中美商業(yè)銀行證券投資業(yè)務(wù)的國際比較研究

朱晟

[摘要]近年來隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，金融行業(yè)尤其是銀行得到迅速的成長，無論是國際社會還是國內(nèi)社會，銀行的投資都顯著增加。隨著世界經(jīng)濟一體化進程的加快，大量國際資本匯集在各大世界性銀行里，銀行投資，尤其是證券投資，更是成為近年來拉動銀行發(fā)展的重要投資手段。本文從銀行證券投資的品種和資產(chǎn)配比入手，對我國銀行業(yè)在證券領(lǐng)域的投資與西方國家的銀行業(yè)進行研究與分析，旨在探討我國銀行業(yè)在證券投資業(yè)務(wù)的未來發(fā)展路徑。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行；證券投資；業(yè)務(wù)；國際比較

[DOI]1013939/jcnkizgsc201535058

銀行作為各個國家必不可少的金融機構(gòu)，吸收社會閑散資金，然后進行整體投資，對促進國家的經(jīng)濟發(fā)展有著重大的作用。過去的銀行，主要以存款貸款為主要業(yè)務(wù)發(fā)展方式，而隨著經(jīng)濟的發(fā)展，銀行的業(yè)務(wù)邊界不斷擴大，現(xiàn)在的銀行，不僅僅靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)來生存和發(fā)展，證券投資日益成為現(xiàn)代商業(yè)銀行的重要利潤來源。同時，由于資本的國際化，國內(nèi)銀行也在積極吸收國際銀行的發(fā)展投資經(jīng)驗，為自己今后的發(fā)展尋求出路。

1商業(yè)銀行證券投資的含義和特點

11含義

證券投資是一種證券的買賣活動，是通過買賣有價證券來完成銀行資金流轉(zhuǎn)，從而獲得投資收益的。證券投資雖然與傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)一樣，都是對銀行資金的運用，但是卻又存在著明顯的差異性。

12特點

商業(yè)銀行的證券投資，與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的貸款相比，其顯著差異就是證券投資更具主動性。在貸款業(yè)務(wù)中，享有主動權(quán)的是貸款人，而銀行只是處于被動地位的資金供給者，至于是否貸款，貸款多少，這都是取決于貸款人意愿的。而證券投資不一樣，證券投資是銀行主動地去尋找有價值的證券，然后根據(jù)自己的實力和行業(yè)狀況的發(fā)展來決定是否購買、購買多少，在證券投資中，銀行所處的是主導(dǎo)地位，而在貸款業(yè)務(wù)中，銀行處于被動地位[1]。

2商業(yè)銀行證券投資的目的和意義

21目的

首先是賺取利潤。這是商業(yè)銀行從事證券投資的首要目標。商業(yè)銀行貸款主要集中在社會資金緊缺，放款收益比較高而且風(fēng)險比較小的時候，而證券投資一般是社會資金充足、貸款收益比較小而且風(fēng)險比較高的時候。無論是在何種情況下，銀行始終把自身的利益放在第一位，所以說銀行的一切貨幣活動，都是以賺取利潤為目的的。

其次是減少風(fēng)險。商業(yè)銀行的證券投資和貸款一樣，有遭受損失的風(fēng)險。證券投資的其中一個目標，就是要盡量地減少投資的風(fēng)險，建立良好的資產(chǎn)管理投資模型，這是商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的一個重要原則。貸款一般會有地域限制，而證券投資卻是拋開了地域限制的，這樣銀行的證券投資可以在全國范圍內(nèi)進行，而且可以規(guī)避風(fēng)險較高的區(qū)域，這也是保證收益的一個重要方法[2]，從而可以最大限度地實現(xiàn)商業(yè)銀行的利潤最大化。

