互聯(lián)網(wǎng)模式下的金融風險探究

劉雨薇

摘 要：近年來互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展對傳統(tǒng)金融產(chǎn)生了重大影響，更有取代其地位的趨勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式主要有第三方支付平臺模式、P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸模式、眾籌融資模式、互聯(lián)網(wǎng)銀行模式、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式等。這些模式在促進經(jīng)濟增長的同時，有效地降低了交易成本，更為非專業(yè)化、大眾化的模式將吸引更多投資者。文章著重分析余額寶作為一款互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品存在的風險，并針對加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范提出了一些具體的措施。

關(guān)鍵詞：余額寶 互聯(lián)網(wǎng)金融 傳統(tǒng)金融 風險分析

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）05-152-03

余額寶是由第三方支付平臺支付寶推出的一款主要服務(wù)于個人用戶的金融產(chǎn)品，只要在余額寶內(nèi)轉(zhuǎn)入一定數(shù)額的資金就相當于購買基金產(chǎn)品從而獲得與之對應(yīng)的收益，同時這筆資金可以隨時轉(zhuǎn)出用于其他消費且沒有額外的手續(xù)費。坐擁8億用戶的支付寶在整個阿里巴巴商業(yè)生態(tài)圈中具有極其重要的地位，也正是因為擁有如此核心資源和品牌資源，為余額寶搭建了強有力的銷售渠道，成功吸引了小額理財需求客戶，并創(chuàng)新性地在基金投資和集合小額投資消費者之間打開了新格局，不僅有效利用了資源，還在短期內(nèi)吸引大量用戶。

一、余額寶面臨的發(fā)展機遇與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

雖然余額寶如此成功，但如何規(guī)范和監(jiān)管已然成為一些政府部門和各大銀行的關(guān)注點，如何采取應(yīng)對措施已提上日程。面對銀行和相關(guān)部門的監(jiān)管，自2013年以來余額寶收益率漸漸回落，從最初的6%～7%跌至現(xiàn)在的4.3%左右，雖然天弘基金宣稱此回落是余額寶收益回歸到的正常水平，但卻預示著余額寶可能將會面臨前所未知的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在目前金融市場利率不是市場化的格局下，余額寶與傳統(tǒng)金融的銀行爭搶客源瓜分利潤，又缺少政策的支持，很容易成為眾矢之的，大部分金融資源還是主要掌握在傳統(tǒng)金融的手里。不過，盡管余額寶存在流動風險、市場風險、法律風險以及信用風險等諸多問題，但以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過不斷的探索與實踐為自身的發(fā)展創(chuàng)造機遇。余額寶作為阿里巴巴商業(yè)圈中的重要部分，勢必會成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的典型代表，也將會促進互聯(lián)網(wǎng)金融的改革。同時基于多年來支付寶的經(jīng)營和客戶積累，是支付寶在線上支付領(lǐng)域遠遠領(lǐng)先與傳統(tǒng)金融，也為余額寶競爭傳統(tǒng)金融行業(yè)提供了有力保證和發(fā)展契機。

余額寶另一大優(yōu)勢是與移動支付應(yīng)用相結(jié)合，智能手機的普及使貨幣基金可以隨時隨地移動理財。支付寶錢包正式推出后，獨家包含余額寶服務(wù)，成為當下少數(shù)移動金融支付平臺。用戶可以在手機中下載相應(yīng)軟件，便可以隨時使用支付寶和余額寶，進行線下支付、轉(zhuǎn)賬、還款、手機話費充值等業(yè)務(wù)。移動產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品迅速的發(fā)展，使支付寶錢包逐漸成為新時代必不可少的個人金融中心。相比較之下，傳統(tǒng)金融則通常專業(yè)性強，有一定的門檻，不會像余額寶一樣使投資者隨時進行投資理財。

二、余額寶發(fā)展模式面臨的風險

（一）信用風險

由于余額寶的基金收益率長期高于市場平均利率，所以其存在的信用風險是要警惕的。信用風險是投資者進行投資所要考慮的重要因素之一。如果交易中借款方違約，無法按時償還貸款，那么銀行和投資者就會受到損失，即使借款方出于任何原因無法償還借款，也必須承擔財務(wù)上的全部損失。所以利率風險是投資中最大的風險，隨著短期融資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，信用風險勢必會成為債券投資面臨的首要問題。

