人民幣“入5”幾無懸念

馬正明

2013年12月30日，人民幣對美元匯率中間價報6.1024而再創(chuàng)新高，這是

2013年之內(nèi)第41次。至此人民幣對美元一年來的升值幅度達到了3%左右，這一數(shù)值2012年為1.03%，2011年為5.11%。從2005年啟動人民幣第二次匯率改革至今，人民幣對美元累計升值幅度已經(jīng)超過35%，人民幣對歐元的升值幅度也已超過了20%。

“2007年人民幣一輪猛烈升值，一年升值幅度超過6%，浙江稍具規(guī)模的出口服裝加工廠被一掃而空，那一年公司虧損了900萬美元?！辟F詩迪商貿(mào)有限公司負(fù)責(zé)人顧心逸頗為激動地說，“而今年就更徹底了，現(xiàn)在浙江幾乎沒有1000人以上規(guī)模的服裝加工廠?！?/p>

“其實現(xiàn)在工廠不缺訂單，但是大家都不太愿意接訂單，”顧心逸看來，在成本不斷高企的年代，在人民幣如此強勢的升值下，實體經(jīng)濟的萎縮幾乎是必然的，就業(yè)也受到影響。

在瑞士財富管理亞太區(qū)首席投資官浦永灝看來，人民幣升值受市場因素影響并不大，美元貶值也并非主因。其真正原因在于政府干預(yù)因素較多。

浦永灝的回答需要更宏大的背景來解讀?！皬?005年至今的8年間，全球經(jīng)濟經(jīng)歷了兩次上漲、三次下跌共5個波段，但是人民幣對美元持續(xù)了8年的升值。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，無論美元如何大起大落，人民幣的升值姿態(tài)則一向“寵辱不驚”。

但中國經(jīng)濟本身并沒有支持人民幣繼續(xù)升值的基礎(chǔ)。2011年中國GDP增速首次跌破十位數(shù)， 2012年中國的GDP增幅跌至7.8%，達新世紀(jì)以來最低水平。分析人士指出，人民幣持續(xù)升值，可以被歸結(jié)為人民幣國際化的需要。

近年來人民幣的國際化進程無疑是一日千里。2013年4月，人民幣日均交易額由340億美元激增至1200億美元，人民幣日均交易額在全球外匯貨幣排名也由2010年的第十七位躍升至第九位，首次躋身全球十大交易貨幣行列。

升值的確是人民幣國際化所不可或缺的催化劑，在近幾年人民幣走向國際舞臺的進程中起到了極大的作用，只有人民幣保值或者升值，持有和使用人民幣才能保持吸引力。不過，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，“在人民幣國際化過程中比升值更重要的是匯率的市場化?！?/p>

近年中國的外貿(mào)順差不斷收窄，人民幣的升值速度理應(yīng)放緩。任何一個發(fā)展中經(jīng)濟體都會將貿(mào)易作為發(fā)展的核心，而人民幣的升值已經(jīng)超出了中國外貿(mào)的需求，甚至產(chǎn)生了損害。

專門從事服裝加工出口貿(mào)易的貴詩迪商貿(mào)有限公司在浙江有兩家服裝加工廠，每年的出口額在2000萬到4000萬美元之間?，F(xiàn)在的貴詩迪是兩頭“受氣”，人工成本在不斷上漲的同時，人民幣的持續(xù)升值也造成了莫大壓力?！暗鹊轿覀兏蛻暨M行結(jié)算時，人民幣對美元的匯率早就高于當(dāng)初同客戶談妥的升值幅度，那么就只能自己承擔(dān)損失?！?/p>

紡織服裝企業(yè)無力改變這一現(xiàn)狀。中國交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，中美之間貿(mào)易不平衡的存在，以及中國經(jīng)濟持續(xù)回暖的勢頭，都是人民幣持續(xù)升值的動力所在。人民幣只要在2014年達到1.8%左右的升值幅度即可破五入六，而最近三年人民幣升值平均幅度達3%。

不過，浦永灝認(rèn)為，當(dāng)國內(nèi)資本市場扭曲狀況被理順，熱錢大規(guī)模流入的狀態(tài)得以改善的話，基本可以斷言，此時人民幣對美元的匯率水平差不多已經(jīng)見頂了。