22意義

商業(yè)銀行的證券投資，有其積極的意義。首先，保證商業(yè)銀行的利潤，使銀行平穩(wěn)發(fā)展，促進金融體系的安全有效運行。商業(yè)銀行是以盈利為目的的，在社會資金充裕的情況下，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)存貸款利差趨于縮小，于是轉(zhuǎn)而投資證券可以獲得較大的收益，這樣不僅可以保證商業(yè)銀行的發(fā)展，也可以促經(jīng)金融體系走向穩(wěn)定，實現(xiàn)資金和效率的最佳匹配。

其次，提高資金的流通性。當(dāng)貸款減少時，有大量的資金是閑置的，這個時候用這些閑置資金投資證券，可以有效地利用資金，使資金活起來，增加資金的流動性，對于提升經(jīng)濟的獲利性是非常有幫助的[3]。

3國內(nèi)商業(yè)銀行的投資現(xiàn)狀

就國內(nèi)商業(yè)銀行目前的投資狀況來看，各個銀行的證券投資在銀行總資產(chǎn)里占據(jù)著一定的地位，但是重要程度卻有著顯著地差異。在過去的幾年中，各個銀行的證券投資資產(chǎn)都在總資產(chǎn)的10%～30%徘徊，相對比較穩(wěn)定，之所以各個銀行的證券投資資產(chǎn)比較穩(wěn)定，這與各個銀行對證券投資業(yè)務(wù)的參與程度有很大的關(guān)系。銀行對于證券的投資，主要取決于銀行貸款業(yè)務(wù)之外剩余資產(chǎn)的豐裕程度及各銀行的資產(chǎn)配置策略。

就國內(nèi)的五大商業(yè)銀行的證券投資狀況來看，中國銀行和中國工商銀行證券投資占總資產(chǎn)的比例比較高，這兩家銀行證券投資的利潤貢獻度也在逐步上升。從近幾年的證券投資業(yè)務(wù)上來看，中國銀行的外幣證券投資是最多的，而工商銀行則是在國內(nèi)債券市場獨占鰲頭，究其原因，還是和銀行的業(yè)務(wù)渠道緊密聯(lián)系著。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，國內(nèi)的商業(yè)銀行必定會加大證券投資在整個銀行業(yè)務(wù)中的比重。

從最近幾年證券投資的狀況來看，資產(chǎn)規(guī)模較大，知名度較高的銀行在資金實力、證券投資品種選擇的能力比較強，因此在交易類證券投資中，所占的比例就高。就國內(nèi)的銀行來說，國有五大商業(yè)銀行和全國股份制的交易類證券投資在證券投資中所占比重比較大，城商行和農(nóng)村商業(yè)銀行等由于更多地扎根于區(qū)域經(jīng)濟服務(wù)和資金實力的原因，證券投資業(yè)務(wù)的金額相對較小。

4商業(yè)銀行證券類投資的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行在進行證券投資的時候，會根據(jù)自身財產(chǎn)狀況和風(fēng)險程度對投資證券的類別做一個甄選，一般商業(yè)銀行投資的證券產(chǎn)品有政府證券、政府機構(gòu)債券、市政債券、按揭抵押債券、資產(chǎn)抵押債券、股權(quán)投資等。這么多種類的債券投資，不同銀行會有不同的側(cè)重點。

從美國銀行的債券投資結(jié)構(gòu)來看，美國商業(yè)銀行的證券投資重點是在按揭抵押債券市場。從美國銀行近年來的證券投資資產(chǎn)在總投資資產(chǎn)中的比重來看，按揭抵押債券在美國商業(yè)銀行的證券投資中所占的比重超過了一半以上，就世界范圍內(nèi)來講，美國商業(yè)銀行是投資按揭抵押債券最多的。美國各個銀行在按揭抵押債券市場進行大規(guī)模的投資，這與美國債券市場的結(jié)構(gòu)是密不可分的。在美國，按揭抵押貸款的市場龐大，而且金融機構(gòu)在不斷地進行市場化創(chuàng)新，這也使得美國的按揭抵押債券市場異常繁榮。同時，美國銀行的證券投資品種沒有明顯的限制，除了債券，股票和各類衍生品都是可以直接進行投資的。