對于信用風險，天弘基金采取以下兩個辦法應(yīng)對：一是減少對企業(yè)債券和短期融資債券的投資；二是分散投資企業(yè)債或短期融資債。但是因為企業(yè)債和短期融資債券都是目前市場上收益率最高的品種，所以這些辦法在目前的市場環(huán)境下是很難做到的，不可能為了避免信用風險而放棄高收益率、高利潤。

隨著高風險高收益的理財產(chǎn)品問世，信用風險所帶來的矛盾也會隨著增加并會不斷以擴張和收縮的形式出現(xiàn)。然而目前我國對于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品沒有完善的信用評級制度，對于當下短期融資債券的信用等級存在不正當競爭的現(xiàn)象，建立評級機構(gòu)及信用等級制度是十分迫切的。

（二）操作風險

互聯(lián)網(wǎng)金融對從業(yè)者的操作能力和專業(yè)能力的要求比傳統(tǒng)金融機構(gòu)高，操作風險在互聯(lián)網(wǎng)金融中是一定存在的，是無法避免的，而由于操作風險造成的損失比信用風險造成的損失大，甚至還會引發(fā)信用風險的進一步擴大。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，操作風險的管理和監(jiān)督難度隨之增大。

對于余額寶的操作風險有以下幾個方面：

1.技術(shù)人員為追求高收益在選擇投資債券時對其利率、流動性等方面判斷失誤，造成收益損失。

2.負責投資的專業(yè)人士為追求最大化的利潤，違背金融從業(yè)人員的道德規(guī)范和職業(yè)操守。由于缺乏對整個投資交易的內(nèi)部監(jiān)管和疏忽，高級管理人員容易出現(xiàn)監(jiān)守自盜的失責現(xiàn)象，從而造成收益損失。

3.基金的技術(shù)人員可能與銀行內(nèi)部職員或相關(guān)金融部門人員私下勾結(jié)，泄露商業(yè)機密和國家安全信息，擅自挪用客戶資金以獲取私利，造成嚴重的資金缺失。

4.很可能是由于移動互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的自身故障引起的或受黑客攻擊造成資產(chǎn)損失。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品很大程度上依賴于計算機技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，一旦系統(tǒng)維護出現(xiàn)問題或者監(jiān)管不到位，導致計算機系統(tǒng)受到病毒攻擊，很容易就會使客戶的資金被盜，同時泄露客戶的用戶名和密碼，后果不堪設(shè)想，風險較大?？梢?，雖然移動支付系統(tǒng)為用戶日常的經(jīng)濟業(yè)務(wù)結(jié)算帶來了方便，但存在重大的安全隱患，需要我們時刻提防。

（三）流動性風險

由于余額寶用戶購買天弘基金增利寶的贖回時間和贖回數(shù)量有著很多的不確定性，所以這對天弘基金的流動性有很高的要求，而這種不定性又會可能引起天弘基金資產(chǎn)變現(xiàn)出現(xiàn)損失。想要滿足余額寶本身的流動性，就必須將大部分資金投資與銀行大額協(xié)議存款，保證有足夠的利息支付，但面對余額寶如此快速的發(fā)展，規(guī)模不斷壯大，一旦銀行出于自身問題而無法支付高額利息，就會出現(xiàn)較大風險。隨著相關(guān)政策的出臺，如果余額寶和銀行之間協(xié)議存款利率難保時，就會造成余額寶的收益下降。

同時，面對互聯(lián)網(wǎng)金融市場激烈的競爭，在余額寶資金規(guī)模上升后，貨幣基金流動性管理壓力也會明顯提升。在傳統(tǒng)金融市場中貨幣基金采用T+0的方式贖回是相當普遍的。工作日交易時間內(nèi)為T+0贖回，超過工作日15：00之后，是T+1，天弘增利寶基金的從理論上說應(yīng)該也是T+0的贖回方式。而余額寶為了實現(xiàn)任何時段的T+0贖回，就必須在非交易時段的回贖由余額寶或天弘基金利用其部分頭寸先行墊付，然后再在基金交易時間內(nèi)進行結(jié)算，實際上真正結(jié)算還是要等到交易時間。余額寶實現(xiàn)的T+0，從一定程度上講，是利用余額寶或天弘基金的部分頭寸匯聚了一個資金池，在非交易時段，

