淺談信用制度發(fā)展對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響

摘 要：隨著現(xiàn)代科技飛速進(jìn)步，日新月異的信息技術(shù)和層出不窮的金融創(chuàng)新使虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和總量都大大超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也越來越引起人們的重視。本文試從馬克思的虛擬資本理論入手，通過深入了解虛擬資本和虛擬經(jīng)濟(jì)的形成原因及運(yùn)行規(guī)律，利用其性質(zhì)來指導(dǎo)并解決現(xiàn)實(shí)中存在的問題并最小化其不利影響。

關(guān)鍵詞：信用制度；虛擬經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)

一、虛擬資本的內(nèi)涵、產(chǎn)生與發(fā)展

在資本論中的論述中，虛擬資本是指能夠定期帶來收入的，以有價(jià)證券形式表現(xiàn)的資本。虛擬資本有兩重含義：狹義的虛擬資本和廣義的虛擬資本。前者主要指以股票、債券和資本所有權(quán)證書的形式進(jìn)入流通并被反復(fù)交易而形成的虛擬資本。后者則包括所有信用形式上的資本和收入資本化形式的資本，包括銀行期票匯票、銀行券、存款貨幣和名義存款準(zhǔn)備金、各種有價(jià)證券和抵押貸款的總和。虛擬資本不參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行過程，自然也不會產(chǎn)生價(jià)值。它只是作為在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的資本所有權(quán)，能給持有人帶來定期的收益。

虛擬資本是在信用制度的高度發(fā)展情況下應(yīng)運(yùn)而生的。商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，信用制度出現(xiàn)了。從最初普通商品資本的借貸——商業(yè)信用，到后來由于商品生產(chǎn)流通規(guī)模近一步擴(kuò)大形成的銀行信用，完善的信用制度有了建立的基礎(chǔ)。信用體系和銀行體系的逐漸成熟使企業(yè)不必再單純依靠有限的自有貨幣資金來擴(kuò)大生產(chǎn)獲取利潤。銀行信用通過匯集經(jīng)濟(jì)體中的閑置資金和食利資本等給需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)實(shí)體提供巨額資本支持，加速了經(jīng)濟(jì)發(fā)展并更加高效地配置了社會資源。經(jīng)濟(jì)生活中同一筆現(xiàn)實(shí)資本可以生出多種多樣的所有權(quán)形式（如公債和股票、公司債券等）。這些所有權(quán)形式本身沒有價(jià)值，只是“現(xiàn)實(shí)資本的紙質(zhì)副本”，只能反映出資人憑借資本所有權(quán)取得資本化收入的權(quán)利并部分反映它所代表的實(shí)際資本的運(yùn)動(dòng)狀況?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，期貨期權(quán)、股指期貨、外匯期貨等金融衍生品則是在虛擬資本的交易過程中的衍生品。值得一提的是，現(xiàn)代信息技術(shù)和金融工具的飛速發(fā)展使虛擬資本如虎添翼，發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)。早在2000年末，全球的虛擬經(jīng)濟(jì)總量已達(dá)160萬億美元，是當(dāng)時(shí)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)總量的5倍之多。

