安康：華蘭生物對得起股民

謝澤鋒

從神秘幕后走到媒體聚光燈下，華蘭生物（002007.SZ）董事長安康坦言自己第一次接受如此細(xì)致的專訪。盡管這位河南首富在拍照時還有些放不開，但不管怎樣，他依舊袒露了自己的心聲。

從成為首家GMP認(rèn)證、國家定點(diǎn)生物制品生產(chǎn)企業(yè)，到全球率先研制出甲型H1N1流感疫苗的企業(yè)，再到國內(nèi)第一家向世界衛(wèi)生組織申報(bào)流感疫苗認(rèn)證的企業(yè)，多項(xiàng)“首家”使華蘭生物被看作行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者。

從2007年布局重慶血液制品企業(yè)后，華蘭專注產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、很少進(jìn)行資本運(yùn)作，這讓華蘭生物在當(dāng)下的并購重組熱潮中顯得不溫不火，盡管安康表示公司自上市以來已經(jīng)分紅將近8億，加上2014年度再分紅3.5億元，華蘭生物共分紅近12億元，超過公司融資總額6.2億元近1倍，“應(yīng)該是對得起股民”。盡管2005年華蘭以4000多萬元獲得重慶市整個血漿資源（8家單采血漿站），這次投資在行業(yè)內(nèi)可圈可點(diǎn)，但行業(yè)內(nèi)發(fā)生的兼并重組讓他開始反思。

身兼董事長和總經(jīng)理，極其低調(diào)的他也時常飛赴各地面見業(yè)內(nèi)人士，甚至一談就到午夜。作為血液制品行業(yè)的龍頭，如何在堅(jiān)守公司價值觀的背景下，利用好資本平臺，這也許就是需要他平衡的要害所在。

100%持股

華蘭生物所處的血液制品領(lǐng)域是一個資源極度稀缺的行業(yè)，上游資源有限，下游需求旺盛，讓血液制品的價格一路飛漲，而且由于行業(yè)門檻極高，也難覓可替代的產(chǎn)品。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，受庫存消耗、新建漿站利用率不足、部分企業(yè)停產(chǎn)（貴州泰邦、廣州衛(wèi)倫生物等停產(chǎn)升級改造、上海萊士因水災(zāi)停產(chǎn)）影響，2013年血液制品行業(yè)投漿量同比下降2.8%，批發(fā)簽總量同比下滑7%。但市場需求持續(xù)旺盛，該年度纖維蛋白原、凝血因子Ⅷ最高零售價同比上漲高達(dá)50%以上。

如何破解產(chǎn)能難題可以說一直是血液制品企業(yè)首要面對的問題，由于原料取自于人的血液，血漿資源的儲備和控制至關(guān)重要。目前的解決辦法主要為以下兩種：

一是新建漿站，有資質(zhì)的血液制品企業(yè)已經(jīng)開始跑馬圈地。2014年華蘭生物新建重慶云陽。同期中原瑞德（人福醫(yī)藥控股100%）赤壁瑞祥單采血漿站獲批;河北大安（沃森生物控股90%）魏縣漿站進(jìn)行了現(xiàn)場GMP認(rèn)證。

另一方面則是兼并收購，優(yōu)勢企業(yè)正通過收購那些產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一但擁有漿站的小型企業(yè)來進(jìn)一步提高競爭力。漿站爭奪戰(zhàn)愈演愈烈，去年1月，上海萊士（002252.SZ）就以18億元完成收購鄭州邦和。

但與別的企業(yè)不同，安康向《英才》記者解釋稱，“公司目前擁有16個漿站，分布在河南、貴州、重慶、廣西，為了保證安全，我必須100%持股。一些漿站出現(xiàn)安全問題，原因就在于管理者和所有者股權(quán)分離，管理者不直接隸屬于企業(yè)?！?/p>

對于行業(yè)內(nèi)的收購，安康則非常慎重，“我希望收購的是一個文化能夠和華蘭完全融合的企業(yè)，我不希望收購一家企業(yè)降低了華蘭的標(biāo)準(zhǔn)，或者過了很多年才能夠達(dá)到華蘭指標(biāo)的企業(yè)?！?/p>

盡管如此，血液制品行業(yè)的兼并重組有其內(nèi)在邏輯，目前我國血液制品企業(yè)共有約33家，呈現(xiàn)小而多的態(tài)勢，年投漿量在250噸以上、能生產(chǎn)6種以上產(chǎn)品的企業(yè)不足10家。