但是，如果在非交易時段出現(xiàn)大量資金同時撤回，余額寶將無法及時支取現(xiàn)金。由于余額寶的收益是在每天基金收盤之后結(jié)算的，所以其他時段是由支付寶為余額寶提供相應(yīng)的資金，如果天弘基金沒有及時將收益拿出，那么支付寶的資金流動也會出現(xiàn)問題，余額寶將不能保證穩(wěn)定的收益，也就是說余額寶在未來規(guī)模不斷壯大的過程中，必須及時準備一定的大數(shù)額資金來應(yīng)對短期大額贖回局面，承擔流動風險。

（四）市場風險

余額寶的市場風險是客觀存在的，余額寶的收益率是會隨著貨幣基金的市場收益變動的，如果市場收益表現(xiàn)不好、不穩(wěn)定，余額寶的基金收益也會隨之下降。

當下利率在不斷的市場化，貸款利率、活期儲蓄不斷浮動，而銀行可能進一步開放存款利率，會導致部分余額寶用戶流失，進而貨幣基金的收益率也會受到影響。所以受市場風險的影響，人們會選擇多種金融投資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的市場風險還處于積累過程，高收益的背后必然存在市場風險，需投資者謹慎。

（五）法律風險

支付寶宣稱自己只是提供資金支付的渠道，不參與基金買賣，所以在余額寶協(xié)議當中不對基金的虧損承擔任何責任。雖然余額寶是通過天弘基金買賣基金，嚴格按照直銷流程，過程中不會轉(zhuǎn)移給支付寶，并把從基金公司獲得的收益作為支付寶提供第三方交易平臺的對價，這其實就是將其界定為了管理費，從而躲避監(jiān)管，打了直銷的擦邊球。

余額寶作為支付寶推出的基金產(chǎn)品，理應(yīng)符合基金銷售機構(gòu)的相關(guān)標準并受到嚴格的監(jiān)督和管理，但我國有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律還是存在一些空白和漏洞的，這些法律風險對投資來說存在潛在的威脅。對于貨幣基金存在的潛在風險，余額寶顯然提示不夠，只是在對其收益率的過多宣傳之后附帶提到了存在風險的可能性，并且在服務(wù)協(xié)議中提出支付寶不承擔基金虧損責任。但是余額寶的絕大多數(shù)參與者都是基于對支付寶品牌的信任而將其資金放入余額寶，更何況，其大部分投資者對貨幣基金其實并不了解，甚至沒有認真理解支付寶和天弘基金制定的兩個格式協(xié)議，一旦余額寶用戶因收益發(fā)生爭執(zhí)，法律糾紛就很難避免，由此引發(fā)的影響也很難估計。對于直接監(jiān)管余額寶的相關(guān)法律法規(guī)還是空缺。

三、互聯(lián)網(wǎng)模式下金融風險的防范措施

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風險的種類

在金融方面網(wǎng)絡(luò)存在的風險，不同層面則有不同的風險情況。單從業(yè)務(wù)技術(shù)層面來講，大致分為技術(shù)風險、業(yè)務(wù)風險兩種，從內(nèi)容上，包括安全風險和支持風險；而網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的特點而發(fā)生的風險，內(nèi)容上看是由操作風險、信用風險、市場選擇性風險及法律風險構(gòu)成。

1.技術(shù)風險。安全風險和技術(shù)風險是造成信息技術(shù)風險的兩個基本方面。

安全風險造成信息技術(shù)風險的因素有很多，但大體有以下幾個方面：電腦系統(tǒng)運行故障、磁盤損壞、電腦病毒和來自外部的網(wǎng)絡(luò)攻擊?；ヂ?lián)網(wǎng)可以帶來計算機病毒的擴散以及傳播，其速度達到單機傳送的幾十倍左右，即使只有一個程序受到感染，也可以影響整臺或數(shù)十臺計算機。影響范圍廣，破壞力大，會帶來極大的損失。

