解密陸金所躋身全球P2P前三甲之謎

胡侃

摘 要：隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”出現(xiàn)在大眾視野，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融給我們的生活帶來(lái)的影響和改變大家有目共睹。在這兩年里，眾籌融資、大數(shù)據(jù)金融、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式雨后春筍般先后出現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：陸金所；P2P；互聯(lián)網(wǎng)金融

一、陸金所簡(jiǎn)介

陸金所，即上海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司，成立于2011年9月，注冊(cè)資本金8.37億人民幣，是平安集團(tuán)旗下成員。陸金所的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)于2012年3月正式上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)，2014年5月，陸金所被美國(guó)最大的 P2P研究機(jī)構(gòu)評(píng)為中國(guó)領(lǐng)先并具有重要國(guó)際影響力的金融資產(chǎn)交易信息服務(wù)平臺(tái)，其 P2P線(xiàn)上交易服務(wù)全球排名第三。我國(guó)的P2P行業(yè)經(jīng)過(guò)約9年的發(fā)展，至今已有幾百家P2P平臺(tái)，參次不齊。為什么陸金所起步晚，并且相對(duì)于其他 P2P平臺(tái)例如人人貸、溫州貸、有利網(wǎng)等，陸金所的年化收益率偏低，但陸金所卻能在幾百家 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中脫穎而出，甚至擠進(jìn)世界前三甲呢？

二、投資者為什么愿意選擇在陸金所進(jìn)行投資

從投資者的角度來(lái)分析。投資者決定投不投資，選擇哪種方式投資，選擇哪個(gè)平臺(tái)投資，主要是看兩個(gè)方面，一是收益性，二是風(fēng)險(xiǎn)性。收益性和風(fēng)險(xiǎn)性往往是呈反比的，因此如果有一個(gè)投資平臺(tái)既安全，收益又不低，那么投資者必然會(huì)競(jìng)相選擇這個(gè)平臺(tái)。

跟將錢(qián)存在銀行和投資貨幣基金相比，顯然投資陸金所的收益是更高的：跟投資股票相比，投資陸金所風(fēng)險(xiǎn)又更加小。在P2P行業(yè)內(nèi)部對(duì)比。在全國(guó)十大 P2P平臺(tái)中，陸金所平均收益率最低，可是其投資人數(shù)卻超過(guò)80萬(wàn)人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于剩下的九大平臺(tái)，甚至超過(guò)剩下九大平臺(tái)的投資人數(shù)之和。我想最重要的原因是因?yàn)槟壳巴顿Y P2P平臺(tái)的絕大部分投資者是中小投資者，他們承受風(fēng)險(xiǎn)的能力很低，所以他們會(huì)選擇更加安全有保障的陸金所——陸金所依靠平安融資擔(dān)保公司作擔(dān)保，也就是說(shuō)陸金所其實(shí)靠著平安集團(tuán)這棵大樹(shù)。

P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源主要有三點(diǎn)：1、平臺(tái)自身經(jīng)營(yíng)不善，收入不能彌補(bǔ)成本的風(fēng)險(xiǎn)。2、交易機(jī)制不合理，致使投資者判斷失誤，無(wú)法收回借款，形成大筆壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。3、道德風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)掌握更多的借款人和出資人信息，平臺(tái)工作人員有可能利用交易的漏洞進(jìn)行騙貸的行為。

陸金所為了解決以上三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源問(wèn)題，承諾對(duì)投資者的本金進(jìn)行保障，這無(wú)疑是給投資者吃了“定心丸”。陸金所一直標(biāo)榜自己為中介方，但從實(shí)際交易模式來(lái)看，陸金所并不只是簡(jiǎn)單的中介方。陸金所的核心其實(shí)是一個(gè)擔(dān)保行為，因?yàn)槠淦脚_(tái)提供的交易模式中還存在平安融資擔(dān)保公司，如果沒(méi)有平安融資租賃的擔(dān)保，交易就無(wú)法完成。陸金所的實(shí)際交易過(guò)程與其他平臺(tái)的投資者直接對(duì)借款人的交易過(guò)程不同，陸金所的交易過(guò)程包括了投資者對(duì)平臺(tái)，平臺(tái)對(duì)借款人兩個(gè)環(huán)節(jié)。在這種交易模式下，陸金所對(duì)借款人的行為進(jìn)行了擔(dān)保，要保證平臺(tái)本身不虧損，陸金所就必須對(duì)借款人的相關(guān)信息進(jìn)行嚴(yán)格審核，對(duì)他們做出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定。這種模式給投資者帶來(lái)了收益和資金的保障，也讓需要資金卻在銀行貸不了款的借款人能順利借到錢(qián)，一舉多得。我想以上就是投資人愿意選擇陸金所進(jìn)行投資的原因。

三、平安集團(tuán)為何愿意進(jìn)軍P2P行業(yè)

P2P行業(yè)由于種種原因，成為了一個(gè)最容易形成壞賬的行業(yè)，在我國(guó)十大 P2P平臺(tái)里，只有陸金所一家有擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保。為什么平安集團(tuán)愿意讓其旗下的平安融資擔(dān)保公司進(jìn)入，必然是因?yàn)殛懡鹚睦麧?rùn)可觀(guān)，而且發(fā)展前景好。

陸金所提供給投資者和借款人的都是同期央行基準(zhǔn)利率上浮40個(gè)點(diǎn)的利率，換句話(huà)說(shuō)就是零利差，很明顯陸金所不是靠利差來(lái)盈利的。而陸金所的負(fù)責(zé)人則表示，陸金所平臺(tái)的全部收益只是來(lái)自于平臺(tái)收取的2%到4%的服務(wù)費(fèi)。如果真的如陸金所負(fù)責(zé)人所說(shuō)，那陸金所的利潤(rùn)在同行業(yè)就絕對(duì)不算高，那么陸金所盈利的秘密到底是什么？

