基于哈佛框架下的某企業(yè)財務(wù)分析

[摘要]對于哈佛框架模型的理論進(jìn)行淺析，基于哈佛框架對某公司的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，從五力模型出發(fā)對該公司當(dāng)前的市場地位和競爭策略進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，主要涉及戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析。

[關(guān)鍵詞]哈佛框架；財務(wù)分析；發(fā)展戰(zhàn)略

1、引言

當(dāng)前越來越多的公司對于自我的發(fā)展定位和后續(xù)的規(guī)劃都基于對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和分析，以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行政策和方向的確定是一個較為科學(xué)的管理和運營手段，其中財務(wù)分析是最為常見的數(shù)據(jù)分析。哈佛財務(wù)分析框架是一種較為熱門的財務(wù)分析方法，其從四部分組成出發(fā)分析一個公司、企業(yè)的運營優(yōu)勢和劣勢，對企業(yè)的過去存在問題進(jìn)行凸顯并實現(xiàn)對其努力方向的提供。本文將結(jié)合實際工作，基于哈佛框架對某公司的財務(wù)進(jìn)行分析，為相關(guān)的財務(wù)分析提供一個參考。

2、關(guān)于哈佛框架

興于19世紀(jì)初美國的財務(wù)分析對社會的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)建設(shè)起到顯著的作用。二戰(zhàn)時期的財務(wù)分析是現(xiàn)代財務(wù)分析的雛形，并在戰(zhàn)后得到快速的發(fā)展，越來越多的研究者對其進(jìn)行創(chuàng)新和開發(fā)，相關(guān)的財務(wù)分析算法、分析模型也被應(yīng)用到財務(wù)分析。

哈佛分析框架由哈佛大學(xué)佩譜、希利以及波奈德三人提出，其意義在于不再僅限對財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，而需要對企業(yè)進(jìn)行包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析。其中戰(zhàn)略分析主要由行業(yè)分析和競爭戰(zhàn)略分析組成。作為哈佛財務(wù)分析的基礎(chǔ)，戰(zhàn)略分析可以為企業(yè)的發(fā)展提供指導(dǎo)性建議和對策。競爭策略則更多關(guān)注具體的市場內(nèi)容和競爭力定位；會計分析主要是對自我財務(wù)的描述，其主要代表了企業(yè)公司的經(jīng)營能力和盈利能力；財務(wù)分析主要關(guān)心企業(yè)的償債能力、運營能力以及發(fā)展能力等核心能力，在模型框架中可以有效降低會計分析的數(shù)據(jù)失真度；最后的前景分析是以前三者為基礎(chǔ)綜合利用分析成果對企業(yè)發(fā)展進(jìn)行合理化建議的過程，此處不再對理論進(jìn)行贅述。

3、哈佛分析模型在具體實踐中的應(yīng)用

針對現(xiàn)實結(jié)合理論，基于哈佛分析模型此處將對具體財務(wù)分析進(jìn)行探討，以A公司運行為例，為了分析方便，首先簡單介紹其相關(guān)業(yè)務(wù)。

3.1業(yè)務(wù)描述

A公司主要從事汽車的開發(fā)、制造及銷售，具體產(chǎn)品既有自我品牌也有合資品牌。在上一年度其銷售總額中自有品牌占據(jù)了一半，而比去年同比銷售總量縮減21.7%；生產(chǎn)能力由最早的3萬輛增長到現(xiàn)在的20萬多輛；銷售收入增長到原來的4倍以上。

另一方面，由于進(jìn)口汽車和其他合資汽車的市場排擠，A公司的市場銷售價格不斷調(diào)低，這使得毛利率逐年下降。以相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為例，A公司今年的經(jīng)營業(yè)務(wù)總收入相比同期下降了26.30%，凈利潤下降了378.05%，出現(xiàn)了虧損局面。

3.2哈佛框架分析

首先是對于戰(zhàn)略分析的不足。由上述所提的五力模型可以如下分析：汽車行業(yè)是一種規(guī)模報酬遞增的行業(yè)，因此當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)量在每年40萬臺到60萬臺才算是最小規(guī)模經(jīng)濟(jì)，由于當(dāng)前汽車企業(yè)公司較多，汽車企業(yè)生存空間有限；而在相關(guān)產(chǎn)品的品種上，A公司無法有較好的優(yōu)勢，生產(chǎn)能力較弱；對于供應(yīng)商來說，主要涉及金屬、石油和林業(yè)等多個行業(yè)，供應(yīng)商較多，容易出現(xiàn)糾紛；購買者多為小康家庭，而在對汽車的技術(shù)、設(shè)計以及經(jīng)濟(jì)性考慮上有所欠缺；最后，同行競爭者越來越多，帶來了更大的挑戰(zhàn)。