為了保證互聯(lián)網(wǎng)金融可以順利的進行下去，很多企業(yè)選擇使用不同的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來提高自身的安全性，避免受到來自外部或其他內(nèi)部數(shù)據(jù)的風險威脅。但計算機系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)金融的匹配都有排他性，使其無法完美兼容在一起。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)具有很強的專業(yè)性。如今的很多金融機構(gòu)都是依托著外部市場及其他計算機公司來實行自身的安全防護。在此技術(shù)方面，大大地提高了信息外泄的可能。這種方式極大地促進了互聯(lián)網(wǎng)的金融發(fā)展需要，還能提高整個金融機構(gòu)的工作效率，使得整個傳統(tǒng)商業(yè)機構(gòu)中呈現(xiàn)出操作等風險問題，從而帶來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展技術(shù)的風險。

2.業(yè)務(wù)風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風險由操作風險、信譽風險與法律風險三個方面組成。

操作風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的操作風險主要來源于兩方面，一是互聯(lián)網(wǎng)自身的銀行系統(tǒng)，一是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)相關(guān)的銀行客戶?；ヂ?lián)網(wǎng)自身的銀行安全系統(tǒng)極有可能存在設(shè)計上的缺陷、銀行工作人員的操作失誤、系統(tǒng)本身的錯誤等問題，這大大的提升了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的風險程度，甚至可能波及到互聯(lián)網(wǎng)的整體安全。同時，與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)聯(lián)的銀行的客戶在進行互聯(lián)網(wǎng)銀行使用時，如果發(fā)生誤操作，則會給互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)帶來更多不必要的風險?？蛻粼谶M行互聯(lián)網(wǎng)銀行使用時，應(yīng)嚴格按照步驟程序進行操作，同時不可對自己的真實信息進行隱瞞，否則會容易造成損失。

信譽風險。金融機構(gòu)若想進行長期和持續(xù)的發(fā)展，則信譽風險的存在就會帶來不利影響。信譽風險是一種無形的風險，也是一種較難彌補的風險。如果有些金融機構(gòu)在日常的業(yè)務(wù)中被表示出存在著信譽風險，這會使得公眾對其失去信心，也是讓客戶懷疑機構(gòu)是否有其形容的資金，進而使其開始懷疑與機構(gòu)的合作關(guān)系。這樣的話，會使得機構(gòu)的損失逐漸加大，最終使大量資金撤出。而互聯(lián)網(wǎng)銀行業(yè)務(wù)大都采用的是新技術(shù)，會有更多出現(xiàn)故障的潛在可能，任何原因?qū)е碌南到y(tǒng)問題都有可能導致信譽風險的出現(xiàn)。

法律風險。每一個行業(yè)都有相應(yīng)的法律條款規(guī)定。對于互聯(lián)網(wǎng)金融方面來說主要表現(xiàn)在以下方面：第一，隱私保護法；第二，消費者權(quán)益保護法；第三，知識產(chǎn)權(quán)保護法；第四，貨幣發(fā)行制度和財務(wù)披露制度等。

對應(yīng)于傳統(tǒng)線下業(yè)務(wù)，面簽、面付、蓋章的紙質(zhì)合同等，互聯(lián)網(wǎng)金融線上的業(yè)務(wù)風險主要產(chǎn)生于下面幾種情況：交易憑證的完整性和具有法律效力。交易的雙方或多方所簽署的電子合同，所提交的資質(zhì)憑證，如借貸合同，電子保單，資質(zhì)證明材料，基礎(chǔ)交易合同等等，能否有全流程的電子交易憑證，能否具有法律效力，可追溯，可存儲，便于提??；技術(shù)的可行性和適用性。所選擇的安全技術(shù)手段是否成熟，是否被認可，是否便捷，客戶體驗是否好；操作風險的可控性。對于互聯(lián)網(wǎng)金融，不論是居間撮合平臺，還是賣方平臺，內(nèi)部操作風險不容忽視，完善的可追溯的審批流程，可靠的信息發(fā)布流程，交易數(shù)據(jù)查詢、備案流程，均應(yīng)有據(jù)可查、有權(quán)可授、有證（憑證）可溯。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風險的危害

與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融在其金融風險上沒有太大的不同，但造成的影響力卻很不一樣。

