基于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的浙江省小微企業(yè)融資問題研究

侯銳 董相勇

摘 要：浙江省是小微企業(yè)發(fā)展大省強(qiáng)省，但伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，經(jīng)濟(jì)環(huán)境新常態(tài)下，微觀層面由于信息不對稱和小微企業(yè)自身的實(shí)力有限，小微企業(yè)發(fā)展中面臨著融資難的問題日益凸顯，并成為其生存和發(fā)展中的瓶頸。立足于現(xiàn)代通信技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融秉持著門檻低、成本低、效率高的優(yōu)勢，為小微企業(yè)融資難問題提供了解決方法，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的多樣模式也為小微企業(yè)的融資模式提供了新方向。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 小微企業(yè) 融資

中圖分類號(hào)：F275.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）05-174-02

浙江省是小微企業(yè)發(fā)展大省強(qiáng)省，小微企業(yè)占浙江省企業(yè)總數(shù)的97.4%，小微企業(yè)量多且活力強(qiáng)是浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特色所在，也是推動(dòng)浙江省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和社會(huì)發(fā)展的重要力量。截至2012年底，全省有各類市場主體350多萬戶，其中個(gè)體工商戶255萬戶，企業(yè)90萬家左右。小微企業(yè)無論在數(shù)量、吸納就業(yè)還是貢獻(xiàn)財(cái)政及創(chuàng)新活力方面，小微企業(yè)在浙江省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中均起著舉足輕重的作用。

一、浙江省小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

浙江省小微企業(yè)取得輝煌成就的同時(shí)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變地影響，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下小微企業(yè)批量出現(xiàn)了融資困難、轉(zhuǎn)型升級(jí)困難、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大、發(fā)展停滯等問題。浙江省小微企業(yè)融資難現(xiàn)狀的主要表現(xiàn)：

（一）傳統(tǒng)融資渠道狹窄且困難

國家統(tǒng)計(jì)局浙江調(diào)查總隊(duì)的調(diào)查顯示，間接融資方面，小微企業(yè)中認(rèn)為從銀行獲得貸款比較困難的企業(yè)數(shù)量比例為66.1%，感到非常困難的占8.1%。直接融資方面，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的高門檻使得在直接融資渠道商，小微企業(yè)也是步履艱難。有資料顯示，目前小微企業(yè)在融資時(shí)選擇直接融資方式的的比重不到1%。

（二）資金需求量大

近年來，伴隨著經(jīng)濟(jì)高速持續(xù)發(fā)展，浙江省多數(shù)小微企業(yè)和逐漸進(jìn)入發(fā)展軌道，對資金的需求也在不斷增加。據(jù)浙江省統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有62.0%的小微企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金緊張，8.0%的小微企業(yè)資金缺口在一半以上。從絕對金額來看，21.2%的小型企業(yè)融資需求在300萬元以上。而且資金需求量大和融資渠道狹窄等因素，往往使得此問題演變?yōu)閻盒匝h(huán)。

（三）融資成本高

在傳統(tǒng)的以銀行信貸為代表的間接融資模式下，小微企業(yè)的融資成本一般包括：貸款利息、抵押物評估費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)保證金利息等。其中，貸款利息又包括了基本利息和浮動(dòng)利息兩大部分，由于小微企業(yè)自身實(shí)力的限制，很多銀行在浮動(dòng)利息部分的幅度一般在20%以上，再加上其他費(fèi)用的成本費(fèi)率，綜合下來，以一年期的貸款為例，小微企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的貸款利率約為9%，甚至更高。

在正規(guī)融資渠道無法有效解決小微企業(yè)融資困難的情況下，不少小微企業(yè)尋求于民間借貸等非正規(guī)金融渠道。當(dāng)然，民間借貸一定程度上緩解了小微企業(yè)的資金緊張問題，但同時(shí)，民間借貸成本高也使得小微企業(yè)飲鴆止渴，不但沒有解決資金緊張，反而拆東墻補(bǔ)西墻，資金緊張問題愈演愈烈。同時(shí)民間借貸缺乏必要的法律和制度規(guī)范的制約，存在著較高的違約風(fēng)險(xiǎn)、履行風(fēng)險(xiǎn)等。

