期酒的由來

Ricky Lee

從前農業(yè)技術欠發(fā)達，收成如何全看天。一群相對富裕的貴族集資，讓酒農去釀造葡萄酒，讓他們維持生計。盡管葡萄酒這種產品沒有統(tǒng)一的標準，但農民能否生存卻有。因此，這種“用錢養(yǎng)技術”的基本貿易方式的建立，也是期酒運營的核心理念。期酒制度由來已久，經歷了上世紀60年代冷戰(zhàn)，70年代石油危機，近年來數(shù)次的金融危機，制度依然存在，原因不難理解：買了的期酒，可以喝掉；但是買多了的物業(yè)，會租不出賣不掉；買了的股票，也有機會淪為一張廢紙，這可能就是期酒投資者的底線——買期酒最起碼有酒喝。茶葉炒賣在中國市場行得通，而期酒是國際性的投資項目。在這數(shù)年間，波爾多期酒漸漸為中國人認知。中國人的收入增加，購買力增強，使這些以箱為單位的產品在國內市場更容易流通。另一方面，網絡資訊的迅速發(fā)展，也使人們能更多地涉足期酒。期酒，投資也

回想—下，人們?yōu)槭裁磿I賣期酒？從感性的角度來說，年份對我們有獨特的意義，如結婚、生子、公司上市、置業(yè)，人們大多樂意為其認為有紀念價值的年份買單；從理性的角度來說，期酒買賣就是投資和賺錢。期酒本身是一個投資行為，經常被提及的1982年拉菲，其價格從期酒時的數(shù)百元一瓶飆升到現(xiàn)在不低于2萬元人民幣一瓶。反觀股票和房地產，它們都屬于高風險投資，不容易拿到好的回報。從金融的角度來看，付款時間和匯率的變化，也會為期酒買賣帶來不少利潤空間。在國際期酒市場，葡萄酒期貨主要的采購者除投資人之外，還有一批有名氣的酒店和餐廳，它們的目的是保證店鋪能夠長期滿足客戶對頂級葡萄酒的需求。法國葡萄酒，因有嚴格的種植和釀造管理法規(guī)，葡萄酒無法無限量產出。為了維持穩(wěn)定的供應以及產品價格，餐廳需要投資期酒。投資了期酒的餐廳，就能提供更具吸引力的酒款。例如在法國布根地的一個酒吧，喝一瓶DRC比外面的零售價要便宜，但只能堂飲，不能外帶。

過往幾年，葡萄酒期酒買賣每年都有贏輸，以短線來算（現(xiàn)在所講的年份是葡萄收成年份，而非真實買賣年份），買賣2010、2011年期酒的投資者以輸錢居多。期酒如股票，價位難免有高低。短視者拋貨套現(xiàn)讓期酒價格下降更快，加上人民幣與歐元匯率浮動和銀行利息的時間差，所以這幾年是虧損的。

縱觀內地市場，事實上，酒商如ASC已經推廣期酒多年，可以說期酒市場在中國發(fā)展已經有些年份，只不過近年被媒體宣傳，才開始被大眾接受。中國人開始刺激期酒投資市場，要從2005年說起。當年的拉菲，因為中國人的豪爽投入，從最初500歐元的期酒價炒到天價，打破了波爾多五大名莊定價的常規(guī)——當時的期酒價格甚至可以買到一輛小轎車。有限的商品被大量資金追逐，讓期酒價格非理性地亢奮上漲。另一方面，很多買期酒的人因稅費問題，期酒到貨后會暫存在外國或香港的貨倉：沒進入中國內地就不用打稅。這樣一來可以降低倉儲成本，二來方便買賣轉手。近年新晉的國內投資者或飲家，他們投資在期酒上的金額都不會太大，這與中國投資市場的現(xiàn)狀不無關系，目前國內投資市場機會仍舊很多，導致了資金的流向也很多；因此期酒能形成的利潤空間相對吸引力不大。像以上提及的因結婚、生子而購買期酒的人也只會一兩箱地少量購入。當然，也有酒商集腋成裘，集中不同顧客的小訂單，湊成一張大單。這類酒商多集中于上海、廣東。國內市場對期酒的反應

數(shù)年前，國內有一群葡萄酒講師、酒業(yè)公司采購，興高采烈，大肆宣揚自己去波爾多品嘗期酒，每天都在秀自己開心喝到什么好酒。很多酒商即便連期酒是什么也不知道，也大肆宣揚——這似乎是為商之道，增加曝光率為求多做生意。但這兩年，這群人開始低調起來。其中原因在于，隨著消費者對期酒市場的了解越來越多，他們的態(tài)度更趨理性，讓部分騙子露出馬腳。再加上從2014年的期酒開始，羅伯特·帕克就沒再對波爾多期酒進行評分。在尚未有一個意見領導人能取代他的地位之前，其他酒評人的市場影響力相對較小，間接造成了今年各大中間商延遲了期酒價公布時間。在報價方面，中間商在提供今年的價格之余，也會公開前兩年（2012年和2013年）的價格給客戶參考。由于今年經濟情況不太理想，消費市場在重新整頓，消費者更是趨于理性，所以盡管今年的期酒酒質比以往三年（2011-2013年）的要好，但筆者相信，銷量未必會大幅增長。其實2009年時，買波爾多期酒的美國人增加了，但中國市場卻有所萎縮——不算飲家，投資者投放在期酒的資金出現(xiàn)減少?；叵胍酝耐顿Y方法，筆者某位新加坡友人，在訂購期酒的時候習慣每一款酒采買3箱。葡萄酒到貨后每年喝一瓶，等喝完一箱（12瓶）后賣掉兩箱中的一箱，時隔12年，所獲的利潤約等于三箱的成本。這種長時間的小規(guī)模投資，暫時不適合所有人。影響波爾多期酒的可能因素

從長遠來說，影響波爾多期酒有以下幾個因素：首先，國產葡萄酒發(fā)展。海歸的葡萄釀酒師、國外引進的葡萄品種加上中國的土地和風土所出產的中國優(yōu)質葡萄酒。以后中國會否發(fā)展成為有自己的期酒市場，足以與西方的葡萄酒分庭抗禮？這將可能成為影響波爾多期酒發(fā)展的一個因素。

隨著中國高收入人士數(shù)量的增加，歐洲經濟的長期積弱，以上利好因素之下，盡管人民幣的匯率值被輕微壓制，波爾多期酒仍然會有發(fā)展空間。人民購買力的增強，越來越多消費者舍得花錢購買有紀念意義年份的期酒，也有越來越多人為了增加葡萄酒的知識和閱歷而購買期酒……積沙成塔，期酒會有長遠發(fā)展的。

最后，我們不能忽視的是，造成進口葡萄酒市場泡沫的主要因素：關稅。自中國加入世貿時所定的葡萄酒零關稅政策遲遲沒實行，而現(xiàn)在只是部分友好國家的優(yōu)惠關稅或零關稅。在高額關稅條款之下，很多消費者買了存放在香港、英國或原產地的期酒。但到了真正零關稅的時候，進口葡萄酒會蜂擁而至，屆時酒價一定下降，造福飲家，也會助益于期酒市場。個人而言，中國市場涉足期酒的人數(shù)和金額會慢慢攀升，只要人民持有理性消費的心態(tài)，所占百分比不會跳躍上升，期酒市場會有一個健康的發(fā)展。

說到底，如果期酒是無利可圖的市場，為何存活了那么多年？