第一，在業(yè)務(wù)處理上，由于互聯(lián)網(wǎng)金融是基于大數(shù)據(jù)、云計算這個背景之下的，所以它也就自然而然的擁有及其迅速的共享速度以及龐大的網(wǎng)絡(luò)高速通路，使得很多業(yè)務(wù)能夠通過遠程技術(shù)進行處理，這在對它業(yè)務(wù)提供了支持的同時，也使得支付和清算產(chǎn)生的風險加大，能夠是風險波及到更大更廣的范圍，讓預防風險又困難許多。對應(yīng)于傳統(tǒng)線下業(yè)務(wù)，面簽、面付、蓋章的紙質(zhì)合同等，互聯(lián)網(wǎng)金融線上的業(yè)務(wù)交易始終是一把雙刃劍，速度快使得交易方便，也就同時使得它沒有足夠的時間對差錯和失誤進行糾正。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是依靠著網(wǎng)絡(luò)的各項特性而展開的業(yè)務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)本身的不真實性和無法觸摸性，會使得整個交易風險形式更多樣化。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的風險會加大對金融危機影響。有個別互聯(lián)網(wǎng)集團為了自身利益會做一些有反職業(yè)道德的事情，進而影響到整個互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)。這就在一些程度上擴大了金融風險的傳染性和破壞范圍。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的金融交易業(yè)務(wù)一般可以利用一些強制性的方法實現(xiàn)風險分離，不過網(wǎng)絡(luò)金融交易中，就很難實現(xiàn)這種分離，而且當前國家之間的相關(guān)風險越來越高，只要形成金融危機，就很有可能迅速擴展到世界各地。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范措施

互聯(lián)網(wǎng)金融的確是存在著很多傳統(tǒng)金融模式所沒有的風險，但它也具有很多傳統(tǒng)金融模式所沒有的優(yōu)點。且在這個大數(shù)據(jù)時代下，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融是必然的。所以能做的只有控制和防范那些潛在的風險。基于網(wǎng)絡(luò)金融所具有的的特色，要學會用互聯(lián)網(wǎng)的方法管理互聯(lián)網(wǎng)的風險。所以方法措施大致分為以下幾點：

1.加強互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)。因為目前我國家的計算機知識還不成熟，現(xiàn)存的狀況是，我們目前使用的技術(shù)通常都是發(fā)達國家淘汰后公開的技術(shù)，所以這個情況使得我們在互聯(lián)網(wǎng)金融的進步上存在著很多阻力使得腳步變慢。所以我們的當務(wù)之急應(yīng)該是有自己研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，以國外現(xiàn)有的為藍本，進行更超前的發(fā)展。從而加強互聯(lián)網(wǎng)信息處理及安全處理系統(tǒng)。從根本上提高互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性，減少風險。

2.完善金融系統(tǒng)計算機安全管理辦法，建立金融系統(tǒng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，從根本上分析它依然是一項金融業(yè)務(wù)。所以傳統(tǒng)金融的風險互聯(lián)網(wǎng)金融都會存在。因此在完善互聯(lián)網(wǎng)金融體系之前，首先要做的應(yīng)該是完善整體的金融機構(gòu)，使之沒有漏洞。金融機構(gòu)應(yīng)該加強其自身的內(nèi)部控制，有一套可以針對互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的體系。同時，由于互聯(lián)網(wǎng)金融是一個計算機與金融的交叉學科，這就使得很多互聯(lián)網(wǎng)金融的工作者存在著專業(yè)不全面性，既有計算機人才，也有金融專家，但很少會有精通計算機與互聯(lián)網(wǎng)的工作者。這就會造成在建立體系是存在專業(yè)范圍上的漏洞。所以應(yīng)該聘請專業(yè)的科技人才成立專門從事互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范的專職隊伍，健全本系統(tǒng)計算機安全管理工作機構(gòu)。

3.加強防范和控制互聯(lián)網(wǎng)金融風險的法制體系建設(shè)。目前我國存在著個人信用體系的空白情況。所以在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中，要將重心偏向于對個人信用系統(tǒng)的完善，這點在余額寶中就有特別的體現(xiàn)，余額寶新推出的芝麻信用是一個獨立的第三方信用評估及信用管理機構(gòu)，依據(jù)各種方面的信息，運用大數(shù)據(jù)及云計算技術(shù)客觀呈現(xiàn)個人的信用狀況。

所以互聯(lián)網(wǎng)金融不但要建立，更要快速達到信用信息的共享。保證其能同時用于互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融之中。這也能從根本上降低互聯(lián)網(wǎng)金融的風險率。