二、浙江省小微企業(yè)融資難問題成因分析

（一）內(nèi)部原因

小微企業(yè)自身實(shí)力有限，主要表現(xiàn)為企業(yè)規(guī)模小、投資少、在所在區(qū)域和行業(yè)不具有壟斷地位；勞動(dòng)密集型程度高、產(chǎn)品品種單一、技術(shù)含量低；財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，很難對企業(yè)的未來做出科學(xué)的財(cái)務(wù)規(guī)劃；經(jīng)營時(shí)間短，缺少財(cái)富積累導(dǎo)致?lián)Ｎ锴啡钡?，綜上，小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，使得銀行對小微企業(yè)存在“惜貸”行為。

（二）外部原因

1.銀行經(jīng)營機(jī)制制約。小微企業(yè)對于資金的需求呈現(xiàn)出短、小、頻、急、缺少抵押物等特點(diǎn)，實(shí)際貸款業(yè)務(wù)中，需要基層銀行逐級(jí)上報(bào)審批加之銀行授信程序的復(fù)雜性，一定程度上加劇了小微企業(yè)申請貸款的時(shí)間成本。同時(shí)，由于小微企業(yè)財(cái)務(wù)制度的不規(guī)范導(dǎo)致其與銀行等資金提供方之間的信息不對稱現(xiàn)象可能更為嚴(yán)重；且小微企業(yè)不能如大中型企業(yè)般為銀行帶去大量存款和中間業(yè)務(wù)的附加收益，造成銀行一對一地服務(wù)小微企業(yè)的潛在成本與后期收益之間的性價(jià)比較低，再加上小微企業(yè)往往信用水平較低，即經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大收益不穩(wěn)定，綜上銀行總是對小微企業(yè)表現(xiàn)出明顯的“惜貸”行為的原因也就顯而易見了。

2.資本市場門檻過高。我國資產(chǎn)市場的發(fā)展雖然有了長足的進(jìn)步，但總體來看我國資本市場結(jié)構(gòu)比較單一，即便是中小板和創(chuàng)業(yè)板，對于小微企業(yè)來講也是“高不可攀”。

3.民間借貸風(fēng)險(xiǎn)大。浙江省民間借貸市場比較發(fā)達(dá)，一定程度上緩解了小微企業(yè)的資金緊張問題，但民間借貸利率高，對于小微企業(yè)來講，如果沒有后續(xù)的現(xiàn)金流補(bǔ)足，很容易陷入民間借貸造成的惡性循環(huán)中。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀與優(yōu)勢分析

相比較傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融通過降低信息不對稱程度、降低交易成本、擴(kuò)大覆蓋范圍、拓展金融服務(wù)邊界等方式，推動(dòng)了普惠金融的創(chuàng)新發(fā)展；互聯(lián)網(wǎng)金融基于互聯(lián)網(wǎng)開展金融業(yè)務(wù)，存在形態(tài)虛擬化、運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)化，產(chǎn)品從發(fā)行、交易到支付均可在網(wǎng)上進(jìn)行，市場交易成本、投資成本以及運(yùn)營成本相對較低，一定程度上有助于降低小微企業(yè)的融資成本；互聯(lián)網(wǎng)金融提供了多樣化的金融產(chǎn)品和更為靈活、便捷、高效的金融服務(wù)，拓展了金融服務(wù)的深度和廣度，縮短了時(shí)空距離，有效整合并充分利用零散的資金、信息、時(shí)間等碎片資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，建立了一種全新的金融生態(tài)圈。

總之，相對于以銀行為代表的傳統(tǒng)間接融資方式和以股市、債市為代表的傳統(tǒng)直接融資方式，互聯(lián)網(wǎng)金融融資的門檻更低、信息處理效率更高、客戶服務(wù)口徑更大、綜合成本更低等優(yōu)勢，這對于資金需求具有短、小、急特點(diǎn)的小微企業(yè)來說具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式研究

小微企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)金融融資的模式主要有：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌、第三方支付、大數(shù)據(jù)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等模式，可以為小微企業(yè)提供小額借貸、信用貸款、訂單貸款、股權(quán)和期權(quán)融資、保理與墊付資金、產(chǎn)業(yè)鏈或供應(yīng)鏈融資等服務(wù)。

下面簡單介紹現(xiàn)階段幾種常見的互聯(lián)網(wǎng)金融模式：

（一）P2P網(wǎng)貸模式

當(dāng)前，P2P網(wǎng)貸如下三種主要的運(yùn)行方式：一是純線上方式、線上線下相結(jié)合的方式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。P2P模式具有借貸期限、借貸規(guī)模、資產(chǎn)形態(tài)等靈活多樣以及風(fēng)險(xiǎn)分散、信息透明等特點(diǎn)，基于此，P2P網(wǎng)貸模式是小微企業(yè)融資的重要方式之一。

