰(zhàn)。

參考文獻(xiàn)：

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