二、虛擬資本與實(shí)體資本的關(guān)系

虛擬資本的產(chǎn)生與發(fā)展是以實(shí)體資本的存在和商品經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)大發(fā)展為前提的，沒有實(shí)體資本作為物質(zhì)載體和價(jià)值基礎(chǔ)，虛擬資本的產(chǎn)生就無從談起。二者好比一枚硬幣的兩面，互不相同卻又緊密聯(lián)系。虛擬資本最初是基于實(shí)體資本的需求而生成的，但虛擬資本體系形成之后，卻成為了與實(shí)體資本體系在概念范疇上和運(yùn)動(dòng)規(guī)律上都完全不同的另外一套資本。馬克思認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)資本的職能是投入生產(chǎn)過程并為資本家創(chuàng)造剩余價(jià)值，并進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)；虛擬資本獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本之外，但其交易所獲得的利益源泉仍然是現(xiàn)實(shí)資本所創(chuàng)造剩余價(jià)值的一部分。虛擬資本對于生產(chǎn)資本家的意義是提供了一種便捷有效的融資手段來幫助生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張，對于出資人的意義則是憑借出讓資本的使用權(quán)與資本家共同分享現(xiàn)實(shí)資本創(chuàng)造的剩余價(jià)值。二者的運(yùn)作原理不同導(dǎo)致二者的價(jià)值表現(xiàn)也有相當(dāng)大的差異。對于現(xiàn)實(shí)資本來說，其價(jià)值與價(jià)格雖然受價(jià)值規(guī)律的影響不總是統(tǒng)一的，但價(jià)格一般地圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，極少出現(xiàn)嚴(yán)重偏離的極端情況。如廠房機(jī)器等實(shí)際參與到生產(chǎn)過程中的現(xiàn)實(shí)資本價(jià)格，基本上是由市場供求關(guān)系決定的。市場的復(fù)雜性以及價(jià)格的波動(dòng)和調(diào)整時(shí)滯使得每一種商品的價(jià)格與價(jià)值很少有完全相等的時(shí)候，但就整個(gè)商品市場看來，所有商品的價(jià)值總額與價(jià)格總額是相等的。而虛擬資本是沒有價(jià)值的，作為一紙所有權(quán)憑證，既不能投入生產(chǎn)過程創(chuàng)造利潤，也不能用來消費(fèi)，甚至隨著信息技術(shù)的發(fā)展，紙質(zhì)憑證也逐漸消失，轉(zhuǎn)而以計(jì)算機(jī)存儲信息的形式存在。根據(jù)馬克思的價(jià)值理論，沒有使用價(jià)值的物品沒有價(jià)值，但虛擬資本作為一種可以定期獲取收益的權(quán)利，卻內(nèi)在地要求價(jià)值表現(xiàn)。這時(shí)虛擬資本的價(jià)格出現(xiàn)了，但不是依附于本身價(jià)值，而是源于資本所有權(quán)在未來獲取收益的期望。虛擬資本的價(jià)格部分地與人們對有價(jià)證券的預(yù)期收益相關(guān)。預(yù)期收益高，人們會爭相購置某種虛擬資產(chǎn)，受供不應(yīng)求的影響資產(chǎn)價(jià)格自然就會走高，反之亦然。這一過程是在資本市場上完成的，是同實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)完全剝離的。短期內(nèi)，即使實(shí)體資本規(guī)模不出現(xiàn)任何變動(dòng)，虛擬資本的價(jià)格仍然會因?yàn)榕既灰蛩貙?dǎo)致資本市場上的證券價(jià)格波動(dòng)。類似的例子俯拾即是：利好政策的出臺或是上市公司財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問題，都可以在極短的時(shí)間內(nèi)使股票價(jià)格大幅度波動(dòng)。從這個(gè)角度也可以說明，現(xiàn)實(shí)資本和虛擬資本屬于兩個(gè)體系，虛擬資本的價(jià)格不隨現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值變動(dòng)而變動(dòng)。正如馬克思所言，“所有這些證券實(shí)際上都只是代表已積累的對于未來生產(chǎn)的索取權(quán)或權(quán)利證書，它們的貨幣價(jià)值或資本價(jià)值，或者像國債那樣不代表任何資本，或者完全不取決于它們所代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值?！?/p>

三、虛擬資本對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的影響及對現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義