4.加快社會信用制度建設(shè)、健全個人信用體系。在金融全球化的大背景之下，加強國家之間的金融合作不僅可以使資源、數(shù)據(jù)、技術(shù)實時共享，更可以快速傳遞和交流金融領(lǐng)域的問題，使問題在剛露出苗頭時便尋找出解決辦法。

因為我國目前信息技術(shù)水平還沒有達到發(fā)達國家的標準，專業(yè)知識領(lǐng)域的人才缺乏，國家間協(xié)作可以很好地彌補我們這方面的問題，使我們的技術(shù)快速成長起來，并利用他們成熟的技術(shù)解決一些發(fā)展中難題。比如，全球范圍內(nèi)已經(jīng)有了由42家金融機構(gòu)合作成立的認證中心，這些認證中心可以為133個國家的公司提供認證服務(wù)。我國可以利用這些開放的、成熟的認證中心來快速安全地實現(xiàn)我國金融機構(gòu)的跨境電子銀行業(yè)務(wù)。

（四）余額寶的風險防范措施

在互聯(lián)網(wǎng)金融形勢大好之下，余額寶應(yīng)運而生，也理所當然的成為了互聯(lián)網(wǎng)和金融界的新聞。它在極短時間內(nèi)籌集到了巨額資金。雖然余額寶只涉及到互聯(lián)網(wǎng)金融中很小的一部分，但它也同時會面臨互聯(lián)網(wǎng)金融所擁有的風險。所以規(guī)避風險，也是余額寶在發(fā)展途中很重要的一個環(huán)節(jié)。

1.通過客戶篩選控制市場風險。一般在購買基金等理財產(chǎn)品時，客戶都會看到“理財產(chǎn)品非銀行儲蓄，購買時有一定風險”的警告。這是在一定程度上尊重了客戶的知情權(quán)。余額寶也在最初始的環(huán)節(jié)明確說明了風險的存在，同時也有電子協(xié)議，明確界定了風險的歸屬。并且其還選擇了風險較小的貨幣基金來作為依托，這也是一種降低市場風險的方法。

2.借助大數(shù)據(jù)與多方面合作機制降低流動性風險。在大數(shù)據(jù)和云計算的時代背景下，數(shù)據(jù)的整理收集等都需要一定的技術(shù)支持。一站式理財產(chǎn)品購買服務(wù)，較快的到賬速度，可以實現(xiàn)的快速贖回，實時查看收益等，都要求基金公司能密切跟蹤每一筆資金，這技術(shù)有很嚴格的要求。

因此，關(guān)于資金的流動性及其流向要有提前的預測，從而使其風險發(fā)生在可控范圍之內(nèi)。數(shù)據(jù)實時更新并公布，使用戶同時保留著一定的知情權(quán)。對此，天弘基金分析了支付寶客戶具有分散、分單、分量、穩(wěn)定等特征，并通過大數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)消費者的支付規(guī)律，特別是在促銷及節(jié)日前后的消費情況。如果發(fā)生資金緊張的情況，則可以通過和傳統(tǒng)金融的合作來轉(zhuǎn)化風險，降低流動性。從同行業(yè)的資金中獲取支持，形成戰(zhàn)略合作體系，建立合作機制。

3.推出支付保險業(yè)務(wù)彌補用戶操作風險。關(guān)于資金，最擔心的一般是資金被盜取或盜用，這就涉及到支付安全的問題上。余額寶在其公布的用戶須知中說明了這些問題，會對客戶的支付進行在線跟蹤，通過極快的數(shù)據(jù)處理開發(fā)出相關(guān)的支付程序。如果發(fā)生支付場景的變化，支付的金額大小變化，密碼錯誤等安全異常問題，系統(tǒng)將會自動處理。這種任務(wù)量龐大的數(shù)據(jù)信息處理，要求系統(tǒng)擁有強大的處理能力，同時也就易發(fā)生不可預計的錯誤和風險，從而使用戶的資金安全問題難以保障。

對于此，余額寶承諾如果發(fā)生資金竊取問題，會有保險公司全額賠付。這就可以增強用戶的信任感，進而降低了用戶由于技術(shù)安全問題的資金損失。

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（作者單位：山西大學經(jīng)濟與管理學院 山西太原 030001）

（責編：賈偉）