（二）眾籌模式

眾籌（crowdfunding），顧名思義是指項(xiàng)目發(fā)起人通過利用互聯(lián)網(wǎng)具有廣泛快速傳播的特性，集合更廣泛的公眾的資金、信息、渠道等，為資金需求者實(shí)際項(xiàng)目地開展提供必要的資金援助的一種融資方式。

相比于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌的精髓就在于小額和大量，融資門檻低。這無疑符合小微企業(yè)的自身特點(diǎn)，因此眾籌模式也是小微企業(yè)可操作的融資方法。從此，其融資渠道不再局限于銀行、PE和VC。

（三）第三方支付

第三方支付企業(yè)在支付業(yè)務(wù)運(yùn)營中，積累了大量客戶的交易信息，無疑形成了數(shù)據(jù)的規(guī)模優(yōu)勢，在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用信息數(shù)據(jù)挖掘分析技術(shù)等對客戶和行業(yè)進(jìn)行整合分析，進(jìn)而有依據(jù)對客戶提供相應(yīng)等級(jí)的信用支持。如國外的PayPal，我國的支付寶、財(cái)付通等是該模式的經(jīng)典代表。

（四）平臺(tái)金融

平臺(tái)金融主要是指企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)提供資金融通的金融服務(wù)，或企業(yè)通過在平臺(tái)上凝聚、積累的交易額、次數(shù)、履約情況等資金流、物流、信息流信息，組成以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的平臺(tái)來分析整合所形成的金融服務(wù)。平臺(tái)金融的典型代表是阿里小額信貸方式，依托阿里巴巴集團(tuán)的B2C、C2C、B2B平臺(tái)多年積累下來的巨量商戶真實(shí)交易和信用數(shù)據(jù)、通過相關(guān)數(shù)據(jù)挖掘和分析計(jì)算，將客戶信用數(shù)據(jù)都會(huì)轉(zhuǎn)化為小微企業(yè)和個(gè)人的“信用評級(jí)”結(jié)果，相比于銀行等傳統(tǒng)融資渠道要逐個(gè)分析小微企業(yè)信用情況，此種方式可以大大節(jié)省分析成本，特別是可以有效地解決小微由于企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力有限、缺少擔(dān)保而造成的信息不對稱和逆向選擇等融資過程中出現(xiàn)或企業(yè)自身固有的問題，然后運(yùn)用電子化系統(tǒng)對貸款人的信用狀況進(jìn)行分析、審核，發(fā)放小額無抵押信用貸款及應(yīng)收賬款抵押貸款。

五、小微企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)金融融資的模式研究

綜合分析以上多種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，在實(shí)際融資業(yè)務(wù)中，相比于大量單個(gè)的實(shí)力薄弱的小微企業(yè)，平臺(tái)金融（互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)）能夠依靠其較高的信用等級(jí)可以在其他金融機(jī)構(gòu)處獲取相對較高的授信額度，同時(shí)可以利用核心企業(yè)擔(dān)保來降低小微企業(yè)融資的交易成本和違約風(fēng)險(xiǎn)。從小微企業(yè)角度考慮，獲得了全新的可操作的融資渠道，從互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)角度看，平臺(tái)也從為小微企業(yè)提供金融增值服務(wù)中獲得了利潤回報(bào)，從而實(shí)現(xiàn)雙方共贏。

具體來說，小微企業(yè)可以在平臺(tái)金融下運(yùn)用P2P的應(yīng)收賬款池融資，小微企業(yè)通過繳存一定保證金的方式在核心企業(yè)的擔(dān)保下運(yùn)用電子訂單形式進(jìn)行抵質(zhì)押融資的模式，或是在核心企業(yè)或供應(yīng)鏈企業(yè)的獨(dú)立或合并擔(dān)保下向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)申請委托融資款項(xiàng)。

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（作者單位：侯銳，紹興職業(yè)技術(shù)學(xué)院；董相勇，交通銀行紹興分行 浙江紹興 312000）

（作者簡介：侯銳，碩士，講師，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融，個(gè)人理財(cái)；董相勇，碩士，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，高級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理，研究方向：投資銀行業(yè)務(wù)，電子銀行業(yè)務(wù)。）

（責(zé)編：賈偉）