競爭戰(zhàn)略分析上，主要考慮的是企業(yè)的成本優(yōu)勢和差異化優(yōu)勢，作為一家合資公司，A公司能夠較好地引進(jìn)國外優(yōu)秀生產(chǎn)技術(shù)，并加大對相關(guān)技術(shù)的研究。例如前年其斥資50億元用于某品牌的打造，并在去年投入了43.2億元用于對新能源技術(shù)的研究和生產(chǎn)。

其次，會計分析是哈佛框架里一個可以考察A公司的會計的分析方法。企業(yè)的盈利優(yōu)劣在于其資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣。因此對A公司的資產(chǎn)質(zhì)量分析是會計分析的第一步。A公司的資產(chǎn)存貨主要有庫存商品、汽車材料以及其他半成品等等。具體在實際中可以看到A公司的存貨會計政策與會計理論準(zhǔn)則一致，通過按期結(jié)轉(zhuǎn)將計劃成本轉(zhuǎn)換為實際成本，并實現(xiàn)了存貨按照成本與可變現(xiàn)的低計量。例如近三年來，A公司在存貨上一路攀升，并且存貨周轉(zhuǎn)率較低，甚至去年到達(dá)十年來的最低。存貨量和存貨周轉(zhuǎn)率是精細(xì)化管理能力的體現(xiàn)，相比同行的其他公司，A公司還需提高相應(yīng)的運營能力。

收入質(zhì)量是衡量其現(xiàn)金流量增長的一個重要指標(biāo)，A公司在去年的銷售量上雖然超過了18萬，卻同比下降了20.7%，公司收入2，348，400.47萬，同比縮減27.48%。數(shù)據(jù)表明，公司的現(xiàn)金流創(chuàng)造力較低，競爭能力已明顯有所下降。

再次，財務(wù)分析作為哈佛模型的一個重要組成方面，其在實際工作中主要考慮的是A公司的盈利能力、運營能力、現(xiàn)金流以及償債能力。盈利能力是公司資本增值的能力。A公司在近五年內(nèi)的總資產(chǎn)利潤率總體走低。近三年總資產(chǎn)利潤率分別由11.41%、10.9%、1.18%，這說明隨著汽車行業(yè)的競爭加大，其總利潤出現(xiàn)下降。當(dāng)然，單靠總資產(chǎn)利潤率的分析尚且片面，需要更多數(shù)據(jù)的支持。因此，必須在分析的同時考量其相應(yīng)的凈資產(chǎn)報酬率，A公司在三年內(nèi)的凈資產(chǎn)報酬率分別為52.23%、41.66%、42.76%，這也是個不容樂觀的結(jié)果；運營能力則主要考慮公司的效率和效益?，F(xiàn)金流量則考慮其運營的資金，主要在財務(wù)分析上的指標(biāo)是現(xiàn)金流量凈額，在實際中A公司現(xiàn)金流量凈額總體在走高，其中，籌資活動現(xiàn)金流量凈額逐年增加與財務(wù)費用增長相符合，而歸根到底是借款增長；償債能力在財務(wù)分析上的體現(xiàn)主要是流動比率和速動比率。A公司近年的資金流動性一般，這意味著其償債能力較弱，并有較大的風(fēng)險。資本周轉(zhuǎn)率降低，2014年比2013年下降80%多，這是由于現(xiàn)實中A公司過分依賴負(fù)債的緣故，這使其資金周轉(zhuǎn)難、自有資本少、資本運作效率差。

最后，根據(jù)哈佛模型的要求通過上述的三大方面的分析結(jié)合市場動向做出前景分析。分析內(nèi)容涉及面較多，篇幅關(guān)系不在此贅述。

4、結(jié)束語

本文結(jié)合實際工作，從某汽車生產(chǎn)廠家A公司的財務(wù)分析出發(fā)，基于哈佛財務(wù)分析模型分別從哈佛模型的理論淺析、哈佛模型的實際應(yīng)用展開探討。分析根據(jù)應(yīng)用于實際的哈佛模型分析的戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析對A公司的近三年財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，為A公司發(fā)展提出建議的同時也為相關(guān)的財務(wù)分析提供一種參考。

參考文獻(xiàn)

[1]樊燕舞.“哈佛分析框架”下中國國旅財務(wù)分析應(yīng)用研究[D].蘭州大學(xué)，2014.

[2]韓潔.基于哈佛分析框架下的蘭州海默科技財務(wù)分析[D].蘭州大學(xué)，2014.

作者簡介

袁駿（1979—）、男、漢族，湖北丹江口人，現(xiàn)供職于湖北省武漢市漢陽區(qū)審計局，中級經(jīng)濟(jì)師，大學(xué)本科學(xué)歷.