金融脫媒下我國商業(yè)銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型研究

巴幸原　徐爽

摘 要：金融脫媒是每一個國家在發(fā)展過程中都要面臨金融問題。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，利率市場化的快速進行，多層次資本市場的逐步完善，金融脫媒趨勢日益顯現(xiàn)，商業(yè)銀行面臨的沖擊越來越嚴重?；诖耍疚慕榻B了了金融脫媒的含義、形成原因以及對商業(yè)銀行的影響，并為商業(yè)銀行提出相應的建議，來應對金融脫媒。

關鍵詞：金融脫媒；商業(yè)銀行；影響；建議

一、金融脫媒的含義

金融脫媒現(xiàn)象最早出現(xiàn)在歐美國家，是指在20世紀六七十年代當時在定期存款利率上限管制條件下，貨幣市場利率水平高于存款機構可支付的存款利率水平時，存款機構的存款資金就會大量流向貨幣市場工具的現(xiàn)象。金融脫媒的概念最早由D.D.Hester提出，Hester認為原有的金融體系是由中間人提供服務的金融體系，而現(xiàn)在的金融體系的趨勢是不需要通過金融中介就能完成的交易或者是資金需求者和資金供給者直接就能完成交易的體系。在國內(nèi)學者對金融脫媒的研究中，辛琪認為金融脫媒是融資直接在資金需求者和資金供給者之間進行，無需經(jīng)過金融中介。李亞芬認為，脫媒是指資金脫離銀行，從而造成銀行資金減少的運作方式。

綜上闡述，我們可以這樣理解金融脫媒：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，籌資者由原來的依靠金融中介來融資逐步變成籌資者繞過金融中介，通過直接融資的方式來進行資金的募集。在廣義的金融脫媒中，是指籌資者和出資者繞過金融中介直接融資的現(xiàn)象，而在狹義的金融脫媒中，主要是指籌資人和出資人繞過商業(yè)銀行進行直接融資的現(xiàn)象。本文所討論的是狹義的金融脫媒，即商業(yè)銀行層面的金融脫媒。

二、我國金融脫媒的原因

（一）監(jiān)管者層對金融監(jiān)管的放松。一個國家的金融監(jiān)管層對金融市場的監(jiān)管放松程度如何會直接影響到該國金融脫媒的趨勢，國外學者Bono、Calomiris 認為，20世紀90年代德國金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生就源于當局者放松了對金融的監(jiān)管，而我國金融脫媒出現(xiàn)的原因自然也有監(jiān)管當局的監(jiān)管放松，伴隨著金融的快速發(fā)展，我國一直實行的嚴格的分業(yè)經(jīng)營目前已經(jīng)出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的趨勢，目前，我國的一些金融控股公司旗下已經(jīng)包含了銀行、信托、券商、保險業(yè)務。在混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，金融脫媒現(xiàn)象必然加深。

（二）利率市場化的快速推進。如上文所述，歐美國家在20世紀60、70年代發(fā)生的金融脫媒，就源于當時在定期存款利率上限管制條件下，貨幣市場利率水平高于存款機構可支付的存款利率水平，存款機構的存款資金就會大量流向貨幣市場，因此產(chǎn)生了金融脫媒。德勤中國研究中心指出，利率市場化會引起短期存款利率上升，息差變小，在此期間，金融資產(chǎn)價格短期波動性大。因此，銀行的信貸業(yè)務也將波動極大，直接融資在此期間會快速發(fā)展。直接融資的快速發(fā)展又導致了金融脫媒的進程加快。目前，我國利率市場化快速推進，利率的變動將引起信貸市場的變動，進而影響到直接融資的發(fā)展，最后表現(xiàn)為金融脫媒。

（三）多層次資本市場的發(fā)展。多層次資本市場就是直接融資市場，它的發(fā)展好與否直接影響到金融脫媒，目前我國資本市場有主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，在2013年的時候，證監(jiān)會又推出了新三板，進一步完善了我國的資本市場，資本市場的發(fā)展使得金融脫媒現(xiàn)象深化。

（四）信息技術的快速發(fā)展。商業(yè)銀行作為金融中介存在的一個原因就是在信息技術不發(fā)達的情況下，為籌資人和出資人節(jié)約時間和交易成本，為雙方都帶來了便利，這是在信息技術不發(fā)達的情況下出現(xiàn)的情況。隨著信息技術呈現(xiàn)爆炸式發(fā)展，其他金融中介機構在信息技術方面降低交易成本的優(yōu)勢也逐步提高，出資人和籌資人不需要通過商業(yè)銀行而直接通過其他金融機構來交易。這在客觀上促進了直接融資的發(fā)展，也因此出現(xiàn)了金融脫媒。