要找出陸金所盈利秘密的真相，不妨看一看下面的例子。假設(shè)一位借款人從陸金所的平臺(tái)上借款10000元，借款利率為8.61%每年，借款期限為兩年，還款方式是每月等額本息還款，計(jì)算可得，借款人每月需歸還的本金利息和為455.06元。假設(shè)每個(gè)月的擔(dān)保費(fèi)為全部本金的1.75%，即175元，計(jì)算可得每月還款的總額為630.06元。將擔(dān)保費(fèi)也算入所需還款額，反推回去，該借款人對(duì)于陸金所的還款實(shí)際年利率為43.34%。由以上例子不難看出，陸金所盈利的關(guān)鍵在于按月等額本息還款的還款方式和擔(dān)保費(fèi)的收取方式上。擔(dān)保費(fèi)從第一個(gè)月到最后一個(gè)月都是按照全部本金10000元的1.75%收取的，即每個(gè)月都是175元的擔(dān)保費(fèi)。然而，由于按月等額本息還款，剩余的本金是在逐月減少的，最后一個(gè)月的本金實(shí)際上只有607元。如此看來(lái)，陸金所的擔(dān)保費(fèi)率實(shí)際上是很高的。陸金所盈利的秘密除了擔(dān)保費(fèi)以外，還有一個(gè)原因是它的成本相對(duì)于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)例和其他有線(xiàn)下服務(wù)的P2P平臺(tái)而言很低。陸金所的成本和資產(chǎn)比例約為0.5%-0.6%，而銀行和信托等金融機(jī)構(gòu)的這一比例為2%-2.5%，陸金所與之相比有約2%的成本優(yōu)勢(shì)。

四、陸金所面臨的問(wèn)題：優(yōu)質(zhì)借款人匱乏

陸金所的投資者超過(guò)80萬(wàn)，是中國(guó)擁有投資者最多的P2P平臺(tái)，但是同其他P2P平臺(tái)一樣，陸金所面臨著借款人短缺的問(wèn)題。陸金所早前的投資者與借款人比率高達(dá)20：1，目前雖有緩解，為9：1，但借款人短缺的問(wèn)題依然沒(méi)有得到很好的解決。我國(guó)的征信系統(tǒng)目前還不完善，對(duì)于P2P行業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)也很匱乏，導(dǎo)致對(duì)于P2P行業(yè)的監(jiān)管上很混亂，甚至還有很多空缺。在這樣的大環(huán)境下，借款人資源的匱乏使得我國(guó)P2P行業(yè)的成交量一直沒(méi)有很大的提高，制約著我國(guó)P2P行業(yè)的發(fā)展。與此同時(shí)，小額貸款公司的快速發(fā)展以及其他供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的出現(xiàn)搶占了部分小微借款人市場(chǎng)，也對(duì)我國(guó)P2P行業(yè)的發(fā)展造成了負(fù)面影響。

在大環(huán)境如此不利的情況下，P2P平臺(tái)不得不尋找新的盈利模式，越來(lái)越多的P2P平臺(tái)被迫從純線(xiàn)上交易的模式轉(zhuǎn)變?yōu)榫€(xiàn)上和線(xiàn)下相結(jié)合的模式，陸金所也采取了線(xiàn)上交易、獲客和線(xiàn)下同時(shí)獲客的模式。目前，所有在陸金所平臺(tái)借款的借款人都必須先去指定的信安投資實(shí)體門(mén)店提交個(gè)人相關(guān)材料和借款申請(qǐng)材料。國(guó)內(nèi)僅有26個(gè)城市有信安投資的門(mén)店，非這26個(gè)城市的其他居民要專(zhuān)門(mén)跑去這26個(gè)城市的門(mén)店提交借款材料不是不可能，但是這種比率是相當(dāng)小的。借款是有時(shí)效性的，越快越好，因?yàn)殚T(mén)店的稀少，使得很多想去陸金所借款的借款人轉(zhuǎn)而去了其他P2P平臺(tái)或者借款人所在地的小額貸款公司，這進(jìn)一步限制了陸金所的借款人數(shù)量增長(zhǎng)。

五、對(duì)陸金所P2P平臺(tái)的總結(jié)

與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，陸金所提供的貸款服務(wù)更加快捷，投資回報(bào)率也更高。與阿里、京東等互聯(lián)網(wǎng)公司提供的金融產(chǎn)品相比，陸金所更具專(zhuān)業(yè)性。陸金所在運(yùn)營(yíng)、交易模式設(shè)計(jì)以及貸后管理等方面有著更豐富的經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，陸金所在風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算、內(nèi)部稽核和項(xiàng)目資格審查等風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)把關(guān)，更加嚴(yán)謹(jǐn)、安全。再加上平安集團(tuán)這個(gè)強(qiáng)有力的后盾，在陸金所進(jìn)行投資，資金安全更有保障。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”一個(gè)嶄新卻有著無(wú)線(xiàn)發(fā)展前景的領(lǐng)域，正是因?yàn)椤靶隆?，互?lián)網(wǎng)金融在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都有很長(zhǎng)的路要走。對(duì)于進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)來(lái)說(shuō)，最大的挑戰(zhàn)不是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，而是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)思維的結(jié)合和應(yīng)用。平安集團(tuán)作為這樣一個(gè)“先行者”，通過(guò)短短三年的經(jīng)營(yíng)，讓陸金所一躍成為世界第三，說(shuō)明平安集團(tuán)的嘗試是成功的，陸金所的未來(lái)值得期待。（作者單位：四川大學(xué)望江校區(qū)）