美國的債券投資重點在按揭抵押債券市場，而國內(nèi)的銀行投資重點又不一樣。國內(nèi)的商業(yè)銀行限于目前的監(jiān)管法律，無法進行權(quán)益性的投資。因此國內(nèi)銀行的證券投資品種目前主要以一般類債券為主，包括國債、金融債、企業(yè)債、城投債和地方債以及銀行間市場的類債券品種。而在這些債券中，政府和國有企業(yè)發(fā)行的又占了相當(dāng)比重，債券投資風(fēng)險小而相對收益穩(wěn)定，因此成為商業(yè)銀行證券資產(chǎn)匹配中不可或缺的重要投資品種。這種結(jié)構(gòu)帶來的負面效應(yīng)就是，目前商業(yè)銀行還缺少直接面對資本市場的投資風(fēng)險控制模型探索，缺乏高風(fēng)險品種的人才和實戰(zhàn)經(jīng)驗。

5證券投資業(yè)務(wù)的趨勢

從國際范圍來看，在證券投資領(lǐng)域，由于時期和政策的不同，都會導(dǎo)致銀行對證券投資的側(cè)重點不同。就美國來看，資本市場的發(fā)展使得美國銀行對于政府等市政類的債券興趣不大，資產(chǎn)抵押債券和按揭抵押債券一度成為美國銀行債券投資的熱門，但是隨著次信貸危機的爆發(fā)，美國銀行對資產(chǎn)抵押債券和按揭抵押債券的興趣火速下降，就目前的形勢來看，還是交易類證券占據(jù)著美國證券投資主要市場。

商業(yè)銀行對證券的投資，不是一成不變的，商業(yè)銀行會根據(jù)自己的業(yè)務(wù)需求和發(fā)展規(guī)劃來制定合理的證券投資計劃。就國內(nèi)銀行而言，在新中國成立初期到改革開放前，銀行的主要作用就是資金融通，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占比非常大，債券投資也有，但是非常少，主要集中在國債及一些市政建設(shè)類債券上，目的是為了支持國家的經(jīng)濟建設(shè)。從改革開放以后，隨著市場經(jīng)濟的大力發(fā)展，國內(nèi)商業(yè)銀行除了繼續(xù)傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)外，還積極投身債券市場，進行各類新型債券業(yè)務(wù)的開拓。

隨著全球經(jīng)濟一體化進程加快，我國社會主義市場經(jīng)濟體制改革在不斷地深化，社會主義市場經(jīng)濟的作用越來越重要，國內(nèi)的上市企業(yè)也越來越多，資本市場將會成為最重要的金融要素市場。同時隨著監(jiān)管的不斷改進和投行牌照的放開，商業(yè)銀行的證券投資品種也會日益豐富，投資能力逐步提高，并最終成為主要的利潤來源之一。

6結(jié)論

證券投資已經(jīng)成為商業(yè)銀行賺取利潤，獲得生存空間的重要投資渠道，從歷史縱向角度和空間橫向?qū)Ρ炔浑y發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境中，我國商業(yè)銀行發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)是大勢所趨，一方面是面對金融脫媒和利率市場化的壓力，另一方面是銀行資本逐利的天然本性。并且隨著我國資本市場的發(fā)展和監(jiān)管方式的改變，我國商業(yè)銀行會迎來全方位進行證券投資的歷史機遇。

參考文獻：

[1]趙衛(wèi)花基于綜合經(jīng)營視角的商業(yè)銀行競爭力研究[D].上海：東華大學(xué)，2012

[2]羅志華信托在我國金融分業(yè)體制下的定位研究[D].成都：西南財經(jīng)大學(xué)，2011

[3]周立中國大型商業(yè)銀行國際競爭力的研究[D].成都：西南財經(jīng)大學(xué)，2013