虛擬經(jīng)濟(jì)在產(chǎn)生之初對生產(chǎn)力的發(fā)展和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大從而剩余價(jià)值率的提高有不可忽視的作用：信用制度之上的虛擬經(jīng)濟(jì)使資金融通活動(dòng)以前所未有的速度發(fā)展起來，以往企業(yè)由于資本額度限制所造成的成長緩慢在虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)后不復(fù)存在，資本市場調(diào)劑資金余缺的巨大功能給資本主義社會的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了一支有效的強(qiáng)心劑。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，近幾十年來虛擬資本總量和交易額度都急劇膨脹，虛擬資本及其衍生品種也越來越復(fù)雜。虛擬資本配置社會資源的基礎(chǔ)功能被弱化了，更多地成為投資者投機(jī)獲利的第一選擇。在經(jīng)濟(jì)總量足夠大，實(shí)體資本和虛擬資本的總量相匹配時(shí)，適當(dāng)?shù)囊灾鹄麨橹饕康牡耐稒C(jī)者的出現(xiàn)，可以幫助市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)并使資本市場上的資金保持高度的流動(dòng)性，有利于資本市場的活躍與發(fā)展。然而目前虛擬資本的總量已然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要和承受能力，一旦出現(xiàn)不可控制的風(fēng)險(xiǎn)，將會危及整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的安全。

由于虛擬資本雙面效應(yīng)的存在，討論如何既發(fā)揮虛擬資本有利影響的一面，又能夠同時(shí)避免其消極影響，就成為一個(gè)有實(shí)際意義的議題。應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，虛擬資本風(fēng)險(xiǎn)來源于虛擬資本不能代表現(xiàn)實(shí)資本的真實(shí)價(jià)值。具體情況可大致分為兩類：一類是虛擬資本發(fā)展程度與現(xiàn)實(shí)資本相當(dāng)，但市場容量與發(fā)展程度不匹配。我國資本市場起步大大晚于發(fā)達(dá)資本主義國家，改革開放三十多年來資本市場雖然發(fā)展迅速，但仍然亟待完善。在我國的資本市場上，虛擬資本的數(shù)量相對于有投資需求的資金來說比例偏小。由于國內(nèi)資金的投資渠道較少，不可避免會出現(xiàn)投資人過度買賣虛擬資產(chǎn)，導(dǎo)致其價(jià)格嚴(yán)重偏離其所代表的實(shí)體資本價(jià)值的情況。適度的投機(jī)行為有助于保持虛擬資本在交易過程中有充足的流動(dòng)性作保證，但是過度的投機(jī)行為則會導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)泡沫，一旦泡沫破裂將會給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來毀滅性打擊。另一類是虛擬資本市場本身發(fā)育過度，金融產(chǎn)品層層衍生，同時(shí)虛擬資產(chǎn)本身的質(zhì)量良莠不齊但同時(shí)在金融市場上參與交易?？紤]到生成風(fēng)險(xiǎn)的兩種情況，就能夠明確應(yīng)當(dāng)如何防范虛擬資本可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。首先，我們應(yīng)當(dāng)充分體察民間資金的投資需求，適時(shí)創(chuàng)新并推出適合實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融新產(chǎn)品為實(shí)體資本源源不斷地注入成長力量，不斷完善我國金融市場的功能和配套的法律建設(shè)。其次，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)建設(shè)虛擬資本的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。隨著我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展和開放，未來唯有保證一套健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效運(yùn)作，才有可能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，使其在虛擬資本的帶領(lǐng)和幫助下健康發(fā)展。對于虛擬資本種類規(guī)模來講，金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)充分考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)的容量和承受能力，防范金融衍生產(chǎn)品的過度創(chuàng)新導(dǎo)致的金融市場虛假繁榮的情況出現(xiàn)，并嚴(yán)禁高風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)進(jìn)入市場交易；提高虛擬資本市場的準(zhǔn)入門檻并加強(qiáng)投資教育，從投資者源頭降低交易風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。對于數(shù)量規(guī)模來講，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)規(guī)定在一定時(shí)間范圍內(nèi)允許進(jìn)入市場的虛擬資本數(shù)量的大致范圍，在宏觀上保證虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本的規(guī)模相當(dāng)和數(shù)量平衡。

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作者簡介：敬雅（1988.9- ），女，河南省駐馬店市人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2013級政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)碩士研究生（學(xué)術(shù)型）