一位券商分析人士向《英才》記者表示，自2001年起國家不再審批新的血液制品企業(yè)，擁有6個以上藥品生產(chǎn)企業(yè)才具備申請新的漿站。而下游需求持續(xù)旺盛，這種情況下血液制品行業(yè)集中度提高成為必然。

大手筆的行業(yè)整合頻繁發(fā)生，此前天壇生物（600161.SH）收購成都蓉生、云南沃森生物（300142.SZ）收購河北大安、中國生物收購貴陽黔峰和西安回天等均使得收購方的綜合實(shí)力得以大幅提升。

以資本運(yùn)作最為凌厲的上海萊士為例，收購邦和藥業(yè)后，又馬不停蹄地以47.5億元收購?fù)飞?9.77%的股權(quán)，連番運(yùn)作后，股價一路上揚(yáng)，總市值躥升至856億元，動態(tài)市盈率達(dá)167倍。

從國際市場來看，行業(yè)走向集中也是一大趨勢?？鐕揞^澳大利亞CSL公司在行業(yè)低谷期，通過并購ZLB、購買美國47個漿站及并購Aventis Behring等一系列行動，成為全球血液制品行業(yè)主導(dǎo)者之一，過去近20年公司股價上漲了60多倍。

進(jìn)軍新領(lǐng)域

“誰有了血漿，誰就是這個行業(yè)的老大?！北砻嫔峡矗@種以血漿規(guī)模稱王的說法在行業(yè)內(nèi)十分流行，但安康認(rèn)為，“行業(yè)老大應(yīng)該以各種指標(biāo)來算，沒有創(chuàng)新品種，只是提高血漿量來做，這種看法是錯誤的?！?/p>

翻閱各公司財(cái)報(bào)，從事血液制品的上市公司毛利率均超過60%。有分析認(rèn)為，如果國家放開相關(guān)藥品價格管制，其售價也將會扶搖直上。

在安康看來，如果企業(yè)一味追求利潤，“這種想法將非常危險”。

“血液制品已經(jīng)60%多的毛利率了，還想達(dá)到80%、90%的毛利率嗎？我并不追求價格，而是希望通過擴(kuò)充產(chǎn)品品種提高毛利率。華蘭生物有11個品種，品種最多、規(guī)格最全。一個血漿中間分離出3個品種、5個品種、7個品種和11個品種，它的毛利率不一樣?！卑部蹈嬖V《英才》記者。

最新發(fā)布的公告顯示，華蘭生物2014年?duì)I收12.43億元，同比增長11.26%;凈利潤5.38億元，同比增長13.27%，業(yè)績表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。

當(dāng)前華蘭生物產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，血液制品營收占比近97%，疫苗不到4%。安康對提高疫苗的營收貢獻(xiàn)比例卻十分自信：“疫苗領(lǐng)域我們起步晚，但是隨著時間的推移，隊(duì)伍建成了，品種很快就出來了。”

2013年5月，華蘭生物正式送交WHO的流感疫苗樣品通過檢驗(yàn)，世衛(wèi)組織已經(jīng)對公司進(jìn)行了現(xiàn)場檢查?！拔覀兪堑谝患蚁蚴佬l(wèi)組織申報(bào)流感疫苗預(yù)認(rèn)證的，世衛(wèi)組織現(xiàn)場檢查對華蘭的評價相當(dāng)高，但相關(guān)法規(guī)、條例，國內(nèi)外有差距，并非企業(yè)的問題，所以還沒有拿到世衛(wèi)組織的許可?！?/p>

2014年華蘭生物疫苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.60億元，同比增長2.71%。有分析師對此表示，若華蘭生物獲得WHO的采購資格，進(jìn)入WHO采購體系，銷售渠道的拓展有望成為新的增長點(diǎn)。

同樣在2013年，公司與股東新鄉(xiāng)市華蘭生物技術(shù)有限公司共同投資1億元成立華蘭基因工程有限公司，正式進(jìn)軍基因工程重組及單克隆抗體藥物領(lǐng)域。目前，華蘭基因工程有限公司已啟動了多個單抗品種的研發(fā)，其中四個單抗藥物臨床申請獲CFDA受理，基因公司也已經(jīng)著手進(jìn)行另外三個單抗產(chǎn)品的研發(fā)。

安康認(rèn)為，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，華蘭生物未來疫苗產(chǎn)品、基因產(chǎn)品肯定會超過血制品的銷售收入。