（五）投資者理念的轉(zhuǎn)變。在我國金融市場還不成熟時期，投資者投資渠道狹窄，主要是把錢存入銀行，因此我國居民存款過去二十多年內(nèi)一直持續(xù)快速增長。近些年我國金融市場逐步發(fā)展，可供投資的渠道增多。比如投資者可以買基金、保險、證券、期貨、理財產(chǎn)品等，近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，更是拓寬了投資者的投資渠道，P2P、眾籌等，投資者已經(jīng)不再滿足于把錢存入銀行，而是轉(zhuǎn)入投資其他金融產(chǎn)品。投資者投資理念的轉(zhuǎn)變也導致了金融脫媒的出現(xiàn)。

三、金融脫媒對商業(yè)銀行的影響

（一）商業(yè)銀行貸款數(shù)量下降。在未出現(xiàn)金融脫媒時，商業(yè)銀行主要靠發(fā)放貸款來獲取收益，金融脫媒的出現(xiàn)，對商業(yè)銀行貸款數(shù)量形成了強大的沖擊。金融脫媒使得籌資者避開商業(yè)銀行而轉(zhuǎn)入到資本市場進行直接融資，多層次資本市場為不同階段的企業(yè)都提供了平臺。成熟的企業(yè)可以到主板融資，高科技成長性高的企業(yè)可以去創(chuàng)業(yè)板融資，新三板可以使一部分企業(yè)去融資，因此，商業(yè)銀行貸款的優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量會下降，貸款金額也下滑。商業(yè)銀行存款金額下降。

商業(yè)銀行貸款的前提就是能夠吸收存款，在我國金融市場還不健全的時候，投資者投資渠道狹窄，居民收入大部分都會存入銀行。金融脫媒出現(xiàn)后。投資渠道的拓寬居民收入不再存入銀行而轉(zhuǎn)向其他投資產(chǎn)品。因此，商業(yè)銀行存款數(shù)量必然會下降。這對商業(yè)銀行無疑是一個大的沖擊。

（二）利息收入下降。我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營模式就是吸收存款發(fā)放貸款來獲得息差，隨著利率市場化的加速推進，多層次資本市場的發(fā)展，金融脫媒現(xiàn)象日益顯現(xiàn)。如上文所述金融脫媒使商業(yè)銀行存款數(shù)量和貸款數(shù)量都下降，這必然使商業(yè)銀行的利息收入也下降，而利率市場化的推進，更使存款利率和貸款利率的差額變得更小，這更加使商業(yè)銀行的利息收入下降。

（三）信用風險加大。在金融脫媒情況下，商業(yè)銀行喪失了很多優(yōu)質(zhì)的貸款客戶，這些優(yōu)質(zhì)的貸款客戶可以去主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板來進行直接融資。因此剩下的貸款客戶就變成了盈利能力一般、信用一般、還款能力也一般的客戶，這加大了商業(yè)銀行的信用風險，因為這些綜合能力一般甚至是很差的客戶有很大的可能會違約。

四、商業(yè)銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型對策

（一）繼續(xù)鞏固原有傳統(tǒng)業(yè)務。雖然金融脫媒?jīng)_擊了存貸業(yè)務，但是這并不是說商業(yè)銀行就要放棄傳統(tǒng)業(yè)務的運行，相反，商業(yè)銀行應該繼續(xù)堅持鞏固原有傳統(tǒng)業(yè)務，因為傳統(tǒng)業(yè)務，尤其是存款業(yè)務，它是商業(yè)銀行開展其他業(yè)務的基礎，即使在金融脫媒下，仍會有一部分資金比如同業(yè)資金會以存款的形式流入商業(yè)銀行，因此，商業(yè)銀行應該繼續(xù)鞏固傳統(tǒng)業(yè)務，這樣才能立足發(fā)展。

（二）發(fā)展中間業(yè)務。在我國利率市場化的快速推進下，發(fā)展中間業(yè)務應該成為商業(yè)銀行首要的戰(zhàn)略選擇，應該把中間業(yè)務作為重中之重，因為中間業(yè)務主要包括支付結算類、代理類、擔保及承諾類、交易類、投資銀行類、基金托管、咨詢顧問等，所以中間業(yè)務并不受經(jīng)濟周期的影響，商業(yè)銀行應該把大力發(fā)展中間業(yè)務作為首要的戰(zhàn)略選擇，這樣才能應對金融脫媒。

（三）開展網(wǎng)上銀行業(yè)務。在信息技術的飛速發(fā)展下，互聯(lián)網(wǎng)的崛起為各種非金融支付創(chuàng)造了條件，目前，我國的第三方支付發(fā)展很快，網(wǎng)絡金融創(chuàng)新也很多，越來越多的人使用網(wǎng)上金融服務。因此商業(yè)銀行不能固步自封，因為單單依靠傳統(tǒng)的營業(yè)網(wǎng)點已經(jīng)很難滿足客戶的需求，難以面對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊。因此商業(yè)銀行應該發(fā)展網(wǎng)絡金融，開展網(wǎng)上銀行業(yè)務以此來面對日益深化的金融脫媒。（作者單位：河南財經(jīng)政法大學）

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